الطاقة – تتزايد المخاوف بشأن التصعيد الأمريكي الإيراني

تواصل أسعار النفط ارتفاعها، حيث استقر سعر خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) أمس على ارتفاع يزيد قليلاً عن 1.2%، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر. ويتناقض هذا الاستقرار في الأسعار وفروق الأسعار مع التوقعات بوجود فائض نفطي كبير. ومع ذلك، فإن سلسلة من المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب ضعف الدولار الأمريكي مؤخراً، تدعم استقرار الأسعار. كما أن بعض اضطرابات الإمداد الأخيرة تدعم أيضاً فروق الأسعار.

يتمثل التحدي الرئيسي الذي يواجه السوق في احتمال تصعيد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. وقد حذر الرئيس ترامب إيران من ضيق الوقت المتاح للتوصل إلى اتفاق، في ظل تحرك السفن الأمريكية نحو المنطقة. ومن الواضح أن هذا الخطاب العدائي قد أثار قلق سوق النفط بشأن احتمال حدوث اضطرابات في الإمدادات. تضخ إيران حوالي 3.3 مليون برميل يوميًا من النفط الخام، بينما تصدر حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا. وهذا يمثل مصدر القلق الأكبر على الإمدادات في الوقت الراهن. ومع ذلك، ثمة مخاوف أيضًا بشأن ما قد يعنيه ذلك بالنسبة لإمدادات النفط الإقليمية. فأي تصعيد قد يشكل خطرًا على تدفقات النفط في الخليج العربي عبر مضيق هرمز، حيث يمر حوالي 20 مليون برميل يوميًا من النفط الخام. وفي حال عدم حدوث تصعيد، من المتوقع أن تعود العوامل الأساسية السلبية إلى الواجهة، مما سيؤدي إلى انخفاض السوق.

تُظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية انخفاض مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 2.3 مليون برميل خلال الأسبوع الماضي. ويعود هذا الانخفاض إلى تراجع الواردات بمقدار 805 آلاف برميل يوميًا، في حين ارتفعت الصادرات بمقدار 901 ألف برميل يوميًا على أساس أسبوعي. ويبدو أن التأثير الأولي للعاصفة الشتوية الأخيرة قد انعكس في هذه الأرقام، حيث تشير التقديرات إلى انخفاض إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة (باستثناء ألاسكا وهاواي) بمقدار 42 ألف برميل يوميًا على أساس أسبوعي، بينما خفضت المصافي معدلات تشغيلها بنسبة 2.4 نقطة مئوية خلال الأسبوع لتصل إلى 90.9%. وشهدت مخزونات المنتجات المكررة زيادات طفيفة، حيث ارتفعت مخزونات البنزين والمشتقات النفطية بمقدار 223 ألف برميل و329 ألف برميل على التوالي.

في سوق الغاز الطبيعي الأمريكي، انتهى عقد هنري هاب لشهر فبراير 2026 أمس. وشهد جلسة تداول أخيرة متقلبة للغاية، حيث استقر مرتفعًا بنسبة 7.28% عند 7.46 دولارًا/مليون وحدة حرارية بريطانية. ومع انتهاء صلاحية هذا العقد، أصبح عقد مارس هو العقد الآجل، والذي يُتداول حاليًا بسعر يزيد قليلًا عن 3.7 دولارًا/مليون وحدة حرارية بريطانية (متراجعًا بنسبة 2.3% أمس). ويعكس التراجع الكبير بين العقدين تأثير العاصفة الشتوية الأخيرة التي ضربت الولايات المتحدة. وما زلنا نشهد تعافي سوق الغاز من هذا الاضطراب. ويتجه إنتاج الغاز الطبيعي الأمريكي نحو الارتفاع بعد عمليات الإغلاق التي شهدها خلال عطلة نهاية الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، تتعافى تدفقات الغاز إلى محطات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية، مما يخفف المخاوف بشأن تأثير ذلك على إمدادات الغاز الطبيعي المسال إلى الأسواق العالمية.

المعادن - الألومنيوم يقفز إلى مستوى قياسي في شنغهاي

ارتفع سعر الألومنيوم إلى مستوى قياسي في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة، بينما صعدت أسعار بورصة لندن للمعادن إلى أعلى مستوى لها منذ أبريل 2022. ويأتي هذا الارتفاع في ظل انتعاش عام في أسعار المعادن، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي وتضييق نطاق العرض. وارتفعت أسعار شنغهاي بنحو 6%، بينما حققت أسعار لندن مكاسب تقارب 2%.

يتجه سوق الألومنيوم نحو عجز في عام 2026، حيث يبقى العرض هو العائق الرئيسي. خارج إندونيسيا، يشهد نمو الإنتاج تباطؤاً. وتواصل الصين التزامها بضبط النفس فيما يتعلق بإضافة طاقات إنتاجية جديدة، ولا تشهد أوروبا ولا الولايات المتحدة إعادة تشغيل ملحوظة للمصاهر. كما تلقت أسعار الألومنيوم دعماً من الارتفاع العام في أسعار النحاس.

في سوق المعادن النفيسة، يواصل الذهب ارتفاعه إلى مستويات قياسية، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 4.6% تقريباً أمس. واستمر هذا الارتفاع في تداولات الصباح الباكر في آسيا، حيث سجل سعر الذهب الفوري مستوى قياسياً جديداً بلغ 5588 دولاراً للأونصة في مرحلة ما. وقد ساهمت التوترات الجيوسياسية، وضعف الدولار، وتحول المستثمرين إلى العملات الأجنبية في تعزيز أسعار المعدن النفيس. وارتفع سعر الذهب بنحو 27% منذ بداية العام، بينما حققت الفضة مكاسب تقارب 65%. ولا تزال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) داعمة للذهب. فقد ارتفع إجمالي حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المعروفة للذهب بمقدار 128 ألف أونصة في 28 يناير. ويمثل هذا التدفق اليومي السادس على التوالي، ليصل إجمالي الحيازات إلى 100.6 مليون أونصة، وهو أعلى مستوى لها منذ أغسطس 2022.

المصدر: آي إن جي