الأسواق

استفاد مشتري انخفاضات يوم الجمعة من انتعاش السوق يوم أمس، وخاصةً في الولايات المتحدة. لا يزال مؤشر يوروستوكس 50 موضع شك (+0.25%)، لكن المؤشرات الأمريكية الرئيسية ارتفعت بنسبة 1.55% (مؤشر ستوكس 50) إلى 2.7% (ناسداك). إذا تمكنوا من تجاوز أعلى مستوى سجلوه الأسبوع الماضي، فسيُخفف ذلك من مخاوف تنامي سوق البيع عند الارتفاعات. لا يزال الوضع غامضًا، لكن يبدو أن التوقعات تتجه نحو ما يأمله البعض: انتعاش جديد مع اقتراب عيد الميلاد. تتداول أسواق المال الأمريكية بشكل متزايد بما يتماشى مع سيناريو خفض أسعار الفائدة الفيدرالية المفضل لدينا في ديسمبر (احتمال 75%).

تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية المفقودة إلى وجود مجال للجنة المنقسمة للدفع بخفض نهائي لأسعار الفائدة "لإدارة المخاطر" بهدف تقريب سعر الفائدة الرئيسي من/إلى النطاق المحايد، وهو ما يُفضّله البنك المركزي عندما تستدعي القوى المتضاربة في ولايته المزدوجة اتخاذ إجراءات مختلفة. انخفاض أسعار الفائدة لمخاطر التوظيف السلبية وارتفاعها لمخاطر التضخم الصاعد. من الواضح الآن أن الحكومة الأمريكية ستقتصر على إصدار بيانات سبتمبر القديمة، مع أرقام جديدة (رواتب/مؤشر أسعار المستهلك لشهري أكتوبر و/أو نوفمبر؛ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث) بين اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر وعيد الميلاد. على الصعيد الجيوسياسي، يشعر المستثمرون ببعض الارتياح لعودة الرئيس الأمريكي ترامب ونظيره الصيني شي جين بينغ إلى الحوار.

بعد أول لقاء مباشر بينهما منذ انتهاء ولاية ترامب الأولى بتمديد الهدنة التجارية لمدة عام، تحدث الرجلان هاتفيًا أمس لمناقشة قضايا ساخنة مثل الفنتانيل وفول الصويا، بالإضافة إلى الحرب الروسية في أوكرانيا. وقد منحت المحادثات الحاسمة التي عُقدت نهاية هذا الأسبوع في جنيف زخمًا جديدًا لمفاوضات السلام. وقد تم تقليص مقترح أولي من 28 نقطة بوساطة أمريكية إلى خطة جديدة من 19 نقطة قدمتها الولايات المتحدة وأوكرانيا. وبدأ مفاوضون أمريكيون وروس رئيسيون محادثات في أبوظبي الليلة الماضية، ومن المقرر أن تستمر اليوم.

يتضمن التقويم الاقتصادي اليوم مبيعات التجزئة الأمريكية ومؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر، ومؤشر ريتشموند الفيدرالي للصناعات التحويلية لشهر نوفمبر، ومؤشر ثقة المستهلك لشهر نوفمبر. لا نتوقع أن تُحدث هذه البيانات تغييرًا كبيرًا في معنويات السوق تجاه الاحتياطي الفيدرالي. يُرجّح أن يكون التفاؤل بعودة قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الأمريكي عاملًا أساسيًا في تحديد المعنويات العامة خلال أسبوع التداول الأمريكي المُختصر (عيد الشكر يوم الخميس). في سوق العملات الأجنبية، يواصل الدولار (المُرجّح تجاريًا) اصطدامه بأول مستوى مقاومة مهم عند 100.25. يستقر زوج اليورو/دولار أمريكي عند أدنى مستوى له عند 1.15، لكن لا يزال هناك احتمالٌ للتراجع.

آراء الأخبار

نشرت جمعية مصنعي السيارات الأوروبية (ACEA) صباح اليوم بيانات تسجيلات السيارات الأوروبية الشهرية. وقد ارتفعت تسجيلات السيارات في الاتحاد الأوروبي في أكتوبر بنسبة 5.8% مقارنةً بالشهر نفسه من العام الماضي. كما ارتفعت تسجيلات السيارات حتى تاريخه خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر بنسبة 1.4% على أساس سنوي، بزيادة طفيفة عن نسبة 0.9% المسجلة في الشهر السابق. وعلى الرغم من الزخم الإيجابي الأخير، تشير ACEA إلى أن إجمالي حجم المبيعات لا يزال أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة. وبلغت حصة سوق السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات 16.4% حتى تاريخه، مرتفعةً عن مستوى أساسي منخفض في الفترة من يناير إلى أكتوبر من عام 2024، إلا أن ACEA تُقدّر أن هذه النسبة لا تزال أقل من الوتيرة المطلوبة في هذه المرحلة من التحول في مجال الطاقة.

شهدت أكبر أربع أسواق في الاتحاد الأوروبي، والتي تُمثل مجتمعةً 62% من تسجيلات السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات، ارتفاعًا في المبيعات: ألمانيا (+39.4%)، بلجيكا (+10.6%)، هولندا (+6.6%)، وفرنسا (+5.3%). وتتصدر السيارات الهجينة الكهربائية قائمة الخيارات الأكثر شيوعًا بين المشترين (بحصة 34.6% حتى تاريخه)، مع استمرار نمو السيارات الهجينة القابلة للشحن (9.1%). وانخفضت الحصة السوقية الإجمالية لسيارات البنزين والديزل إلى 36.6%، مقارنةً بـ 46.3% خلال الفترة نفسها من عام 2024. وبحلول نهاية أكتوبر 2025، انخفضت تسجيلات سيارات البنزين بنسبة 18.3%، وشهدت جميع الأسواق الرئيسية انخفاضًا في المبيعات.

خلال الأيام السابقة، جدد وزير التجارة الأمريكي لوتنيك مطالبة الولايات المتحدة للاتحاد الأوروبي بجعل تنظيمه لقطاع التكنولوجيا أكثر توازناً. وقد يكون هذا أساساً لخفض الولايات المتحدة لرسومها البالغة 50% على واردات الاتحاد الأوروبي من الصلب والألمنيوم. ومع ذلك، أشار ممثلو المفوضية الأوروبية بالفعل إلى أن قواعد الاتحاد الأوروبي الرقمية غير قابلة للتفاوض، إذ يُنظر إلى هذه القواعد على أنها تضمن "أسواقاً عادلة وتحمي حقوق المستهلكين مع ضمان مستقبل أوروبا الرقمي".

تريد الولايات المتحدة أيضًا من الاتحاد الأوروبي حلّ القضايا القانونية المرفوعة ضد شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، والتي تفسّرها الولايات المتحدة على أنها نوع من الحواجز غير الجمركية. من جانبه، تسعى أوروبا إلى إقناع الولايات المتحدة بأن قواعدها ليست تمييزية ولا تستهدف الشركات الأمريكية. يأتي هذا النقاش في ظلّ قلق الاتحاد الأوروبي بشأن نطاق السلع التي تحتفظ بها الولايات المتحدة بموجب نظام الـ 50% من المعادن، مما قد يُقوّض اتفاقية التجارة الأوسع التي تمّ التوصل إليها في يوليو.

المصدر: ACTIONFOREX

الدولار الأمريكي: قوي جدًا بالنسبة لأسعار الفائدة

من المتوقع أن تظل الأخبار الجيوسياسية محورية اليوم. خففت الولايات المتحدة من موقفها بشأن الموعد النهائي المحدد يوم الخميس لأوكرانيا لقبول اتفاق السلام مع روسيا، ومن المقرر مناقشة اتفاق جديد من 19 بندًا خلال الأيام المقبلة. وبدا أن المستشار الألماني ميرز قلل من فرص تحقيق تقدم هذا الأسبوع، بينما أبدى الكرملين تفاؤلًا حذرًا.

كان رد فعل سوق العملات على احتمالات السلام في أوكرانيا ضئيلاً حتى الآن، مع عدم حدوث ارتفاع في أسعار الصرف الأوروبية ذات البيتا المرتفعة أو أي ضغوط جدية على الفرنك السويسري، الملاذ الآمن المفضل للمخاطر الأوروبية.

يبقى الين العملة الأبرز بين عملات مجموعة العشرة، حيث لا يزال يواجه اختبارًا مضاربيًا لتسامح السلطات اليابانية. كما أن التقارير التي أفادت بأن مكالمة ترامب وشي تضمنت مناقشة بشأن تايوان أمس لا تدعم الين الياباني أيضًا. لا يزال الخلاف الدبلوماسي بين اليابان والصين بشأن تايوان قائمًا، وتضيف الأسواق علاوة مخاطرة على الين نظرًا للتداعيات الاقتصادية المحتملة لإجراءات بكين الانتقامية. قد يوفر شح السيولة مع اقتراب عيد الشكر ظروفًا مواتية لتدخل بنك اليابان المركزي في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، ويفضل أن يكون ذلك بعد تصحيح مدفوع بالسوق في الزوج.

قد تُشكّل البيانات الأمريكية حافزًا محتملًا لهذا التصحيح، ولكن ليس اليوم من وجهة نظرنا. من المتوقع أن تكون مبيعات التجزئة قوية، ونتوقع انخفاضًا معتدلًا في ثقة المستهلك إلى 93.5، وهو ما يقارب التوقعات. كما نتوقع أن يكون مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر متوافقًا مع التوقعات عند 0.3% على أساس شهري.

لا نتوقع تداعيات كبيرة على توقعات أسعار الفائدة، التي تُحركها حاليًا بعض التصريحات الحمائمية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. إلى جانب كريس والر، سمعنا ماري دالي تُؤيد خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. صحيح أنها ليست من المُصوِّتين هذا العام، إلا أن موقفها لا يزال يُمثل ضغطًا حمائميًا على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة فيما يبدو قرارًا مُقرَّبًا. عادت الأسواق إلى تسعير تخفيف بمقدار 19 نقطة أساس لشهر ديسمبر، لكن الدولار حافظ على مرونته. قد تُعيق بعض تدفقات إعادة التوازن في نهاية العام قبل عيد الشكر، ولكن ما لم تُعيد الأسواق النظر في سياساتها بحذر، سيبدو الدولار قويًا جدًا مقارنةً بفوارق أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند هذه المستويات، ونتوقع بعض المخاطر السلبية الكبيرة.

EUR: لم تتأثر أخبار أوكرانيا حتى الآن

لم يستفد اليورو بعدُ من محادثات السلام الأوكرانية، ويُتداول هذا الصباح بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 2%، وفقًا لنموذجنا. ولا يقتصر هذا على اليورو، إذ إن المبالغة في قيمة الدولار متشابهة، إن لم تكن أعلى، في جميع عملات مجموعة العشرة.

من ناحية البيانات، اطلعنا أمس على مؤشر Ifo الألماني. ولم تكن النتائج إيجابية للغاية، إذ تدهورت ثقة الشركات الألمانية في نوفمبر. وتراجعت التوقعات رغم التحسن الطفيف في الظروف الحالية، مما يعكس تراجع التفاؤل بعد آمال التحفيز المالي السابقة. ويشير نقص الإنفاق في ميزانية 2025 إلى أن التحفيز قد يبدأ العمل العام المقبل فقط، مما يبعث على بعض الأمل لعام 2026.

قد يكون زوج اليورو/الفرنك السويسري هو الطريقة المفضلة للعب على آمال السلام في أوكرانيا، ولكن لا يمكن استبعاد انخفاض قيمة زوج اليورو/الدولار الأميركي، ويظل العودة فوق مستوى 1.160 في الأمد القريب هو خط الأساس لدينا.

الجنيه الإسترليني: تزايد التوتر قبل الموازنة

يتداول زوج اليورو/جنيه إسترليني (EUR/GBP) بتقلبات ضمنية أسبوعية أعلى بثلاثة تقلبات من المُحقق، وهي أعلى فجوة نسبية منذ الميزانية المصغرة لعام ٢٠٢٢. يشير هذا إلى أنه على الرغم من بعض التعافي في السندات الحكومية، لا يزال سوق العملات قلقًا قبل إعلان ميزانية المملكة المتحدة غدًا.

قد يستقر الزوج حول مستوى 0.880 اليوم في ظل نهج الترقب والانتظار. هذا ما لم تظهر بعض توقعات الميزانية في وسائل الإعلام وتُحرك السوق (وهو خطر لا يُستهان به).

إليكم أحدث ملاحظاتنا حول الموازنة - بعد التراجع الحكومي عن ضريبة الدخل. كنا قد نشرنا سابقًا تحليلًا لسيناريو سعر الصرف وأسعار الفائدة .

NZD: آخر تخفيض من بنك الاحتياطي النيوزيلندي

كما ذكرنا في توقعاتنا لبنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ )، نتوقع خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الليلة في نيوزيلندا (سيتم الإعلان عن ذلك الساعة 3:00 صباحًا بتوقيت وسط أوروبا). سيؤدي ذلك إلى رفع أسعار الفائدة إلى 2.25%، وهو ما نعتقد أنه المعدل النهائي، إذ قد يكون معدل التضخم أبطأ من المتوقع سابقًا، وقد يكون النمو أكثر مرونة.

لا ينبغي أن يُغلق هذا البيان الباب تمامًا أمام المزيد من التيسير، لكننا نعتقد أن توقعات أسعار الفائدة الجديدة ستشير إلى عدم وجود المزيد من التخفيضات. سيكون ذلك بمثابة رسالة متشددة كافية لتقليص بعض التوقعات المتبقية لمزيد من التيسير في عام ٢٠٢٦ (بسعر ٤٢ نقطة أساس بحلول مايو) ورفع قيمة الدولار النيوزيلندي.

نحن نواصل توقعاتنا الصعودية لزوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي ونتوقع عودة فوق مستوى 0.570 بحلول نهاية العام.

المصدر: ING

بينما تواجه تايلاند تداعيات الصراع التايلاندي الكمبودي الخارجية، ترتفع حدة التوتر السياسي الداخلي. ومع اقتراب موعد الانتخابات العامة الجديدة بشكل خطير ، تسعى الأحزاب جاهدةً إلى تحسين صورتها وتقويض نفوذ خصومها.

ربما يتمتع حزب فو تاي الشعبوي، الذي قاد حكومة تايلاند من أغسطس/آب 2023 حتى أغسطس/آب من هذا العام، عندما أُقيل زعيمه آنذاك ورئيس الوزراء باتونغتارن شيناواترا بسبب مخالفة أخلاقية، بثروة طائلة تحت حكم عائلة شيناواترا الثرية. ومع ذلك، تبدو شعبيته الانتخابية ضعيفة للغاية في ظل غياب أي وعود سياسية قوية أو قيادة ملهمة في الأفق.

قد يتساءل البعض عن جدوى دراسة كيفية جذب الأحزاب للناخبين، في وقتٍ أصبحت فيه " التنازلات الكبرى " - أي الصفقات والصفقات السرية بين النخب السياسية - محوريةً في تحديد من سيفوز بالسلطة. في الوقت نفسه، قد يُجادل البعض بأن على الأحزاب ضمان حصة واعدة من الأصوات في المقام الأول لتكون لها اليد العليا في أي صفقة.

حزب "فيو تاي"، مثل حزب "تاي راك تاي" وحزب "قوة الشعب" الذي سبقه، يعمل كوسيلة لاستقطاب رئيس الوزراء السابق تاكسين شيناواترا. وقد سيطرت الأحزاب المؤيدة لتاكسين على تصويت الأغلبية الريفية في معظم القرن الحادي والعشرين حتى الآن، من خلال تقديم مزايا تحويلية وبسيطة، مثل التغطية الصحية الشاملة. ثم جاءت بيئة ما بعد انتخابات 2023 - بناءً على انتخابات 2019 التي اتسمت بالهندسة الدستورية وانتشار الأحزاب الجديدة - حيث استبدلت الأحزاب هويتها الحزبية وأيديولوجيتها بتقاسم السلطة. تحالف حزب "فيو تاي" مع القوى ذاتها التي كان من المفترض أن يتحداها لتشكيل ائتلاف والحفاظ عليه: مع الأحزاب المدعومة من الجيش في عام 2023، ومع خصمه المحافظ القديم، الحزب الديمقراطي، في عام 2024.

ربما كان من الممكن تعويض خيبة الأمل بإنجازات سياسية ملموسة. لكن لسوء حظ حزب "فيو تاي"، لم تتحقق وعوده الاقتصادية التي طال انتظارها، وهي مشكوك في تصميمها، إذ تُعتبر حزم تحفيز قصيرة النظر لا يمكنها البدء في معالجة المشاكل الهيكلية العميقة. وتشمل هذه الحوافز منح المحفظة "الرقمية" بقيمة 10,000 بات ، وأجرة ثابتة قدرها 20 بات لخطوط النقل الجماعي في بانكوك. والأكثر كارثية هو تعامل حزب "فيو تاي" المتهاون مع المسائل الأمنية، كما يتجلى في استرضاء باتونغتارن لرئيس مجلس الشيوخ الكمبودي هون سين، كما كُشف في المكالمة المسربة التي أنهت ولايتها كرئيسة للوزراء. حتى قبل اندلاع الأزمة مع كمبوديا، كان نهج حزب "فيو تاي" في أمن الحدود ضعيفًا بالفعل .

بلغ كل هذا ذروته بهزيمتي حزب فيو تاي المتتاليتين في الانتخابات الفرعية ، في الدائرة الخامسة في سيساكيت في سبتمبر، والدائرة الرابعة في كانشانابوري في أكتوبر، أمام حليفه السابق منافسه بومجايتاي، الذي يتولى الآن رئاسة الحكومة التايلاندية. لطالما كانت سيساكيت معقلًا قويًا لحزب فيو تاي. وهي أيضًا مقاطعة تقع على الحدود مع كمبوديا، حيث يقع جرف فو ماكوا الاستراتيجي ومعبد برياه فيهير الشهير، مما يُظهر بوضوح تأثير ضعف إدارة الحدود على الشعبية الانتخابية.

طالما استمرت التوترات مع كمبوديا، ستدور المحادثات حول "الوقود" - مزاعم تضارب المصالح بين والد بايتونغتارن، تاكسين، وهون سين، والتي أضرت بشكل كبير بصورة حزب فو تاي. في سياق متصل، من المرجح تخصيص المزيد من الميزانيات للدفاع، لا سيما في ظل بطء برنامج التحديث العسكري التايلاندي. إن تقلص الحيز المالي في مجالات أخرى، إلى جانب افتقار فو تاي للمصداقية نتيجةً لعدم الوفاء بالوعود التي لا تزال حاضرة في أذهان الناس، سيجعل إطلاق مشروع شعبوي جريء آخر أمرًا صعبًا.

يمكن لحزب "فو تاي"، بالطبع، أن يترشح بناءً على وعود إصلاحية ملحة، وهي وعود تتزايد أهميتها لاستدامة النظام الاجتماعي والاقتصادي القائم في تايلاند. ومن المجالات التي قد تبدو منطقية بشكل خاص، تثبيت نظام الرعاية الصحية الشامل الذي أسسه تاكسين قبل سنوات، والذي أصبح يعاني من ضغوط شديدة بسبب شيخوخة السكان في تايلاند ونقص الكوادر الطبية. ويعزى هذا الوضع الأخير إلى انخفاض الأجور وعدم تكافؤ توزيع القوى العاملة بين بانكوك والمحافظات، من بين أمور أخرى. لكن حزب "فو تاي" لا يملك حافزًا كبيرًا للمراهنة على سياسات واضحة تدريجيًا في نظام تقصر فيه أعمار الإدارات المدنية. وقد تُنسب هذه المكاسب في نهاية المطاف إلى أطراف أخرى.

لذا، من الناحية السياسية، يبدو اتجاه حزب "فيو تاي" غامضًا، ويزداد هذا الغموض عند مقارنته بمنافسيه الرئيسيين. فقد اعتمد حزب بومجايتاي خطابًا حازمًا وموقفًا أمنيًا بقيادة الجيش، تماشيًا مع المشاعر القومية المتصاعدة المرتبطة بالنزاع الحدودي. علاوة على ذلك، أظهر الحزب براعة في العمل الميداني من خلال تعيين أشخاص مؤهلين في الأدوار المناسبة (بغض النظر عن المؤهلات المشكوك فيها لبعض أعضاء الحكومة). يحظى "الوزراء الخارجيون"، أي غير الأعضاء في الحزب، الذين عينهم بومجايتاي بتقدير كبير من الجمهور. ويشمل ذلك تعيين سوفاجي سوثومبون، وهو مسؤول تنفيذي ناجح في القطاع الخاص، وزيرًا للتجارة، وإكنيتي نيتيثانبراباس، التكنوقراطي المخضرم، وزيرًا للمالية (كلاهما مرشحان محتملان لرئاسة الوزراء عن بومجايتاي)، والدبلوماسي المخضرم سيهاساك فوانغكيتكو وزيرًا للخارجية.

في غضون ذلك، ركّز حزب الشعب حملته الانتخابية على مكافحة "الأموال الرمادية". ويلقى هذا صدى لدى الإصلاحيين، الذين يدعون إلى مزيد من الشفافية في الحكم، وشرائح من القوميين المحافظين، الذين يرون أن تورط بعض المسؤولين التايلانديين في شبكات احتيال عابرة للحدود الوطنية يعيق قدرة تايلاند على اتخاذ تدابير لمكافحة الاحتيال ضد جيرانها، مثل كمبوديا، حيث تتجذر هذه الشبكات .

فيما يتعلق بالقيادة، يواجه حزب فيو تاي معضلة بين إظهار الاستقلال من خلال تعيين قيادة من غير عائلة شيناواترا والحفاظ على نفوذ العائلة المهيمن داخل الحزب. أيًا كان من يقود الحزب، فمن المرجح أن يكون بمثابة نبيذ عتيق باهت في زجاجة جديدة. تم استبدال بيتونغتارن كزعيم لحزب فيو تاي بجولابون أمورنفيات، نائب وزير المالية السابق البالغ من العمر 50 عامًا، والمهندس الرئيسي لبرنامج المحفظة الرقمية الفاشل، والموالي لعائلة شيناواترا. من المرجح أن يكون جولابون أحد المرشحين الثلاثة لرئاسة الوزراء في حزب فيو تاي في الانتخابات المقبلة. تم الحفاظ على الاسمين الآخرين طي الكتمان، على الرغم من أن التكهنات أشارت إلى صهر تاكسين، المدير التنفيذي للأعمال نوتافونغ كوناكورنونغ، وابن شقيق تاكسين، الأستاذ المشارك يودشانان وونغساوات.

في ظل الوضع الراهن، ستختبر الانتخابات المقبلة ولاء الناخبين لحزب شيناواترا. يرى بعض المراقبين أن قرار تاكسين قضاء فترة سجنه أخيرًا بدلًا من الهرب مجددًا، إلى جانب سلسلة من القضايا القانونية المرفوعة ضده، قد أحيا التعاطف بين القاعدة الحزبية القديمة لحزب فو تاي. ويختلف آخرون مع هذا الرأي، مجادلين بأن معارك تاكسين القانونية، وخاصةً الحكم الأخير بوجوب دفعه مبلغًا ضخمًا قدره 17.6 مليار بات (542.37 مليون دولار) من الضرائب المتأخرة، تجعله مشتتًا للغاية عن قيادة الحزب.

على أي حال، يبدو أن حزب فو تاي محصورٌ في طريقين لا ثالث لهما: إما مزيد من التراجع أو الركود من خلال تعزيز قاعدة دعمه المخلصة. أما توقع تحقيق مكاسب انتخابية في ظل الظروف الراهنة، فهو ضرب من التمني.

المصدر: الدبلوماسي

قال مسؤول أمريكي لرويترز إن وزير الجيش الأمريكي دان دريسكول أجرى محادثات مع مسؤولين روس في أبو ظبي يوم الاثنين، في أحدث جهد تبذله إدارة الرئيس دونالد ترامب للتوسط في اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا.

ويأتي الاجتماع بعدما سعى مسؤولون أميركيون وأوكرانيون إلى تضييق الفجوات بينهم بشأن خطة لإنهاء الحرب في أوكرانيا، حيث اتفقوا على تعديل الاقتراح الأميركي الذي اعتبرته كييف وحلفاؤها الأوروبيون بمثابة قائمة رغبات للكرملين.

قال المسؤول الأمريكي، الذي طلب عدم الكشف عن هويته، إن محادثات دريسكول ستستمر حتى يوم الثلاثاء. ولم يتضح بعد من سيشارك في الوفد الروسي.

وأضاف المسؤول أن من المتوقع أيضًا أن يلتقي دريسكول مع مسؤولين أوكرانيين أثناء وجوده في أبو ظبي.

ولم يستجب البيت الأبيض على الفور لطلب رويترز للتعليق.

شهدت السياسة الأميركية تجاه الحرب في أوكرانيا حالة من التذبذب خلال الأشهر الأخيرة.

وقد أثارت القمة التي رتبها ترامب على عجل في ألاسكا مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتن في أغسطس/آب مخاوف من أن واشنطن قد تقبل العديد من المطالب الروسية، لكنها أدت في نهاية المطاف إلى المزيد من الضغوط الأمريكية على روسيا.

لقد فاجأت أحدث خطة سلام أمريكية، والتي تتكون من 28 نقطة، العديد من المسؤولين في الحكومة الأمريكية وكييف وأوروبا، وأثارت مخاوف جديدة من أن إدارة ترامب قد تكون على استعداد للضغط على أوكرانيا لتوقيع اتفاق سلام يميل بقوة نحو موسكو.

ستُلزم الخطة كييف بالتنازل عن المزيد من الأراضي، وقبول قيود على جيشها، ومنعها من الانضمام إلى حلف شمال الأطلسي (الناتو)، وهي شروط لطالما رفضتها كييف باعتبارها تُعادل الاستسلام. كما أنها لن تُبدّد المخاوف الأوروبية الأوسع من المزيد من العدوان الروسي.

ويزيد التحرك الأمريكي المفاجئ من الضغوط على الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، الذي أصبح الآن في أضعف حالاته منذ بداية الحرب بعد فضيحة فساد أدت إلى إقالة اثنين من وزرائه، وفي الوقت الذي تحقق فيه روسيا مكاسب في ساحة المعركة.

المصدر: رويترز

بعد فوزها الساحق في الانتخابات العام الماضي، قدمت حكومة حزب العمال البريطاني ميزانية وصفتها بأنها جرعة لمرة واحدة من زيادات الضرائب لإصلاح المالية العامة، وخفض الديون، وتخفيف تكاليف المعيشة، وتحفيز النمو الاقتصادي.

بعد مرور عام، لا يزال التضخم مرتفعًا بعناد، والاقتراض الحكومي في ازدياد، والاقتصاد في حالة ركود. ومن المتوقع أن تتضمن الميزانية السنوية، المقرر صدورها يوم الأربعاء، المزيد من الزيادات الضريبية سعيًا لتحقيق نفس الازدهار الاقتصادي المراوغ.

قالت راين نيوتن سميث، رئيسة مجموعة الأعمال في اتحاد الصناعات البريطانية، يوم الاثنين: "نشعر وكأننا عالقون في يوم جرذ الأرض، وليس وكأننا في حالة تنقل".

ليس قطاع الأعمال وحده هو المعني. إذ ينزعج بعض نواب حزب العمال من تراجع شعبية الحكومة باستمرار في استطلاعات الرأي، ويدرسون فكرةً كانت غير واردة في السابق، وهي إقالة رئيس الوزراء كير ستارمر ، الذي قادهم إلى الفوز قبل أقل من 18 شهرًا.

وقال لوك ترايل، مدير مؤسسة "مور إن كومون" لاستطلاعات الرأي، إن الناخبين "لا يفهمون لماذا لم يحدث تغيير إيجابي".

"قد تكون هذه هي الفرصة الأخيرة للحكومة".

ليس هناك مجال كبير للمناورة

وتقول الحكومة إن وزيرة الخزانة راشيل ريفز ستتخذ "قرارات صعبة ولكن صحيحة" في ميزانيتها لتخفيف تكاليف المعيشة وحماية الخدمات العامة وإبقاء الدين تحت السيطرة.

لديها هامش محدود للمناورة. فقد كان أداء الاقتصاد البريطاني، سادس أكبر اقتصاد في العالم، دون متوسطه على المدى الطويل منذ الأزمة المالية العالمية في عامي 2008 و2009، وواجهت حكومة حزب العمال، ذات التوجه اليساري الوسطي، المنتخبة في يوليو/تموز 2024 صعوبة في تحقيق النمو الاقتصادي الموعود.

كما هو الحال مع غيرها من الاقتصادات الغربية، عانت المالية العامة البريطانية من ضغوط جراء تكاليف جائحة كوفيد-19، والحرب بين روسيا وأوكرانيا، والرسوم الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب . وتتحمل المملكة المتحدة العبء الإضافي الناجم عن خروجها من الاتحاد الأوروبي، الذي أفقد اقتصادها مليارات الدولارات منذ خروجها منه عام 2020.

وتنفق الحكومة حاليا أكثر من 100 مليار جنيه إسترليني (130 مليار دولار) سنويا لخدمة الدين الوطني للمملكة المتحدة، والذي يبلغ نحو 95% من الدخل الوطني السنوي.

ويزيد من الضغوط حقيقة أن حكومات حزب العمال اضطرت تاريخيا إلى بذل جهود أكبر من الإدارات المحافظة لإقناع الشركات والأسواق المالية بأنها سليمة اقتصاديا.

يُدرك ريفز جيدًا ردود فعل الأسواق المالية عندما لا تتوافق أرقام الحكومة. انتهت رئاسة ليز تروس القصيرة للوزراء في أكتوبر/تشرين الأول 2022 بعد أن هزّت حزمة تخفيضاتها الضريبية غير الممولة الأسواق المالية، وتسببت في انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني، وارتفاع تكاليف الاقتراض بشكل حاد.

وقال لوك هيكمور، مدير الاستثمار في شركة أبردين للاستثمار، إن سوق السندات هو "الاختبار الواقعي النهائي" لسياسة الميزانية.

وأضاف "إذا فقد المستثمرون الثقة، فإن تكلفة الاقتراض سترتفع بشكل حاد، ولن يكون أمام الزعماء السياسيين خيار سوى تغيير المسار".

إشارات مختلطة قبل الميزانية

استبعدت الحكومة خفض الإنفاق العام من النوع الذي شهدته البلاد خلال 14 عاما من حكم حزب المحافظين، كما أحبط نواب حزب العمال محاولاتها لخفض فاتورة الرعاية الاجتماعية الضخمة في بريطانيا.

وهذا يجعل زيادات الضرائب الخيار الرئيسي أمام الحكومة لزيادة الإيرادات.

قالت جيل روتر، وهي زميلة بارزة في معهد أبحاث الحكومة: "نحن لسنا على الإطلاق في الوضع الذي كانت راشيل ريفز تأمل أن تكون فيه".

وقال روتر إن على ريفز، بدلاً من اقتصاد "أطلق العنان للحياة"، مما يسمح بزيادة الإنفاق وخفض الضرائب، أن يقرر ما إذا كان "سيملأ ثقبًا ماليًا أسود كبيرًا بزيادات ضريبية أو خفض الإنفاق".

وتأتي الميزانية بعد أسابيع من الرسائل المختلطة والفوضوية التي شهدت إشارة ريفز إلى أنها سترفع الضرائب على الدخل - في انتهاك لوعد انتخابي رئيسي - قبل أن تعكس المسار على عجل.

في خطاب ألقاه في الرابع من نوفمبر/تشرين الثاني، مهد ريفز الطريق لزيادة ضريبة الدخل من خلال القول إن الاقتصاد أصبح أكثر مرضا وأن التوقعات العالمية أسوأ مما كانت تعرفه الحكومة عندما تولت السلطة.

بعد احتجاجات بين نواب حزب العمال، وتحديث أفضل من المتوقع بشأن المالية العامة، أشارت الحكومة إلى أنها تفضل مجموعة متنوعة من التدابير الأصغر لجمع الإيرادات مثل "ضريبة القصور" على المنازل باهظة الثمن وضريبة على كل ميل لسائقي السيارات الكهربائية.

وستحاول الحكومة تخفيف وطأة الأزمة من خلال إجراءات تحفيزية، بما في ذلك زيادة مدفوعات المعاشات التقاعدية فوق التضخم لملايين المتقاعدين وتجميد أسعار تذاكر القطارات.

ويقول المنتقدون إن فرض المزيد من الضرائب على الموظفين والشركات، في أعقاب زيادات الضرائب على الشركات في ميزانية العام الماضي، من شأنه أن يدفع الاقتصاد إلى حلقة مفرغة من النمو المنخفض.

وقال باتريك دايموند، أستاذ السياسات العامة بجامعة كوين ماري في لندن، إن إرضاء الأسواق والناخبين أمر صعب.

قال: "يمكنك منح الأسواق الثقة، لكن هذا قد يعني رفع الضرائب، وهو أمرٌ غير مرغوب فيه لدى الناخبين. من ناحية أخرى، يمكنك منح الناخبين الثقة من خلال محاولة تقليل تأثير زيادات الضرائب، لكن هذا يُثير قلق الأسواق لأنها تشعر بأن الحكومة لا تملك خطة مالية واضحة".

رهانات عالية على ريفز وستارمر

تأتي الميزانية في وقت يواجه فيه ستارمر قلقًا متزايدًا من نواب حزب العمال بشأن تراجع شعبيته في استطلاعات الرأي. وتشير استطلاعات الرأي باستمرار إلى أن حزب العمال يتخلف بفارق كبير عن حزب الإصلاح البريطاني اليميني المتشدد بقيادة نايجل فاراج .

أثار مكتب رئيس الوزراء موجةً من التكهنات في وقتٍ سابق من هذا الشهر، بتصريحه المُسبق لوسائل الإعلام بأن ستارمر سيُواجه أي تحدٍّ لقيادته . إلا أن ما بدا محاولةً لتعزيز سلطة ستارمر جاءت بنتائج عكسية. وأثارت هذه التقارير قلقًا كاد يُشبه الذعر بين مُشرّعي حزب العمال، الذين يخشون أن يُواجه الحزب هزيمةً نكراء في الانتخابات المُقبلة.

ولكن هذه الانتخابات لن تُعقد قبل عام 2029، وتستمر الحكومة في الأمل في أن تؤدي إجراءاتها الاقتصادية إلى تحفيز النمو وتخفيف الضغوط المالية.

لكن المحللين يقولون إن الميزانية غير الموفقة قد تكون بمثابة مسمار آخر في نعش حكومة ستارمر.

قال روتر: "كلا ستارمر وريفز لا يحظيان بشعبية كبيرة. قد يكونان متمسكين بمنصبهما حاليًا، لكنني لا أعتقد أن الناس سيتوقعون صمودهما طوال فترة البرلمان"، التي تستمر حتى الانتخابات المقبلة.

المصدر: ياهو فاينانس

أظهرت بيانات رابطة مصنعي السيارات الأوروبية يوم الثلاثاء أن مبيعات السيارات الجديدة في أوروبا ارتفعت بنسبة 4.9 بالمئة في أكتوبر تشرين الأول حيث تفوقت السيارات الكهربائية على تسجيلات البنزين والديزل.

لماذا هو مهم؟

وتلقت صناعة السيارات الأوروبية سلسلة من الضربات هذا العام بما في ذلك الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، وتباطؤ السوق الصينية، والانتقال إلى المركبات الكهربائية بشكل أبطأ من المتوقع.

وفي الآونة الأخيرة، أضافت المخاوف بشأن أزمة محتملة في سلسلة توريد الرقائق المحيطة بشركة صناعة الرقائق الهولندية نيكسبيريا وقودًا إلى النار.

وفي الوقت نفسه، تتزايد صادرات السيارات الكهربائية الصينية إلى أوروبا.

بالأرقام

وأظهرت بيانات رابطة مصنعي السيارات الأوروبية أن المبيعات في الاتحاد الأوروبي وبريطانيا ورابطة التجارة الحرة الأوروبية ارتفعت إلى 1.092 مليون سيارة في أكتوبر/تشرين الأول حيث أضافت أكبر أسواقها، بما في ذلك ألمانيا وبريطانيا، المزيد من السيارات الجديدة مقارنة بالعام الماضي.

ارتفعت تسجيلات فولكس فاجن وستيلانتس ورينو بنسبة 6.5% و4.6% و10.6% على التوالي، على أساس سنوي. على الرغم من انخفاض تسجيلات ستيلانتيس بنسبة 4.7% منذ بداية العام مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.

وفي الوقت نفسه، انخفضت مبيعات تسلا بنسبة 48.5% مقارنة بالعام الماضي، بينما قفزت مبيعات BYD بنسبة 206.8%، لتستحوذ الآن على 1.6% من حصة السوق مقارنة بـ 0.5% في أكتوبر 2024. كما ارتفعت تسجيلات شركة SAIC Motor المملوكة للصين بنسبة 35.9% مقارنة بالعام الماضي.

ارتفعت مبيعات السيارات الإجمالية في الاتحاد الأوروبي بنسبة 5.8%. وارتفعت تسجيلات السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات، والسيارات الهجينة القابلة للشحن، والسيارات الكهربائية الهجينة بنسبة 38.6%، و43.2%، و9.4% على التوالي، لتشكل مجتمعةً حوالي 63.9% من إجمالي تسجيلات السيارات في الاتحاد، مقارنةً بـ 55.4% في أكتوبر 2024.

شهدت جميع الأسواق الرئيسية انخفاضًا في أسعار البنزين والديزل

وارتفعت المبيعات الإجمالية بنسبة 7.8% في ألمانيا، و0.5% في المملكة المتحدة، و15.9% في إسبانيا، و2.9% في فرنسا، وانخفضت بنسبة 0.5% في إيطاليا.

يقتبس

وقالت رابطة مصنعي السيارات الأوروبية: "على الرغم من هذا الزخم الإيجابي الأخير، فإن الأحجام الإجمالية تظل أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة".

وأضافت أن "حصة سوق السيارات الكهربائية بلغت 16.4% حتى الآن هذا العام، إلا أنها لا تزال أقل من الوتيرة المطلوبة في هذه المرحلة من التحول".

المصدر: الاستثمار