المعادن – أسعار الذهب والفضة تواصل انخفاضها

واصلت المعادن الثمينة تراجعها الدراماتيكي الذي شهدته يوم الجمعة، حيث انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة تصل إلى 10% صباح يوم الاثنين، بينما انخفض سعر الفضة بنسبة تصل إلى 16%، وذلك بعد خسارة خلال يوم الجمعة كانت الأكبر على الإطلاق.

أعقب الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم يوم الجمعة أنباء عن نية الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ترشيح كيفن وارش رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما عزز الدولار الأمريكي وزاد من التوقعات بسياسة نقدية أكثر تشددًا. ورغم أن التصحيح كان متوقعًا بعد الارتفاع القوي، إلا أن حجم الانخفاض يوم الجمعة تجاوز معظم التوقعات.

تشير بيانات صناديق المؤشرات المتداولة إلى استمرار حذر المستثمرين. انخفض إجمالي حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المعروفة من الفضة للجلسة السابعة على التوالي، متراجعاً بمقدار 3.5 مليون أونصة إلى 823.8 مليون أونصة حتى 30 يناير، مع صافي التدفقات الخارجة في يناير عند 39.9 مليون أونصة - مما يجعل الحيازات عند أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2025.

سيتوقف اتجاه الأسعار على المدى القريب على مدى إقبال المستثمرين الصينيين على الشراء عند انخفاض الأسعار عقب تراجع يوم الجمعة. افتتح مؤشر شنغهاي القياسي على انخفاض اليوم، مع استمرار تداول الأسعار بعلاوة سعرية مقارنة بالأسواق العالمية. ومع ارتفاع التقلبات واقتراب رأس السنة القمرية، من المرجح أن يقلص المتداولون مراكزهم ويخفضوا المخاطر. في غضون ذلك، سترفع مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) متطلبات الهامش على عقود الذهب والفضة الآجلة في بورصة كومكس (COMEX) - لتصل إلى 8-8.8% للذهب و15-16.5% للفضة - بعد أن شهد كلا السوقين أكبر انخفاضات لهما منذ عقود.

تشير بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى تراجع الاهتمام المضاربي بالمعادن النفيسة. فقد انخفض صافي مراكز الشراء لدى المستثمرين في بورصة كومكس للذهب بمقدار 17,741 عقدًا الأسبوع الماضي ليصل إلى 121,421 عقدًا، مدفوعًا بانخفاض إجمالي مراكز الشراء. كما خفض المضاربون صافي مراكز الشراء في الفضة بمقدار 4,032 عقدًا، وهو الانخفاض الأسبوعي الثالث على التوالي، ليصل حجم المراكز إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2024.

بشكل عام، من المرجح أن تبقى تقلبات أسعار المعادن النفيسة مرتفعة على المدى القريب. أما بالنسبة للذهب والفضة، فستستمر عوامل عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتوقعات أسعار الفائدة الحقيقية، واتجاه الدولار الأمريكي في التأثير على توجهات السوق.

الطاقة - انخفاض أسعار النفط مع تراجع علاوة المخاطرة

تعرضت أسعار النفط لضغوط متجددة صباح اليوم، حيث انخفض كل من خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) وخام غرب تكساس الوسيط في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) بأكثر من 5% في بداية التداولات. ويأتي هذا التراجع عقب تقارير عن مفاوضات جديدة بين الولايات المتحدة وإيران، مما يزيد من احتمالية التوصل إلى اتفاق ويخفف من علاوة المخاطر الجيوسياسية. وقد ساهم تصحيح أوسع نطاقاً في الأسواق المالية في تعزيز هذا الزخم الهبوطي.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، أكدت منظمة أوبك+ مجدداً تعليقها لزيادة الإنتاج حتى نهاية مارس، مُنهيةً بذلك تجميداً لمدة ثلاثة أشهر تم الاتفاق عليه مبدئياً في نوفمبر. وقد أكد ثمانية أعضاء رئيسيين، بقيادة السعودية وروسيا، تمديد التجميد رغم الارتفاع الأخير في الأسعار. مع ذلك، لم تُقدم المجموعة أي توجيهات بشأن السياسة لما بعد الربع الأول من العام، وذلك قبل اجتماعها المُقبل في الأول من مارس.

لا يزال نشاط الحفر في الولايات المتحدة ضعيفًا. وأظهرت بيانات شركة بيكر هيوز أن عدد منصات الحفر النفطية الأمريكية ظل ثابتًا عند 411 منصة الأسبوع الماضي، مع استمرار تأثير انخفاض الأسعار على الاستثمار. وارتفع إجمالي عدد منصات الحفر (النفط والغاز) ارتفاعًا طفيفًا إلى 546 منصة، إلا أنه لا يزال أقل بـ 36 منصة عن مستويات العام الماضي. وتشير التوقعات بفائض كبير هذا العام إلى أن نمو إنتاج النفط الخام الأمريكي سيظل محدودًا حتى عام 2026.

تشير المضاربات إلى أن التوترات الجيوسياسية الأخيرة شجعت على عمليات شراء جديدة قبل انخفاضات اليوم. فقد زاد مديرو الأموال صافي مراكز الشراء في خام برنت (ICE Brent) بمقدار 29,947 عقدًا الأسبوع الماضي، وهو أكبر ارتفاع منذ سبتمبر 2025. كما ارتفع صافي مراكز الشراء في خام غرب تكساس الوسيط (WTI) في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) للأسبوع الثامن على التوالي، بزيادة قدرها 9,557 عقدًا، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس 2025، مدعومًا جزئيًا بموجة البرد الشديدة التي عطلت عمليات التكرير على طول ساحل خليج المكسيك الأمريكي.

في سوق الغاز الطبيعي، انخفضت العقود الآجلة في مركز هنري هاب التابع لبورصة نيويورك التجارية إلى 3.62 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية (-17% وفقًا لبيانات وزارة الدفاع الأمريكية) صباح اليوم، مع تحسن التوقعات الجوية، مما محا المكاسب التي تحققت الأسبوع الماضي بفضل الأحوال الجوية. ومن المتوقع أن تؤثر درجات الحرارة الأعلى من المعتاد في أجزاء واسعة من الولايات المتحدة سلبًا على الطلب. وأظهرت أحدث بيانات إدارة معلومات الطاقة سحب 242 مليار قدم مكعب من المخزونات، وهو أعلى من المتوسط ​​لخمس سنوات البالغ 208 مليار قدم مكعب. وبلغت المخزونات 2.823 تريليون قدم مكعب حتى 23 يناير، أي أعلى بنحو 5.3% من المتوسط ​​لخمس سنوات.

المصدر: آي إن جي