ارتفعت الأسهم وانخفضت السندات يوم أمس بفضل جهود الولايات المتحدة وحلفائها لتهدئة التوترات في الشرق الأوسط. ومع ذلك، طلبت إسرائيل من الولايات المتحدة أن "تتقبل حرباً طويلة الأمد".

ونحن نعلم أنه بغض النظر عن مدى سوء الوضع في الشرق الأوسط، فإن الطريقة والشدة التي تنظر بها السوق إلى الأخبار سوف تتضاءل تدريجياً، وسوف تخسر الأصول الخطرة مثل الذهب والفرنك السويسري مكاسبها في نهاية المطاف. ولكن في الوقت الراهن ما زال من السابق لأوانه أن يخفف من حذره، حيث أن إسرائيل لم تقل كلمتها الأخيرة بعد. ويظل خطر شن هجوم إسرائيلي مرتفعاً، وهناك احتمال قوي لحدوث انخفاض حاد في الشهية إذا فشلت الجهود الدبلوماسية.

من منظور السعر، يظل الذهب في كمين أقل بقليل من متوسطه المتحرك 200-DMA ويمكن أن يقفز بسرعة إلى مستوى 2000 دولار للأونصة وما فوقه في حالة وجود المزيد من الأخبار السيئة من الشرق الأوسط. ومن الممكن أن يعود العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بسرعة إلى 4.50%، وقد يرتفع سعر النفط. بالأمس، أدى التحسن العام في السوق إلى انخفاض أسعار النفط. وساعدت الأخبار التي تفيد بأن الولايات المتحدة وفنزويلا على استعداد لاستئناف المحادثات مع وجود إمكانات قوية لإدارة بايدن لتخفيف العقوبات على النفط الفنزويلي. لكن المخاطر الصعودية هي السائدة. التورط الإيراني في التوترات قد يرفع سعر برميل النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل.

مكان محفوف بالمخاطر

ولا يساعد الوضع في غزة على تحسين العلاقات بين الولايات المتحدة والصين منذ أن اختارت الصين الجانب الفلسطيني في الصراع. لذلك، ليس من المستغرب أن تفكر الولايات المتحدة في فرض المزيد من القيود على قدرة الصين على الوصول إلى أشباه الموصلات المتقدمة، أو الآلات التي تصنع أشباه الموصلات المتقدمة، إن لم يكن هناك شيء، للتأكد من أن الصين لن تحصل على التكنولوجيا المتطورة المتاحة لجيشها. ارتفعت أسهم Nvidia بالأمس على الرغم من الأخبار، لكن أسهم الرقائق تعد مكانًا محفوفًا بالمخاطر، ليس فقط بسبب احتمال تصاعد حرب الرقائق بين الولايات المتحدة والصين، ولكن أيضًا لأن إسرائيل تلعب دورًا مهمًا في إنتاج الرقائق المتقدمة، والتوترات في إسرائيل يمكن أن يزيد من اضطراب سلسلة التوريد العالمية للرقائق.

مراقبة البيانات: قد تؤدي مبيعات التجزئة القوية في الولايات المتحدة إلى تعزيز الشهية إذا ظلت توقعات سعر الفائدة الفيدرالية محدودة

يمكن أن تؤدي العودة المحتملة إلى الأصول منخفضة المخاطر إلى تعزيز الطلب على السندات السيادية الأمريكية على المدى القصير، لكن الثقة في السندات الأمريكية مرتبطة أيضًا بالبيانات الاقتصادية وما سيفعله أو لن يفعله الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماعات المقبلة. في سياق حربها ضد التضخم. من الواضح أن المزيد من تصعيد التوترات في غزة، والضغط الإيجابي المستدام في أسعار النفط من شأنه أن يعزز توقعات التضخم والرهانات على رفع أسعار الوقود في نهاية العام. ومع ذلك، لا يبقى أي ارتفاع آخر هو السيناريو الأساسي في الوقت الحالي.

على صعيد البيانات، أظهر مؤشر Empire Manufacturing انكماشًا أبطأ من المتوقع في أكتوبر، وسيتم إصدار بيانات مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر اليوم. وقد يكون الرقم قويا، نظرا لأن شهر سبتمبر يميل إلى أن يكون شهرا جيدا للإنفاق مع عودة الأطفال إلى المدرسة. قد تؤدي البيانات القوية إلى زيادة التفاؤل إذا استمر متحدثو بنك الاحتياطي الفيدرالي في التلميح إلى نهاية تشديد السياسة النقدية. لاحظ أن الإنفاق الأمريكي القوي كان أحد الركائز الرئيسية التي تفسر سبب بقاء الاقتصاد الأمريكي على قدر كبير من المرونة في مواجهة حملة التضييق الصارمة التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن خلف الستائر، نرى ضعفًا كبيرًا. وتظهر بيانات صندوق النقد الدولي أنه على عكس بعض الدول الأوروبية بما في ذلك ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة، تراجعت المدخرات الأمريكية بشكل حاد للغاية إلى مستويات ما قبل الوباء. والآن بعد أن أصبحت الأموال نادرة، فلابد أن يتباطأ الإنفاق، ويساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبقاء التضخم على المسار الصحيح نحو هدفه البالغ 2%.