ستنضم المملكة المتحدة وكندا إلى خطة الاتحاد الأوروبي للاستفادة من جزء من أصول البنك المركزي الروسي البالغة قيمتها نحو 300 مليار دولار، والتي تحتفظ بها مجموعة الدول السبع، في محاولة لزيادة الدعم المالي لأوكرانيا.

قال مسؤولون غربيون إن الحلفاء الأوروبيين يقتربون من التوصل إلى اتفاق لتقديم قروض من خلال آلية من شأنها أن تتجنب اضطرارهم إلى الاستيلاء على الأصول بشكل مباشر، ووصفوا ذلك بأنه خطوة مهمة لضمان الأمن المالي لأوكرانيا.

ستساعد هذه القروض أوكرانيا على شراء الأسلحة، بما في ذلك من الولايات المتحدة، بعد أن قررت إدارة الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم عليها. كما تهدف إلى دعم الاقتصاد الأوكراني بشكل عام.

جمّدت العقوبات البريطانية أكثر من 25 مليار جنيه إسترليني (33.3 مليار دولار) من الأصول الروسية، وفقًا لأحدث بيانات وزارة الخارجية الصادرة في مارس/آذار، بينما يحتفظ الاتحاد الأوروبي بنحو 200 مليار يورو (232 مليار دولار). حتى الآن، اقتصر التمويل المُرسَل إلى أوكرانيا من الأصول الروسية المُجمّدة على الأرباح والفوائد المُستحقة عليها. ويُحتفظ بمعظم هذه الأموال عبر شركة المقاصة "يوروكلير" البلجيكية، مما أثار ترددًا من جانب بلجيكا ودول أخرى.

تواصل بلجيكا الضغط من أجل التوصل إلى ترتيبات اكتتاب ملموسة، في حال تقدمت روسيا بمطالبات مستقبلية على الأصول، مما يُمثل العقبة الرئيسية في المحادثات، وفقًا لشخص مطلع على الأمر طلب عدم الكشف عن هويته أثناء حديثه عن محادثات خاصة. سيقدم الاتحاد الأوروبي أو مجموعة من الدول الأعضاء ضمانات ليوروكلير لضمان قدرتها على تلبية أي مطالبات روسية محتملة في حال نشوء هذه المطالبات من خلال طعون قانونية.

ويهدف الاتحاد الأوروبي إلى التوصل إلى اتفاق سياسي بشأن استخدام الأصول في اجتماع في بروكسل الأسبوع المقبل، وبعد ذلك سيبدأ العمل بسرعة على آلية لإطلاق الأموال بحلول الربع الثاني من العام المقبل، حسبما ذكرت بلومبرج في وقت سابق.

صرح رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر بأن بريطانيا مستعدة للتنسيق مع الاتحاد الأوروبي في هذا الشأن، عقب اتصال هاتفي مع زعيمي فرنسا وألمانيا الأسبوع الماضي. وأعرب القادة الثلاثة عن رغبتهم في العمل مع دول مجموعة السبع الأخرى، بما في ذلك الولايات المتحدة، حيث تُحفظ بعض الأموال.

قال قادة مجموعة الدول الأوروبية الثلاث في بيان يوم الجمعة: "نحن مستعدون للمضي قدمًا نحو استخدام قيمة الأصول السيادية الروسية المُجمّدة، بشكل منسق، لدعم القوات المسلحة الأوكرانية، وبالتالي دفع روسيا إلى طاولة المفاوضات. ونهدف إلى تحقيق ذلك بالتعاون الوثيق مع الولايات المتحدة". وأضافوا: "اتفقنا على تطوير آليات جريئة ومبتكرة لزيادة تكلفة حرب روسيا وتكثيف الضغط. ويشمل ذلك المضي قدمًا في العمل على أسطول الظل الروسي".

وقال مسؤولون غربيون إن وزراء مالية مجموعة السبع سيناقشون الخطة هذا الأسبوع في الوقت الذي يعقد فيه صندوق النقد الدولي اجتماعاته السنوية في واشنطن، فضلا عن فرض المزيد من العقوبات المشتركة بين الحلفاء والتي من شأنها أن تستهدف قطاع الطاقة الروسي والشركات التي تدعم تجارة النفط الروسية والدول الثالثة التي تستخدم الهيدروكربونات الروسية.

المصدر: بلومبرج أوروبا

قال بنك جيه بي مورجان في مذكرة إن من المرجح أن يقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) خفضه الثاني لأسعار الفائدة هذا العام، عندما يجتمع في وقت لاحق من هذا الشهر، بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي جيروم باول إلى ضعف سوق العمل والمخاطر الاقتصادية المتمثلة في تحرك البنك ببطء شديد لتخفيف السياسة النقدية.

في خطاب ألقاه في مؤتمر اقتصادي في فيلادلفيا يوم الثلاثاء، قال باول إن سوق العمل "أظهر مخاطر سلبية كبيرة". وأضاف: "لقد انخفض كلٌّ من العرض والطلب على العمالة بشكل حاد".

كما ألمح رئيس البنك المركزي إلى تخفيف السياسة النقدية من خلال إنهاء التشديد الكمي أو برنامج خفض السندات، وسط علامات مبكرة على التشديد في أسواق المال.

منذ عام ٢٠٢٢، دأب الاحتياطي الفيدرالي على تقليص حجم الأصول التي يحتفظ بها في ميزانيته العمومية، وذلك بالسماح بسحب الأصول المستحقة. ويُمثل هذا التخفيض الكمي انكماشًا في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي من نحو ٩ تريليونات دولار أمريكي في ذروة الجائحة إلى الرقم الحالي البالغ حوالي ٦.٥٩ تريليون دولار أمريكي.

وقال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخطط لوقف تدفق الميزانية العمومية عندما تصبح الاحتياطيات "أعلى إلى حد ما من المستوى المتوافق مع ظروف الاحتياطيات الوفيرة"، مضيفا أن هذه النقطة تقترب.

وقال باول "قد نقترب من تلك النقطة في الأشهر المقبلة ونحن نراقب عن كثب مجموعة واسعة من المؤشرات لاتخاذ هذا القرار".

وقال بنك جي بي مورجان في مذكرة يوم الثلاثاء إن تعليقات باول الأخيرة "عززت التوقعات لمزيد من خفض أسعار الفائدة، بدءا من اجتماعه المقبل في 28-29 أكتوبر".

وأضافت أنه "بينما لم يكن هناك شك يذكر في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتجه لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، فإن تصريحات اليوم كانت بمثابة تأكيد قوي على هذا التوقع".

وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية Investing.com، أصبح من الممكن الآن خفض أسعار الفائدة في اجتماع 28-29 أكتوبر .

المصدر: الاستثمار

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء إن سوق العمل في الولايات المتحدة ظلت عالقة في حالة من الركود من حيث انخفاض التوظيف وتسريح العمالة خلال سبتمبر أيلول، رغم أن الاقتصاد بشكل عام "قد يكون على مسار أكثر صلابة إلى حد ما من المتوقع".

وأشار إلى أن صناع السياسات سوف يتبنون نهج "اجتماعا تلو الآخر" بشأن أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة مع موازنة ضعف سوق العمل مع حقيقة أن التضخم يظل أعلى بكثير من هدفهم البالغ 2٪.

وقال باول أيضا إن نهاية الجهود التي بذلها البنك المركزي منذ فترة طويلة لتقليص حجم حيازاته، والمعروفة على نطاق واسع باسم التشديد الكمي، أو QT، ربما تكون على وشك الظهور.

جاءت تعليقاته من نص خطاب تم إعداده لإلقائه أمام اجتماع عقدته الجمعية الوطنية لاقتصاد الأعمال في فيلادلفيا.

رد فعل السوق

الأسهم: كانت الأسهم الأمريكية مختلطة، مع ارتفاع مؤشر داو جونز ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال اليوم، في حين انخفض مؤشر ناسداك.

السندات: واصلت عوائد سندات الخزانة الأميركية انخفاضها، مع انخفاض العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى 4.03%، وانخفاض العائد على سندات الخزانة لأجل عامين (US2YT=RR) إلى 4.1%.

فوركس: واصل مؤشر الدولار خسائره، لينخفض ​​الآن بنسبة 0.3% عند 99.03.

تعليقات

ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين، إنتراكتيف بروكرز، غرينتش، كونيتيكت:

كان سبب عمليات البيع المكثفة التي شهدتها الأسواق خلال الليل هو المخاوف من تجدد تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. لكن الأسواق قررت أن هذا لا يُمثل مشكلة حقيقية، على الأقل على المدى القصير.

كان السوق في ارتفاع على أي حال. كنا قد انخفضنا بعشر نقاط قبل أن يبدأ حديثه، لذا فهذه مجرد الكرزة التي تُزيّن كعكة ارتفاع اليوم... لكن الجزء الأكبر من الحركة لم يكن مرتبطًا بتعليقاته.

آدم سرحان، الرئيس التنفيذي لشركة 50 بارك للاستثمارات، نيويورك: "الحقيقة هي أن سوق الأسهم امتد. تراجع إلى مستوى الدعم من الناحية الفنية، وهو المتوسط ​​المتحرك لخمسين يومًا... ثم ارتد عنه."

قال الاحتياطي الفيدرالي إن شيئًا لم يتغير. حتى لو تصاعدت التوترات (التجارية)... سيظل الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة مع بلوغ سوق الأسهم أعلى مستوياتها على الإطلاق. لذا، من الناحية الأساسية، لدينا رياح مواتية قوية ستدخل حيز التنفيذ في المستقبل القريب.

بيتر كارديلو، كبير اقتصاديي السوق، شركة سبارتان كابيتال للأوراق المالية، نيويورك:

لا أعتقد أن (باول) يُغيّر موقفه إطلاقًا. فهو يُصرّح بأن الاقتصاد على أسس متينة، ولكنه يُشير أيضًا إلى وجود ضعف. ما يفعله هو تهيئة الأسواق لسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة، ولكن ليس بالضرورة بترتيب تسلسلي.

يقول إنه سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنهاية هذا الشهر، ثم سيُقيّمون الوضع. وإذا استمر ضعف سوق العمل وفقد الوظائف بالفعل، فقد يُمهّد الطريق لخفض هائل قدره 50 نقطة أساس في ديسمبر.

إنه يُهيئ الأسواق لخفض أسعار الفائدة، ولكنه لا يريدها أيضًا أن تفترض أن خفض أسعار الفائدة أمرٌ مفروغٌ منه. إنه يستخدم ضعف سوق العمل كأداة تحوّط.

مايكل جيمس، تاجر مبيعات الأسهم، روزنبلات للأوراق المالية، لوس أنجلوس:

لا أعتقد أن أيًا من تعليقات رئيس مجلس الإدارة باول سيكون له تأثير مباشر على السوق ككل. لا يزال السوق سوقًا يعتمد على المشاعر والمواقف. يبدو أن تغريدة ترامب بشأن الرسوم الجمركية يوم الجمعة، والتي تسببت في كل هذا التراجع، قد تم تجاهلها مع بعض التعليقات خلال عطلة نهاية الأسبوع. شهدنا ارتفاعًا جيدًا أمس، وتراجعًا هذا الصباح بسبب بعض تحركات الشحن الصينية، ولكن تم تجاهل ذلك نسبيًا. يمكنك أن ترى ذلك في حجم الارتفاع الذي شهدناه هذا الصباح.

"لا يزال الثيران يسيطرون بالكامل على السوق، وحتى يتم هز هذا الوضع بشيء أكثر أهمية من هذه التعليقات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أو أي شيء آخر، فمن المرجح أن يستمر هذا الوضع حتى بداية أرباح شركات التكنولوجيا في الربع الثالث الأسبوع المقبل."

"هناك عوامل أكبر تتعلق بالتمركز وبداية موسم أرباح التكنولوجيا الأسبوع المقبل والتي ستكون عوامل حاسمة في اتجاه السوق أكثر بكثير من تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول."

المصدر: TradingView

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء إن نهاية الجهود التي بذلها البنك المركزي لفترة طويلة لتقليص حجم حيازاته، والمعروفة على نطاق واسع باسم التشديد الكمي، أو QT، ربما تكون على وشك الظهور.

وفي ضوء الهدف الطويل الأمد للبنك المركزي المتمثل في ترك سيولة كافية في النظام المالي للسماح بالسيطرة القوية على أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتقلبات سوق المال الطبيعية، قال باول "قد نقترب من هذه النقطة في الأشهر المقبلة، ونحن نراقب عن كثب مجموعة واسعة من المؤشرات" لمعرفة ما إذا كان ذلك قد حدث.

وجاءت تعليقاته في نص خطاب تم إعداده لإلقائه أمام اجتماع عقدته الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال في فيلادلفيا.

وأشار باول إلى أن "بعض المؤشرات بدأت تظهر على أن ظروف السيولة أصبحت أكثر تشديدا تدريجيا، بما في ذلك تشديد عام لأسعار إعادة الشراء إلى جانب ضغوط أكثر وضوحا ولكنها مؤقتة في تواريخ مختارة".

عملية التحفيز الكمي (QT)، المُطبقة منذ عام ٢٠٢٢، مُصممة لسحب كميات كبيرة من السيولة التي أضافها الاحتياطي الفيدرالي إلى الأسواق المالية خلال جائحة كوفيد-١٩. وكانت عمليات الشراء واسعة النطاق لسندات الخزانة والرهن العقاري تهدف إلى استقرار الأسواق وتوفير التحفيز عندما كان سعر الفائدة قصير الأجل المُستهدف من الاحتياطي الفيدرالي عند مستويات قريبة من الصفر.

ساعد شراء الأصول على مضاعفة حيازات الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 9 تريليونات دولار. منذ عام 2022، ساهم السماح لعدد محدد من السندات بالاستحقاق وعدم استبدالها في خفض الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي إلى 6.6 تريليون دولار.

من غير الواضح إلى أي مدى يمكن أن يذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي مع سياسة التيسير الكمي، لكن بعض المسؤولين قالوا إن هناك الكثير من السيولة لا تزال في النظام المالي، مما يشير إلى أنهم قادرون على المضي قدما في سياسة التيسير الكمي دون زعزعة استقرار أسواق المال.

لم يُحدد باول إلى أي مدى سيتمكن الاحتياطي الفيدرالي من تقليص حيازاته. لكنه قال إنه حتى الآن، "الخلاصة هي أن نظام احتياطياتنا الوافرة أثبت فعاليته الملحوظة في تنفيذ السياسة النقدية ودعم الاستقرار الاقتصادي والمالي".

وحذر باول أيضا من إزالة صلاحيات بنك الاحتياطي الفيدرالي في دفع الفائدة التي تمكن أدواته للتحكم في أسعار الفائدة من العمل بشكل فعال، مشيرا إلى أن فقدان هذه الصلاحية من شأنه أن يؤدي إلى ضغوط كبيرة في الأسواق المالية.

وقال باول أيضًا "إن تجربتنا منذ عام 2020 تشير إلى أننا يمكن أن نكون أكثر مرونة في استخدامنا للميزانية العمومية" في المستقبل.

المصدر: ياهو فاينانس

المصدر: بلومبرج أوروبا

سجلت عوائد سندات حكومات منطقة اليورو أدنى مستوياتها في عدة أسابيع يوم الثلاثاء، حيث طغت المخاوف بشأن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين على الجمود السياسي المستمر في فرنسا.

أعرب المستثمرون عن قلقهم إزاء التداعيات الاقتصادية المحتملة الناجمة عن حالة عدم اليقين المرتبطة بالنزاعات التجارية، والتي قد تلقي بظلالها على عملية اتخاذ القرارات في الشركات وتؤخر التخطيط للاستثمار.

ومع ذلك، بدا أن الرئيس الأميركي دونالد ترامب في طريقه للقاء الزعيم الصيني شي جين بينج في كوريا الجنوبية في أواخر أكتوبر/تشرين الأول، حيث سعى الجانبان إلى تخفيف التوترات في أعقاب التهديدات الجديدة بالرسوم الجمركية وضوابط التصدير.

وانخفضت عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهي المعيار القياسي للكتلة، بمقدار 3 نقاط أساس إلى 2.60%، بعد أن سجلت 2.588%، وهو أدنى مستوى منذ 23 يوليو.

قال معهد ZEW للأبحاث الاقتصادية يوم الثلاثاء إن معنويات المستثمرين الألمان ارتفعت بأقل من المتوقع في أكتوبر.

وقال موهيت كومار، الخبير الاقتصادي في جيفريز: "نظل على وجهة نظرنا بأن الحروب التجارية والرسوم الجمركية تولد عناوين رئيسية وعدم يقين، لكننا نرى أن التأثير النهائي محدود".

وأضاف "لقد كانت وجهة نظرنا ولا تزال هي أن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين هي معركة لا يمكن لترامب الفوز بها لأن عتبة الألم بالنسبة للصين أكبر بكثير من عتبة الألم بالنسبة للولايات المتحدة".

الإغاثة الآن في فرنسا

وتلقت السندات الفرنسية دفعة إضافية في وقت لاحق من يوم الثلاثاء بعد أن علق رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو تنفيذ إصلاح تاريخي لنظام التقاعد لعام 2023 حتى بعد الانتخابات الرئاسية لعام 2027، استجابة لضغوط من المشرعين اليساريين الذين طالبوا بمثل هذه الخطوة لضمان بقائه السياسي.

وقد تؤدي لفتة ليكورنو إلى إنهاء الجمود السياسي في فرنسا وتجنب، على الأقل في الوقت الحالي، احتمال إجراء انتخابات برلمانية مبكرة.

وانخفضت العائدات على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكسيا مع السعر، بنحو 6 نقاط أساس إلى 3.4%، لتتجه نحو أكبر انخفاض يومي لها منذ منتصف أغسطس/آب وأدنى مستوياتها في أكثر من شهر بقليل.

وأدى هذا الانخفاض إلى ترك علاوة العائد على السندات الألمانية ــ وهو مقياس للعائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون على الاحتفاظ بالديون الفرنسية، وليس الأوراق المالية الألمانية القياسية ــ دون 80 نقطة أساس، وهو ما يقل عن أعلى مستوى في تسعة أشهر الذي بلغ نحو 88 نقطة أساس الأسبوع الماضي.

لا يرى المستثمرون أي حافز واضح لمزيد من التوسع في فروق أسعار الفائدة الفرنسية، ما لم تكن هناك انتخابات مبكرة.

وقال استراتيجيو كوميرزبنك في مذكرة في وقت سابق من اليوم: "نقترح استخدام مراحل الإغاثة مع فروق أسعار الفائدة على السندات لأجل 10 سنوات مقابل السندات الألمانية تقترب من 80 نقطة أساس لتقليل مخاطر العائد على السندات طويلة الأجل".

ومن المقرر أن تطرح الحكومة الفرنسية ديونا تقدر بنحو 11.5 مليار يورو (13.33 مليار دولار) في السوق يوم الخميس، وهو ما قد يكون بمثابة اختبار لطلب المستثمرين.

وفي الطرف الأقصر من المنحنى، استقرت عوائد السندات الألمانية لأجل عامين (DE2YT=RR)، والتي تميل إلى أن تكون أكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة التي يفرضها البنك المركزي الأوروبي، عند 1.94% في أواخر التعاملات، ارتفاعا من نحو 1.92% في وقت سابق.

كانت أسواق المال تتوقع احتمالًا يقارب 70% لخفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول يوليو المقبل (EURESTECBM7X8=ICAP)، ارتفاعًا من حوالي 65% في اليوم السابق. ومن المتوقع أن يبلغ سعر الفائدة على ودائع البنك المركزي الأوروبي 1.90% في فبراير 2027 (EURESTECBM11X12=ICAP) مقارنةً بالمستوى الحالي البالغ 2%.

(1 دولار = 0.8628 يورو)

المصدر: TradingView