اكتُشف فيروس كورونا يحمل سمةً وراثيةً موجودةً في الفيروسات المسببة لمرض كوفيد-19 ومتلازمة الشرق الأوسط التنفسية (MERS) لدى خفافيش في البرازيل، مما وسّع النطاق العالمي المعروف للفيروسات التي تنتقل عبر الخفافيش والقادرة على الانتقال إلى أنواع أخرى. اكتُشف الفيروس، المسمى BRZ batCoV، لدى خفاش Pteronotus parnellii، وهو خفاش صغير ذو شارب آكل للحشرات، شائع في أمريكا اللاتينية. جُمعت العينات من ولايتي مارانهاو وساو باولو.

أظهرت الدراسة، التي صدرت يوم الاثنين كنسخة أولية قبل مراجعة الأقران والنشر، أن الفيروس ينتمي إلى عائلة فيروسات كورونا بيتا، التي تشمل فيروس سارس-كوف-2، وفيروس كورونا المرتبط بمتلازمة الشرق الأوسط التنفسية، وفيروس سارس الأصلي. كشف التسلسل الجيني عن جزء قصير من بروتين سبايك الفيروس، يمكن قطعه بواسطة إنزيمات في الخلايا الحيوانية والبشرية، وهي ميزة تُسهّل على بعض فيروسات كورونا دخول تلك الخلايا. لم يُبلّغ سابقًا عن مواقع انقسام الفورين هذه في فيروسات كورونا الخفافيش من الأمريكتين، مما يُشير إلى أن هذه السمات ربما تكون قد تطورت بشكل مستقل في مجموعات الخفافيش في أمريكا الجنوبية.

تُعد هذه النتيجة جديرة بالملاحظة لأن موقع انقسام مماثل في بروتين سبايك لفيروس كورونا المستجد (SARS-CoV-2) أصبح بمثابة صاعق خلال الجائحة، عندما ادعى البعض أنه دليل على التلاعب المختبري. وقد أظهرت الأبحاث اللاحقة أن مواقع مماثلة تحدث بشكل طبيعي في العديد من فيروسات كورونا الأخرى - بما في ذلك هذه السلالة البرازيلية المكتشفة حديثًا - مما يشير إلى أن مثل هذه السمات يمكن أن تنشأ من خلال التطور الفيروسي العادي. وقد وجد البحث، الذي قاده كوسوكي تاكادا وتوكيكو واتانابي في جامعة أوساكا، بالتعاون مع متعاونين من جامعة ساو باولو وجامعة ماديسون-ويسكونسن ومختبرات دولية أخرى، أن الفيروس مرتبط بفيروسات كورونا الشبيهة بمتلازمة الشرق الأوسط التنفسية ولكنه متميز بما يكفي لتشكيل سلالته الخاصة. وقد تم تحديد فيروسات ذات صلة في الخفافيش في جميع أنحاء آسيا وأفريقيا والشرق الأوسط، ولكن ليس في نصف الكرة الغربي حتى الآن.

لا يوجد دليل على أن الفيروس المُكتشف حديثًا يُصيب البشر. تُؤكد هذه النتيجة أهمية برامج مراقبة الحياة البرية التي تتبّع تنوع فيروسات كورونا قبل أن تتاح لها فرصة الانتقال إلى البشر.

المصدر: بلومبرج أوروبا

شهدت أسعار الذهب انخفاضًا حادًا في التعاملات المبكرة اليوم، مخترقةً حاجز 3900 دولار للأونصة، وملامسة أدنى مستوى لها في ثلاثة أسابيع. يعود انخفاض الأسعار هذا الأسبوع إلى عدة عوامل، أبرزها تزايد الآمال في اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين، مما أدى إلى بيئة محفوف بالمخاطر. كما أن هناك احتمالًا لجني الأرباح، وارتفاع طفيف للدولار الأمريكي، واجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم، والتي قد تُسهم جميعها في تراجع الذهب الأخير. ارتفع المعدن النفيس بنحو 1.5% منذ أدنى مستوياته في الجلسة الأوروبية، ليتداول عند مستوى 3960 دولارًا للأونصة وقت كتابة هذا التقرير. والسؤال الآن هو: هل سيتمكن المتفائلون من اختراق حاجز 4000 دولار للأونصة مرة أخرى؟

نظرة إلى المستقبل - اجتماع ترامب وشي، واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

هناك حدثان كبيران قادمان من شأنهما أن يؤثرا على الأسواق، وهما سعر الدولار الأمريكي وأسعار الذهب.

أولاً، تستعد الأسواق المالية لإعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض سعر الفائدة المرجعي بنسبة 0.25%. وسينصب تركيز المستثمرين الرئيسي على ما سيعلنه الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية، حيث افترض المتداولون بالفعل أنه سيكون هناك تخفيض آخر في ديسمبر وآخر في عام 2026.

ثانيا، يراقب الجميع الاجتماع المتوقع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينج في وقت لاحق من هذا الأسبوع، على أمل أن يجد الزعيمان طريقة لمنع تفاقم التوترات التجارية والتوصل إلى اتفاق تجاري بين أكبر اقتصادين في العالم.

للحصول على جميع الإصدارات والأحداث الاقتصادية المحركة للسوق، راجع التقويم الاقتصادي MarketPulse.

التحليل الفني – الذهب (XAU/USD)

من الناحية الفنية، استمر الذهب في مساره بعد نموذج القمة المزدوجة للأسبوع الماضي، حيث انخفض المعدن النفيس بشكل ملحوظ مع تراجع طفيف. اخترق الذهب دون المتوسطين المتحركين لـ 50 و100 يوم. وهذه هي المرة الأولى التي يتداول فيها الذهب دون كليهما منذ 22 أغسطس 2025 على الإطار الزمني لأربع ساعات.

ارتفع الذهب بقوة عن مستوى الدعم الرئيسي عند مستوى 3900.

توجد مقاومة فورية عند مستوى 3975 قبل أن يعاود مستوى 4000 الظهور. شخصيًا، أُفضّل إغلاق شمعة فوق مستوى 4013، وهو ما يُشير إلى تغير في هيكل السعر. هذا يُطمئنني بشأن استمرار قوة الاهتمام الصعودي بالمعدن النفيس. مع ذلك، فإن كسر مستوى 3900 يفتح الباب أمام إعادة اختبار مستوى 3875 قبل أن يعاود مستوى 3850 و3800 الظهور.

الذهب (XAU/USD) - الرسم البياني للأربع ساعات، 28 أكتوبر 2025

المصدر: TradingView 

بيانات ثقة العملاء – XAU/USD

بالنظر إلى بيانات معنويات عملاء OANDA، فإن المشاركين في السوق يمتلكون مراكز شراء طويلة الأجل للذهب، حيث يمتلك 75% من المتداولين مراكز شراء طويلة الأجل. أفضل اتخاذ وجهة نظر معاكسة تجاه معنويات الجمهور، وبالتالي فإن كون غالبية المتداولين يمتلكون مراكز شراء طويلة الأجل يشير إلى أن أسعار الذهب قد تستمر في الانخفاض على المدى القريب.

المصدر: MarketPulse من مجموعة OANDA

أقر مجلس الشيوخ الأمريكي الذي يهيمن عليه الجمهوريون تشريعا يوم الثلاثاء من شأنه إلغاء الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على البرازيل من خلال إنهاء حالة الطوارئ الوطنية التي أعلنها في يوليو تموز ردا على محاكمة البرازيل لرئيسها السابق جايير بولسونارو بتهمة محاولة انقلاب مزعومة. وفي أول ثلاثة مشاريع قوانين للرسوم الجمركية متوقعة في مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، وافق المشرعون على الإجراء البرازيلي بأغلبية 52 صوتا مقابل 48 صوتا، مع تجاوز خمسة جمهوريين للخطوط الحزبية لدعم التشريع.

من المتوقع التصويت على التدابير التشريعية لإنهاء رسوم ترامب الجمركية على كندا ورسومه الجمركية على دول أخرى حول العالم في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وقد أدى هذا التصويت إلى إحالة مشروع قانون البرازيل إلى مجلس النواب الأمريكي الذي يسيطر عليه الجمهوريون، حيث من المتوقع تجميده. وقد صوّت الجمهوريون في مجلس النواب مرارًا وتكرارًا لعرقلة إقرار تشريع لإنهاء رسوم ترامب الجمركية. وجاء قرار مجلس الشيوخ بالتزامن مع زيارة ترامب التي تستغرق خمسة أيام إلى ماليزيا واليابان وكوريا الجنوبية، ومن المقرر أن يلتقي الرئيس الصيني شي جين بينغ لإجراء محادثات تجارية يوم الخميس.

تعهد أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون، الذين يزعمون أن ترامب استخدم إعلانات طوارئ زائفة لتبرير بعض رسومه الجمركية، بفرض تصويتات متكررة لإلغاء الإجراءات التجارية مع ارتفاع أسعار السلع والبضائع المتضررة، مما يضر بالمستهلكين الأمريكيين. وقال السيناتور تيم كاين، الديمقراطي من ولاية فرجينيا وصانع القرار، في قاعة مجلس الشيوخ: "الناس يعانون. إنهم يدفعون المزيد مقابل الغذاء، والملابس، والرعاية الصحية، والطاقة، ومواد البناء، بسبب سياسة الرئيس ترامب الجمركية".

أيد أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريون سوزان كولينز، وميتش ماكونيل، وليزا موركوفسكي، وراند بول، وتوم تيليس مشروع القانون. وحذّر جمهوريون آخرون من أن مشروع القانون قد يُقوّض جهود ترامب للتفاوض على صفقات تجارية جديدة مع دول أخرى. وأشار مسؤولون برازيليون إلى فائض تجاري أمريكي مع البرازيل بلغ 410 مليارات دولار أمريكي (1.71 تريليون رينغيت ماليزي) على مدى 15 عامًا. إلا أن الأمر التنفيذي لترامب اتهم الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية بتهديد الأمن القومي الأمريكي والسياسة الخارجية والاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى "الاضطهاد السياسي" لبولسونارو.

أُدين بولسونارو بالانتماء إلى منظمة إجرامية مسلحة، والسعي إلى إلغاء الديمقراطية بالعنف، وتنظيم انقلاب، وحُكم عليه بالسجن 27 عامًا. وقد نفى مرارًا وتكرارًا ارتكاب أي مخالفات، واستأنف حكم سجنه أمام المحكمة العليا البرازيلية. وفي يوليو/تموز، رفع ترامب الرسوم الجمركية على معظم السلع البرازيلية المستوردة إلى 50%، وعاقب قاضي المحكمة العليا البرازيلية المُشرف على قضية بولسونارو. وكان القاضي قد أصدر أوامر تفتيش وأوامر تقييدية ضد بولسونارو بسبب مزاعم بأنه توسل إلى ترامب للتدخل في قضيته الجنائية، التي اتُهم فيها بالتخطيط لمنع الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا من تولي منصبه عام 2023.

صرح ترامب الأسبوع الماضي بأنه سينظر في خفض الرسوم الجمركية على البرازيل، في ظل الظروف المناسبة. في أبريل، أقرّ مجلس الشيوخ تشريعًا لإنهاء رسوم ترامب الجمركية على كندا، لكنه رفض إجراءً آخر لكبح جماح رسومه الجمركية العالمية. وقد صوّت مجلس النواب على رفض كلا التشريعين.

المصدر: Theedgemarkets

قال الرئيس الأميركي دونالد ترمب إنه يتوقع خفض الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة على السلع الصينية بسبب أزمة الفنتانيل، والتحدث مع الرئيس الصيني شي جين بينغ بشأن شريحة الذكاء الاصطناعي الرائدة من شركة إنفيديا، في الوقت الذي يسعى فيه زعماء أكبر اقتصادات العالم إلى تخفيف التوترات في اجتماع يوم الخميس. وقال ترمب للصحفيين على متن طائرة الرئاسة الأميركية أثناء توجهه إلى كوريا الجنوبية يوم الأربعاء، قبل يوم من اجتماعه المقرر مع الرئيس الصيني شي جين بينغ: "أتوقع خفض ذلك لأنني أعتقد أنهم سيساعدوننا في وضع الفنتانيل".

قال ترامب إنه يتوقع من بكين أن تتخذ إجراءاتٍ وتتعاون معه مباشرةً لمعالجة تصدير المواد الكيميائية الأولية الضرورية لتصنيع الفنتانيل. ولم يُقدم تفاصيل إضافية حول حجم التخفيض. وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء أن ترامب يدرس خفض التعريفة الجمركية من 20% إلى 10% على البضائع الصينية بسبب الفنتانيل. كما أشار ترامب إلى انفتاحه على منح الصين إمكانية الوصول إلى معالج بلاكويل للذكاء الاصطناعي من إنفيديا كجزء من صفقة تجارية، وهو ما سيمثل تنازلاً كبيراً ويثير غضب صقور الأمن القومي في واشنطن.

قال ترامب: "سنتحدث عن بلاكويلز"، مُشيدًا بالرقاقة ووصفها بأنها "رائعة للغاية" وتتفوق بسنوات على ما هو متوفر حاليًا في دول أخرى. وأضاف أن الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جنسن هوانغ، قد أحضر مؤخرًا نسخة من الرقاقة إلى المكتب البيضاوي ليراه. وسّعت أسهم إنفيديا، الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، مكاسبها إلى 8.5% في التداولات الآسيوية على منصة بلو أوشن البديلة، مما يُشير إلى احتمال تحقيق المزيد من المكاسب عند افتتاح الأسواق الأمريكية، بعد أن صرّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأنه يعتزم التحدث مع الرئيس الصيني شي جين بينغ بشأن رقاقة بلاكويل الخاصة بالشركة.

صرح هوانغ يوم الثلاثاء أن شركة إنفيديا لم تطلب بعد تراخيص لشحن شريحة بلاكويل إلى الصين، وذلك خلال فعالية للشركة في واشنطن، وفقًا لرويترز. وفي وقت سابق من هذا العام، أعلنت الحكومة الأمريكية أنها ستوافق على تراخيص لشريحة إنفيديا H20، المصممة خصيصًا للامتثال لضوابط التصدير الأمريكية، إلا أن هذه الشحنات لم تُشحن بعد. وتتطلع الصين إلى تخفيف عبء الرسوم الجمركية على السلع التي ترسلها إلى الولايات المتحدة. ومن شأن خفض الرسوم الجمركية على الفنتانيل إلى النصف أن يخفض متوسط الرسوم الجمركية على معظم الواردات الصينية إلى حوالي 45% - بافتراض أن ترامب سيؤجل أيضًا فرض رسوم جمركية أخرى مُهدد بها - وسيجعل السلع الصينية أكثر تنافسية مع شركاء الولايات المتحدة التجاريين الآخرين الذين استفادوا في الأشهر الأخيرة من انخفاض معدلات الرسوم الجمركية.

توصل مسؤولون صينيون وأمريكيون إلى اتفاق إطاري شامل خلال عطلة نهاية الأسبوع في ماليزيا، مما مهد الطريق أمام شي وترامب لإبرام صفقة تجارية من شأنها إلغاء العديد من التعريفات الجمركية والرسوم وقيود التصدير التي هددت الصين بفرضها أو فُرضت في الأسابيع الأخيرة. ومن المتوقع أن يُبقي الاتفاق معدلات التعريفات الجمركية على السلع الصينية ثابتة، مع تأجيل بكين لمدة عام على الأقل القيود التي أعلنتها على صادراتها من المعادن النادرة. وكان ترامب قد خطط سابقًا لرفع الرسوم الجمركية على معظم السلع بنسبة 100% في الأول من نوفمبر/تشرين الثاني إذا فشل في التوصل إلى اتفاق مع شي.

من المتوقع أيضًا أن تشتري الصين كميات كبيرة من فول الصويا، بينما ستؤجل الولايات المتحدة فرض ضوابط تصدير مُهددة على البرمجيات، والتي من شأنها أن تُقيد وصول الصين إلى شريحة واسعة من التكنولوجيا. ومن المتوقع أيضًا أن يتفق الطرفان على خفض رسوم الشحن، والموافقة على بيع العمليات الأمريكية لتطبيق الفيديو الاجتماعي "تيك توك" التابع لشركة "بايت دانس المحدودة" إلى تحالف نظمته إدارة ترامب. وقد قلل ترامب من أهمية فكرة مناقشته مع شي مصير تايوان، حتى مع إشارة بكين إلى اهتمامها بمناقشة الموقف الأمريكي تجاه الجزيرة، وتصريح مسؤولين أمريكيين بأن الطرفين يخططان لمناقشة جهد أمني عالمي شامل. ومع ذلك، أشارت الولايات المتحدة إلى عدم رغبتها في تغيير سياستها تجاه تايوان.

قال ترامب: "لا أعلم إن كنا سنتحدث عن تايوان أصلًا. لست متأكدًا، ربما يرغب في السؤال عنها. ليس هناك الكثير مما يمكن طرحه بشأن تايوان".

المصدر: بلومبرج أوروبا

أقر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء بأنه "من الواضح تمامًا" أن الدستور لا يسمح له بالسعي إلى ولاية ثالثة كرئيس، على الرغم من طرح الفكرة بشكل متكرر في الأشهر الأخيرة. وقال ترامب للصحفيين على متن الطائرة الرئاسية: "إذا قرأتموه، فمن الواضح تمامًا أنني غير مسموح لي بالترشح"، مضيفًا أن "الشيء المحزن" هو أنه يتمتع حاليًا بدعم سياسي كبير. جاءت تعليقات ترامب بعد أن قال رئيس مجلس النواب مايك جونسون يوم الثلاثاء إنه لا "يرى الطريق" أمام ترامب للسعي إلى ولاية ثالثة.

قال جونسون: "لقد كان أداءً رائعًا، لكنني أعتقد أن الرئيس يدرك، وقد تحدثنا أنا وهو، عن قيود الدستور، بقدر ما يأسف عليها الكثير من الشعب الأمريكي". وأضاف رئيس مجلس النواب: "لا أرى سبيلًا لتعديل الدستور لأنه يستغرق حوالي عشر سنوات"، مشيرًا إلى أن ذلك يتطلب أغلبية الثلثين في مجلسي النواب والشيوخ، بالإضافة إلى تصديق ثلاثة أرباع الولايات الأمريكية. "لا أرى سبيلًا لذلك، لكن يمكنني أن أؤكد لكم أننا لن نتراجع عن قرارنا". لطالما ألمح ترامب إلى ترشحه لولاية أخرى، رغم القيود الدستورية، بما في ذلك إظهاره قبعات "ترامب 2028" في اجتماع مع قادة الكونغرس في وقت سابق من هذا الشهر لمناقشة إغلاق الحكومة. وقال ستيف بانون، حليف ترامب منذ فترة طويلة، في مقابلة أجريت معه مؤخرًا مع مجلة الإيكونوميست، إنه "يجب على الناس أن يتكيفوا" مع فكرة حصول الرئيس على ولاية ثالثة.

قال بانون، ردًا على سؤال حول التعديل الثاني والعشرين للدستور، الذي يحظر الترشح لولاية ثالثة: "هناك العديد من البدائل المختلفة. سنوضح الخطة في الوقت المناسب". في وقت سابق من هذا الأسبوع، رفض ترامب فكرة الترشح لولاية أخرى بالترشح لمنصب نائب الرئيس، ثم استقالة المرشح الرئاسي الذي كان على رأس القائمة بعد فوزه. ووصف الفكرة بأنها "مبالغ فيها"، وقال إن الحزب الجمهوري لديه قائمة طويلة من المرشحين الجيدين، بمن فيهم نائبه، جيه دي فانس، ووزير الخارجية ماركو روبيو.

المصدر: بلومبرج أوروبا

ارتفاع التضخم في الربع الثالث من سبتمبر بشكل ملحوظ عن توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر أغسطس، يدفعه إلى اتخاذ قرار الإبقاء على سعر الفائدة في اجتماع نوفمبر. لكن التأجيل يزيد من احتمالات المزيد من التخفيضات العام المقبل.

مرة أخرى، يتعلق الأمر ببيانات مؤشر أسعار المستهلك. قراءة متوسطة مُخفّضة عند 1.0% للربع السنوي و3.0% للسنة المالية تُعدّ مرتفعة للغاية بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي. في الواقع، وصف محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي في وقت سابق من هذا الأسبوع نتيجة 0.9% للربع السنوي بأنها "خطأ جوهري". لذلك، سيختار مجلس السياسة النقدية توخي الحذر والانتظار لرؤية اقتراب التضخم من منتصف النطاق المستهدف قبل النظر في المزيد من التخفيضات. بدلاً من ذلك، سيُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه في نوفمبر/تشرين الثاني الأسبوع المقبل. كانت هناك نتائج محتملة اليوم كانت ستشير إلى قرار مختلف، ولكن ليس هذا القرار.

أقرب موعد يمكن فيه لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يطمئن بشأن التضخم هو القراءة الفصلية القادمة قبل اجتماع فبراير 2026. ولن يُصدر سوى قراءة واحدة لمؤشر أسعار المستهلك الشهري الكامل الجديد قبل اجتماع ديسمبر، وسيتردد في الاعتماد بشكل كبير على هذا المقياس الجديد. حتى خفض الفائدة في فبراير ليس مؤكدًا الآن، نظرًا لحجم المفاجأة الصعودية هذا الربع. نُجري إعادة تقييم شاملة لتوقعات أسعار الفائدة النقدية في ضوء نتائج التضخم وتطورات الطلب المحلي.

من العوامل الأخرى التي قد تُؤثر سلبًا على خفض أسعار الفائدة في ديسمبر تحسن توقعات الاستهلاك. كانت بياناتنا الداخلية تُظهر سابقًا (وبشكل صحيح) بطء تعافي إنفاق الأسر. ومع ذلك، تُشير هذه البيانات الآن إلى مكاسب قوية في الربع الثالث وحتى الربع الرابع. لذلك، رفعنا توقعاتنا لنمو الاستهلاك في الربع الثالث في تقريرنا عن توقعات السوق لشهر أكتوبر. نعتقد الآن أنه من المرجح أن تُسجل الحسابات القومية نموًا في الاستهلاك أقوى من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي في أغسطس، وسيؤثر ذلك على قرارات البنك في ديسمبر، وربما في أوائل عام 2026 أيضًا.

مع ذلك، يُنصح ببعض الحذر بشأن التفسير المتشدد لهذه البيانات. فقد شهدت الفترة الأخيرة ارتفاعًا مفاجئًا في مؤشر أسعار المستهلك لربع سبتمبر، إلا أن نتيجة ربع ديسمبر عكست جزءًا كبيرًا من هذا المفاجأة. تجدر الإشارة إلى أنه حتى مع توقعاتنا الحالية لمتوسط ​​التضخم المُخفّض لربع سبتمبر (معدل "كبير" بنسبة 0.8% ربع سنوي مع احتمالية ارتفاعه)، ظلّ معدل التضخم في نهاية العام عند 2.6% سنويًا حتى عام 2025، نظرًا لأنه كان من المتوقع أن يُسجّل معدل تضخم في ربع ديسمبر بنسبة 0.5% ربع سنوي. يبدو أن التوقعات على المدى القريب أعلى الآن، حتى مع بعض التراجع، ولكن سيكون من المبالغة في تفسير البيانات أن نجعل نتائج ربع سبتمبر اتجاهًا جديدًا.

هناك أيضًا صعوبة في كيفية تطبيق هذا الأمر على توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي، والتي سيتم تحديثها الأسبوع المقبل بالتزامن مع إعلان السياسة النقدية. نقطة البداية لسوق العمل أضعف، وكان أدنى مستوى متوقع لسعر الفائدة النقدية 3.2% اعتبارًا من صباح اليوم، بدلاً من 2.9% التي تم احتسابها وقت إصدار تقرير السياسة النقدية لشهر أغسطس. من المتوقع أن يؤثر كلا العاملين على توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي للتضخم مقارنةً بشهر أغسطس، على الأقل بعد الربعين المقبلين.

في حين أن نقطة انطلاق التضخم أعلى بكثير، وتوقعات الاستهلاك على المدى القريب قوية أيضًا، إلا أن التوقعات تحتاج إلى استخلاص الكثير من الدلائل من هذا لتعويض الضغط الهبوطي القادم من هذه المصادر الأخرى بشكل كامل. في خطابها في وقت سابق من هذا الأسبوع، أشارت المحافظ إلى "ثبات" في تضخم الخدمات في دول أخرى مختارة. أما البيانات في أستراليا، فهي أكثر تباينًا بعض الشيء، مع استمرار تباطؤ بعض مكونات تضخم الخدمات الشخصية والمالية. ولكن بالنظر إلى توجهات بنك الاحتياطي الأسترالي، نعتقد أنه سيُبقي أسعار الفائدة ثابتة حتى يقتنع باحتواء التضخم لهذا الربع.

صحيحٌ أن بيانات سوق العمل تشهد تغيرات شهرية، وكما هو الحال مع بنك الاحتياطي الأسترالي، نتوقع انعكاسًا جزئيًا لارتفاع معدل البطالة الذي شهده سبتمبر خلال الشهر أو الشهرين المقبلين. مع ذلك، حتى عند 4.4%، سيبدأ معدل البطالة فترة التوقعات أعلى من المعدل الذي توقعه بنك الاحتياطي الأسترالي للفترة بأكملها في أغسطس. نعتقد أن تجاهل بنك الاحتياطي الأسترالي لبيانات العمل الشهرية أمرٌ ذو دلالة، رغم التراجع التدريجي الواضح في الوظائف الشاغرة وغيرها من المؤشرات، مع إدراكه، على ما يبدو، لأهمية بيانات التضخم المرتفعة.

مع ذلك، نتوقع أن يُفاجأ بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) خلال عام ٢٠٢٦ بالتباطؤ التدريجي في سوق العمل، وما ينتج عنه من نموٍّ إيجابي في الأجور. يُذكر أن البنك كان يعمل على افتراض أن ثبات معدلات المشاركة المتوقعة يتوافق مع توازن سوق العمل. في المقابل، نرى أن هذه النتيجة تُشير إلى ركود كامن في سوق العمل مع استمرار الاتجاه التصاعدي في معدلات مشاركة الإناث وكبار السن. ومن المتوقع أن يتلاشى هذا التباطؤ في عام ٢٠٢٧ بافتراض انتعاش نمو الطلب في القطاع الخاص كما نتوقع حاليًا. مع ذلك، قد يكون التضخم عند هذه النقطة أقل من نقطة المنتصف المستهدفة، مما يُشير إلى إمكانية اتباع سياسة نقدية أقل تقييدًا.

المصدر: ACTIONFOREX