التمويل الخاص القوي في الولايات المتحدة يعزز وجهة نظر "عدم الهبوط".

اقتصادي

السندات

الملخص:

تتزايد الشائعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقاوم خفض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام، حيث أن توازن الشركات والأسر...

تتزايد الشائعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقاوم خفض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام، حيث يبدو أن الميزانيات العمومية للشركات والأسر لم تتلق سوى ضربة خاطفة من رفع أسعار الفائدة حتى الآن.

ورغم أن مستويات الدين الاسمي مرتفعة ورغم أن الارتفاعات التراكمية بمقدار 500 نقطة أساس قد تفتح جيوباً من الضائقة، فمن الواضح أن الشركات والأسر تقوم بخدمة ديونها بشكل مريح في الإجمال - فتدفقات الدخل صامدة والأكوام النقدية تكسب.

باختصار، لم تتسبب دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية منذ أربعين عاما في خلق الضغوط التي كان يخشاها كثيرون، كما أدى توسع الاقتصاد وتباطؤ التضخم إلى خلق رياح مواتية قوية.

لدرجة أن توقعات خفض أسعار الفائدة لهذا العام يتم تقليصها بسرعة، ويتوقع المحللون في شركة الأسهم الخاصة العملاقة أبولو جلوبال مانجمنت عدم إجراء أي تخفيضات على الإطلاق.

ولن يكونوا وحدهم إذا ظل المستهلكون والشركات على نفس القدر من المرونة كما كانوا في الآونة الأخيرة.

يُظهر البحث الذي أجراه ماتياس سكاليوني ورومينا سوريا في شركة Motio Research الاستشارية أن دخل الأسرة المتوسط المعدل حسب التضخم كان على مسار انتعاش قوي منذ يونيو من العام الماضي بفضل ارتفاع الأجور الحقيقية.

وباستثناء بيانات المسح غير المكتملة من مارس إلى أكتوبر 2020، عاد متوسط دخل الأسرة الحقيقي إلى مستويات ما قبل الوباء. إن تفسير "النصف الفارغ من الكوب" يعني أربع سنوات من الركود، لكن رؤية "النصف المملوء من الكوب" تمثل توسعا مستداما يتم تغذيته بشكل جيد.

وقال سكاجليوني: "إن دخل الأسرة المتوسط الحقيقي يلحق بالاقتصاد أخيرًا".

وإذا تم الحفاظ على المسار الحالي، فسوف يساعد ذلك في دفع الاقتصاد. Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_1

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_2

3.7 تريليون دولار فائض نقدي

ولا يتم تحديد الثقل الاقتصادي للأسر من خلال الدخل فحسب، على الرغم من أهميته. وتشمل الثروة الإجمالية قيمة الأصول مثل الأسهم والسندات والعقارات، وبهذا المقياس، يبدو أن الأسر أيضًا في وضع جيد إلى حد معقول.

وجد الباحثون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أنه على الرغم من أن 13 تريليون دولار من الثروة "الزائدة" الحقيقية مقارنة باتجاهات ما قبل الوباء قد تم استنزافها بفضل الاحتفاظ بالأسهم وسحب المدخرات، فإن ثروة الأسر الحقيقية لا تزال أعلى مما كانت عليه في فبراير 2020.

إلى جانب الارتفاع الأخير في وول ستريت، "قد يشير هذا إلى استمرار القوة في الإنفاق من الثروة في المستقبل"، على الرغم من أنهم يحذرون من أن الأصول الأكثر سيولة مثل المدخرات تقترب من مستويات أقل "بشكل كبير" من مسار ما قبل الوباء وقد تؤدي إلى تقليص الإنفاق. .

وإذا كان انخفاض المدخرات يشير إلى أن الأسر تستنزف احتياطياتها النقدية، فإن ارتفاع أرصدة الحسابات الجارية ينبئ بالقصة المعاكسة. Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_3

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_3

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_4

وباستخدام متوسط الثلاثين عاما كمعيار، يقدر خبراء الاقتصاد في بنك باركليز أن الأسر تجلس على نحو 2.6 تريليون دولار من النقد "الفائض".

وبإضافة ما يقدر بنحو 1.1 تريليون دولار من النقد الفائض الذي تحتفظ به الشركات غير المالية، فإنها تقدر أن نحو 3.7 تريليون دولار من النقد الجاهز للنشر موجود في الميزانية العمومية المشتركة للشركات والمستهلكين في الولايات المتحدة.

في بيئة "عدم الهبوط"، يكون المال أكثر عرضة للإنفاق أو الاستثمار. وكتب الاقتصاديون في بنك باركليز الشهر الماضي: "بما أن قلق الأسر والشركات غير المالية أقل بشأن مخاطر الركود، فيمكنها البدء في إعادة تخصيص احتياطياتها الاحترازية (الودائع)".

جميل

ولكن ماذا عن جانب الديون في هذه الميزانيات العمومية؟

الديون الاسمية آخذة في الارتفاع، وببعض المقاييس، مثل أرصدة بطاقات الائتمان، إلى مستويات قياسية. ولم يفلت هذا من اهتمام صناع السياسات، الذين يحذرون على نحو متزايد من المخاطر المالية والاقتصادية المحتملة.

وفي نهاية العام الماضي، كان 3.1% من ديون الأسر المستحقة تعاني من نوع ما من الجنوح، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. لكن هذا لا يزال أقل بنسبة 1.6 نقطة مئوية عن الربع الأخير من عام 2019، قبل تفشي الوباء مباشرة.

وتشير أرقام بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن ديون الأسر كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية سبتمبر بلغت 73.3%، وهو أدنى مستوى منذ عام 2001، عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم وبدأ الركود.

ويشير راسل برايس، كبير الاقتصاديين في شركة Ameriprise Financial، إلى أن ديون بطاقات الائتمان كحصة من الدخل المتاح – عند مستوى منخفض تاريخيًا عند 6.5% – لا تزال أيضًا أقل من مستويات عام 2019. Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_5

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_5

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_6

Sturdy US Private Finances Bolster 'No Landing' View_7

وساعدت القوة المفاجئة لنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الولايات المتحدة، وأرباح الشركات، وأداء سوق الأسهم خلال العام الماضي، على تخفيف عبء الديون النسبية على الشركات أيضا.

وتبلغ نسبة ديون الشركات غير المالية من قيمتها السوقية نحو 24% في نهاية سبتمبر/أيلول. وهذا أعلى قليلاً مما كان عليه قبل عامين، لكنه لا يزال واحدًا من أدنى المعدلات المسجلة.

وربما يكون هذا قد تم تجميله من خلال ارتفاع أسعار الأسهم، مما أدى إلى رفع مؤشر SP 500 وناسداك أكثر منذ ذلك الحين إلى مستويات قياسية جديدة. ولكن بغض النظر عن كيفية حساب المعادلة، فهي دليل آخر على وجود مخزون نقدي لدى الشركات.

وعلى مستوى أوسع، تظهر بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ديون الشركات غير المالية الأمريكية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في سبتمبر من العام الماضي انخفضت إلى أقل من 50% للمرة الأولى منذ نهاية عام 2019.

غرد بوب إليوت، الرئيس التنفيذي لشركة Unlimited Funds والمدير التنفيذي السابق في Bridgewater مؤخرًا، قائلاً: "تقليص المديونيات بشكل جميل يعتمد على الدخل".

المصدر: ياهو

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم