إدارة ترامب تُلمح إلى استئناف الغارات الجوية ضد الحوثيين بعد هجمات السفن

يعجّ العالم المالي بالأخبار العاجلة: أفادت التقارير أن الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب يعتزم فرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 15% أو 20% على السلع المستوردة حال عودته إلى منصبه. هذا التحول الكبير في السياسة، الذي أوردته قناة والتر بلومبرغ على قناة X، نقلاً عن قناة NBC News، أثار موجة من التكهنات في الأسواق. بالنسبة للمستثمرين منّا بعمق في سوق العملات المشفرة، فإن فهم التداعيات المحتملة لمثل هذه الخطوة أمر بالغ الأهمية. هل سيكون هذا حافزًا للأصول الرقمية، أم أنه سيزيد من حالة عدم اليقين الاقتصادي الأوسع؟

رسوم ترامب الجمركية: ما هو المقترح المطروح؟

عودة دونالد ترامب المحتملة إلى البيت الأبيض تحمل معها نهجًا مألوفًا، وإن كان أكثر تشددًا، تجاه التجارة الدولية: سياسة الحماية التجارية العدوانية. تُمثل الرسوم الجمركية الشاملة المقترحة، التي تتراوح بين 15% و20% على جميع السلع المستوردة، تصعيدًا كبيرًا لسياساته التجارية السابقة. خلال ولايته الأولى، فرض ترامب رسومًا جمركية على سلع محددة مثل الصلب والألمنيوم، وانخرط في حرب تجارية واسعة النطاق مع الصين. إلا أن هذا الاقتراح الجديد يوحي بتطبيق أوسع نطاقًا وأكثر شمولًا.

• تطبيق شامل: على عكس التعريفات الجمركية المستهدفة، فإن النهج "الشامل" يعني أن كل السلع التي تدخل الولايات المتحدة تقريبا سوف تخضع لهذه الرسوم الجديدة، بغض النظر عن منشأها أو نوعها.
• نسبة كبيرة: إن الرسوم الجمركية التي تتراوح بين 15% و20% هي رسوم كبيرة، وهي مصممة لزيادة تكلفة السلع الأجنبية بشكل كبير وتحفيز الإنتاج المحلي.
• الفلسفة الاقتصادية: تتوافق هذه السياسة مع استراتيجية "أمريكا أولاً" الاقتصادية، والتي تهدف إلى تقليل العجز التجاري وإعادة وظائف التصنيع إلى الولايات المتحدة.

إن آثار هذه السياسة بعيدة المدى، فهي تمس كل جانب من جوانب الاقتصاد، بدءاً من أسعار المستهلك إلى سلاسل التوريد للشركات، وبالتالي المشهد المالي العالمي.

التأثير الاقتصادي الواسع: من يدفع الثمن؟

عند مناقشة الأثر الاقتصادي، غالبًا ما تؤدي التعريفات الجمركية إلى عواقب وخيمة تتجاوز بكثير الرسوم الحدودية. وبينما يُفترض أن يكون الهدف المعلن للتعريفات الجمركية هو حماية الصناعات والوظائف المحلية، إلا أن الواقع غالبًا ما يكون أكثر تعقيدًا، حيث يتحمل المستهلكون والشركات على حد سواء تكاليفها في نهاية المطاف.

التداعيات الاقتصادية المحتملة:

• الضغوط التضخمية: ترتفع أسعار السلع المستوردة. ستواجه الشركات الأمريكية التي تعتمد على المكونات المستوردة أو المنتجات النهائية تكاليف أعلى، ومن المرجح أن تتحملها على المستهلكين في صورة أسعار أعلى. هذا قد يؤدي إلى تفاقم التضخم المحلي، مما يُضعف القدرة الشرائية.
• اضطرابات سلاسل التوريد: ترتبط سلاسل التوريد العالمية ارتباطًا وثيقًا. قد يُجبر فرض رسوم جمركية شاملة الشركات على إعادة تقييم أو إعادة هيكلة استراتيجيات التوريد لديها، مما قد يؤدي إلى تأخيرات وزيادة في تكاليف التشغيل وانخفاض في الكفاءة. قد يشجع هذا على إعادة التصنيع إلى الداخل، ولكن بتكلفة كبيرة على المدى القصير.
• انخفاض الإنفاق الاستهلاكي: إن ارتفاع أسعار السلع والخدمات، إلى جانب ركود الأجور المحتمل إذا واجهت الشركات صعوبات، قد يؤدي إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي، وهو المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي.
• ربحية الشركات: قد تشهد الشركات، وخاصةً تلك التي تعتمد بشكل كبير على التجارة الدولية أو المواد المستوردة، انكماشًا في هوامش أرباحها. وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الأرباح، مما يؤثر على تقييمات الأسهم وقرارات الاستثمار.
• تحولات سوق العمل: في حين قد تشهد بعض قطاعات التصنيع المحلية انتعاشًا، قد تواجه قطاعات أخرى تعتمد على أسواق الواردات أو التصدير بأسعار معقولة فقدانًا للوظائف. وكثيرًا ما يكون التأثير العام على التوظيف محل جدل، ويعتمد بشكل كبير على استجابة كل قطاع وسوق على حدة.

من يفوز ومن يخسر؟

إدارة التجارة العالمية: عصر جديد من الحماية التجارية؟

يثير احتمال فرض رسوم جمركية جديدة كبيرة على الواردات تساؤلات جوهرية حول مستقبل التجارة العالمية. فقد أثارت رسوم ترامب الجمركية السابقة إجراءات انتقامية من دول مثل الصين والاتحاد الأوروبي، مما أدى إلى فترة من التوترات التجارية المتصاعدة. ومن شبه المؤكد أن سياسة التعريفات الجمركية الشاملة ستؤدي إلى رد فعل مماثل، إن لم يكن أكثر عدائية، من الشركاء التجاريين الرئيسيين.

الاعتبارات الرئيسية للتجارة العالمية:

• التعريفات الانتقامية: من المرجح للغاية أن تفرض دول أخرى تعريفاتها الجمركية الخاصة على الصادرات الأميركية، مما يجعل السلع الأميركية أكثر تكلفة في الخارج ويضر بالصناعات الأميركية التي تعتمد على الأسواق الدولية (على سبيل المثال، الزراعة، والتكنولوجيا).
• إضعاف المؤسسات الدولية: إن مثل هذه الإجراءات الأحادية الجانب من شأنها أن تعمل على تقويض منظمة التجارة العالمية وغيرها من الاتفاقيات التجارية المتعددة الأطراف، مما يؤدي إلى نظام تجاري عالمي أكثر تجزئة وأقل قابلية للتنبؤ.
• التحول نحو الإقليمية: قد تتجه البلدان بشكل متزايد إلى تشكيل كتل تجارية إقليمية وتنويع سلاسل التوريد الخاصة بها بعيدًا عن الاعتماد على السوق الأمريكية، مما يؤدي إلى تسريع الاتجاه بعيدًا عن الإنتاج العالمي.
• تزايد التوترات الجيوسياسية: يمكن أن تتحول النزاعات التجارية بسهولة إلى صراعات دبلوماسية وجيوسياسية أوسع نطاقا، مما يؤثر على العلاقات الدولية والاستقرار.

يزدهر الاقتصاد العالمي بفضل القدرة على التنبؤ وانفتاح الأسواق. وقد يُثير نظام التعريفات الجمركية واسع النطاق حالةً كبيرةً من عدم اليقين، مما يُثبط الاستثمار والابتكار عبر الحدود.

كيف يمكن أن تؤثر رسوم الاستيراد على الأسواق التقليدية

لا شك أن العواقب المباشرة لهذه الرسوم الجمركية المحتملة ستُحدث صدمةً في الأسواق المالية التقليدية. وسيتعين على مستثمري الأسهم والسندات والسلع الاستعداد لتقلبات متزايدة وإعادة تقييم محافظهم الاستثمارية.

التأثيرات الخاصة بالسوق:

• أسواق الأسهم: توقع تقلبات متزايدة. قد تواجه القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على السلع المستوردة (مثل تجارة التجزئة والإلكترونيات الاستهلاكية) ضغوطًا معاكسة نتيجة ارتفاع التكاليف وانخفاض الطلب الاستهلاكي. في المقابل، قد تشهد بعض قطاعات التصنيع أو المواد الخام المحلية مكاسب أولية، ولكن قد يقابلها تباطؤ اقتصادي أوسع أو رسوم جمركية انتقامية.
• أسواق السندات: قد يحدث "هروبٌ إلى الأمان"، مما يزيد الطلب على سندات الخزانة الأمريكية، مما قد يؤدي إلى انخفاض العائدات. ومع ذلك، إذا أصبح التضخم مصدر قلقٍ كبير، فقد ترتفع عائدات السندات لتعويض تآكل القوة الشرائية.
• أسواق العملات: قد يرتفع سعر الدولار الأمريكي في البداية مع تدفق رؤوس الأموال إلى الولايات المتحدة بحثًا عن ملاذ آمن، أو مع ارتفاع أسعار السلع الأمريكية التي تدفعها الشركات الأجنبية (إذا لم تتأثر الصادرات بشدة). ومع ذلك، فإن استمرار العجز التجاري أو التباطؤ الاقتصادي قد يُضعف الدولار في النهاية.
• السلع: قد تتقلب أسعار المواد الخام. إذا تباطأ النمو الاقتصادي العالمي بسبب الحروب التجارية، فقد ينخفض ​​الطلب على السلع الصناعية. وقد تكون السلع الزراعية أكثر عرضة للرسوم الجمركية الانتقامية.

ينبغي للمستثمرين الاستعداد لفترة من عدم اليقين، مع التركيز بشكل أكبر على الأصول الدفاعية والتحليل الدقيق للقطاع.

سوق العملات المشفرة: ملاذ آمن أم بحر عاصف؟

الآن، لننتقل إلى ما يهمّ قرّاءنا أكثر: سوق العملات المشفرة. كيف يُمكن أن يؤثر تحوّلٌ كبيرٌ في السياسة التجارية الأمريكية، والذي قد يُؤدّي إلى عدم استقرار اقتصاديّ مُحتمل، على الأصول الرقمية؟

الحجج لصالح العملات المشفرة باعتبارها ملاذًا آمنًا:

• اللامركزية: تعمل العملات المشفرة مثل البيتكوين خارج النظام المالي التقليدي، مما يجعلها أقل عرضة للتغييرات المباشرة في السياسة الحكومية أو استقرار اقتصاد دولة واحدة.
• التحوط ضد التضخم: إذا أدت التعريفات الجمركية الواسعة النطاق إلى تضخم كبير وخفض قيمة العملات الورقية، يزعم البعض أن البيتكوين، مع العرض المحدود، يمكن أن يعمل كتحوط، على غرار "الذهب الرقمي".
• اللجوء إلى الجودة: في أوقات عدم اليقين الاقتصادي العالمي وتقلبات السوق التقليدية، قد يسعى المستثمرون إلى أصول بديلة، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على العملات المشفرة.
• زيادة التبني: إذا أصبحت الأنظمة المصرفية وأنظمة الدفع التقليدية أكثر صعوبة أو تكلفة بسبب الاحتكاك التجاري، فإن كفاءة وطبيعة المعاملات المشفرة التي لا تعرف حدودًا قد تكتسب جاذبية.

حجج لصالح تقلبات العملات المشفرة وارتباطها:

• ارتباط السوق: على الرغم من طبيعته اللامركزية، أظهر سوق العملات المشفرة ارتباطًا متزايدًا بأسواق الأسهم التقليدية، وخاصةً أسهم التكنولوجيا. قد يؤدي انخفاض أسعار الأسهم العالمية إلى انخفاض أسعار العملات المشفرة.
• انخفاض الدخل المتاح للتصرف: إذا واجه المستهلكون ارتفاع الأسعار والصعوبات الاقتصادية، فقد ينخفض ​​الإنفاق التقديري على الأصول المضاربية مثل العملات المشفرة.
• التدقيق التنظيمي: غالبًا ما تؤدي فترات الضغوط الاقتصادية إلى زيادة التدقيق التنظيمي في جميع القطاعات المالية، بما في ذلك العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى إدخال شكوك جديدة.
• المخاوف المتعلقة بالسيولة: في ظل حالة الذعر الواسعة النطاق في السوق، حتى العملات المشفرة قد تواجه تحديات تتعلق بالسيولة مع اندفاع المستثمرين إلى سحب أموالهم.

رؤى عملية لمستثمري العملات المشفرة:

• راقب الاتجاهات الكلية: انتبه جيدًا لبيانات التضخم، وقرارات أسعار الفائدة، وتطورات التجارة العالمية.
• تنويع الاستثمارات بحكمة: فكر في محفظة متوازنة تتضمن أصولاً راسخة مثل البيتكوين والإيثريوم، إلى جانب العملات المستقرة للحفاظ على رأس المال.
• فهم الارتباطات: كن على دراية بأنه على الرغم من أن العملات المشفرة توفر فوائد التنويع، إلا أنها ليست محصنة تمامًا ضد تحركات السوق التقليدية.
• الرؤية طويلة الأجل: بالنسبة لحاملي الأسهم طويلة الأجل، قد تقدم التقلبات قصيرة الأجل فرصًا للتراكم.

من المرجح أن يكون التأثير الكلي على العملات المشفرة معقدًا، إذ يجمع بين تأثيرات مباشرة وغير مباشرة. فبينما تُضفي طبيعتها اللامركزية جاذبية فريدة خلال الاضطرابات الاقتصادية، فإن اندماجها المتزايد في المشهد المالي الأوسع يعني أنها لن تكون معزولة تمامًا.

التحديات والفرص: التعامل مع المشهد الاقتصادي الجديد

يُمثل التطبيق المُحتمل للرسوم الجمركية الشاملة مشهدًا مزدوجًا من التحديات الكبيرة والفرص الناشئة. التحديات واضحة: ارتفاع التضخم، واضطرابات سلاسل التوريد، وحروب تجارية محتملة، وتقلبات السوق. ستحتاج الشركات إلى التكيف بسرعة، وإعادة تقييم استراتيجيات التوريد، وربما تحمل التكاليف المرتفعة أو تحميلها على المستهلكين.

ومع ذلك، قد تظهر فرصٌ أيضًا. قد تشهد الصناعات المحلية انتعاشًا، مما يؤدي إلى خلق فرص عمل في قطاعات محددة. وقد يتسارع الابتكار في إدارة سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية. بالنسبة لعالم العملات المشفرة، قد تكون هذه لحظةً مثاليةً للأصول الرقمية لإثبات جدارتها كبدائل لتخزين القيمة أو آليات دفع فعّالة عبر الحدود، خاصةً إذا واجهت الأنظمة التقليدية احتكاكًا متزايدًا. إن ضرورة إيجاد طرق جديدة للتعامل مع القيمة وتخزينها، بعيدًا عن الضغوط الجيوسياسية، قد تُسرّع من تبني التقنيات اللامركزية على نطاق واسع.

الخلاصة: الاستعداد لمستقبل غير متوقع

يلوح في الأفق احتمال فرض ترامب رسومًا جمركية جديدة بنسبة 15% أو 20% على الواردات، مما يُنذر بإعادة تشكيل المشهد الاقتصادي جذريًا. بدءًا من أسعار المستهلكين وأرباح الشركات، وصولًا إلى تعقيدات التجارة العالمية، سينعكس الأثر الاقتصادي على جميع القطاعات. وبينما تستعد الأسواق التقليدية للتقلبات وعدم اليقين، تقف سوق العملات المشفرة عند مفترق طرق، إما أن تُقدم بديلًا لامركزيًا أو تواجه تحدياتها الخاصة في ظل التحولات الاقتصادية الأوسع. وستكون اليقظة والقدرة على التكيف والفهم العميق لهذه الديناميكيات المتطورة عوامل حاسمة لتجاوز مستقبل يُتوقع أن يكون غامضًا.

المصدر: CryptoSlate

لا يزال المستثمرون يحاولون فهم تأثير الرسوم الجمركية على الاقتصاد وسوق الأسهم. ومع انطلاق موسم أرباح الربع الثاني الأسبوع المقبل، سيركز المحللون بشدة على كيفية تأثير ضرائب الاستيراد التي فرضها الرئيس دونالد ترامب على أرباح الشركات.

حتى الآن، كان تأثير الرسوم الجمركية ضعيفًا للغاية فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية المتعلقة بالتضخم وإنفاق المستهلك ونشاط الأعمال. ويعود ذلك جزئيًا إلى قيام الشركات بتخزين مخزوناتها التي يُرجح أن تتأثر في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، قد تشهد الشركات في القطاعات المتضررة تكاليف أعلى وهوامش ربح أقل، وقد تُجبر الشركات ذات القدرة التسعيرية المحدودة على تحمل المزيد من الرسوم الجمركية مقارنةً بنظيراتها ذات المزايا التنافسية الأوسع، مما قد يُحمّل المستهلكين جزءًا أكبر من هذه التكاليف. ويرى المحللون أن نتائج أرباح الربع الثاني قد تُظهر دليلاً على هذه الاتجاهات.

وسيكون من الأهمية بمكان بالنسبة لمراقبي السوق خلال الأسابيع القليلة المقبلة استئناف التوجيهات بشأن الأرباح المستقبلية، والتي اختارت العديد من الشركات عدم الالتزام بها في الربع الأول، عندما كانت التوقعات السياسية تتغير بسرعة.

مددت إدارة ترامب مؤخرًا الموعد النهائي للمفاوضات مع شركائها التجاريين إلى الأول من أغسطس. هذا يعني أن حالة من عدم اليقين لا تزال تحيط بالشكل النهائي للسياسة التجارية الأمريكية، ولكن ستكون هناك نقاشات واسعة خلال مواسم إعلان الأرباح حول كيفية استعداد الشركات للرسوم الجديدة، أو كيفية تعاملها مع التعريفات الجمركية التي فُرضت بالفعل. إليكم ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته.

راقب تباطؤ الأرباح

يتوقع المحللون تباطؤ نمو الأرباح قليلاً على مدار العام مع بدء تطبيق التعريفات الجمركية وبدء تأثيرها على الميزانيات العمومية للشركات. وبشكل عام، يتوقعون نموًا سنويًا في أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5% في الربع الثاني، وفقًا لتوقعات فاكت سيت. وهذا يمثل انخفاضًا عن نمو بنسبة 13% في الربع الأول. ولم يكن نمو الأرباح بهذا التباطؤ منذ الربع الأخير من عام 2023، وفقًا لفاكت سيت. ويتوقع المحللون نموًا في الأرباح بنسبة 9.4% للسنة التقويمية 2025، بانخفاض عن نمو بنسبة 11% في عام 2024.

لهذا التباطؤ تداعيات على المستثمرين. يقول ديف سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق الأمريكية في مورنينغ ستار: "الآن هو الوقت الأمثل لجني الأرباح بدلاً من ضخ أموال جديدة في السوق". ومع ذلك، غالبًا ما تُفاجئ الأرباح الشركات بارتفاعها (وكثيرًا ما تُعدّل التقديرات بالخفض قبل الإعلان عنها)، مما يؤدي إلى تجاوز التوقعات للتوقعات الأولية. كان هذا هو الحال في الربع الأول، عندما توقع المحللون نموًا بنسبة 6.8% قبل أن تبدأ الشركات في الإعلان عن نتائجها المالية.

قطاعًا حسب القطاع

مع ذلك، لن يكون هذا الاتجاه ثابتًا من قطاع لآخر. ففي مذكرة للعملاء بنهاية يونيو، توقع محللون من جولدمان ساكس، بقيادة ديفيد كوستين، أن تؤثر زيادة التضخم لمرة واحدة، والناجمة عن الرسوم الجمركية، بشكل أكبر على القطاعات الدورية، وهي قطاعات حساسة للتغيرات في البيئة الاقتصادية.

وتظهر بيانات إجماع FactSet أن المحللين يتوقعون انخفاضًا بنسبة 26% على أساس سنوي في الأرباح في قطاع الطاقة لمؤشر SP 500 في الربع الثاني، إلى جانب انخفاض بنسبة 5.6% في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية وانخفاض بنسبة 3.7% في قطاع المواد الأساسية.

في ظل توقعات بانخفاض أسعار السلع بسبب الرسوم الجمركية، يتوقع فريق أبحاث الأسهم في مورنينغستار أن يكون قطاعا المواد الاستهلاكية الدورية والمواد الأساسية الأكثر تضررًا. وأوضح داميان كونوفر، مدير أبحاث الأسهم في مورنينغستار لأمريكا الشمالية، مؤخرًا أن شركات التجزئة والملابس قد تشهد تضررًا كبيرًا. ويقول: "هذه فرصة مواتية للغاية [لأضرار الرسوم الجمركية]". ويضيف: "تُصنع نسبة كبيرة جدًا من هذه المواد دوليًا، وعندما تُفرض عليها رسوم جمركية، سيؤدي ذلك إلى انخفاض تقييمات هذه الشركات".

من ناحية أخرى، من المتوقع أن ترتفع أرباح قطاع خدمات الاتصالات في المؤشر بنحو 30% في الربع الثاني، وفقًا لتقديرات FactSet. ويتوقع المحللون أيضًا نموًا بنسبة 16% في قطاع تكنولوجيا المعلومات، و3.5% في قطاع الرعاية الصحية، و4.5% في قطاع المرافق.

كم من الوقت قبل أن نشعر بالرسوم الجمركية؟

توقع محللون في جولدمان ساكس أن "يكون استيعاب الرسوم الجمركية عملية تدريجية" بدلًا من صدمة مفاجئة للأرباح. ويتماشى هذا مع آراء أخرى في وول ستريت. على سبيل المثال، لا يتوقع اقتصاديو يو بي إس رؤية تغييرات كبيرة في بيانات أسعار المستهلك حتى صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو، والذي سيصدر في أغسطس.

في مذكرة حديثة لعملائها، أفاد محللو جولدمان ساكس أن الشركات الكبرى في الصناعات المرتبطة بالسلع يبدو أنها راكمت مخزونات أكبر من المعتاد للمساعدة في مواجهة تأثير الضرائب الجديدة. وتُظهر المسوحات الأولية أن الشركات تخطط لاستيعاب تكاليف جديدة أكبر مما كان متوقعًا في البداية. وكتبوا: "تُظهر تعليقات الشركات الأخيرة أن شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تخطط لاستخدام مزيج من وفورات التكاليف، وتعديلات الموردين، والتسعير لتعويض تأثير التعريفات الجمركية".

راقب التوجيهات

في الربع الأول، كانت تقارير أرباح الشركات تفتقر بشكل ملحوظ إلى التوجيهات. وفي ظل غياب سياسات تجارية واضحة، أفادت بعض الشركات بأنها لم تكن واثقة بما يكفي من التوقعات على المديين القريب والمتوسط، بما يسمح للمستثمرين بتكوين فكرة عن مستقبل السنوات القليلة المقبلة.

يعتقد سيكيرا أن هذا التوجه قد يستمر خلال موسم أرباح الربع الثاني. ويُحذّر من أن تفاصيل الصفقات التي تُفاوض عليها إدارة ترامب هذا الصيف لا تزال غامضة. ويقول: "لا تزال الأسئلة العالقة هي نفسها".

ويشير إلى شركة FedEx FDX، التي لم تُقدّم توجيهاتٍ للعام بأكمله لعام ٢٠٢٦ عند إعلانها عن أرباح الربع الرابع من السنة المالية بنهاية يونيو، مُشيرةً إلى تزايد عدم اليقين الاقتصادي الكلي. مع ذلك، فقد قدّمت توجيهاتٍ للربع القادم.

في توقعاتها الأخيرة، كتبت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في شواب، أن التوجيهات (ومفاجآت الأرباح) من المرجح أن تكتسب "أهمية متزايدة" خلال الأشهر القليلة المقبلة، "مع استمرار حساسية الأسواق للتعليقات الاستشرافية، لا سيما في ظل حالة عدم اليقين السياسي وعدم الاستقرار المرتبط بالتجارة والتعريفات الجمركية وأسعار الفائدة". بعبارة أخرى، قد تؤدي المفاجآت الكبيرة في موسم الأرباح إلى تحركات كبيرة في سوق الأسهم.

ما وراء التعريفات الجمركية

بينما لا يزال الوضع المتعلق بالسياسة التجارية الأمريكية في طور التطور، يقول سيكيرا إنه سيركز على العوامل الأساسية. في الأيام الأولى لموسم الأرباح، سيرى ما إذا كانت البنوك الكبرى تعزز احتياطياتها لتغطية خسائر القروض، وهو مؤشر على توقعها تباطؤ الاقتصاد. سيراقب سيكيرا شركة ASML Holding، الشركة المصنعة لأشباه الموصلات، بحثًا عن أدلة حول الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من شركات التكنولوجيا العملاقة، مما قد يمنح المستثمرين فهمًا مبكرًا لمشهد الذكاء الاصطناعي بشكل عام. في غضون ذلك، قد توفر نتائج PEP لشركة بيبسي نافذة على كيفية تأثير أدوية إنقاص الوزن الجديدة على صناعة الأغذية والمشروبات.

المصدر: مورنينج ستار

إن الوجه المتغير لسوق السندات في المملكة المتحدة يجعل السندات الحكومية البريطانية مصدر ضعف للحكومة في الوقت الذي تحتاج فيه إلى الاستقرار أكثر من أي وقت مضى.

في هذا الأسبوع وحده، حذر البنك المركزي البريطاني والهيئة الرقابية المالية من مخاطر التغير الهيكلي في الطلب والذي يجعل السندات معرضة لخطر التحركات الأكثر تطرفا، أو حتى البيع بأسعار منخفضة للغاية.

وكانت الرسالة واضحة: السوق التي كانت في السابق خاضعة لسيطرة المشترين الثابتين مثل صناديق التقاعد وبنك إنجلترا أصبحت الآن معرضة بشكل خطير لأهواء اللاعبين الأكثر تقلبا مثل صناديق التحوط والمستثمرين الأجانب.

المشكلة التي تواجه رئيس الوزراء كير ستارمر ووزيرة المالية راشيل ريفز هي أن هذا التحول يأتي في وقت ربطا فيه السياسة الاقتصادية لحكومتهما بشكل مباشر بمسار عائدات السندات الحكومية من خلال الإبحار بالقرب من حدود القواعد المالية التي فرضوها على أنفسهم.

هذا يجعل أجندتهم بأكملها تحت رحمة سوق متقلب، ويزيد التركيز على أي تغيير في السياسة المالية. لم تُجدِ التقلبات المتكررة نفعًا، لكن السبب وراء تفاقم المخاوف بسرعة لتتحول إلى تقلبات كبيرة في السندات يكمن في تغيير غير مباشر في قاعدة المستثمرين.

قال ليام أودونيل، مدير صندوق في شركة أرتميس لإدارة الاستثمارات: "تواجه المملكة المتحدة أكبر تحول في العرض والطلب الهيكلي عالميًا. إذا نظرنا إلى أكبر مشتري السندات الحكومية البريطانية على مدى السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية، سنجد أن اثنين منهم لم يعودا موجودين في السوق".

في السنوات التي أعقبت موجة البيع الهائلة في سوق السندات الحكومية، والتي ساهمت في سقوط حكومة ليز تروس عام ٢٠٢٢، أثبتت الأوراق المالية تأثرها بأي بادرة تجاوزات مالية. وكان آخر مثال على ذلك الأسبوع الماضي، عندما أدت شائعات عن تغيير وزير المالية إلى ارتفاع حاد في العائدات.

ولكن حتى عندما تنبع المشاكل من مكان آخر، فإن السوق البريطانية تتعرض لضربة قاسية، وهو ما يتحدث عن قضية أعمق.

لعقود، اعتمدت المملكة المتحدة على طلبٍ لا ينضب تقريبًا من صناديق التقاعد ذات المزايا المحددة، الساعية إلى مواءمة التزاماتها مع سندات حكومية طويلة الأجل. إلا أن مشترياتها تبددت في الوقت الذي كان فيه بنك إنجلترا - الذي جمع ما يقارب تريليون جنيه إسترليني (1.4 تريليون دولار) من السندات الحكومية من خلال برنامجه للتيسير الكمي - يبيع حيازاته، مما زاد من المعروض من السندات، في ظل سعي الحكومة أيضًا إلى اقتراض المزيد.

إن قلة العرض، إلى جانب انسحاب أكبر مشترين، تعنيان حاجة جهات أخرى إلى تعويض النقص. تتدخل صناديق الاستثمار العالمية، ولكن بعد أن تضررت بشدة جراء انهيارات السوق البريطانية في السنوات الأخيرة، بدءًا من خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ووصولًا إلى أزمة سندات تروس الحكومية، أصبح إقبالها أكثر اعتمادًا على الأسعار.

وقال أودونيل من شركة أرتميس: "إن المملكة المتحدة تحتاج إلى الاستثمار في البلاد، ولا أعتقد أنه يمكن الاعتماد على ذلك عندما تكون الخلفية السياسية في حالة من الفوضى".

رغم أن هذه التطورات ليست حكرًا على المملكة المتحدة، إلا أن البلاد، من نواحٍ عديدة، في طليعة تغيير عالمي في هيكل سوق السندات. كما أن بريطانيا تواجه وضعًا ماليًا صعبًا للغاية بسبب القواعد المالية التي فرضتها الحكومة على نفسها. لم تترك ريفز سوى 10 مليارات جنيه إسترليني كحماية من هذه القيود في بيانها المالي الصادر في مارس. ومنذ ذلك الحين، أدت التراجعات في تخفيضات الإنفاق، وتباطؤ النمو، وضعف الإيرادات الضريبية، وزيادة متطلبات الإنفاق إلى عجز مالي، قد يصل إلى عشرات المليارات.

هذا يجعل تقلبات عوائد السندات الحكومية - وهي مُدخل رئيسي في القواعد المالية نظرًا لأنها تعكس تكاليف الاقتراض الحكومي - بالغة الأهمية. ولا سيما في آجال الاستحقاق الأطول، تظل هذه العوائد مرتفعة باستمرار، وقد أدت حسابات الميزانية الهشة هذه بالفعل إلى سلسلة من التراجعات السياسية المُحرجة للحكومة.

مما يثير قلق صانعي السياسات، أن عوائد السندات الحكومية البريطانية عرضة لارتفاعات مفاجئة. ففي الخريف، لفتت قفزة سريعة الانتباه بعيدًا عن أول ميزانية لريفز. ثم في يناير، بلغت تكاليف الاقتراض لثلاثين عامًا أعلى مستوياتها منذ عام ١٩٩٨، مما أثار المزيد من العناوين الرئيسية غير المرغوب فيها للحكومة، ومهد الطريق لتشديد مالي في مارس. كما أثرت اضطرابات السوق الناجمة عن إعلانات دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية في أبريل بشدة على السندات الحكومية البريطانية، مما دفع العوائد إلى مزيد من الارتفاع.

قال جيمس أثي، مدير صندوق في شركة مارلبورو لإدارة الاستثمارات المحدودة: "إن انخفاض السيولة وانحراف المراكز يعنيان تحركات أكبر بكثير مما يبرره بالضرورة تدفق الأخبار". وأضاف: "السبب الرئيسي هو أن المعروض من السندات الحكومية ضخم"، وأن "حسابات الميزانية الحكومية سيئة للغاية".

حذّر مكتب مسؤولية الميزانية، الجهة الرقابية المالية البريطانية، يوم الثلاثاء من أن الحكومة أصبحت أكثر انكشافًا على المستثمرين الأجانب بسبب تراجع الطلب على معاشات التقاعد. وأشار أحد نماذجه إلى أن هذا التحول قد يضيف 0.8 نقطة مئوية إلى أسعار الفائدة على الدين الحكومي.

يشير بعض المستثمرين أيضًا إلى أن نمو استراتيجيات صناديق التحوط يُفاقم التقلبات. بلغت نسبة نشاطها كنسبة مئوية من إجمالي حجم تداول السندات الحكومية على منصة Tradeweb 59% في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025. وهذه النسبة أعلى من نسبة نظرائها في أوروبا والولايات المتحدة، وتزيد عن 44% في عام 2020.

أعرب بنك إنجلترا عن مخاوف مماثلة يوم الأربعاء، محذرًا من أن التصفية السريعة لعملياته تُشكل خطرًا على الاستقرار المالي. وأشار المحافظ أندرو بيلي إلى تحركات الأسبوع الماضي كأحدث دليل على "أننا نعيش في فترة من تقلبات الأسواق".

المصدر: بلومبرج أوروبا

اقترحت السلطات الصينية اختراقًا مهمًا فيما يتعلق بالعملات المستقرة والعملات الرقمية.

وتشير هذه الخطوة إلى أن الصين ربما خففت من نهجها المتشدد تاريخيا فيما يتعلق بتجارة العملات المشفرة وتعدينها.

وقد تمت مناقشة هذا الأمر في اجتماع عقدته في شنغهاي هذا الأسبوع لجنة الإشراف على الأصول المملوكة للدولة وإدارتها.

شنغهاي تتصدر مناقشات سياسة العملات المشفرة، والعملات المستقرة في دائرة الضوء

شنغهاي، المعروفة بكونها المركز المالي الرئيسي للصين، هي محور هذه المراجعة السياسية. ووفقًا للتقارير، نظمت لجنة شنغهاي للرقابة والتقييم (SASAC) اجتماعًا في وقت سابق من هذا الأسبوع لمناقشة الاستجابات الاستراتيجية للعملات الرقمية، وخاصةً العملات المستقرة.

وقد جمع النقاش العديد من كبار ممثلي الحكومة والخبراء لدراسة التطورات السياسية المحتملة بناءً على فئة الأصول الجديدة.

وفي كلمته أمام الاجتماع، قال هي تشينغ، مدير لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية:

وبلغ عدد الحضور في الاجتماع نحو 60 إلى 70 شخصا، وهو ما كان مؤشرا على مدى اتساع نطاق الاهتمام الحكومي بهذا الموضوع.

خلال الجلسة، ناقش العلماء الميزات والقضايا المحيطة بالعملات المستقرة والعملات المشفرة، وقدموا توصيات بشأن كيفية احتضان الدولة لهذه العملات الرقمية في المستقبل.

تزايد الضغوط التنظيمية واعتماد العملات المستقرة

وتتعرض الخطوة التي اتخذتها الصين أيضًا لضغوط في ظل ارتفاع الشركات المحلية والاتجاهات المالية الدولية.

وتسعى شركات راسخة في الصين مثل JD.com وAnt Group إلى المضي قدمًا في إنشاء عملة مستقرة مدعومة باليوان وتنتظر موافقة بنك الشعب الصيني (PBoC).

حاولت هذه الشركات توفير عملات مستقرة في محاولة للتعويض عن هيمنة العملات المشفرة القائمة على الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية.

وتعتبر قمة شنغهاي أيضًا مؤشرًا على الاهتمام الذي تبديه الصين بتطور العملات الرقمية فيما يتعلق بالاهتمام المتزايد بالعملات المشفرة في جميع أنحاء العالم.

على وجه التحديد، تسعى شركات مثل JD.com وAnt Group بشكل نشط إلى إمكانية الحصول على تراخيص العملات المستقرة في هونج كونج.

في الأول من أغسطس، ستقدم المدينة قواعد جديدة فيما يتعلق بالعملات المستقرة، مما يسمح بوضع أطر قانونية فيما يتعلق بهذه المشاريع.

لا تزال التحديات والمخاوف التنظيمية قائمة

ومع ذلك، يظل البنك المركزي في الصين حذرا على الرغم من انفتاحه الواضح على العملات الرقمية.

وفي الآونة الأخيرة، تحدث بان جونج شنغ، محافظ بنك الشعب الصيني، محذرا من التهديدات التي تشكلها العملات الرقمية والعملات المستقرة على التنظيم المالي.

وفي تصريح أدلى به الشهر الماضي، أكد بان على المخاطر التي تشكلها هذه الأصول الرقمية على النظام المالي في الصين.

ويأتي ذلك في ضوء قضايا الاستقرار النقدي واحتمال استخدام العملات الرقمية في العمليات الإجرامية.

في عام ٢٠٢١، فرضت الصين حظرًا على تداول وتعدين العملات المشفرة لمعالجة هذه المخاوف. وكان الحظر أيضًا جزءًا من محاولة للسيطرة على النظام المالي والحد من التداول المضاربي.

رغم تمسك الدولة بنبرة صارمة تجاه العملات المشفرة، إلا أن هذا التغيير الجديد في النبرة يشير إلى احتمال تغيير الجهات التنظيمية لهجتها. علاوة على ذلك، يأتي هذا في ظل اهتمام عالمي متزايد بمجال الأصول الرقمية.

دور شنغهاي كمنصة اختبار للوائح العملات المشفرة

تقليديًا، ظلت شنغهاي مركزًا رئيسيًا لإجراء الإصلاحات المالية في الصين. وبصفتها المركز المالي الدولي الرئيسي في البلاد، تحظى المدينة بصلاحيات أوسع لوضع سياسات جديدة.

هذه المرونة قادرة على جعل شنغهاي منصة تجريبية للوائح تنظيمية جديدة فيما يتعلق بالعملات المستقرة والعملات الرقمية. وفي حال نجاح هذه السياسات، يُمكن استخدامها كمثال يُحتذى به لبقية أنحاء البلاد.

على الرغم من أن النقاش التنظيمي ما زال في بدايته في شنغهاي، فإن دورها القيادي في الابتكار المالي يجعل المدينة مركزًا محتملاً لتشكيل قواعد العملة الرقمية في الصين.

التطورات الجارية في إنفاذ قوانين العملات المشفرة

في حين تدرس الصين تغيير سياستها، تواصل الحكومة فرض حظرها على تداول العملات المشفرة وتعدينها.

استهدفت الجهات التنظيمية الصينية مؤخرًا أحد أكبر مخططات الاحتيال في بورصات العملات المشفرة وصادرت أصولًا منقولة بقيمة 300 مليون دولار تقريبًا.

وتؤكد هذه الحملة على الخطوات المستمرة التي تتخذها الصين لمكافحة الاستخدامات غير القانونية للعملات المشفرة على الرغم من الاهتمام المتزايد بالعملات الرقمية في الآونة الأخيرة.

حرصت الجهات التنظيمية على الحد من الصفقات غير المشروعة والممارسات الاحتيالية في عالم العملات المشفرة.

تولى مكتب الأمن العام في مدينة بانشي بمقاطعة جيلين زمام المبادرة في التحقيق، وتم الكشف عن شبكة من المعاملات غير القانونية بالعملات الافتراضية.

وتشير هذه المداهمة، التي أسفرت عن اعتقالات متعددة، إلى حقيقة مفادها أنه على الرغم من الخطوات التي اتخذتها الصين نحو موقف أكثر ليونة تجاه الأصول الرقمية، فإن جهودها لتجنب الممارسات الاحتيالية وغير القانونية لم يتم إهمالها.

المصدر: CryptoSlate

خلال السنوات الخمس عشرة الماضية، ظهرت مئات المصانع التي وفرت آلاف الوظائف الجديدة على طول الطريق السريع 35 في وسط تكساس. من بينها مصنع قيد الإنشاء بقيمة 17 مليار دولار أمريكي من قِبل شركة سامسونج أوستن لأشباه الموصلات في مقاطعة ويليامسون، شمال عاصمة الولاية. لن يُفتتح المصنع قبل العام المقبل، ولكنه أطلق بالفعل طفرة بناء صغيرة بين الموردين المحتملين والشركات الكورية الجنوبية الأخرى التي ترغب في التواجد بالقرب. بالإضافة إلى قربه من المصنع الجديد، تنجذب الشركات الصناعية إلى المنطقة بفضل أراضيها الرخيصة، وبساطة تنظيمها، وانخفاض ضريبة دخل الشركات، و-بشكل متزايد- السكان المحليين ذوي الخبرة اللازمة لإجراء عمليات تصنيع معقدة.

من المرجح أن يكون العديد من العمال الذين ينضمون إلى هذا المصنع (وغيره في الولاية) قد اجتازوا مختبرات وفصول كلية ولاية تكساس التقنية، وهي مدرسة مهنية يقع حرمها الرئيسي في واكو، في منتصف الطريق تقريبًا بين أوستن ودالاس. هناك، وفي مواقع كلية ولاية تكساس التقنية العشرة الأخرى، يتدرب الطلاب على مسارات مهنية في تشغيل مجموعة من الأنظمة التي تُشغّل المصانع الحديثة وغيرها من المنشآت الصناعية، وغالبًا ما يتعلمون على نفس المعدات التي سيجدونها في العمل. يمكنهم الحصول على شهادة في فصلين دراسيين فقط، ودرجة الزمالة في أربعة فصول دراسية؛ بينما يلتحق آخرون ممن يعملون بالفعل في هذا القطاع ببرامج أقصر لصقل مهاراتهم في منتصف مسيرتهم المهنية.

تتشاور المدرسة مع المصنّعين والمجموعات التجارية وهيئات التنمية الاقتصادية في جميع أنحاء تكساس لصياغة مناهجها والتأكد من أنها تُدرّس المهارات التي يرغب أصحاب العمل في توظيفها. على سبيل المثال، بعد أن سرّعت جائحة كوفيد-19 التوجه نحو الأتمتة، يقول روجر سنو، عميد قسم التصنيع في كلية تكساس للتكنولوجيا والتكنولوجيا، إن المدرسة سعت إلى إعداد الطلاب بشكل أفضل لهذا النوع من العمل. ويضيف أن المصنّعين يتطلعون بشكل متزايد إلى دمج خطوط الإنتاج لتعزيز الكفاءة، ومراقبتها لتحديد التباطؤ، واستخدام الذكاء الاصطناعي للتنبؤ باحتياجات الصيانة. ويضيف سنو: "نحن نُدرّس بعض جوانب ذلك، مثل كيفية عمل أجهزة الاستشعار وما شابه، لكننا نزيد من عدد المواد الدراسية". "سنضيف فصلًا جديدًا هذا العام يتناول الجانب الشامل لكيفية عمل جميع هذه الاتصالات".

تستقطب كلية TSTC المزيد من الطلاب الذين يدرسون كيفية تركيب وبرمجة وتشغيل الروبوتات وغيرها من المعدات الإلكترونية المتطورة. لكن جوهر تعليم التصنيع في الكلية هو برنامج الأنظمة الصناعية، الذي تعمل على تجديده وإعادة تسميته باسم "الصيانة الصناعية" بدءًا من خريف هذا العام. يقول دونالد جوفورث، الذي يُدرّس أساسيات الهيدروليكا والهوائيات وأنظمة أخرى في البرنامج: "التصنيع، سواء كنت تصنع رقاقة سيليكون أو أسمنتًا أو مستحضرات تجميل لشركة ماري كاي، فإن المعدات التي يستخدمونها للقيام بذلك كانت دائمًا تتمتع بالكثير من القواسم المشتركة". ويضيف: "أي شيء يدور أو يتحرك له عمود وله محامل"، و"بغض النظر عن مقدار الذكاء الاصطناعي الذي تضعه على قطعة المعدات، لا يزال يتعين على شخص ما الخروج هناك وتشغيل مفك البراغي أو مفتاح الربط لإجراء الإصلاحات". ويقول جوفورث إنه عندما يتخرج هؤلاء الطلاب، سيكونون قادرين على إيجاد وظائف في "أي صناعة تبني أي شيء".

لطالما لعبت المدارس المهنية دورًا مهمًا في النظام التعليمي الأمريكي، حيث تُعلّم المهارات العملية (إصلاح السيارات والرعاية الصحية) التي تُحافظ على استمرار الاقتصاد اليومي. ومع ارتفاع تكلفة الكلية وتشكيك المزيد من الطلاب في قيمة درجة البكالوريوس، تزداد شعبية المدارس التجارية. وقد شهدت المدارس العامة التي تستغرق عامين والتي تُركز بشكل رئيسي على برامج التعليم المهني والتقني زيادة بنسبة 19% في الالتحاق منذ عام 2020، وفقًا لبيانات المركز الوطني لأبحاث تبادل الطلاب. أعرب الرئيس دونالد ترامب عن دعمه للتعليم المهني في مايو، عندما هدد بتحويل مليارات جامعة هارفارد من دولارات المنح الفيدرالية إلى المدارس التجارية الأمريكية. وفي استطلاع رأي أجرته مؤسسة Data for Progress، وهي مؤسسة فكرية ذات ميول يسارية في ديسمبر، قال 78% من الناخبين الأمريكيين المحتملين إن لديهم رأيًا إيجابيًا في الكليات التجارية أو التقنية، مقارنة بـ 48% فقط قالوا الشيء نفسه عن مؤسسات رابطة اللبلاب.

سيكون تسجيل المزيد من الطلاب في برامج تقنية مثل برنامج TSTC أمرًا بالغ الأهمية إذا أرادت الولايات المتحدة استعادة وظائف التصنيع ومواكبة منافسيها الدوليين. في الصين، على سبيل المثال، حثّ الرئيس شي جين بينغ المزيد من الشباب على التخلي عن الشهادة الجامعية والالتحاق بالمدارس المهنية، في محاولة لتعزيز مصادرها من العمالة الماهرة. (أشرف شي على مدرسة مهنية أثناء عمله سكرتيرًا للحزب في فوتشو في التسعينيات). وقد صرّحت الدولة بأنها تهدف إلى زيادة عدد البرامج المهنية، بهدف جعلها "رائدة عالميًا" في غضون عقد تقريبًا.

هناك أكثر من 400 ألف وظيفة شاغرة في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، أي أكثر من عدد الوظائف الشاغرة في قطاعي البناء والمعلومات مجتمعين. إذا نجحت إدارة ترامب في مساعيها لإعادة التصنيع إلى الوطن، جزئيًا من خلال رفع الرسوم الجمركية على الموردين الأجانب، فسيزداد عدد الوظائف في قطاع التصنيع.

تقول ياسمين أوليفار، البالغة من العمر ١٩ عامًا، إنها اختارت الالتحاق ببرنامج النظم الصناعية بعد أن أدركت أن سوق العمل في مجال التصميم الجرافيكي، شغفها منذ المرحلة الثانوية، "مُشبع للغاية". (ولم يُضِرها ضمان استرداد الأموال الذي يقدمه البرنامج). بعد حصولها على شهادة الزمالة، تُخطط للعمل في منطقة واكو. وتقول: "هناك العديد من الشركات هنا التي تُوظّف مُباشرةً من برنامجي، حتى أنها جاءت إلينا وتحدثت إلينا مُباشرةً".

يقول سنو إن نقص المقاعد فقط هو ما منع برامج التصنيع من النمو بشكل أسرع. أغلقت TSTC مؤخرًا برنامجًا لفنون الطهي في فرعها في مقاطعة ويليامسون، لتوسيع دورات الصيانة الصناعية التي يريدها الطلاب. هذا العام، بدأت المدرسة العمل في مركز التميز للتصنيع المتقدم الذي تبلغ مساحته حوالي 71000 قدم مربع لتدريب المزيد من الطلاب. إلى جانب الفصول الدراسية الموسعة للصيانة الصناعية والآلات الدقيقة، سيستضيف المركز برنامجًا جديدًا لتصنيع أشباه الموصلات. عند افتتاحه في عام 2027، ستضاعف TSTC طاقتها الاستيعابية في المقاطعة ثلاث مرات للطلاب الذين يدخلون مهن التصنيع. على الرغم من أن سامسونج لم تساعد في تمويل التوسع، إلا أن الشركة تخطط للاستفادة من الخريجين لشغل الوظائف في المصنع الذي يجري تطويره على بعد أميال قليلة. وكما قال كوي لان تيو، رئيس تطوير القوى العاملة في سامسونج أوستن لأشباه الموصلات، عندما بدأت المدرسة العمل في الموقع: "نحن نحب الطلاب ونوظفهم".

في العام الماضي، حصل ما يقرب من 900 طالب من طلاب مركز TSTC على شهادة أو درجة علمية في أحد برامج التصنيع العشرة. ويقول سنو إن معظمهم لن يواجهوا صعوبة في العثور على وظيفة براتب جيد. ويضيف: "إذا لم تتلقَّ عروض عمل متعددة، فمن المحتمل أن يكون ذلك خطأً ارتكبته".

المصدر: بلومبرج أوروبا

لم يشهد مؤشر SP 500 أي تغير يُذكر حتى الآن هذا الأسبوع، لكن مؤشر الأسهم القياسي ارتفع بنسبة 26% منذ أبريل/نيسان إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

تجاهلت أسواق الأسهم هذا الأسبوع إلى حد كبير تهديدات الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية أكثر صرامة على أكثر من 20 دولة، والتي من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في الأول من أغسطس/آب. كما أعلن ترامب عن خطط لفرض رسوم أعلى على النحاس والأدوية وأشباه الموصلات.

وقال كريس فاسيانو، كبير استراتيجيي السوق في كومنولث فاينانشال نتوورك: "يتطلع المستثمرون إلى نهاية العام إلى العام المقبل حيث تكون الأساسيات أفضل، وهم على استعداد لتجاهل بعض عدم اليقين قصير الأجل عندما يصلون إلى هناك".

بعد أن ساهم موسم التقارير المالية القوي للربع الأول في رفع أسعار الأسهم، تراجعت تقديرات المحللين لنتائج الربع الثاني. ومن المتوقع أن تحقق شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 زيادة في الأرباح بنسبة 5.8% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، بانخفاض عن توقعات بتحقيق زيادة بنسبة 10.2% في الأول من أبريل، وفقًا لمؤشر بورصة لندن للأوراق المالية (LSEG IBES).

ارتفعت نسبة الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والتي تجاوزت تقديرات الإجماع إلى 78% في الربع الأول بعد أن انخفض المعدل في الأرباع الثلاثة السابقة، بحسب محللين في شركة نيد ديفيس للأبحاث.

وقال محللون في شركة نيد ديفيس في مذكرة "قراءة أخرى في أواخر السبعينيات تشير إلى أن الشركات لديها فهم ليس فقط للتعريفات الجمركية، ولكن أيضًا للبيئة الكلية الأوسع".

ستهيمن تقارير البنوك على هذا الأسبوع، بما في ذلك نتائج جي بي مورغان تشيس، وبنك أوف أمريكا، وغولدمان ساكس. ومن بين الشركات الكبرى الأخرى التي ستعلن نتائجها الأسبوع المقبل، نتفليكس، وجونسون جونسون، وثري إم.

وقال فاسيانو إن التركيز سيكون على ما إذا كان المسؤولون التنفيذيون قادرين على التنبؤ واتخاذ القرارات في مجالات مثل الاستثمار الرأسمالي والتوظيف على الرغم من الخلفية التجارية المتغيرة.

وقال فاسيانو "لم يختف عدم اليقين، ولكنني أشعر بالفضول لمعرفة مدى شعورهم بفهم أفضل لعدم اليقين فيما يتعلق بالخطط طويلة الأجل".

سيُؤثِّر تأثير الرسوم الجمركية أيضًا على مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو، والمُقرر صدوره يوم الثلاثاء، والذي سيُسلِّط الضوء على اتجاهات التضخم. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو تسارع مُقارنةً بالشهر السابق، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. كما ستُسلِّط مبيعات التجزئة الشهرية يوم الخميس الضوء على أسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية.

ويتطلع المستثمرون إلى استئناف مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، لكن مسؤولي البنك المركزي أشاروا إلى المخاوف من أن الرسوم الجمركية قد تدفع التضخم إلى الارتفاع كأسباب لتأجيل تغيير السياسة النقدية.

المصدر: ياهو فاينانس