تباطؤ في قطاعات الخدمات والغذاء والسلع الصناعية

ساهمت أسعار الخدمات بشكل خاص في تباطؤ معدل التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك المنسق في هولندا. وقد حدث هذا على الرغم من زيادة ضريبة القيمة المضافة على السكن من 9% إلى 21%. ومع ذلك، لا تزال الخدمات السبب الرئيسي لارتفاع التضخم عن المعدلات الطبيعية. انخفض تضخم الخدمات من 4.3% على أساس سنوي في ديسمبر إلى 3.6% في يناير، وهو مستوى لا يزال مرتفعًا. وهو الفئة الرئيسية الوحيدة التي لا يزال تضخمها أعلى من 2%. ويعود ذلك إلى حد كبير إلى الضغوط في كل من سوقي العمل والإسكان، والتي لا تزال تدفع إلى زيادات كبيرة في تكاليف الأجور والإيجارات. بلغ تضخم أسعار المواد الغذائية والمشروبات والكحول والتبغ 2.0% على أساس سنوي في يناير، بانخفاض عن 3.1% في ديسمبر. وانخفض تضخم أسعار السلع الصناعية غير المتعلقة بالطاقة من 0.8%، وهو مستوى متواضع بالفعل، إلى 0.6% في ديسمبر.

ضريبة الوقود تؤدي إلى تسريع

كانت الطاقة، بما فيها الوقود، الفئة الإجمالية الرئيسية الوحيدة التي شهدت تسارعًا في الأسعار. فقد ارتفعت أسعار هذه السلع من انخفاض بنسبة 0.4% على أساس سنوي في ديسمبر إلى ارتفاع بنسبة 0.4% على أساس سنوي في يناير. ويعود ذلك إلى زيادة ضريبة الإنتاج على الوقود في بداية العام. وقدّم البرلمان تعديلات في ديسمبر لسدّ بعض الثغرات في ميزانية الحكومة لعام 2026. يُذكر أن ضريبة الوقود خُفّضت مؤقتًا خلال أزمة الطاقة، وتمّ التخلي إلى حد كبير عن ربطها بمؤشر الأسعار العام في السنوات اللاحقة. وهذا يعني أنه من المتوقع حدوث زيادات أخرى في ضريبة الوقود في السنوات القادمة. في البداية، كان من المقرر استكمال عملية التطبيع والربط بمؤشر الأسعار في عام 2027. إلا أن هذا الأمر غير مؤكد الآن، حيث يقترح اتفاق الائتلاف للحكومة الأقلية القادمة قصر الزيادة في عام 2027 على البنزين وغاز البترول المسال، مع تأجيل زيادة الديزل حتى عام 2028. ونظرًا لأن الحكومة الأقلية التي لم تُشكّل بعد ستحتاج إلى تأمين دعم أحزاب المعارضة، فإن هذه النتيجة ليست نهائية.

ليس سيئاً، والمخاطرة موجودة لدى كلا الطرفين.

بشكل عام، يُبشّر تباطؤ التضخم الأساسي بمستقبل واعد للأرقام الرئيسية. وبالتالي، من المتوقع أن يستقر مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) حول هدف 2% في عام 2026. مع ذلك، ثمة مخاطر أخرى تتجاوز تطورات رسوم الوقود. فقد ارتفعت توقعات أسعار البيع للشركات الهولندية للأشهر المقبلة مؤخرًا، لتصل إلى أعلى مستوى لها في اثني عشر شهرًا، وفقًا لمسح أجرته المفوضية الأوروبية في يناير. وقد يكون للأثر غير المباشر للحرب التجارية - من خلال تحويل الصادرات الصينية من الولايات المتحدة إلى أوروبا - تأثير سلبي أكبر على الأسعار مما هو متوقع حاليًا.

المصدر: آي إن جي