رئيس الوزراء ناريندرا مودي يلتقي رئيس وزراء نيوزيلندا كريستوفر لوكسون في منزل حيدر أباد في نيودلهي في 17 مارس 2025.

المصدر: سي إن بي سي

يستمر خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في دعم الذهب. وقد سجل سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) أعلى مستوى له على الإطلاق، ويتداول حالياً بالقرب من مستوى 4395 دولاراً أمريكياً. 

توقعات سعر صرف الذهب مقابل الدولار الأمريكي: أهم النقاط

التحليل الأساسي

تشير التوقعات اليوم إلى أن أسعار الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) ستواصل اتجاهها الصعودي. وقد سجلت الأسعار حالياً أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث يتم تداولها حالياً عند حوالي 4395 دولاراً أمريكياً للأونصة.

العوامل التي تدفع سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) إلى الارتفاع:

لا تزال إمكانية ارتفاع سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي مرتفعة. وتستمر المؤشرات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة في الضغط على الدولار الأمريكي ودعم ارتفاع أسعار الذهب.

التحليل الفني لـ XAUUSD

على الرسم البياني لأربع ساعات، شكّل زوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي نمط انعكاس المطرقة بالقرب من منتصف نطاق بولينجر. في هذه المرحلة، يواصل السعر موجته الصاعدة كجزء من اكتمال النمط. ونظرًا لأن أسعار الذهب مقابل الدولار الأمريكي لا تزال ضمن قناة صاعدة، فقد يكون الهدف الصعودي التالي هو مستوى 4450 دولارًا أمريكيًا.

في الوقت نفسه، يأخذ التحليل الفني اليوم لزوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي في الاعتبار سيناريو بديل، والذي يتضمن تراجعًا تصحيحيًا نحو مستوى 4340 دولارًا أمريكيًا قبل تجدد النمو.

لا تزال إمكانية تحقيق المزيد من الارتفاع قائمة، وفي المدى القريب قد تتحرك أسعار XAUUSD نحو المستوى النفسي التالي عند 4500 دولار أمريكي.

ملخص

تشير التوقعات لسعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAUUSD) في 22 ديسمبر 2025 إلى اتجاه صعودي قوي. ويتوقع التحليل الفني مزيداً من الارتفاع في الأسعار وصولاً إلى مستوى 4450 دولاراً أمريكياً.

توقعات سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي للفترة 2026-2027: أهم اتجاهات السوق والتوقعات المستقبلية

تقدم هذه المقالة توقعات زوج اليورو/الدولار الأمريكي لعامي 2026 و2027، وتسلط الضوء على العوامل الرئيسية التي تحدد اتجاه تحركات هذا الزوج. سنعتمد في تحليلنا على التحليل الفني، ونأخذ في الاعتبار آراء كبار الخبراء والبنوك والمؤسسات المالية، بالإضافة إلى دراسة التوقعات القائمة على الذكاء الاصطناعي. من شأن هذه النظرة الشاملة لتوقعات زوج اليورو/الدولار الأمريكي أن تساعد المستثمرين والمتداولين على اتخاذ قرارات مدروسة.

توقعات سعر الذهب (XAUUSD) لعام 2026 وما بعده: رؤى الخبراء، وتوقعات الأسعار، والتحليلات

تعمّق في توقعات سعر الذهب (XAUUSD) لعام 2026 وما بعده، جامعًا بين التحليل الفني وتوقعات الخبراء والعوامل الاقتصادية الكلية الرئيسية. يشرح هذا التقرير العوامل الدافعة وراء الارتفاع الأخير في سعر الذهب، ويستكشف سيناريوهات محتملة، بما في ذلك احتمالية وصوله إلى ما بين 4500 و5000 دولار أمريكي للأونصة، ويسلط الضوء على سبب بقاء المعدن ملاذًا آمنًا في ظل حالة عدم اليقين العالمي.

المصدر: روبوفوريكس

شكّل ارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا يوم الجمعة متنفساً هاماً للأسواق المالية العالمية، وقد انطلق هذا الارتفاع بفضل خبر واحد واضح: ستستضيف شركة أوراكل بيانات مستخدمي تطبيق تيك توك في الولايات المتحدة بموجب اتفاقية جديدة بين الولايات المتحدة والصين تسمح للتطبيق بمواصلة العمل في الولايات المتحدة. ولم تتم الموافقة على هذه الاتفاقية بعد.

لكن في حال إتمام الصفقة، ستتولى أوراكل بموجبها تخزين بيانات المستخدمين الأمريكيين وتأمينها على بنيتها التحتية السحابية، والمساعدة في الإشراف على إجراءات الأمن السيبراني وسلامة الخوارزميات. وهي مسؤولية جسيمة بالنظر إلى أن ما يقارب نصف سكان الولايات المتحدة يستخدمون تطبيق تيك توك. في المقابل، من المتوقع أن تستحوذ أوراكل على حصة كبيرة تبلغ حوالي 15% في أعمال تيك توك الأمريكية المُعاد هيكلتها، بينما يضمن تحالف المستثمرين الأوسع نطاقًا السيطرة الأغلبية. لكن الأهم من ذلك كله، أن أوراكل تكتسب - من خلال هذه الصفقة - موطئ قدم استراتيجي في منصة رقمية سريعة النمو عبر خدماتها السحابية، وهذا يُعدّ عاملًا حاسمًا في تعزيز نموها.

ارتفعت أسهم أوراكل بأكثر من 6% يوم الجمعة، بعد أن انخفضت بأكثر من 45% عن ذروتها في سبتمبر. وامتد هذا الارتفاع ليشمل قطاع الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا بشكل عام، حيث أعاد المستثمرون تقييم إمكانات تحقيق الربح من البنية التحتية لمراكز البيانات وقوة الحوسبة. وارتفعت أسهم إنفيديا بنحو 4%، بينما ربح مؤشر ناسداك 1.3%، مستعيدًا متوسطه المتحرك لـ 50 يومًا.

مع ذلك، من غير المرجح أن ينتهي الضغط على أسهم شركات التكنولوجيا. أولًا، تبقى صفقة تيك توك متواضعة نسبيًا مقارنةً بحجم أعمال أوراكل، وديونها الضخمة، واحتياجاتها الاستثمارية المستمرة. ومن غير المرجح أن تُعكس هذه الصفقة، بمفردها، التراجع الأخير في الإقبال على الاقتراض المُموّل بالديون، كما أنها لا تُجيب بشكل كامل على سؤال كيفية نمو الإيرادات بالسرعة الكافية لتبرير زيادة المديونية والإنفاق الرأسمالي.

ثانيًا، تُبرز التطورات في الصين مدى سرعة تغير ديناميكيات المنافسة. فقد أعلنت شركة مور ثريدز الصينية لصناعة الرقائق، التي أسسها مسؤول تنفيذي سابق في شركة إنفيديا وأُدرجت مؤخرًا في البورصة، عن خطط لإطلاق رقائق ذكاء اصطناعي جديدة تهدف إلى منافسة منتجات إنفيديا من جيل هوبر. وتزعم الشركة أن رقائقها القادمة تُنافس رقائق إنفيديا H20 وH200، وتُقلص الفجوة مع منصة بلاكويل من الجيل التالي من إنفيديا. ويُعد هذا تطورًا هامًا في سياق حرب الرقائق بين الولايات المتحدة والصين.

قبل أسابيع قليلة، حصلت شركة إنفيديا على موافقة لاستئناف مبيعات رقائق H200 إلى الصين، في وقت كانت فيه هذه الرقائق تُعتبر متقدمةً بشكل ملحوظ على البدائل الصينية المحلية. والآن، تُعلن شركة مور ثريدز أنها قد تبدأ إنتاج هذه الرقائق في وقت مبكر من العام المقبل، وتدّعي تحقيق مكاسب في كفاءة استهلاك الطاقة تصل إلى عشرة أضعاف مقارنةً بجيلها السابق من وحدات معالجة الرسومات. إذا تحقق ذلك، فسيُقلل من اعتماد المشترين الصينيين على أجهزة إنفيديا، لا سيما مع دراسة بكين لمدى تشجيعها للبدائل المحلية. فكلما اقتربت الرقائق الصينية من نظيراتها الأمريكية في الأداء والكفاءة، كلما ازداد حافز الدعم الحكومي.

مع ذلك، لا تزال هناك عدة مؤشرات سلبية. أولًا، يُعدّ تصميم الرقائق المتقدمة تحديًا، وتصنيعها على نطاق واسع تحديًا آخر. لا تستطيع شركة Moore Threads التعامل مع شركة TSMC بعد إدراجها على قائمة الكيانات الأمريكية في عام 2023، ما يعني أنها مُلزمة باللجوء إلى مصانع الرقائق المحلية. تمتلك شركة SMIC، الشركة الصينية الرائدة في تصنيع الرقائق، القدرة على إنتاج هذه الرقائق باستخدام أحدث العمليات المتاحة في البلاد، لكن هذه التقنيات لا تزال متأخرة بجيل أو جيلين عن تقنيات TSMC، ما يعني وجود قيود محتملة على الأداء والإنتاجية والكفاءة. ثانيًا، يعتمد جزء كبير من منظومة الذكاء الاصطناعي على حزمة برمجيات Nvidia، وسيؤدي التحول إلى منصة Moore Threads إلى تكاليف انتقالية، وتحديات في التكامل، ومخاطر تتعلق بالموثوقية لم يتم اختبارها بشكل كامل بعد.

مع ذلك، إذا قررت بكين أن هذا هو المسار الاستراتيجي للمضي قدماً، فقد لا يكون أمام الشركات الصينية في نهاية المطاف خيار سوى التكيف. يوم الاثنين، ارتفعت أسهم شركة مور ثريدز بنسبة 1.9% في شنغهاي، بينما حققت أسهم شركة إس إم آي سي مكاسب تجاوزت 6% في هونغ كونغ.

الرسالة الأوسع واضحة: لم تقل الصين كلمتها الأخيرة في سباق التكنولوجيا العالمي.

في مناطق أخرى من آسيا، بدأت المؤشرات التي تضم شركات التكنولوجيا الكبرى الأسبوع على ارتفاع. وارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 2%، بينما صعد مؤشر نيكاي الياباني في البداية قبل أن يتراجع عن مكاسبه وسط موجة بيع حادة في سندات الحكومة اليابانية، مما دفع عائد السندات لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى 2.10%. وتراجع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، حيث حذر مسؤولون يابانيون من أن مراكز الشراء مقابل الين لا تزال قوية ومنحازة، مما يُعيد إحياء خطر التدخل - حتى وإن لم يُؤدِ هذا التدخل بالضرورة إلى عكس الاتجاه العام.

أثّر ارتفاع الين على الدولار الأمريكي، بينما قفز الذهب إلى مستوى قياسي جديد متجاوزًا 4400 دولار للأونصة، مدعومًا بتصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وفنزويلا. كما ارتفعت أسعار النفط، حيث تجاوز سعر خام غرب تكساس الوسيط 57 دولارًا للبرميل، وتجاوز سعر خام برنت 60 دولارًا للبرميل، إلا أن هذا الارتفاع قد لا يدوم طويلًا.

بالنظر إلى المستقبل، سيشهد الأسبوع تقليصاً بسبب عطلة عيد الميلاد في الأسواق الغربية. وقبل أن تتراجع السيولة، ستصدر الولايات المتحدة آخر تحديث لبيانات الناتج المحلي الإجمالي، والذي من المتوقع أن يؤكد نمواً بنسبة 3.2% في الربع الثالث، إلى جانب مؤشرات على احتمال ازدياد ضغوط الأسعار.

بعد ذلك، من المرجح أن تتباطأ الأسواق مع دخول المستثمرين في مرحلة نهاية العام.

المصدر: بنك سويس كوت إس إيه

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

النقاط الرئيسية:

تجاوز سعر الذهب مستوى 4400 دولار للأونصة لأول مرة يوم الاثنين، مدفوعاً بتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية بشكل أكبر والطلب القوي على الملاذات الآمنة، وانضمت الفضة أيضاً إلى الارتفاع لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق.

ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.4% ليصل إلى 4397.16 دولارًا للأونصة، اعتبارًا من الساعة 05:02 بتوقيت غرينتش، بعد أن تجاوز حاجز 4400 دولار ليسجل مستوى قياسيًا بلغ 4400.29 دولارًا في وقت سابق من اليوم. كما ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 3.3% ليسجل مستوى تاريخيًا بلغ 69.44 دولارًا.

ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي للتسليم في فبراير بنسبة 0.98% لتصل إلى 4430.30 دولارًا للأونصة.

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 67% حتى الآن هذا العام، محطمةً العديد من الأرقام القياسية ومتجاوزةً حاجز 3000 و4000 دولار للأونصة لأول مرة. وهي مهيأة لتحقيق أكبر مكاسبها السنوية منذ عام 1979.

ارتفعت أسعار الفضة بنسبة 138% منذ بداية العام، متفوقة بشكل كبير على الذهب، مدعومة بتدفقات استثمارية قوية وقيود مستمرة على العرض.

تومسون رويترز: مكاسب الذهب والفضة السنوية

"مع تحقيق شهر ديسمبر عادةً عوائد إيجابية للذهب والفضة، فإن الموسمية في صالحهم"، كما قال مات سيمبسون، كبير المحللين في شركة ستون إكس.

"بالنظر إلى أن الذهب قد ارتفع بالفعل بنسبة 4% هذا الشهر ونحن نقترب من نهاية العام، فقد يرغب المضاربون على ارتفاع الأسعار في توخي الحذر حيث من المتوقع أن تنخفض أحجام التداول وأن تزداد احتمالات جني الأرباح أيضاً."

قال المحلل الفني في رويترز، وانغ تاو، إن الذهب الفوري قد يواصل مكاسبه إلى 4427 دولارًا للأونصة، حيث كسر مستوى مقاومة رئيسي عند 4375 دولارًا.

لطالما اعتُبر الذهب أصلاً آمناً، وقد حظي بدعم من التوترات الجيوسياسية والتجارية المتزايدة، وعمليات الشراء المستمرة من قبل البنوك المركزية، وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة في العام المقبل.

وقد وفر انخفاض قيمة الدولار دفعة إضافية من خلال جعل المعدن أرخص للمشترين الأجانب.

تتوقع الأسواق حاليًا خفضين محتملين لأسعار الفائدة الأمريكية العام المقبل، على الرغم من إشارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى توخي الحذر. وتميل الأصول غير المدرة للدخل، كالذهب، إلى الاستفادة من بيئات أسعار الفائدة المنخفضة. (فيدواتش)

قال سيمبسون إنه من المقرر إجراء خفضين لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، ومن المرجح أن يؤدي تباطؤ أسرع في الوظائف الأمريكية وتحول إلى سياسة أكثر تيسيراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة ارتفاع أسعار الذهب.

وفي أماكن أخرى، قفز البلاتين بنسبة 4.3% إلى 2057.15 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من 17 عامًا، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 4.2% إلى 1786.45 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات تقريبًا.

المصدر: TradingView

النقاط الرئيسية:

تتطلع اليابان إلى مدخرات الأسر في البلاد البالغة 7 تريليونات دولار لدعم الطلب على السندات من خلال خطط لإطلاق منتجات وحوافز جديدة، والبناء على مبيعات التجزئة القوية الأخيرة وسد الفراغ الذي خلفه انخفاض مشتريات البنك المركزي.

إن الجهود المبذولة لجذب الأسر اليابانية ليست جديدة - ففي عام 2010، أنشأت وزارة المالية شخصية تميمة تُدعى Kokusai-sensei، أو البروفيسور JGB، للترويج للأوراق المالية، وفي وقت لاحق قدمت عملات ذهبية لمشتري سندات إعادة الإعمار الخاصة.

لكن في حين واجهت التمائم والمعادن اللامعة صعوبة في جذب المشترين، نجحت العوائد المرتفعة في استقطابهم هذا العام. فقد قفزت مبيعات سندات الحكومة اليابانية للأفراد بنسبة 30.5% في عام 2025 لتصل إلى 5.28 تريليون ين (33.55 مليار دولار)، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2007.

أظهرت محاضر الاجتماع التي نشرتها الوزارة أن وزارة المالية، مدفوعة بالزخم القوي، واجهت دعوات لتكثيف الجهود لجذب مشتري التجزئة، وذلك خلال اجتماع مع أكثر من اثني عشر مستثمراً مؤسسياً في أواخر نوفمبر.

أصبح توسيع قاعدة المستثمرين لسندات الحكومة اليابانية أمراً بالغ الأهمية لاستقرار السوق، حيث أن سياسات رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي التحفيزية تثير المخاوف بشأن خطط الحكومة للاقتراض والإنفاق.

"إيجاد مستثمرين جدد"

قفز عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات متجاوزاً سقف 2% لأول مرة منذ 26 عاماً يوم الجمعة بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاثة عقود وأشار إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية.

تُعتبر الأسر مصدراً رئيسياً للطلب الجديد مع تقليص بنك اليابان لعمليات الشراء ومواجهة البنوك التجارية قيوداً على قدرتها على شراء السندات بسبب قواعد رأس المال التي تحد من مخاطر أسعار الفائدة.

ونظراً لأن سندات الحكومة اليابانية المخصصة للبيع بالتجزئة تحقق عوائد أقل من تلك التي تباع للبنوك، فقد كانت هذه الأوراق المالية تاريخياً صعبة البيع.

تمتلك الأسر المحلية أقل من 2% من سندات الحكومة اليابانية القائمة البالغة 1.06 كوادريليون ين، ونحو نصف الأصول المالية للأسر اليابانية البالغة 2.20 كوادريليون ين موجودة نقداً أو في ودائع منخفضة العائد.

إصدار سندات الحكومة اليابانية بالتجزئة من تومسون رويترز

"عندما يتعلق الأمر بإيجاد مستثمرين جدد، نعتقد أن هناك مجالاً للتوسع بين الأفراد"، هذا ما قاله أحد المشاركين في اجتماع وزارة المالية، وفقًا لمحضر الاجتماع الذي لم يذكر أسماء المتحدثين.

وقال آخر: "بما أنه لا يمكن الاعتماد على المستثمرين الأجانب كحاملين مستقرين، ينبغي علينا النظر في تصميمات المنتجات التي تشجع الملكية من قبل المستثمرين الأفراد، مثل زيادة العروض مثل صناديق الاستثمار للسندات لمدة 30 عامًا".

"عوائد أعلى"

أطلقت شركتا دايوا لإدارة الأصول وأموفا لإدارة الأصول في الأشهر الأخيرة صناديق استثمارية تركز على سندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا، مستهدفة مستثمري السندات بالتجزئة المحليين لأول مرة.

بدأت شركة أموفا التفكير في إنشاء الصندوق الاستثماري عندما بلغ عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا 3%، وفقًا لما ذكره تاكويا كانازاوا، نائب الرئيس الأول في قسم تطوير المنتجات بالشركة. وقد تجاوز العائد 3% لأول مرة في مايو، وارتفع إلى مستوى قياسي جديد بلغ 3.445% يوم الاثنين.

وقال كانازاوا: "إن نسبة العائد البالغة 3% مرتفعة بما يكفي للتغلب على التضخم".

وأضاف: "عندما يفكر المستثمرون الأفراد في الاستثمار في سندات ذات عائد مرتفع، فإنهم يميلون عادةً إلى السندات الأمريكية أو الأسترالية، ولكن هذه السندات تنطوي دائماً على مخاطر تقلبات العملة. مع هذا الصندوق، يمكنهم التمتع بعوائد أعلى دون هذه المخاطر."

تومسون رويترز: عوائد اليابان تتحدى سقف الـ 2% الذي ميز العقود الضائعة

قال البروفيسور نانا أوتسوكي، أستاذ كلية إدارة الأعمال في جامعة NUCB، والذي حضر اجتماع وزارة المالية مع المستثمرين، إن ملكية الأسر لسندات الحكومة اليابانية يمكن أن ترتفع إلى 5-6% إذا تم تجديد تصميم المنتج.

وقالت: "إن جعل الناس يحملون سندات حكومية سيكون خطوة مهمة إلى الأمام لأنه يمكن أن يعزز الشعور بالمسؤولية لديهم تجاه ما تسميه إدارة تاكايتشي سياسة مالية استباقية مسؤولة".

وفيما يتعلق بمقترحات المستثمرين، صرح مسؤول كبير في وزارة المالية لوكالة رويترز بأن الحكومة تستعد لتوسيع السوق المستهدف لمبيعات سندات الحكومة اليابانية بالتجزئة اعتبارًا من يناير 2027 ليشمل الشركات غير الربحية والشركات غير المدرجة.

وقال المسؤول إن الوزارة تقوم أيضاً بجمع الآراء بشأن تدابير أخرى محتملة.

حث مركز أبحاث أسواق رأس المال التطبيقية بجامعة طوكيو، حيث يعمل أوتسوكي كزميل، الحكومة هذا الشهر على إصلاح منتجات سندات الحكومة اليابانية المخصصة للبيع بالتجزئة لجعلها أكثر جاذبية.

وتشمل الخطوات المقترحة جعل سندات الحكومة اليابانية المخصصة للأفراد مؤهلة بموجب حسابات الاستثمار المعفاة من الضرائب NISA ومراجعة صيغة تحديد الكوبون، والتي تطبق حاليًا خصمًا على عوائد المؤشر القياسي مقابل حماية رأس المال.

قال تاكاهيرو أوتسوكا، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه مورغان ستانلي للأوراق المالية، إن اليابان يمكن أن تنظر إلى حالة إيطاليا، التي عززت مبيعات سندات التجزئة من خلال حوافز مثل الكوبونات الأعلى كمكافأة على الاحتفاظ بالسندات لفترة أطول.

وقال أوتسوكا: "مع ذلك، فإن هذا في الأساس هو نفسه تقديم إعفاء ضريبي، مما يثير التساؤل حول كيفية الموازنة بين هذين الأمرين".

(1 دولار أمريكي = 157.3600 ين ياباني)

المصدر: TradingView