الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ورئيس الوزراء الأسترالي أنتوني ألبانيز، يتصافحان خارج الجناح الغربي للبيت الأبيض في واشنطن العاصمة، الولايات المتحدة، يوم الاثنين 20 أكتوبر/تشرين الأول 2025.

ارتفعت أسهم بعض أكبر شركات المعادن الأساسية والمعادن النادرة في أستراليا يوم الثلاثاء عقب الإعلان عن صفقة معادن ضخمة بين واشنطن وكانبرا بقيمة تصل إلى 8.5 مليار دولار. تتضمن الاتفاقية - التي وقّعها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ورئيس الوزراء الأسترالي أنتوني ألبانيز يوم الاثنين - تمويلًا لمشاريع متعددة تهدف إلى تعزيز إمدادات المواد الرئيسية المستخدمة في التصنيع الدفاعي وأمن الطاقة. في بداية التداولات الآسيوية، قفز سهم شركة ليناس للأتربة النادرة ، أكبر منتج للمعادن النادرة في أستراليا من حيث القيمة السوقية، بنحو 4.7%. وارتفع سهم شركة إيلوكا ريسورسز لتعدين الرمال المعدنية بأكثر من 9%، بينما ارتفع سهم شركة بيلبارا مينيرالز لإنتاج الليثيوم بنحو 5%.

حققت شركات تعدين المعادن الأرضية النادرة الصغيرة الأخرى مكاسب أيضًا، حيث ارتفع سهم VHM بنحو 30%، بينما قفز سهم Northern Minerals بأكثر من 16%. في الوقت نفسه، ارتفع سهم Latrobe Magnesium، المنتج الرئيسي لمعدن المغنيسيوم الأساسي في أستراليا، بنحو 47%. وحُددت شركة Alcoa ، المدرجة في بورصة نيويورك، والتي تُطوّر مشروعًا في غرب أستراليا لاستعادة وتكرير معدن الغاليوم الأساسي، كأحد المشروعين ذوي الأولوية في إطار اتفاقية المعادن الجديدة. وستستثمر واشنطن في أسهم هذه المبادرة.

وارتفعت أسهم شركة ألكوا، التي يتم تداولها أيضًا في بورصة الأوراق المالية الأسترالية من خلال CHESS Depositary Interests، بنحو 10%. وتعتبر المعادن النادرة والمعادن الحرجة ضرورية للمنتجات عالية التقنية مثل المركبات الكهربائية وأشباه الموصلات ومعدات الدفاع. وقد شددت الصين، الرائدة عالميًا في إنتاج المعادن النادرة والعديد من المعادن الحرجة الأخرى، ضوابط التصدير على هذه المواد وسط حرب تجارية مع الولايات المتحدة، مما أدى إلى تسريع الجهود الدولية لتنويع سلاسل التوريد العالمية.

وقال ألبانيز إن البلدين سيساهمان بمبلغ مليار دولار على مدى الأشهر الستة المقبلة في مشاريع "متاحة على الفور". ومع ذلك، ذكرت صحيفة وقائع البيت الأبيض في وقت لاحق أن واشنطن وكانبيرا ستستثمران أكثر من 3 مليارات دولار في مشاريع معدنية حيوية خلال نفس الفترة، ووصفت الاتفاقية بأنها "إطار عمل". وقال البيت الأبيض أيضًا إن بنك التصدير والاستيراد الأمريكي سيصدر سبع خطابات اهتمام بأكثر من 2.2 مليار دولار من التمويل، مما قد يفتح المجال أمام ما يصل إلى 5 مليارات دولار من الاستثمار الإجمالي.

المصدر: سي إن بي سي

أثار الارتفاع الأخير في أسعار الذهب والعملات الرقمية والأسهم إلى مستويات قياسية مزاعم بأن "تجارة تخفيض قيمة العملة" الأمريكية في أوجها، إلا أن أسواق السندات والعملات الأجنبية تُظهر قصة مختلفة تمامًا. لا يمكن إنكار التقلبات الصعودية في بعض الأصول "الصلبة" هذا العام. يشير ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 50%، بالإضافة إلى المكاسب الباهظة في المعادن النفيسة الأخرى، مثل الفضة والبلاتين، إلى أن المستثمرين يشعرون بالقلق حيال أمر ما. وقد جادل الكثيرون بأن هذا "الأمر" هو تخفيض قيمة العملة - أي الخوف من أن تؤدي عاصفة تضخمية وشيكة إلى تآكل القوة الشرائية للدولار وقيمة الأصول المالية الأمريكية.

وقد صاغ محللون في جي بي مورجان مصطلح "تجارة تخفيض القيمة" في وقت سابق من هذا العام، على الرغم من أنهم بدأوا في التراجع عن الفكرة في أكتوبر/تشرين الأول الماضي، بحجة أن اكتساح الجمهوريين للبيت الأبيض ومجلسي الكونغرس سيكون إيجابيا للذهب والبيتكوين بسبب السياسة المالية التوسعية. والآن، يشير المتشائمون من تخفيض القيمة إلى زيادة اقتراض الحكومة الأمريكية وارتفاع توقعات الدين العام، فضلا عن استئناف مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة في وقت يوشك فيه التضخم على الدخول في عامه السادس على التوالي فوق هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

ولكن إذا كنا نتعامل في المقام الأول مع المخاوف من انخفاض قيمة العملة، فإن الدولار والسندات الأميركية سوف تتراجع، وسوف ترتفع عائدات سندات الخزانة ــ وهذا لن يحدث.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من تومسون رويترز

انخفضت معدلات التضخم المتعادلة في الولايات المتحدة الأمريكية وفقًا لمؤشر TIPS الصادر عن وكالة تومسون رويترز.

تحركات عملة مجموعة العشرة (G10) مقابل الدولار الأمريكي

ما هذا الانحطاط؟

الأرقام تتحدث عن نفسها. انخفض العائد الاسمي لسندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات الأسبوع الماضي إلى ما دون 4.00%، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل. في الواقع، كان مستوى 3.93% الذي سُجّل يوم الجمعة هو الأدنى منذ أكثر من عام، باستثناء يومي 4 و7 أبريل، اللذين شهدا ذروة اضطرابات التعريفات الجمركية بعد "يوم التحرير". انخفض العائد القياسي لسندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بنحو 60 نقطة أساس هذا العام. حتى عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، وهو أكثر حساسية لتراجع توقعات التضخم طويلة الأجل، انخفض بنحو 20 نقطة أساس هذا العام، وهو ما لا يُشير إلى هروب المستثمرين.

الأمر مشابه في حالة سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم (TIPS). فقد انخفض معدل التضخم المتعادل لسندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم لعشر سنوات، وهو في الأساس تقديرٌ لتوقعات مستثمري السندات لمعدل التضخم بعد عقد من الآن، الأسبوع الماضي إلى 2.275%، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو. والأهم من ذلك، انخفض معدل التضخم المتعادل لسندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم لثلاثين عامًا إلى 2.21%، وهو أدنى مستوى له منذ مايو. صحيح أن الدولار شهد أسوأ بداية سنوية له على الإطلاق في النصف الأول من عام 2025، لكنه حافظ على استقرار ملحوظ منذ أبريل، حيث أنهى مؤشر الدولار الأسبوع الماضي عند متوسطه لستة أشهر تقريبًا. علاوة على ذلك، تفوق الدولار بشكل ملحوظ على نظرائه من عملات مجموعة العشرة خلال الشهر الماضي، كما أشارت جين فولي من رابوبانك.

يقول فولي: "إن تخفيض قيمة الدولار يعني بالضرورة الابتعاد عن الدولار وسندات الخزانة الأمريكية والتوجه نحو أصول مثل الذهب، ولا توجد أدلة كافية تدعم هذه التدفقات". لا شك أن المستثمرين ينظرون إلى الدولار بشك أكبر مما كان عليه قبل عودة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تراجع ثقة العالم بالولايات المتحدة كشريك اقتصادي موثوق. ويتجلى ذلك في أن ما يصل إلى 80% من تدفقات المحافظ الاستثمارية إلى الولايات المتحدة أصبحت الآن محمية من مخاطر العملات، وفقًا لتقديرات يونيكريديت.

ويشير كل هذا إلى أن المستثمرين ما زالوا يرغبون في ربط استثماراتهم بالاقتصاد الأميركي وسوق الأسهم، ولكن ليس بالدولار.

ظل الدولار الأمريكي ثابتًا بشكل أساسي منذ أبريل

سعر الذهب الفوري (بالدولار الأمريكي) للأوقية (تومسون رويترز)

البحث اليائس عن الوضوح

المخاوف من انخفاض قيمة العملات الورقية ليست جديدة، وخاصةً تلك المتعلقة بالدولار. لكنها اكتسبت زخمًا منذ الاستجابات النقدية والمالية الضخمة للأزمة المالية العالمية 2007-2009 وجائحة 2020-2021. ولم تُضف أجندة ترامب السياسية غير التقليدية سوى مزيد من التصعيد. ولكن بالنظر إلى سلوك الأسواق الفعلي، فإن ما قد نشهده في الواقع هو مزيج من تنويع البنوك المركزية، وإعادة تخصيص محافظ القطاع الخاص، أو ببساطة عمليات شراء مدفوعة بالزخم.

في نهاية المطاف، قد نصل إلى ذروة "تداولات تخفيض قيمة العملة". وكما هو الحال مع المصطلحات الشائعة الأخرى هذا العام، مثل تداول "تاكو" (ترامب يتراجع دائمًا) الشهير، فإن "تداولات تخفيض قيمة العملة" هي في جوهرها قصة بسيطة تساعد المستثمرين على فهم عالم يتحدى المنطق بشكل متزايد. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة العالمي، الذي تبلغ قيمته 4 تريليونات دولار، وسوق الذهب، الذي تبلغ قيمته 28 تريليون دولار، قد يُصدران تحذيرات من تخفيض قيمة الدولار، فإن سوق سندات الخزانة، الذي تبلغ قيمته 28 تريليون دولار، وسوق العملات، الذي تبلغ قيمته حوالي 10 تريليونات دولار يوميًا، لا يُصدران تحذيرات. إذا كنت تبحث عن إجابة بسيطة لما يحدث في عالم المال اليوم، فتابع البحث.

المصدر: TradingView

الصين تعفي المفاوض التجاري لي تشنغ قانغ من منصبه في منظمة التجارة العالمية

ذكرت تقارير من موقع WatcherGuru أن الصين قامت بشكل غير متوقع بإعفاء لي تشنغ جانج من منصبه كممثل دائم لها في منظمة التجارة العالمية.

وعلى الرغم من تغيير الموظفين، لم يتم ملاحظة أي تأثيرات فورية على أسواق العملات المشفرة أو الأصول ذات الصلة مثل BTC وETH في قنوات الإبلاغ الرسمية أو بيانات التبادل.

أقالت الصين لي تشنغ قانغ من منصبه ككبير مفاوضيها التجاريين في منظمة التجارة العالمية . وجاء هذا التغيير المفاجئ في القيادة دون أي إعلان أو شرح مفصل للخطط المستقبلية.

لي تشنغ قانغ، المسؤول السابق بوزارة التجارة الصينية، شغل منصب الممثل الدائم للصين لدى منظمة التجارة العالمية. ويثير غياب التواصل الرسمي من بكين تكهنات حول تحولات في السياسة الداخلية .

يشير المحللون إلى أن إبعاد شخصية رئيسية في مفاوضات التجارة قد يُلمح إلى استراتيجيات الصين الأوسع. مع ذلك، لا توجد حاليًا أي آثار مُبلغ عنها على الأسواق المالية أو العملات المشفرة مثل بيتكوين أو إيثريوم نتيجةً لهذا التغيير. وفي تحليل ذي صلة، ذُكر:

تاريخيًا، لم تُؤثّر تغييرات التمثيل التجاري الصيني بشكل كبير على أسواق العملات المشفرة . ومع ذلك، لا يزال خبراء الصناعة يتابعون عن كثب أي تحولات تنظيمية أو اقتصادية محتملة قد تنجم عن هذا التغيير القيادي.

قد تشمل النتائج المحتملة لهذا التغيير القيادي تحولاتٍ استراتيجيةً أو تحديثاتٍ في مواقف التجارة، مما يؤثر على تصورات السوق العالمية. لم تُسجَّل أي تصريحات رسمية من شخصيات بارزة في مجال الأصول الرقمية، مما يُحافظ على استقرار القطاع في الوقت الحالي.

المصدر: CryptoSlate

الروبية الإندونيسية معرضة لخطر الهبوط إلى مستوى قياسي منخفض، إذ تُضعف المخاوف المستمرة بشأن استقلالية البنك المركزي ثقة المستثمرين، وفقًا لأكبر مُتنبئ للعملة في الربع الأخير. وصرح جيسون توفي، نائب كبير الاقتصاديين للأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، بأن الروبية قد تتراجع إلى 17,000 روبية للدولار هذا العام، متجاوزةً بذلك أدنى مستوى لها على الإطلاق الذي سُجل في أبريل. وأغلقت العملة عند 16,575 روبية يوم الاثنين. وقد أدت المخاوف المتعلقة بالرسوم الجمركية، بالإضافة إلى الشكوك حول الانضباط المالي للحكومة، إلى جعل الروبية أسوأ العملات أداءً في آسيا هذا العام. وقد تُفاقم توقعات المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قِبل بنك إندونيسيا الضغط على العملة وسط تدفقات استثمارية خارجية.

قال توفي في مقابلة: "ستظل بيئة صنع السياسات هي المحرك الرئيسي هنا". وأضاف أن أي جهود إضافية لتقويض القواعد المالية أو الضغط على البنك المركزي لتيسير السياسة النقدية قد تُثير قلق المستثمرين. وفي سبتمبر، أجرى بنك إندونيسيا خفضًا مفاجئًا لأسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، حيث صرّح المحافظ بيري وارجيو بأن القرار يتماشى مع جهود الحكومة لتعزيز الاقتصاد. وقد أثار ذلك تساؤلات حول استقلالية البنك المركزي.

يتوقع توفي أن يخفض بنك إندونيسيا تكاليف الاقتراض في كلٍّ من اجتماعاته الثلاثة المتبقية هذا العام للوصول إلى سعر فائدة نهائي قدره 4%، موضحًا أن أي سعر فائدة أقل من هذا المستوى قد يبدأ في إثارة قلق المستثمرين. ويجتمع البنك المركزي يوم الأربعاء. وأوضح توفي أنه إذا خفض بنك إندونيسيا أسعار الفائدة "إلى مستويات يراها المستثمرون مفرطة في التحفيز، وأبقى أسعار الفائدة الرسمية عند هذه المستويات لفترة طويلة"، فقد تكون هناك آثار سلبية في غضون أشهر إلى عامين.

ويراقب المشاركون في السوق عن كثب ما إذا كانت الحكومة ستزيل أو تعدل سقف العجز في الميزانية في سعيها إلى تعزيز الإنفاق في السنوات المقبلة لإنعاش الاقتصاد.

اقرأ: مراجعة الحد الأقصى المالي في إندونيسيا مدعومة من مصلحي عصر الأزمة (1)

قال توفي: "إنها مخاطرة حقيقية"، في إشارة إلى رسائل وزيرة المالية بوربايا يودي ساديو المتضاربة، في إشارة إلى إمكانية تعديل سقف العجز. وأضاف: "إن الخوف من تخليهم عن القواعد المالية دون وجود بديل، على سبيل المثال، سيشكل مصدر قلق كبير للمستثمرين".

المصدر: بلومبرج أوروبا

انخفضت أسعار النفط يوم الثلاثاء بسبب المخاوف بشأن فائض المعروض والمخاطر على الطلب الناجمة عن التوترات بين الولايات المتحدة والصين، أكبر مستهلكين للنفط في العالم، حتى مع قول الرئيس دونالد ترامب إنه يتوقع التوصل إلى اتفاق تجاري.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 14 سنتًا، أو 0.2%، لتصل إلى 60.87 دولارًا للبرميل عند الساعة 00:05 بتوقيت غرينتش. وتراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) تسليم نوفمبر، والتي تنتهي يوم الثلاثاء، بنسبة 0.1% لتصل إلى 57.45 دولارًا. وانخفض عقد ديسمبر الأكثر نشاطًا (CLc2) بمقدار 13 سنتًا، أو 0.2%، ليصل إلى 56.89 دولارًا.

صرّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين بأنه يتوقع التوصل إلى اتفاق تجاري عادل مع الرئيس الصيني شي جين بينغ. ولا تزال الخلافات حول الرسوم الجمركية والتكنولوجيا والوصول إلى الأسواق دون حل قبل اجتماعهما المقرر في كوريا الجنوبية الأسبوع المقبل.

قال ترامب: "أعتقد أننا سنتوصل في النهاية إلى اتفاق تجاري قوي للغاية. سنكون سعداء بذلك".

وقالت شركة ريتربوش آند أسوشيتس في مذكرة إن موقف التداول في الأمد القريب بشأن النفط الخام يظل هبوطيا، مفضلا البيع عند ارتفاع الأسعار بدلا من الشراء عند تراجعها.

وأضافوا "لكننا نشعر أيضا بأن حالة عدم اليقين الجيوسياسي لا تزال كافية لتعويض التوازنات النفطية التي أصبحت سلبية بشكل متزايد مع كل أسبوع يمر".

وأظهر استطلاع أولي لرويترز يوم الاثنين أن مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة ارتفعت على الأرجح الأسبوع الماضي، وذلك قبيل التقارير الأسبوعية من معهد البترول الأمريكي وإدارة معلومات الطاقة.

في روسيا، أوقفت مصفاة نوفوكويبيشيفسك، التابعة لشركة روسنفت، في منطقة الفولغا، عمليات المعالجة الأولية للنفط الخام يوم الأحد إثر هجوم بطائرة مسيرة. وفي سياق منفصل، أجبر هجوم على محطة أورينبورغ للغاز كازاخستان المجاورة على خفض إنتاج حقل كاراشاغاناك للنفط ومكثفات الغاز بنسبة تتراوح بين 25% و30%.

لا يزال الغموض يحيط بإمدادات النفط الروسية، إذ كرر ترامب تأكيده أن الهند قد تواجه رسومًا جمركية "ضخمة" ما لم توقف شراء النفط الخام الروسي. وأصبحت الهند المشتري الرئيسي للنفط الروسي المخفض السعر بعد العقوبات الغربية على موسكو.

وانخفضت أسعار النفط جزئيا بسبب توقعات هبوطية أصدرتها وكالة الطاقة الدولية الأسبوع الماضي، والتي توقعت أن يواجه سوق النفط العالمي فائضا بنحو 4 ملايين برميل يوميا في عام 2026، مع قيام منتجي أوبك+ ومنافسيها بزيادة الإنتاج بينما يظل الطلب بطيئا.

المصدر: رويترز

يتوقع محللون أن يتباطأ ارتفاع قيمة البات التايلاندي التقليدي في نهاية العام، مع استمرار عزوف السياح الصينيين عن البلاد، ومراهنة التجار على خفض أسعار الفائدة. ويُتوقع أن يرتفع البات بنحو 1% مقابل الدولار الأمريكي بحلول نهاية العام، بدءًا من التعاملات المبكرة يوم الثلاثاء، وفقًا لاستطلاع أجرته بلومبرج لآراء الخبراء الاستراتيجيين. ويمثل هذا حوالي نصف متوسط ​​المكاسب التي سُجلت في الشهرين الأخيرين من العام على مدار السنوات العشر الماضية. كما قد يحدّ تباطؤ الصادرات من فرص الارتفاع، وفقًا لبنك كريدي أجريكول سي آي بي.

في حين أن موسم السياحة المرتفع عادةً ما يدعم البات، إلا أن هذه التدفقات "من غير المتوقع أن تكون قوية" هذه المرة، وفقًا لأندي جي، الخبير الاستراتيجي في أسواق رأس المال في إن تاتش في سنغافورة. وأضاف أنه إذا اتخذ بنك تايلاند موقفًا أكثر تساهلا وفرضت الحكومة ضريبة على تداول الذهب، فقد ينخفض ​​البات إلى 33 مقابل الدولار حتى لو ظل الدولار ضعيفًا. قد يوفر ارتفاع أقل بعض الراحة لصانعي السياسات بعد أن أدى ارتفاع البات بأكثر من 4.5% هذا العام إلى ضغوط على تنافسية الصادرات. تتعرض الشحنات لمزيد من الضغوط بسبب التعريفات الجمركية الأمريكية. كما أن ارتفاع العملة جعل تايلاند وجهة سياحية أكثر تكلفة، مما أثر سلبًا على السياحة - حيث تشكل هذه القطاعات، إلى جانب الصادرات، حوالي 70% من الاقتصاد.

من المتوقع أن ينخفض ​​عدد السياح الأجانب الوافدين بنحو 6% هذا العام، وفقًا لهيئة السياحة في تايلاند، وهو أول انخفاض سنوي منذ عقد بعد الجائحة. ويعكس هذا الانخفاض ضعف الطلب من أسواق رئيسية مثل الصين، حيث أعاقت المخاوف الأمنية وارتفاع قيمة البات حركة السفر. وصرح أبيشيت براسوبرات، نائب رئيس اتحاد الصناعات التايلاندية، بأن "ارتفاع قيمة العملة قد ضغط على دخل المصدرين وأضعف القدرة التنافسية، كما أنه يضر بالسياحة". وتتوقع الأسواق خفضًا آخر على الأقل لأسعار الفائدة خلال ستة أشهر، وفقًا لبيانات المبادلات التي جمعتها بلومبرج، بعد دورة تخفيف نتج عنها تخفيضات بواقع 100 نقطة أساس منذ أكتوبر من العام الماضي.

صرحت نائبة محافظ البنك المركزي، بيتي ديسياتات، مطلع هذا الشهر، بأن البنك سيُبقي على سياسته النقدية المُيسرة خلال العام المُقبل نظرًا لضعف اقتصاد البلاد وخطر حدوث المزيد من الصدمات العالمية. ومع ذلك، قد يرتفع سعر البات إذا انتعش النمو، وانحسرت التوترات بين الولايات المتحدة والصين، وتراجع الدولار مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، واستمرار أسعار الذهب قرب مستوياتها القياسية. ويتوقع بنك نومورا أن يرتفع سعر البات إلى حوالي 31.3 مقابل الدولار بحلول نهاية العام. وفي الوقت الحالي، يقول المحللون إن من المُرجح أن تتدخل السلطات للحد من المكاسب المُفرطة. وقال بون بانيتشبيبول، الخبير الاستراتيجي في بنك كرونج تاي، إن العوامل الموسمية من شأنها أن تُقدم بعض الدعم للبات. وأضاف: "لكن إذا كان البات قويًا بشكل استثنائي مقابل عملات الشركاء التجاريين، فقد يتدخل بنك تايلاند".

المصدر: بلومبرج أوروبا