الطاقة – اضطرابات النفط الكازاخستانية

رغم انخفاض سعر خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) أمس، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 0.3%، إلا أنه حافظ على استقراره نسبياً وسط موجة النفور من المخاطرة التي اجتاحت الأسواق. ويأتي هذا الانخفاض عقب تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا بسبب مطالب الرئيس ترامب بضم غرينلاند. وقد ساهم ضعف الدولار الأمريكي في دعم أسعار النفط والسلع بشكل عام. كما أن استمرار ثبات فروق أسعار خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) سيدعم السوق، إذ يشير إلى تقارب أسعار السوق الفورية.

في كازاخستان، أوقفت شركة تينغيزشيفرويل الإنتاج مؤقتًا في حقلي تينغيز وكوروليف بعد اندلاع حريقين في محطات توليد الطاقة. وقد ضخت الشركة حوالي 890 ألف برميل يوميًا خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025. وشهدت كازاخستان عدة اضطرابات في الإمدادات خلال الأشهر الأخيرة، بما في ذلك الصادرات من محطة سي بي سي في روسيا، والتي تأثرت بغارات الطائرات المسيرة.

شهد هامش ربح الديزل في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) انتعاشًا ملحوظًا في الأيام الأخيرة، ليقترب من 25 دولارًا أمريكيًا للبرميل. ويتزامن هذا الانتعاش في سوق المشتقات النفطية المتوسطة الأوروبية مع حظر الاتحاد الأوروبي استيراد المنتجات المكررة المصنعة من النفط الروسي، والذي يدخل حيز التنفيذ في 21 يناير. ورغم أن حركة التجارة قد تكيفت مع الحظر، إلا أنه قد يُسبب بعض الاضطرابات. وسيؤثر الحظر بشكل كبير على تدفقات المشتقات النفطية المتوسطة من الهند إلى أوروبا. وتشير التقارير إلى أن بعض مصافي التكرير الهندية تُعدّل مشترياتها من النفط الخام لمواصلة البيع في الاتحاد الأوروبي.

المعادن - الذهب والفضة يسجلان أرقاماً قياسية جديدة، والنحاس ينتعش

ارتفعت أسعار الذهب والفضة إلى مستويات قياسية جديدة مع تصاعد التوترات الجيوسياسية التي عززت الطلب على الأصول الآمنة. ويُعدّ آخر العوامل المحفزة تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وأوروبا، حيث أثارت مساعي ترامب الحثيثة للسيطرة على غرينلاند مخاوف من نشوب نزاع تجاري عبر الأطلسي.

واصل كل من الذهب والفضة مكاسبهما القوية منذ بداية العام. فقد ارتفع سعر الذهب بنحو 8%، بينما صعدت الفضة بنسبة 30%، معززةً بذلك أداءً قوياً بالفعل في عام 2025. وقد حفزت هذه الحركة سلسلة من الصدمات الجيوسياسية، بما في ذلك اعتقال الولايات المتحدة لزعيم فنزويلا واستمرار حالة عدم اليقين بشأن موقف واشنطن من غرينلاند.

ومما زاد من حدة التقلبات، أن الهجمات المتكررة التي شنتها إدارة ترامب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي فاقمت مخاوف المستثمرين بشأن استقلالية البنك المركزي. وقد عزز هذا التوجه نحو خفض قيمة العملة. ويفضل المستثمرون الذهب والفضة على العملات والسندات الحكومية وسط ارتفاع مستويات الدين الأمريكي وتزايد عدم استقرار السياسات.

في سوق المعادن الصناعية، ارتفع سعر النحاس ليقترب من 13 ألف دولار للطن، متعافياً بعد تقلبات الأسبوع الماضي. وقد كان الدافع الرئيسي لهذا الارتفاع هو ديناميكيات الاقتصاد الكلي وقيمة الدولار. إذ أدى تهديد ترامب بفرض تعريفات جمركية جديدة على عدة دول أوروبية إلى انخفاض قيمة الدولار، مما حفز عمليات شراء واسعة النطاق للمعادن. كما تعززت المعنويات بفضل تحقيق الناتج المحلي الإجمالي الصيني لهدف الحكومة، مما ساهم في استقرار توقعات الطلب بعد أسابيع من البيانات الاقتصادية المتباينة.

في غضون ذلك، ارتفعت مخزونات النحاس في المستودعات الأمريكية التي ترصدها بورصة لندن للمعادن للمرة الأولى منذ سبتمبر 2025. وبلغت الزيادة أمس 950 طنًا، بعد أن كانت صفرًا. ويأتي هذا الارتفاع عقب تحول ملحوظ في الأسعار النسبية، حيث يتداول سعر النحاس الفوري في بورصة لندن للمعادن الآن أعلى من أسعار العقود الآجلة لشهر ديسمبر في بورصة كومكس، مما يعكس نمط العام الماضي الذي اجتذب كميات هائلة من النحاس إلى الولايات المتحدة وأدى إلى شحّ في الأسواق خارج الولايات المتحدة. ويشير هذا إلى أن التشوهات الشديدة الناجمة عن الرسوم الجمركية، والتي طغت على معظم عام 2025، ربما بدأت بالعودة إلى وضعها الطبيعي.

المصدر: آي إن جي