لماذا لم يكن الارتفاع التاريخي في مؤشر التقلبات (VIX) هو الإشارة التي ظنها المستثمرون

رصيد

الملخص:

يقول الاستراتيجيون إن أي إشارات تتعلق بتوقيت السوق يتم استخلاصها من هذه الخطوة يجب أن تؤخذ بحذر شديد...

ربما يكون المستثمرون قد قرأوا أكثر مما ينبغي في الارتفاع التاريخي الذي شهده مؤشر التقلب Cboe الأسبوع الماضي، والمعروف باسم VIX أو "مقياس الخوف" في وول ستريت.

قال خبراء استراتيجيون في وول ستريت إن تهاون مؤشر التقلبات في بورصة نيويورك مع مستويات الأزمة ربما كان له علاقة بخلل في طريقة حساب المؤشر بدلاً من الإشارة إلى حالة ذعر واسعة النطاق. ونتيجة لهذا فإن أي إشارات تتعلق بتوقيت السوق استخلصها المستثمرون من هذه الخطوة ربما تكون عديمة الفائدة، وفقاً لبيتر تشير، كبير خبراء استراتيجيات الاقتصاد الكلي في أكاديمي سيكيوريتيز.

وقال تشير في تقرير مشترك مع MarketWatch: "أعتقد أن قراءة مؤشر VIX 65 هي قطعة قمامة من البيانات ... استخدمها في استثماراتك على مسؤوليتك الخاصة".

Why A Historic Surge in the VIX Wasn’T the Signal Investors Thought It Was_1

باختصار: تجاوز مؤشر التقلبات (VIX) -12.51% مستوى 65 في حوالي الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم 5 أغسطس، ليختتم بذلك أكبر تقلب يومي له على الإطلاق، وفقًا لبيانات سوق داو جونز. لم يصل المؤشر إلى مستويات أعلى إلا خلال الأزمة المالية في عام 2008 وحوالي وقت انهيار كوفيد-19 في عام 2020.

في ذلك الوقت، كان الشعور بالخوف ملموسا في مختلف الأسواق: فقد شهدت الأسهم اليابانية للتو أكبر انخفاض يومي لها منذ عام 1987، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.4%، حيث كان المتداولون يتصارعون مع مخاوف الركود في الولايات المتحدة وتفكك تجارة الين الشهيرة.

وفي خضم هذه الاضطرابات، تمسك تشير وآخرون بفكرة مفادها أن تحرك مؤشر التقلبات لا يزال يبدو كبيراً مقارنة بالمستوى الذي كانت الأسهم تتداول فيه. وفي نهاية المطاف، خلص تشير إلى أن مشكلات السيولة في سوق الخيارات ربما أدت إلى تشويه قراءات المؤشر.

وقال تشير إن أحد المؤشرات على أن الارتفاع الذي شهده مؤشر التقلبات ربما لا يعكس ارتفاعاً متناسباً في الطلب على التحوطات قد نجده في العقود الآجلة لمؤشر التقلبات. فلم ترتفع العقود الآجلة لمؤشر التقلبات في الشهر السابق بنفس القدر الذي ارتفع به مؤشر التقلبات نفسه، الأمر الذي يثير التساؤلات حول التحرك الذي شهده المؤشر.

وفي نهاية المطاف، توصل تشير إلى السبب الأكثر ترجيحاً. فمع هبوط الأسواق، عمد تجار الخيارات إلى تعديل فروق العرض والطلب في بعض خيارات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأقل سيولة، على حد قوله. ويبدو أن هذا كان له تأثير كبير على مستوى المؤشر، حتى برغم أن عدد الصفقات التي تمت بالفعل في الخيارات المستخدمة لتحديد مستوى مؤشر التقلبات كان قليلاً نسبياً.

توصل فريق من المحللين في بنك أوف أميركا إلى استنتاج مماثل في تقرير تم مشاركته مع MarketWatch يوم الثلاثاء.

في التقرير، رفض فريق بنك أوف أميركا التفسيرات الشائعة للقفزة التي شهدها مؤشر التقلبات (VIX) - مثل فكرة أن هذا الارتفاع كان مدفوعا بتفكيك الرهانات المضاربية على "التقلبات القصيرة"، والتي عادة ما تؤتي ثمارها إذا انخفض مؤشر التقلبات (VIX) أو ظل منخفضا.

بعد إلقاء نظرة فاحصة على الشريط، خلص فريق بنك أوف أميركا إلى أن بعض الصفقات في خيارات SP 500 غير السائلة خارج المال ربما كان لها تأثير كبير على فروق العرض والطلب عبر سلسلة الخيارات.

يتم تحديد مستوى مؤشر التقلبات (VIX) من خلال صيغة رياضية تعتمد على الفارق بين سعر العرض والطلب لخيارات مؤشر SP 500 التي تنتهي صلاحيتها بعد 23 يومًا إلى 37 يومًا.

تمثل خيارات الشراء اتفاقًا لشراء سهم بسعر متفق عليه قبل تاريخ انتهاء محدد. وهي تمثل عادةً موقفًا صعوديًا من جانب أي شخص يحمل الخيار. وفي الوقت نفسه، تمثل خيارات البيع اتفاقًا على البيع بسعر محدد مسبقًا قبل تاريخ انتهاء محدد مسبقًا. ويمكن استخدامها للتحوط ضد الخسائر في المحفظة، أو يمكن أن تمثل رهانات هبوطية صريحة.

يُعتبر عقد الخيار خارج النطاق النقدي عندما يكون سعر التنفيذ أقل من المستوى الذي يتم فيه تداول السوق حاليًا، في حالة خيار الشراء - أو أعلى منه، في حالة خيار البيع.

وأخيرا، انخفض مؤشر التقلبات (VIX) بسرعة بمجرد فتح وول ستريت للتداول، مما ساعد في دعم النظرية القائلة بأن مشاكل السيولة كانت وراء قفزته قبل السوق، وفقا لفريق بنك أوف أميركا.

وقد استعادت الأسهم الأميركية واليابانية بالفعل خسائرها التي تكبدتها في بداية الأسبوع الماضي. ولكن تشير وفريق بنك أوف أميركا قالوا إن حقيقة عدم ملاحظة المستثمرين لانخفاض حقيقي تعني أن الأسهم قد تكون عرضة لمزيد من التقلبات في الأسابيع المقبلة.

وقال فريق بنك أوف أميركا إن شهري سبتمبر وأكتوبر المتقلبين تاريخياً قد يثبتان مرة أخرى أنهما فترة صعبة بالنسبة للأسواق هذا العام.

كان مؤشر التقلبات في البورصة (VIX) في طريقه إلى الإغلاق دون مستوى 20 يوم الثلاثاء، منخفضًا بنسبة 49% عن أعلى مستوى إغلاق سجله يوم الإثنين عند 38. ويمثل الانخفاض الذي بلغ نحو 50% في المؤشر منذ ذلك الحين أكبر انخفاض في ستة أيام لمؤشر التقلبات في البورصة على الإطلاق.

في هذه الأثناء، كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (1.68%) ومؤشر ناسداك المركب (2.43%) على استعداد للصعود لليوم الرابع على التوالي، بينما ظلا على المسار الصحيح لتحقيق أكبر قفزة لهما في أربعة أيام منذ نوفمبر/تشرين الثاني.

المصدر: MarketWatch

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

لماذا لم يكن الارتفاع التاريخي في مؤشر التقلبات (VIX) هو الإشارة التي ظنها المستثمرون

المصدر: MarketWatch

الإفصاح عن المخاطر