لماذا ترتفع أسعار الألومنيوم رغم وفرة العرض؟

تشير أسعار الصرف المتراجعة ومخزونات بورصة لندن للمعادن المتزايدة هذا العام إلى أن الألومنيوم الأولي متوفر حاليًا بكميات وفيرة. حتى الآن، ارتفعت أسعار الألومنيوم قليلاً منذ بداية الشهر مع انخفاض مستويات المخزون بشكل مطرد. ومع ذلك، في حين كان المعدن الذي يغادر البورصة هنديًا، وهو علامة تجارية جيدة وقابلة للتسليم، فإن المعدن الواصل كان روسيًا، والذي يواجه عقوبات في معظم أنحاء الغرب. ومع ذلك، وكما ذكرت زميلتي نيكول باستن الأسبوع الماضي ، فإن ارتفاع إنتاج الألومنيوم الأولي الصيني - بنسبة 5٪ هذا العام - والطلب الضعيف في أوروبا يشير إلى أن السوق الأولية ليست ضيقة تمامًا.

إذن، لماذا تستمر أقساط التسليم المادي في الارتفاع؟

العوامل المؤثرة على أسعار الألومنيوم

إن الأسباب المحتملة وراء ارتفاع أسعار الألومنيوم تتلخص في أمرين. الأول هو أن ضريبة التصدير الصينية تحبس الألومنيوم الأولي محلياً، الأمر الذي يجعل تصدير المعدن الخام أمراً غير اقتصادي بالنسبة للمصانع. ونتيجة لهذا فإن أغلب أحجام الصادرات الصينية المرتفعة تتألف من منتجات نصف مصنعة. أما المعدن المستهلك في مناطق مثل أوروبا واليابان ــ حيث شهدت كل منهما ارتفاعاً في علاوات التسليم المادي ــ فيأتي جزئياً من المصاهر المحلية والإقليمية والواردات من مصادر مثل الهند والشرق الأوسط وأستراليا.

وتظل المصاهر الإقليمية في أوروبا تعاني من قيود شديدة بسبب تكاليف الطاقة المرتفعة، مما يؤدي إلى إغلاق العديد من المطاحن مؤقتًا (أو بشكل دائم). وفي الوقت نفسه، لا يزال المستوردون يواجهون تكاليف شحن مرتفعة وتأثير ازدحام الموانئ بسبب الاضطرابات المستمرة في جداول الملاحة والطرق الناجمة عن مشاكل المرور في قناة السويس.

كيف يمكن للإضرابات والازدحامات العالمية أن تدفع أسعار الألمنيوم إلى الارتفاع أكثر

تظل سفن الحاويات محجوزة بالكامل حتى نهاية هذا الشهر، والمساحة ضيقة للشهر المقبل، حيث يوصي وكلاء الشحن العملاء بحجز المساحة قبل شهر أو أكثر. وعلاوة على ذلك، فإن الإضرابات في بعض الموانئ الألمانية تزيد من التأخير في أوروبا، ومن المرجح أن يؤدي التهديد باتخاذ إجراءات نقابية على الساحل الشرقي للولايات المتحدة إلى تفاقم المشكلة خلال بقية العام، حتى لو استمرت الإضرابات لبضعة أسابيع فقط.

ارتفعت أسعار الشحن الفوري بشكل كبير منذ أوائل مايو، وشهدت عقود التجديد أيضًا زيادة في الأسعار لشاحني الحجم. وفي الوقت نفسه، أفاد أحد الوكلاء أن طريق آسيا وأوروبا يواجه رحلات فارغة بسبب عدم كفاية القدرة الناجمة عن الازدحام المذكور أعلاه. هذا على الرغم من إضافة 1.67 مليون وحدة مكافئة لعشرين قدمًا من السفن الجديدة هذا العام. تجدر الإشارة إلى أن مؤشر شنغهاي لشحن الحاويات (SCFI) لا يزال مرتفعًا، مما يدعم شكاوى الشاحنين بشأن الأسعار المرتفعة.

وعلى هذا، فبينما تشير أقساط التسليم المادية المتزايدة غالباً إلى الطلب القوي، فإن السوق الحالية قد تعكس قيود التكلفة التي يفرضها الموردون بنفس القدر. وإذا استمرت مشاكل الخدمات اللوجستية حتى الجزء الأخير من العام، فقد تكون الآمال في تخفيف أقساط التسليم المادي سابقة لأوانها.

المصدر: SEEKING ALPHA