أظهر مؤشر أسعار المستهلكين الشهري الكامل الجديد أداءً أضعف مما كنا نعتقد، مما يشكل خطراً سلبياً على تقديراتنا للربع الأخير من العام.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الشهري الكامل الجديد بنسبة 3.4% خلال العام المنتهي في نوفمبر، وهو أقل من تقديرات ويستباك البالغة 3.8% سنويًا، وأقل من تقديرات السوق البالغة 3.6% سنويًا. ظاهريًا، يشير هذا إلى احتمال انخفاض تقديراتنا للربع الأخير من العام، والبالغة 0.8% ربع سنويًا للمتوسط ​​المقتطع، و0.6% لمؤشر أسعار المستهلكين. مع ذلك، لا يزال يتعين علينا استكمال مراجعة شاملة للبيانات الشهرية لتأكيد ذلك.

كان الرقم الرئيسي لشهر نوفمبر ثابتاً خلال الشهر، وهو أقل من التوقعات التي نشرتها ويستباك والبالغة 0.4%، وذلك بسبب ارتفاع أقل من المتوقع في أسعار الكهرباء (6.8% مقابل 16.0% تقديرية)، وانخفاض أكبر من المتوقع في خدمات محتويات المنازل (-0.9% مقابل -0.2% تقديرية)، والملابس والأحذية (-3.1% مقابل -2.9% تقديرية)، والصحة (-0.5% مقابل 0.0% متوقعة)، وارتفاع أقل من المتوقع في قطاع النقل (0.3% مقابل 0.6% متوقعة) والذي سيتم تعويضه جزئياً بمكاسب أقوى في قطاع الأغذية (0.4% مقابل 0.2% تقديرية)، والإيجارات (0.4% مقابل 0.3% تقديرية)، والمساكن (0.5% مقابل 0.4% تقديرية)، والاتصالات (0.4% مقابل -0.1% تقديرية).

كما جرت العادة منذ فترة، لا تزال حوافز الطاقة تؤثر بشكل كبير على تقديرات تضخم أسعار المستهلك. ارتفعت تكاليف الكهرباء بنسبة 19.7% خلال العام المنتهي في نوفمبر، وقد ساهم في خفضها استفادة الأسر من حافز حكومة ولاية كوينزلاند للكهرباء. ويمثل هذا تباطؤًا مقارنةً بمعدل النمو السنوي البالغ 37.1% في أكتوبر 2025، وهو ما يعكس، كما أشار مكتب الإحصاءات الأسترالي، ازدياد عدد الأسر التي تلقت دفعات تعويضية من صندوق إغاثة فواتير الطاقة التابع للكومنولث في عام 2024 مقارنةً بعام 2025.

تشير تقديرات مكتب الإحصاءات الأسترالي إلى أنه باستثناء تأثير خصومات الحكومة الفيدرالية وحكومات الولايات على أسعار الكهرباء خلال العام الماضي، ارتفعت أسعار الكهرباء بنسبة 4.6% في السنة المنتهية في نوفمبر، مقارنةً بزيادة قدرها 5.0% في السنة المنتهية في أكتوبر. ويعكس هذا الارتفاع مراجعات الأسعار السنوية التي تجريها شركات بيع الطاقة بالتجزئة في يوليو 2025.

أُفيد بأن مؤشر التضخم السنوي قد ارتفع بنسبة 3.2% خلال العام المنتهي في نوفمبر، وهو انخفاض طفيف عن معدل النمو السنوي البالغ 3.3% في أكتوبر. ونظرًا لقصر تاريخه، لا يمكن حساب المعدل السنوي للتضخم السنوي الشهري إلا حتى أبريل 2025. وقبل ذلك، أشار مكتب الإحصاءات الأسترالي إلى أن التحركات السنوية تُحسب بمقارنة كل ربع سنة بالربع نفسه من العام السابق.

ارتفع مؤشر TM بنسبة 0.3% في شهر نوفمبر، وهي نفس الزيادة الشهرية التي شهدها خلال الأشهر الأربعة الماضية، وهو أقل من الزيادة الشهرية البالغة 0.5% في يوليو، ولكنه أقوى من الزيادة الشهرية البالغة 0.2% من مارس إلى يونيو.

مع أننا نلاحظ أن المعدل السنوي الحالي لمؤشر أسعار المستهلك الشهري، البالغ 3.2%، يتطابق مع تقديرنا الحالي لمؤشر أسعار المستهلك للربع الأخير من العام، والذي يبلغ 3.2% أيضاً، إلا أننا نعلم أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيركز، على الأقل في المدى القريب، على مؤشر أسعار المستهلك الربع سنوي، بدلاً من الشهري. ويعود ذلك إلى عدم امتلاك مكتب الإحصاءات الأسترالي بيانات كافية لإجراء تعديل موسمي كامل لجميع مكونات مؤشر أسعار المستهلك الشهري. كما أشار المكتب إلى أن جمع هذه البيانات سيستغرق 18 شهراً على الأقل، لذا من المرجح أن يمر عام ونصف قبل أن نتمكن من إجراء تقييم أكثر تفصيلاً للتضخم الأساسي مباشرةً عبر مؤشر أسعار المستهلك الشهري. وعليه، نتوقع أن يستخدم بنك الاحتياطي الأسترالي بيانات ديسمبر لتوجيه قراره. ونتوقع أن تظل السياسة النقدية حذرة، وأن تتوقف مؤقتاً في اجتماعها القادم في فبراير، وأن تبقى على حالها حتى نهاية العام.

كما ذكرنا سابقاً، انظروا إلى معاينة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر ، في حين أن بعض السلاسل كان لها تاريخ شهري أطول قادم من مؤشر أسعار المستهلكين الشهري المنشور سابقاً، ويمكن لمكتب الإحصاءات الأسترالي استخدام التحليل الموسمي التاريخي، فإننا نحذر من أن بعض مجموعات البيانات الجديدة لها تاريخ مختلف عن البيانات القديمة، وعلى هذا النحو، نتوقع أن يستغرق الأمر بعض الوقت لفهم السلوك الموسمي للبيانات الجديدة.

المصدر: مؤسسة ويستباك المصرفية