التوقعات الأساسية لأسواق آسيا من IC Markets | ٧ أكتوبر ٢٠٢٥

IC Markets

اقتصادي

بِضَاعَة

الفوركس

الملخص:

أدى انقطاع البيانات الناجم عن الإغلاق إلى إبقاء المتداولين يركزون على اتصالات بنك الاحتياطي الفيدرالي بينما دفع الطلب على الملاذ الآمن الذهب إلى ما يزيد عن 3900 دولار، وتماسك النفط بفضل زيادة صغيرة من أوبك+، وارتفعت عوائد سندات الخزانة، وظلت العقود الآجلة للأسهم إيجابية.

ماذا حدث في الجلسة الامريكية؟

أدى انقطاع البيانات الناجم عن الإغلاق إلى إبقاء المتداولين يركزون على اتصالات بنك الاحتياطي الفيدرالي، بينما دفع الطلب على الملاذ الآمن الذهب إلى ما يزيد عن 3900 دولار، وتماسك النفط بفضل زيادة صغيرة من أوبك+، وارتفعت عوائد سندات الخزانة، وظلت العقود الآجلة للأسهم إيجابية؛ وكانت أكبر المحركات هي الذهب، وخام غرب تكساس الوسيط، وسندات الخزانة الأمريكية، وعقود الأسهم الأمريكية الآجلة، والبيتكوين في ظل نفس السرد الكلي.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لدورة آسيا؟

ستتأثر تداولات السوق الآسيوية يوم الثلاثاء بالأحداث الاقتصادية الكبرى، مثل قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشأن أسعار الفائدة، والتغيرات السياسية اليابانية الجارية، وتحديثات كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، في وقت لاحق من اليوم. ويستمر إغلاق الحكومة الأمريكية في تأخير البيانات الاقتصادية الرئيسية، مما يُبقي على بيئة تداول حذرة ومتقلبة في أسواق الأصول الخطرة وأزواج العملات الرئيسية.

مؤشر الدولار (DXY)

بدأ الدولار الأمريكي الأسبوع بتماسك بعد مكاسب قوية، حيث لعبت معنويات المخاطرة العالمية، وتوقعات سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والشكوك الجيوسياسية، دورًا رئيسيًا في ذلك. سيحدد توازن البيانات القوية، وتباطؤ زخم سوق العمل، واستمرار التضخم، أداء الدولار، مع التركيز على بيانات الاحتياطي الفيدرالي القادمة ومخاطر الأحداث العالمية.

أوراق البنك المركزي:

● صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، بالأغلبية، على خفض نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% - 4.25% في اجتماعها يومي 16 و17 سبتمبر/أيلول 2025، وهو ما يمثل أول تعديل لسعر الفائدة منذ ديسمبر/كانون الأول 2024 بعد خمس فترات تثبيت متتالية.

● أبقت اللجنة على هدفها طويل الأجل المتمثل في تحقيق أقصى قدر من التوظيف ومعدل تضخم بنسبة 2%، مع الأخذ في الاعتبار ضعف سوق العمل في الآونة الأخيرة واستمرار ضغوط الأسعار الناجمة عن التعريفات الجمركية.

أعرب صانعو السياسات عن قلقهم البالغ إزاء مخاطر تراجع النمو، مشيرين إلى ركود سوق العمل، وضعف فرص العمل المُحدثة، وارتفاع معدل البطالة نحو 4.4%. في الوقت نفسه، لا يزال التضخم أعلى من المستهدف، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك 3.2% والتضخم الأساسي 3.1% اعتبارًا من أغسطس 2025؛ ولا يزال ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الغذائية، والذي يُعزى بشكل رئيسي إلى الرسوم الجمركية، يُلقي بظلاله على التدابير الرئيسية.

على الرغم من توسع النشاط الاقتصادي بوتيرة معتدلة في الربع الثالث، إلا أن توقعات النمو قد ضعفت. من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث نحو 1.0% (على أساس سنوي)، مع تعديل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله 2025 إلى 1.2%، مما يعكس تباطؤ استهلاك الأسر وتشديد الأوضاع المالية.

في ملخص التوقعات الاقتصادية المحدث، من المتوقع أن يبلغ متوسط معدل البطالة 4.5% لهذا العام، مع رفع التضخم الرئيسي في نفقات الاستهلاك الشخصي قليلاً إلى 3.1% لعام 2025. وتتوقع اللجنة أن يظل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي ثابتًا، مما يتطلب يقظة مستمرة ونهجًا مرنًا لإدارة المخاطر.

أكدت اللجنة مجددًا نهجها المعتمد على البيانات وانفتاحها على إجراء تعديلات إضافية في حال انحراف التوظيف أو التضخم بشكل ملحوظ عن التوقعات الحالية. عارض العديد من الأعضاء هذا الرأي، إما مؤيدين لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس أو تفضيلًا لعدم إجراء أي تعديل في هذا الاجتماع، مما كشف عن تباين متزايد في الآراء داخل اللجنة.

يستمر خفض الميزانية العمومية بوتيرة معتدلة. ويظل الحد الأقصى الشهري لاسترداد سندات الخزانة عند 5 مليارات دولار، والحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالة عند 35 مليار دولار، حيث يهدف مجلس الإدارة إلى دعم استقرار السوق في ظل حالة عدم اليقين المتنامية عالميًا ومحليًا.

● الاجتماع المقبل مقرر في الفترة من 28 إلى 29 أكتوبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

ضعيف صعودي

الذهب (XAU)

يدعم ارتفاع الذهب القياسي تدفقات الملاذ الآمن وتوقعات السياسة النقدية التيسيرية، إلا أن إشارات ذروة الشراء تُشير إلى ضرورة توخي الحذر من قِبَل المتداولين، إذ قد تزداد التقلبات في حال حدوث مفاجآت اقتصادية أو سياسية. ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية، حيث تُتداول عند أقل بقليل من 4000 دولار للأونصة وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي والسياسي العالمي، وطلب قوي على الملاذ الآمن، وتوقعات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية مرة أخرى. تحيز صاعد متوسط خلال الـ 24 ساعة القادمة.

الدولار الأسترالي (AUD)

يشهد الدولار الأسترالي (AUD) مزيجًا من عوامل الاستقرار المحلية وتقلبات المعنويات العالمية. تداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بالقرب من 0.6593 في 6 أكتوبر، مما يعكس انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.16% عن الجلسة السابقة وتراجعًا بنسبة 0.07% خلال الشهر الماضي. لا يزال سعر صرف العملة محصورًا في نطاق ضيق، مع وجود مقاومة فنية حول 0.6610 وأهداف قصيرة الأجل فوق 0.6700 في حال استمرار شهية المخاطرة العالمية.

أوراق البنك المركزي:

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة ثابتًا عند 3.60% في اجتماعه المنعقد في أكتوبر/تشرين الأول 2025، مسجلاً بذلك ثاني توقف على التوالي بعد خفضه بمقدار 25 نقطة أساس في أغسطس/آب. وتؤكد هذه الخطوة نهج البنك المعتمد على البيانات، في ظل استمرار اتجاه التضخم ضمن النطاق المستهدف.

● ظلت مؤشرات التضخم مستقرة طوال شهر سبتمبر، مع احتمال استقرار مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند مستوى يقارب 2.2%، أي ضمن نطاق 2-3%. ولا تزال تكاليف التأمين والإسكان مستقرة، إلا أن انخفاض أسعار السلع الكمالية يقابله بشكل متزايد انخفاض في أسعارها.

يُقدَّر متوسط التضخم المُخفَّض بنحو 2.8%، مما يُشير إلى استمرار احتواء الضغوط الكامنة. ويواصل المجلس تصنيف تقلبات أسعار الغذاء والطاقة كمخاطر قصيرة الأجل، على الرغم من استمرار افتراض انخفاض التضخم على نطاق أوسع.

لا تزال الظروف العالمية مصدرًا للشكوك. ولا تزال توقعات السياسة الأمريكية والنمو غير المتوازن في الصين تُلقي بظلالها على أسعار السلع الأساسية، حتى مع انحسار الاضطرابات التجارية بشكل طفيف منذ منتصف العام.

يُظهر النمو المحلي مرونةً في قطاعي الإسكان والخدمات، على الرغم من بقاء قطاع التصنيع ضعيفًا. استقرت دخول الأسر، لكن الاستهلاك لا يزال متواضعًا، تحده تكاليف الاقتراض المرتفعة.

حافظ سوق العمل على تماسكه النسبي، على الرغم من تباطؤ نمو الوظائف بشكل ملحوظ منذ النصف الأول من العام. وارتفع معدل نقص استغلال العمالة، لكن ظروف العمل العامة لا تزال داعمة.

● استقر نمو الأجور، مما يعكس تراجع الطلب على العمالة. ويواصل ضعف الإنتاجية ارتفاع تكاليف وحدة العمل، مما يُبرز قلقًا متوسط الأجل شدد عليه بنك الاحتياطي الأسترالي مرارًا.

لا تزال آفاق استهلاك الأسر هشة. ويشير الجمع بين ارتفاع الإيجارات وضعف الإقبال على السلع التقديرية إلى مخاطر تباطؤ يقوده المستهلكون في الربع الرابع إذا لم تنتعش الثقة.

● وأكد المجلس أن ضعف الإنفاق الأسري يشكل مخاطر على معنويات الأعمال وقد يؤدي إلى تثبيط الاستثمار وخلق فرص العمل في الأرباع المقبلة.

لا تزال السياسة النقدية مُقيِّدة بعض الشيء. وقد وازَن بنك الاحتياطي الأسترالي بين الثقة في تقدُّم التضخم والحذر إزاء مخاطر الطلب العالمي والمحلي، مُبقيًا أي تعديلات إضافية مشروطة بالبيانات الواردة.

● أكد البنك التزامه المزدوج باستقرار الأسعار والتشغيل الكامل، مشيرًا إلى استعداده للتحرك في حال تغيرت الظروف بشكل ملحوظ.

● الاجتماع القادم سيكون في الفترة من 5 إلى 6 نوفمبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

ضعيف صعودي

الدولار النيوزيلندي (NZD)

من المرجح أن يظل الدولار النيوزيلندي هادئًا اليوم، مع تركيز المستثمرين على إجراءات السياسة النقدية القادمة والبيانات الاقتصادية الجديدة، حيث يترقب المتداولون بوادر إما اختراق مؤكد أو انخفاض أعمق في حال تدهور المعنويات. ولا يزال الدولار النيوزيلندي تحت الضغط، حيث تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) أسعار الفائدة في اجتماعه القادم، حيث يتوقع الإجماع خفضها من 3.00% إلى 2.75%. وقد أثر هذا التوقع على العملة، حيث عادةً ما تُضعف التخفيضات جاذبية المستثمرين. ملاحظات البنك المركزي:

وافقت لجنة السياسة النقدية على خفض سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.00% في 20 أغسطس 2025، مسجلةً بذلك أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، ومواصلةً دورة التيسير النقدي بعد توقفها في يوليو. وانقسمت الأصوات بواقع 4-2، حيث أيد عضوان خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس، مما يُبرز تباينًا في وجهات النظر داخل اللجنة.

● أشار صناع السياسات إلى أن حالة عدم اليقين الكبيرة وتوقف التعافي الاقتصادي دفعت إلى هذه الخطوة، مما يترك الباب مفتوحا لمزيد من خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، مع احتمال الوصول إلى أدنى مستوى لها عند حوالي 2.5% بحلول ديسمبر.

ارتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 2.7% في الربع الثاني من يونيو/حزيران، ومن المتوقع أن يصل إلى 3% في الربع الثالث من سبتمبر/أيلول ــ عند الحد الأعلى لنطاق هدف لجنة السياسة النقدية الذي يتراوح بين 1% و3% ــ ولكن التوقعات متوسطة الأجل تظل ثابتة بالقرب من نقطة المنتصف البالغة 2%.

● وعلى الرغم من الارتفاع على المدى القريب، فمن المتوقع أن يعود التضخم الرئيسي إلى نحو 2% بحلول منتصف عام 2026، مع تراجع ضغوط التضخم في السلع القابلة للتداول واستمرار الطاقة الاحتياطية الكبيرة في إضعاف زخم الأسعار المحلية.

تتوافق الظروف المالية المحلية بشكل عام مع توقعات لجنة السياسة النقدية، حيث أدى انخفاض أسعار الجملة إلى انخفاض تكاليف الاقتراض للأسر. ومع ذلك، فإن تراجع الطلب على الاستهلاك والاستثمار، وارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ نمو الأجور، يعكس استمرار الركود الاقتصادي.

توقف نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025، على عكس التوقعات السابقة. وتشير المؤشرات عالية التردد إلى استمرار الضعف الناجم عن ارتفاع أسعار السلع الأساسية، وتراجع مدخرات الأسر، وتقييد الإقراض التجاري.

● حذرت لجنة السياسة النقدية من أن حالة عدم اليقين المستمرة بشأن التعريفات الجمركية العالمية وتحولات السياسات، وخاصة التغييرات الأخيرة في لوائح التجارة الأمريكية، قد تؤدي إلى تضخيم تقلبات السوق وتشكل مخاطر صعودية وهبوطية على تعافي نيوزيلندا.

● مع استمرار تراجع ضغوط التضخم في الأمد المتوسط كما هو متوقع، أشارت لجنة السياسة النقدية إلى إمكانية إجراء المزيد من تخفيضات في أسعار الفائدة الرسمية، ربما إلى 2.5% بحلول نهاية العام، بما يتفق مع أحدث توقعات بيان السياسة النقدية.

● الاجتماع القادم سيكون في 22 أكتوبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي متوسط

الين الياباني (JPY)

يتعرض الين الياباني لضغوط بيع قوية منذ بداية العام، مدفوعةً بشكل رئيسي بالتطورات السياسية مع زعيمة الحزب الليبرالي الديمقراطي الجديدة، ساناي تاكايشي، التي يُنظر إليها على أنها تُفضل التحفيز المالي وتيسير السياسة النقدية. وقد أدى ذلك إلى توقعات بأن بنك اليابان سيحجم عن رفع أسعار الفائدة، مما ساهم في انخفاض قيمة الين مقابل العملات الرئيسية، وخاصة الدولار الأمريكي. ويتزامن ضعف الين مع رهانات حذرة على تغييرات قادمة في السياسة النقدية، وتوقعات متباينة بشأن تحركات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، مع احتمال حدوث انتعاشات قصيرة الأجل، ولكن مع وجود ضغط هبوطي عام في الأيام المقبلة. ملاحظات البنك المركزي:

● قرر مجلس السياسات في بنك اليابان في 17 سبتمبر/أيلول، بالإجماع، تحديد المبادئ التوجيهية التالية لعمليات سوق النقد خلال الفترة الفاصلة بين الاجتماعين:

● سيشجع البنك المركزي على إبقاء سعر الفائدة على قروض ليلة واحدة غير مضمونة عند مستوى 0.5% تقريباً.

سيواصل بنك اليابان خفض مشترياته الشهرية من سندات الحكومة اليابانية تدريجيًا. وسيبقى حجم مشتريات السندات الحكومية طويلة الأجل المقرر دون تغيير عن القرار السابق، بمعدل خفض ربع سنوي يبلغ حوالي 400 مليار ين حتى مارس 2026، وحوالي 200 مليار ين كل ثلاثة أشهر من أبريل إلى يونيو 2026 فصاعدًا، بهدف الوصول إلى مستوى مشتريات يقارب تريليوني ين في الفترة من يناير إلى مارس 2027.

يواصل الاقتصاد الياباني انتعاشه المعتدل، حيث يدعم ارتفاع الدخل استهلاك الأسر، على الرغم من تراجع نشاط الشركات بعض الشيء. ولا تزال الاقتصادات الخارجية تسير على مسار نمو معتدل، مع استمرار تأثير سياسات التجارة العالمية على توقعات الصادرات والإنتاج الصناعي في اليابان.

على صعيد الأسعار، لا يزال معدل التغير السنوي في أسعار المستهلك (باستثناء الأغذية الطازجة) في نطاق 3%. ولا تزال الضغوط التضخمية واسعة النطاق، مع استمرار عوامل ارتفاع التكاليف في قطاعي الغذاء والطاقة، إلى جانب استمرار انتقال الأجور. ومع ذلك، فإن ضغوط تكاليف المدخلات الناجمة عن ارتفاعات الواردات السابقة تُظهر بوادر انحسار مبكرة.

قد يتباطأ زخم التضخم على المدى القصير مع انحسار آثار ارتفاع التكاليف، إلا أن زيادات الإيجارات ومكاسب أسعار الخدمات المرتبطة بنقص العمالة من المرجح أن تُقدم دعمًا. ويستمر اتجاه توقعات التضخم بين الشركات والأسر نحو الارتفاع التدريجي.

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد بوتيرة أبطأ من المتوقع على المدى القريب، وذلك بسبب ضعف الطلب الخارجي وخطط الاستثمار المؤسسي الحذرة. ومع ذلك، من المتوقع أن تدعم الظروف المالية المواتية والزيادات المطردة في دخل العمالة الحقيقي الطلب المحلي.

على المدى المتوسط، ومع تعافي الاقتصادات الخارجية واستقرار التجارة العالمية، من المرجح أن تتحسن إمكانات النمو في اليابان. ومع استمرار ضيق سوق العمل وارتفاع توقعات التضخم على المديين المتوسط والطويل، من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي في اتجاه تصاعدي تدريجي، مقتربًا من هدف استقرار الأسعار البالغ 2% في النصف الثاني من أفق التوقعات.

● الاجتماع القادم مقرر في الفترة من 30 إلى 31 أكتوبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوط قوي

زيت

تدور أحدث تطورات سوق النفط يوم الثلاثاء، 7 أكتوبر/تشرين الأول 2025، حول إعلان أوبك+ عن زيادة متواضعة في إنتاج النفط بمقدار 137 ألف برميل يوميًا بدءًا من نوفمبر/تشرين الثاني، وهي نفس الزيادة المسجلة في أكتوبر/تشرين الأول. وقد ساهمت هذه الخطوة الحذرة في ارتفاع أسعار النفط بنسبة 1-1.5% يوم الاثنين بعد بعض المخاوف بشأن فائض محتمل في المعروض. وتداول خام برنت عند حوالي 65.30 دولارًا للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي عند حوالي 61.59 دولارًا للبرميل. تحيز ضعيف خلال الـ 24 ساعة القادمة صعودي.

المصدر: IC Markets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.