تستعد الهند لرفع قيود رئيسية حالت دون مشاركة الشركات الصينية في المناقصات الحكومية على مدى السنوات الخمس الماضية، وفقًا لمصدرين حكوميين. وتشير هذه الخطوة إلى انفراجة ملحوظة في العلاقات التجارية مع انحسار التوترات الدبلوماسية بين البلدين الجارين.

تهدف خطة وزارة المالية إلى تفكيك سياسة تم سنها في عام 2020 والتي منعت فعلياً الشركات الصينية من سوق المشتريات العامة التي تقدر قيمتها بما بين 700 مليار دولار و750 مليار دولار.

وتفيد التقارير بأن المسؤولين يعملون على إزالة شرط التسجيل للمتقدمين من الدول المجاورة، على الرغم من أن القرار النهائي يعود إلى مكتب رئيس الوزراء ناريندرا مودي.

تأثير قيود عام 2020

فُرضت هذه القيود عقب اشتباك حدودي دامٍ بين القوات الهندية والصينية. وبموجب هذه القواعد، كان على مقدمي العطاءات من الصين التسجيل لدى لجنة حكومية والحصول على الموافقات السياسية والأمنية اللازمة، وهي عملية أدت إلى توقف المشاركة.

كان للسياسة أثر واضح وفوري:

• بعد أشهر من تطبيق القواعد، تم استبعاد شركة CRRC المملوكة للدولة في الصين من عقد تصنيع القطارات بقيمة 216 مليون دولار.

• انخفضت قيمة المشاريع الجديدة التي مُنحت للمتقدمين الصينيين بنسبة 27% على أساس سنوي لتصل إلى 1.67 مليار دولار في عام 2021، وفقًا لتقرير صدر عام 2024 عن مؤسسة أبحاث المراقب.

تأخيرات المشروع تجبر على إعادة النظر في السياسة

يأتي الدافع لتخفيف القيود من داخل الحكومة الهندية نفسها. ووفقاً لأحد المصادر، فقد طلبت عدة وزارات استثناءات لتجاوز تأخيرات المشاريع ونقص الإمدادات الناجم عن هذه القيود.

وقد تأثر قطاع الطاقة بشكل خاص. فقد أعاقت القيود المفروضة على واردات معدات الطاقة الصينية خطط الهند لتوسيع قدرتها على توليد الطاقة الحرارية إلى حوالي 307 جيجاواط خلال العقد المقبل.

كما أن اقتراح رفع الحظر يحظى بدعم لجنة رفيعة المستوى يرأسها راجيف غاوبا، وهو سكرتير سابق لمجلس الوزراء، وهو الآن عضو في مركز أبحاث حكومي رفيع المستوى.

التحولات الجيوسياسية والانفراج الدبلوماسي

يأتي هذا التحول المحتمل في السياسة في ظل تحسن العلاقات الهندية الصينية. ففي العام الماضي، زار رئيس الوزراء مودي الصين لأول مرة منذ سبع سنوات، حيث اتفق الجانبان على تعزيز العلاقات التجارية.

وقد تأثر هذا التقارب الدبلوماسي بعوامل خارجية، بما في ذلك فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعريفة عقابية بنسبة 50% على البضائع الهندية وتعزيز واشنطن لعلاقاتها مع باكستان.

توجد بالفعل دلائل ملموسة على تحسن العلاقات:

• استأنفت الهند والصين رحلاتهما الجوية المباشرة.

• قامت نيودلهي بتبسيط إجراءات الموافقة على تأشيرات العمل للمهنيين الصينيين.

رغم هذه الخطوات الإيجابية، لا يزال نهج الهند حذراً. فالقيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي المباشر من الشركات الصينية لا تزال قائمة، واستمرار حالة عدم اليقين بشأن اتفاقية تجارية محتملة بين الولايات المتحدة والهند قد يُؤثر بشكل أكبر على العلاقة بين العملاقين الآسيويين.

موضوع اليوم

في منطقة اليورو، يتجه التركيز نحو بيانات البطالة لشهر نوفمبر. وقد استقر معدل البطالة عند 6.4% في التقارير الستة السابقة، مما يشير إلى توازن سوق العمل، وذلك بعد مراجعة كبيرة للبيانات السابقة التي صدرت في سبتمبر. ونتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 6.4% في نوفمبر.

في السويد، صدرت اليوم بيانات التضخم لشهر ديسمبر. شهد التضخم في نوفمبر انخفاضًا غير متوقع، حيث تراجعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.6% شهريًا، ليصل المعدل السنوي إلى 2.4%. نتوقع في ديسمبر ارتفاعًا طبيعيًا في التضخم، حيث من المتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي 0.6% شهريًا، ليصل التغير السنوي إلى 2.6%. وقد انخفضت أسعار الطاقة نتيجةً لاعتدال طقس الشتاء، مما أدى إلى بقاء مؤشر أسعار المستهلكين دون تغيير يُذكر عند 2.3%.

أخبار الاقتصاد والسوق

ما الذي حدث بين عشية وضحاها؟

في الولايات المتحدة، صرّح الرئيس ترامب بأنه يتخذ خطوات لمنع شركات وول ستريت من شراء منازل العائلات بهدف معالجة مخاوف القدرة على تحمل التكاليف وخفض أسعار المساكن. تستهدف هذه الخطوة شركات الاستثمار العقاري الخاصة مثل بلاكستون وأمريكان هومز فور رينت، اللتين وُجّهت إليهما انتقادات لمساهمتهما في انخفاض المعروض من المساكن وارتفاع الإيجارات. وقد انخفضت أسهم شركات بناء المنازل بشكل حاد، حيث سجلت أمريكان هومز فور رينت أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، بانخفاض قدره 4%، بينما تراجعت أسهم بلاكستون بنسبة 5.6%.

في أمسية حافلة، أعلن الرئيس ترامب أيضاً عن إجراءات لمنع توزيع الأرباح وإعادة شراء أسهم شركات المقاولات الدفاعية إلى حين تسريع وتيرة الإنتاج وتحسين كفاءة التكلفة. وشهدت أسهم شركات الدفاع انخفاضاً حاداً، حيث تراجع سهم لوكهيد مارتن بنسبة 4.8%، ونورثروب غرومان بنسبة 5.5%، وجنرال دايناميكس بنسبة 3.6%. ويقترح الأمر التنفيذي أيضاً وضع حد أقصى لرواتب المديرين التنفيذيين وربط العقود المستقبلية بأهداف الإنتاج.

علاوة على ذلك، أعلن الرئيس ترامب عن خطط للانسحاب من 35 منظمة غير تابعة للأمم المتحدة و31 كياناً تابعاً لها، بما في ذلك اتفاقية الأمم المتحدة الإطارية بشأن تغير المناخ وهيئة الأمم المتحدة للمرأة، مُعللاً ذلك بتعارضها مع مصالح الولايات المتحدة وعدم كفاءتها. وتتماشى هذه الخطوة مع تشكيك ترامب الأوسع نطاقاً في المؤسسات متعددة الأطراف، مما يثير مخاوف بشأن فقدان الولايات المتحدة نفوذها في قضايا عالمية مثل تغير المناخ والمساواة بين الجنسين.

ما حدث بالأمس

في الجيوسياسة، تصاعدت التوترات بشأن غرينلاند بعد أن أعاد الرئيس ترامب إحياء طموحاته للسيطرة على الجزيرة القطبية الشمالية، مُشيرًا إلى أهميتها الاستراتيجية للدفاع الأمريكي ومواردها المعدنية. ويقوم الحلفاء الأوروبيون، بقيادة الدنمارك، بتنسيق ردٍّ يؤكد استقلال غرينلاند وسط مخاوف من احتمال قيام الولايات المتحدة بعملٍ أحادي الجانب. ومن المقرر أن يتناول حلف الناتو هذه القضية في اجتماعه القادم، في حين نفت الدنمارك مزاعم ترامب بوجود روسي وصيني بالقرب من غرينلاند. وفي وقتٍ لاحق، أعلن وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو عن خططٍ للقاء القادة الدنماركيين الأسبوع المقبل، لكنه لم يُبدِ أي مؤشرٍ على التراجع عن طموحات ترامب.

علاوة على ذلك، انخفضت أسعار النفط الخام في البداية بعد إعلان الرئيس ترامب عن خطط للإفراج عن ما يصل إلى 50 مليون برميل من النفط الخام الفنزويلي العالق تحت الحصار. إلا أنها استعادت معظم خسائرها خلال الليل. ويأتي هذا في أعقاب احتجاز ناقلة نفط ترفع العلم الروسي مرتبطة بفنزويلا، مما يشير إلى طموح ترامب في السيطرة على تدفقات النفط في الأمريكتين مع إنعاش قطاع النفط الفنزويلي. وقد أثارت هذه الخطوة إدانات من الصين وروسيا.

في الولايات المتحدة، ظهرت إشارات متباينة من بيانات سوق العمل والنشاط الاقتصادي الرئيسية. فقد ارتفع مؤشر خدمات معهد إدارة التوريد (ISM) بأكثر من المتوقع في ديسمبر/كانون الأول إلى 54.4 (مقارنةً بـ 52.6)، مدفوعًا بالطلبات الجديدة ومكونات التوظيف. ومع ذلك، فقد شهد المؤشر تقلبات مؤخرًا، وتشير إشارات معاكسة من استطلاعات مؤشر مديري المشتريات الأخرى إلى ضرورة توخي الحذر عند تفسير البيانات. في غضون ذلك، أظهر تقرير التوظيف الصادر عن ADP زيادة في وظائف القطاع الخاص بمقدار 41 ألف وظيفة في ديسمبر/كانون الأول، وهو رقم قريب من التوقعات (47 ألف وظيفة).

أظهر مسح JOLTs انخفاضًا ملحوظًا في فرص العمل المتاحة إلى 7.1 مليون (مقارنةً بـ 7.4 مليون)، مع انخفاض نسبة فرص العمل المتاحة إلى العاطلين عن العمل إلى 0.91، وهو أدنى مستوى لها منذ مارس 2021. وبينما يدعم هذا موقف الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في ظل تباطؤ سوق العمل، لا يزال عدد حالات التسريح القسري منخفضًا، مما يشير إلى بيئة مستقرة تتسم بانخفاض التوظيف والتسريح. وبشكل عام، تميل البيانات المتباينة إلى التوجه التيسيري، مما يعكس مخاطر سوق العمل التي يواصل الاحتياطي الفيدرالي مراقبتها عن كثب.

في منطقة اليورو، انخفض معدل التضخم وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك المنسق إلى 2.0% على أساس سنوي في ديسمبر (التضخم الأساسي: 2.0%، مقارنةً بـ 2.1% في الفترة السابقة)، بينما تراجع التضخم الأساسي إلى 2.3% على أساس سنوي (التضخم الأساسي: 2.4%، مقارنةً بـ 2.4% في الفترة السابقة)، وهو أقل من التوقعات نتيجة ضعف تضخم أسعار السلع. وقد تراجع التضخم العام بشكل رئيسي بسبب انخفاض أسعار الطاقة، على الرغم من استقرار تضخم أسعار الخدمات عند 3.4%. وقد دعمت البيانات الأضعف من المتوقع انخفاض أسعار التضخم في السوق خلال الربع الأول من عام 2026، ورفعت التوقعات بخفض محتمل لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، حيث تتوقع الأسواق حاليًا خفضًا قدره 5 نقاط أساسية من البنك المركزي الأوروبي بحلول يوليو. ومع ذلك، في ظل استمرار النمو الاقتصادي، واستقرار تضخم أسعار الخدمات، وثبات توقعات التضخم، نعتقد أن احتمالية خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة لا تزال مرتفعة.

بالإضافة إلى ذلك، أشار مؤشر يورو كوين الصادر عن بنك إيطاليا في ديسمبر إلى نمو قوي في الربع الأخير من عام 2025، بنسبة نمو في الناتج المحلي الإجمالي تبلغ 0.5% على أساس ربع سنوي، مقارنةً بتوقعات المحللين وتوقعات البنك المركزي الأوروبي البالغة 0.2% على أساس ربع سنوي. وقد أظهر هذا المؤشر تاريخياً ارتباطاً جيداً بنمو الناتج المحلي الإجمالي الفعلي، وإن لم يكن ارتباطاً تاماً.

في أستراليا، جاء معدل التضخم الشهري لشهر نوفمبر أقل من التوقعات عند 3.4% على أساس سنوي، بينما ظل زخم التضخم الأساسي ثابتًا عند 0.3% على أساس شهري. ونظرًا لأن قراءات التضخم الشهرية الكاملة لم تُعتمد إلا مؤخرًا، فمن المرجح أن يواصل بنك الاحتياطي الأسترالي إعطاء الأولوية للقراءات الفصلية، مما يجعل الأسواق تتوقع بنسبة 50% رفع سعر الفائدة في الربع الأول.

في السويد، انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 56.3 في ديسمبر من 57.9 في نوفمبر، مدفوعاً بانخفاض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 56.7. ويعزى هذا الانخفاض بشكل أساسي إلى انخفاض أحجام الأعمال وأوقات التسليم، والتي كانت قد دعمت سابقاً القراءة القوية لشهر نوفمبر.

أفادت تقارير بأن السلطات الصينية طلبت من شركات التكنولوجيا تعليق طلبات شراء رقائق H200 من إنفيديا، في ظل دراسة بكين فرض شراء رقائق الذكاء الاصطناعي محلياً. ويعكس هذا التوترات المستمرة بشأن تجارة أشباه الموصلات وسط ضوابط التصدير الأمريكية وجهود الصين لتقليل اعتمادها على الرقائق المصممة في الولايات المتحدة. وتُعدّ H200 الجيل السابق لرقاقة إنفيديا الرائدة الحالية. وصرح جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، هذا الأسبوع بأن الطلب على رقاقة H200 في الصين قوي، وأن الشركة تعتبر طلبات الشراء مؤشراً على الموافقة بدلاً من انتظار أي إعلان رسمي من بكين.

الأسهم: تراجعت الأسهم العالمية أمس بعد بداية قوية للعام. كان التراجع واسع النطاق نسبياً، وكان من الصعب تحديد سبب واحد واضح وراءه. ومع ذلك، كانت هناك بعض الاتجاهات المتباينة الملحوظة. ففي أوروبا، تفوقت الأسهم الدورية مرة أخرى على الأسهم الدفاعية، حتى في يوم شهد انخفاضاً في الأسهم بشكل عام. وواصلت أسهم الشركات الصغيرة تفوقها، مما يعزز فكرة أن القيادة لا تزال أوسع نطاقاً من الارتفاع المحدود الذي شهدناه العام الماضي. وتراجع أداء أسهم الطاقة مع انخفاض أسعار النفط بنسبة 2% إضافية خلال اليوم. وفي الولايات المتحدة أمس، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.9%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.2%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 0.3%. ويستمر الاتجاه السلبي هذا الصباح في آسيا، حيث انخفضت معظم الأسواق. وتشير العقود الآجلة إلى افتتاح ضعيف في كل من أوروبا والولايات المتحدة.

الأسواق المالية والعملات الأجنبية: شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا أمس، ولم يتفوق عليه سوى الكرونة السويدية. ويبدو أن قوة الدولار الأمريكي قد اقترنت بتراجع في أسواق الأسهم بعد يومين قويين، وارتفاع في سندات الخزانة الأمريكية، حيث انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.13%، وأغلق سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي دون مستوى 1.17. كما أثر ضعف معنويات المخاطرة على سوق النفط، وبالتالي على الكرونة النرويجية التي تراجعت بعد الارتفاع الذي شهدته في بداية العام. واستمرت الكرونة الدنماركية تحت الضغط، مما أدى إلى ارتفاع حاد في العقود الآجلة لليورو مقابل الكرونة الدنماركية، وسط تكهنات السوق باحتمالية تدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي.

المصدر: بنك دانسك

أعلن الجيش اللبناني، يوم الخميس، نجاحه في فرض احتكار الدولة للأسلحة في جنوب لبنان، وهي منطقة حدودية حيوية مع إسرائيل. وبينما أعلن الجيش تحقيق الهدف الرئيسي "بشكل فعال وملموس"، أشار إلى أن العمل لا يزال جارياً لإزالة الذخائر غير المنفجرة والأنفاق في المنطقة.

الشكل 1: مركبات الجيش اللبناني تقوم بدوريات في منطقة متضررة بشدة في جنوب لبنان، حيث يعمل الجيش على فرض احتكار الدولة للأسلحة كجزء من اتفاق وقف إطلاق النار.

يأتي هذا التطور عقب مهلة حددها الجيش بنهاية العام لإزالة جميع الأسلحة غير الحكومية من الجنوب قبل توسيع نطاق عمليات مماثلة لتشمل مناطق أخرى من البلاد. ويفرض الجيش الآن سيطرته العملياتية على كامل المنطقة الجنوبية، باستثناء المناطق التي لا تزال تحتلها القوات الإسرائيلية.

تداعيات غير معلنة على حزب الله

والجدير بالذكر أن البيان الرسمي للجيش لم يذكر حزب الله صراحةً. ومع ذلك، فإن هذه الخطوة تتناول بشكل مباشر بنداً أساسياً من بنود اتفاقية وقف إطلاق النار لعام 2024 التي أنهت حرباً دامت عاماً مع إسرائيل، والتي نصت على أن قوات الأمن اللبنانية وحدها هي المسموح لها بحمل السلاح في الجنوب.

أوضح مصدر أمني لبناني أهمية الإعلان، قائلاً لوكالة رويترز إنه يشير إلى أنه لن يكون بمقدور أي جماعة شن هجمات من جنوب لبنان.

تأتي هذه العملية في ظل ضغوط متزايدة تواجهها لبنان من الولايات المتحدة وإسرائيل لنزع سلاح حزب الله. وقد أعرب القادة اللبنانيون عن مخاوفهم من أن تُصعّد إسرائيل غاراتها الجوية في أنحاء البلاد لإجبار حزب الله على مصادرة ترسانته.

توترات مستمرة من وقف إطلاق النار لعام 2024

أنهى اتفاق وقف إطلاق النار عام 2024، الذي توسطت فيه الولايات المتحدة، أكثر من عام من القتال العنيف بين إسرائيل وحزب الله. وبلغ الصراع ذروته بضربات إسرائيلية أضعفت بشكل كبير الجماعة المسلحة المدعومة من إيران.

منذ إعلان وقف إطلاق النار، تبادل الطرفان الاتهامات بانتهاكه بشكل متكرر، مما يُبرز هشاشة الوضع الأمني ​​على طول الحدود. ويُمثل تحرك الجيش الأخير لفرض سيطرة الدولة على الأسلحة خطوة هامة في تنفيذ بنود الاتفاق، على الرغم من استمرار التوترات الإقليمية.

كانت المشاعر متباينة تمامًا كما كانت بيانات الولايات المتحدة أمس. بدأ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الجلسة على ارتفاع، مسجلًا مستوى قياسيًا جديدًا، بعد أن أظهر تقرير ADP انخفاضًا في عدد الوظائف المضافة في ديسمبر/كانون الأول، وهو أقل من المتوقع. ووفقًا للتقرير، أضاف الاقتصاد الأمريكي حوالي 41 ألف وظيفة جديدة في القطاع الخاص الشهر الماضي، مقابل 50 ألف وظيفة توقعها المحللون. كان هذا الرقم ضعيفًا بما يكفي لتعزيز توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولكنه لم يكن ضعيفًا بما يكفي لإحياء مخاوف الركود. ببساطة، كان الوضع مُرضيًا.

ثم أظهرت بيانات معهد إدارة التوريد التي صدرت لاحقًا توسعًا قويًا في قطاع الخدمات منذ نوفمبر 2024 - على الرغم من أن أرقام ديسمبر تميل إلى أن تكون مرتفعة بسبب فترة عطلة عيد الميلاد ونهاية العام، لذلك يجب أخذ الموسمية في الاعتبار.

وأخيراً، حذرت بيانات JOLTS من أن فرص العمل المتاحة في الولايات المتحدة انخفضت بشكل غير متوقع في نوفمبر إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام، في حين تباطأ التوظيف.

أشارت البيانات مجتمعةً إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، لكنه لم ينهار. خفّض المتداولون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة في مارس/آذار، وتذبذب عائد السندات الأمريكية لأجل عامين دون مستوى 3.50% بقليل، وتراجعت الأسهم عن مكاسبها. أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الجلسة منخفضًا بنسبة 0.34%، بينما حقق مؤشر ناسداك، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، والذي أصبح أقل حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، مكاسب طفيفة، على الرغم من أنه من المفترض نظريًا أن تتأثر تقييمات الشركات التي تضمها، والتي تركز على النمو، بشكل أكبر بتغيرات أسعار الفائدة، إلا أن هذه العلاقة تُعوض جزئيًا بالتدفقات النقدية القوية والميزانيات العمومية المتينة لشركات التكنولوجيا الكبرى.

في قطاع الطاقة، سجل صندوق المؤشرات المتداولة للطاقة التابع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 خسارة ثانية على التوالي، مع تقلبات ملحوظة، على الرغم من تباين الأداء بين مكوناته. فعلى سبيل المثال، انخفض سهم إكسون بنسبة 2% (بعد تراجعه بنسبة 3% يوم الثلاثاء عن أعلى مستوى له على الإطلاق) بالتزامن مع إعلان الولايات المتحدة أن فنزويلا "ستُعيد" ما يصل إلى 50 مليون برميل من النفط إلى الولايات المتحدة، في حين ارتفع سهم فاليرو إنرجي، وهي شركة تكرير نفط، بأكثر من 3%. وصرح البيت الأبيض قائلاً: "سنُعيد تحريك هذا النفط الخام وبيعه".

انخفضت أسعار النفط الخام الأمريكية وسط توقعات بزيادة الإمدادات المرتبطة بهذه البراميل الفنزويلية الإضافية، على الرغم من أن إنتاج النفط الفنزويلي سيستغرق سنوات للعودة إلى مستويات ما قبل عقد من الزمن. لا تزال فنزويلا تعتمد على بنية تحتية قديمة، ولا تصدر سوى أقل من 1% من إمدادات النفط العالمية. مع ذلك، حذرت شركة إكسون موبيل من أن انخفاض أسعار النفط قلل من أرباحها في الربع الرابع بمقدار 800 مليون دولار لتصل إلى 1.2 مليار دولار. قد يمثل موسم إعلان الأرباح القادم تحديًا لشركات النفط الكبرى. هل يمكن أن يمثل هذا نقطة تحول في الارتفاع الأخير لأسهم شركات النفط؟ هذا أمر يستحق المتابعة.

بعيدًا عن النفط، تُعدّ التطورات في فنزويلا غير مألوفة على الإطلاق. فالتدخل الأمريكي المباشر، وإزاحة قيادة دولة ما، والاستيلاء على مواردها الطبيعية، يُشكّل تصعيدًا خطيرًا. ويثير هذا الأمر تساؤلات مقلقة حول من قد يكون الهدف التالي - كولومبيا، أو غرينلاند، أو كندا - وهي جميعها مناطق استهدفها ترامب سابقًا إما لمواردها الطبيعية، أو لموقعها الاستراتيجي، أو كليهما. وقد نندم لاحقًا على الحرب التجارية التي اندلعت العام الماضي.

واصلت أسهم شركات الدفاع الأوروبية ارتفاعها، حيث زاد القطاع بأكثر من 10% منذ بداية العام. في المقابل، تعرضت شركات الدفاع الأمريكية الكبرى، مثل لوكهيد مارتن وRTX، لضغوط بعد تصريح ترامب بأنه لن يسمح بتوزيع أرباح أو إعادة شراء أسهم شركات الدفاع، مفضلاً إعادة استثمار رأس المال. وهذا يعطي فكرة عما قد يخبئه المستقبل.

ليست هذه المرة الأولى التي يتدخل فيها البيت الأبيض في شؤون الشركات. فالحكومة الأمريكية تمتلك الآن حصصًا في قطاعات رئيسية (بما في ذلك شركات تعدين المعادن النادرة وشركة إنتل)، وتحصل على نسبة من إيرادات شركة إنفيديا المتعلقة بالصين، وتُشير إلى فرض قيود على عوائد رأس المال لشركات الدفاع. إنه تحول غريب بالنسبة لدولة لطالما اعتُبرت رائدة أسواق رأس المال الحرة. وقد يزداد تشكك المستثمرين إزاء تنامي نفوذ الحكومة في صنع قرارات الشركات، لا سيما عندما تتعارض الأهداف السياسية مع قيمة المساهمين. ويتساءل المرء عما إذا كان هذا يُسرّع من وتيرة التخلص من الأصول الأمريكية.

ومن المفارقات، أن أسهم شركة RTX ارتفعت بنسبة 4% في التداولات المسائية بعد أن ذكر ترامب وحدة رايثيون التابعة لها في منشور على منصة Truth Social. يا للعجب!

تتصاعد التوترات الجيوسياسية بين الصين واليابان على صعيد التجارة والتكنولوجيا. فقد فرضت بكين قيودًا على صادرات السلع ذات الاستخدام المزدوج إلى اليابان، بما في ذلك مدخلات أساسية لأشباه الموصلات ومواد أرضية نادرة، كما فتحت تحقيقًا لمكافحة الإغراق بشأن ثنائي كلورو سيلان، وهو مادة كيميائية حيوية لصناعة الرقائق الإلكترونية تُستورد من اليابان، وذلك عقب شكاوى من منتجين محليين. وصفت طوكيو هذه القيود على الصادرات بأنها غير مقبولة، وحذرت من اضطرابات في سلاسل التوريد العالمية. ومن المفارقات أن هذا النزاع يأتي في ظل فرض اليابان قيودًا على صادرات تكنولوجيا الرقائق الإلكترونية المتقدمة، وتصاعد التوترات بشأن تايوان.

تراجع مؤشر توبكس الياباني، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، عن أعلى مستوياته على الإطلاق التي سجلها في وقت سابق من هذا الأسبوع. وتشير العقود الآجلة الأوروبية والأمريكية إلى افتتاح هبوطي وسط استمرار حالة عدم اليقين التجاري وتصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي.

فعلى سبيل المثال، انخفضت الصادرات الأسترالية بشكل حاد في نوفمبر - بأكثر من 10٪ إلى الولايات المتحدة - مما يعكس تأثير التعريفات الجمركية المفروضة حديثًا ويؤدي إلى انخفاض سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي هذا الصباح.

على الصعيد المحلي، يشهد الفرنك السويسري انخفاضاً طفيفاً مقابل الدولار الأمريكي رغم التوترات الجيوسياسية. وستنشر سويسرا اليوم أحدث بيانات التضخم، والتي من المتوقع أن تُظهر استقراراً في الأسعار الشهرية والسنوية، مدعوماً بقوة الفرنك.

وفي الوقت نفسه، يواجه الذهب مقاومة قرب مستويات قياسية، ولكن من المرجح أن يجذب أي تراجع طلباً جديداً حيث أنه يعمل بشكل متزايد كمخزن استراتيجي للقيمة وسط تراجع الإقبال على الدولار الأمريكي.

ستطبق تركيا، على سبيل المثال، نظام تتبع المعادن الثمينة (KMTS) الذي يُلزم جميع منتجات الذهب - من سبائك الغرام الواحد إلى قطع الكيلوغرام - بحمل علامة رسمية ورقم تسلسلي فريد، مما يجعل منشئها وتاريخ تداولها قابلاً للتتبع بالكامل. وسيبدأ تطبيق هذه السياسة في أبريل 2026. وبموجب هذا النظام، سيتم التخلص تدريجياً من معاملات الذهب النقدية لصالح التحويلات المصرفية والدفع بالبطاقات، مع تسجيل الفواتير إلكترونياً. ومن بين أسباب أخرى، تعكس هذه الخطوة جهوداً للحد من الاعتماد على الدولار بشكل غير مباشر، مع تشديد الرقابة على حيازات الذهب المحلية - وهو أصل يكتسب أهمية استراتيجية في المشهد الجيوسياسي المتزايد التشرذم اليوم.

المصدر: بنك سويس كوت إس إيه

وجه أحد كبار صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي رسالة واضحة إلى حكومات منطقة اليورو: لقد قام البنك المركزي الأوروبي بدوره في تحقيق استقرار الاقتصاد، والآن تقع مسؤولية دفع النمو على عاتق الإصلاحات الهيكلية، وليس على عاتق المزيد من الإجراءات النقدية.

صرح ألفارو سانتوس بيريرا، الذي يعمل في المجلس الإداري للبنك المركزي الأوروبي ومحافظ بنك البرتغال، بأنه مع تحقيق السياسة النقدية لأهدافها، لا يوجد سبب مقنع لتعديل أسعار الفائدة.

إنجاز مهمة السياسة النقدية

وصف بيريرا منطقة اليورو بأنها في "وضع استقرار الأسعار"، مضيفًا أن البنك المركزي الأوروبي يتوقع أن يظل التضخم قريبًا من هدفه البالغ 2%. وأكد أن هذا الاستقرار يشير إلى اكتمال الدور المحوري الذي يضطلع به البنك المركزي.

"إذا استمر التضخم على هذا النحو، فلا توجد أسباب لتغيير السياسة النقدية، التي قامت بالفعل بما هو مطلوب لمساعدة الاقتصاد عندما كان ذلك ضرورياً"، هكذا علق في مقابلة حديثة.

دعا ألفارو سانتوس بيريرا، صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، الحكومات إلى سن إصلاحات هيكلية لتحفيز النمو الاقتصادي.

كان صريحاً في تقييمه، مصرحاً بأنه إذا ظل النمو الاقتصادي في الاتحاد الأوروبي بطيئاً، فإن اللوم لا يقع على سياسة البنك المركزي الأوروبي. بل أشار إلى الحاجة إلى مبادرات تقودها الحكومات.

حثّ بيريرا قائلاً: "ما نحتاجه الآن هو أن تمضي الحكومات والاتحاد الأوروبي قدماً في إصلاحات هيكلية تمكّن الدول من تحقيق المزيد من النمو". ودعا تحديداً الاتحاد الأوروبي إلى تعميق سوقه الموحدة في قطاعات رئيسية كالخدمات والنقل والكهرباء، وذلك للاستفادة بشكل أفضل من قوة 450 مليون مستهلك.

التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي الأوروبي

تتفق تصريحات بيريرا مع الإجراءات الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي. ففي الشهر الماضي، أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير، ورفع بعض توقعاته للنمو، مما عزز توقعات السوق بأن سعر الفائدة على الودائع البالغ 2% سيظل ثابتاً في المستقبل المنظور.

توفر توقعات البنك المركزي الأوروبي سياقاً لهذا الموقف:

• التضخم: يتوقع البنك أن ينخفض ​​التضخم إلى أقل من 2% في عامي 2026 و2027، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض تكاليف الطاقة، قبل أن يعود إلى هدفه متوسط ​​المدى في عام 2028.

• النمو: من المتوقع أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 1.2٪ في عام 2026، وهو تعديل تنازلي عن نسبة النمو المتوقعة لعام 2025 والبالغة 1.4٪.

أشار الرئيس دونالد ترامب إلى دور أمريكي طويل الأمد في فنزويلا، مصرحاً لصحيفة نيويورك تايمز في مقابلة أن الإشراف الأمريكي قد يستمر "لفترة أطول بكثير" من عام. وعندما سُئل عن الجدول الزمني المحتمل، قال: "الوقت وحده كفيل بإثبات ذلك".

أوضح ترامب بالتفصيل استراتيجية تتمحور حول موارد النفط في البلاد، موضحاً أن الولايات المتحدة تعتزم إدارتها لتحقيق الربح مع تقديم الدعم المالي للأمة.

قال ترامب: "سنعيد بناءها بطريقة مربحة للغاية. سنستخدم النفط، وسنستورد النفط. سنخفض أسعار النفط، وسنقدم الأموال لفنزويلا التي هي في أمس الحاجة إليها".

الولايات المتحدة تنسق مع الحكومة الفنزويلية الجديدة

يأتي هذا المخطط في أعقاب تحوّل كبير في قيادة فنزويلا، حيث تنسق الولايات المتحدة الآن بشكل مباشر مع الحكومة المؤقتة للرئيسة ديلسي رودريغيز. ووفقًا لترامب، فإن العلاقات إيجابية. وأشار إلى أن "علاقتنا جيدة جدًا مع حكومة الرئيسة المؤقتة ديلسي رودريغيز في فنزويلا حاليًا".

ويبدو أن التعاون قد ترسخ بعد أن ألقت القوات الأمريكية القبض على الرئيس نيكولاس مادورو في غارة نهاية الأسبوع الماضي.

كخطوة أولى، أعلن ترامب يوم الثلاثاء عن خطة لتكرير وبيع ما يصل إلى 50 مليون برميل من النفط الفنزويلي الذي كان محتجزاً بسبب الحصار الأمريكي. وأكد أن الحكومة الفنزويلية الجديدة ملتزمة تماماً بأهداف الولايات المتحدة.

قال ترامب: "إنهم يقدمون لنا كل ما نشعر أنه ضروري".