التوقعات الأساسية لأسواق آسيا من IC Markets | 5 سبتمبر 2025

IC Markets

بِضَاعَة

الفوركس

اقتصادي

الملخص:

هيمنت بيانات ضعيفة لسوق العمل على جلسة التداول الأمريكية الليلية، مما عزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر/أيلول، حيث تقدر الأسواق الآن احتمالات ذلك بنسبة 96-98%.

ماذا حدث في الجلسة الامريكية؟

هيمنت بيانات سوق العمل الضعيفة على جلسة التداول الأمريكية المسائية، مما عزز توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر، حيث تُقدّر الأسواق الآن احتمالية ذلك بنسبة 96-98%. وقد أدى تضافر أرقام التوظيف المخيبة للآمال من ADP، وارتفاع طلبات إعانة البطالة، وتراجع فرص العمل، إلى خلق بيئة داعمة للتيسير النقدي، مما أفاد الأصول الحساسة لأسعار الفائدة مثل الذهب وأسهم النمو، بينما ضغط على الدولار الأمريكي وأسعار النفط. وكانت شركتا التكنولوجيا العملاقتان Alphabet وApple أكبر الرابحين خلال الجلسة بفضل التطورات التنظيمية المواتية، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل عام، مع استعداد المستثمرين لتيسير السياسة النقدية.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لدورات آسيا؟

ستهيمن بيانات التوظيف الأمريكية على تداولات يوم الجمعة، والتي قد تُعزز أو تُعرقل توقعات خفض أسعار الفائدة الفيدرالية في 17 سبتمبر. ينبغي على المتداولين الآسيويين ترقب أي مفاجآت في أرقام الوظائف غير الزراعية، إذ قد تُحفز تحركات كبيرة في أزواج الدولار الأمريكي ومعنويات المخاطرة العالمية. يُؤدي مزيج التيسير الكمي المحتمل من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ومخاوف التدخل في السوق الصينية، واستمرار حالة عدم اليقين التجاري، إلى خلق بيئة مُعقدة، وإن كانت مُتقلبة، للأسواق الآسيوية. يعكس استمرار انخفاض النفط وقوة الذهب حالة العزوف عن المخاطرة الحالية، بينما تبدو عملات الأسواق الناشئة في وضع يسمح لها بالاستفادة من ضعف الدولار إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات الفائدة كما هو متوقع.

مؤشر الدولار (DXY)

يدخل الدولار الأمريكي يوم الجمعة، مع صدور بيانات التوظيف الحاسمة، من وضعية ضعف فني وأساسي ملحوظ. ومع تزايد تأكيدات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، وتصاعد الضغوط السياسية، يواجه الدولار الأمريكي أصعب فترة له منذ سنوات. ومن المرجح أن يُحدد تقرير الوظائف الصادر في الخامس من سبتمبر/أيلول ما إذا كان الضعف الحالي سيتسارع، أم أن الأنماط الموسمية ستُوفر راحة مؤقتة للدولار الأمريكي المُثقل بالضغوط. ملاحظات البنك المركزي:

● صوت مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع على الإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25% و4.50% في اجتماعه يومي 29 و30 يوليو/تموز 2025، مع إبقاء السياسة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.

أكدت اللجنة مجددًا هدفها المتمثل في تحقيق أقصى قدر من التوظيف ومعدل التضخم عند 2% على المدى الطويل. ورغم تراجع حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية منذ بداية العام، تُشير اللجنة إلى استمرار التحديات، وأن استمرار اليقظة أمرٌ ضروري.

لا يزال صانعو السياسات يولون اهتمامًا بالغًا للمخاطر على جانبي ولايتهما المزدوجة. لا يزال معدل البطالة منخفضًا، يتراوح بين 4.2% و4.5%، وتُوصف ظروف سوق العمل بأنها جيدة. مع ذلك، لا يزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء، حيث بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 2.6%، وتوقعات التضخم الأساسي 3.1% بنهاية عام 2025، بزيادة عن التوقعات السابقة؛ ويُشار إلى الضغوط المتعلقة بالرسوم الجمركية كعامل مساهم.

أقرّت اللجنة بأن النشاط الاقتصادي قد توسّع بوتيرة قوية في الآونة الأخيرة، حيث قاربت تقديرات النمو السنوي للربع الثاني 2.4%. ومع ذلك، خُفِّضَت توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.4% (من 1.7% المتوقعة في مارس)، مما يعكس توقعات بتباطؤ النمو في الأرباع القادمة.

في ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح، من المتوقع أن يبلغ متوسط معدل البطالة 4.5% في عام 2025، وأن يبلغ معدل التضخم الكلي في نفقات الاستهلاك الشخصي 3.0% لهذا العام، بينما يبلغ معدل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي 3.1%. ويتوقع صانعو السياسات أن يتراجع التضخم تدريجيًا، في ظل استمرار المخاطر الناجمة عن الرسوم الجمركية والظروف العالمية.

أكدت اللجنة مجددًا نهجها المعتمد على البيانات والواعي للمخاطر في قرارات السياسة المستقبلية. وصرح المسؤولون باستعدادهم لتعديل موقف السياسة النقدية حسب الاقتضاء في حال ظهور مخاطر قد تعيق التقدم نحو أهداف الاحتياطي الفيدرالي.

كما هو موضح سابقًا، تواصل اللجنة عملية التصفية المُدروسة لحيازاتها من الأوراق المالية. وقد أُبقيت وتيرة خفض الميزانية العمومية، التي تباطأت منذ أبريل (حيث خُفِّض الحد الأقصى الشهري لاسترداد سندات الخزانة من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار، مع إبقاء الحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ثابتًا عند 35 مليار دولار)، دون تغيير هذا الشهر لدعم سير العمل في السوق بشكل منتظم والظروف المالية.

● الاجتماع المقبل مقرر في الفترة من 16 إلى 17 سبتمبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

متوسط صعودي

الذهب (XAU)

يدخل الذهب يوم الجمعة، 5 سبتمبر 2025، في وضع قوي، مدعومًا بمحفزات صعودية متعددة، بما في ذلك توقعات تخفيف السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين السياسي بشأن استقلالية البنوك المركزية، والطلب المؤسسي القوي، والزخم الفني. سيحدد إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لهذا اليوم ما إذا كان الذهب قادرًا على تحقيق أعلى مستوياته التاريخية أو الدخول في حالة استقرار مؤقتة. مع توقعات جولدمان ساكس بتحرك محتمل بين 4000 و5000 دولار أمريكي، واستمرار المؤشرات الفنية في اتجاه صعودي، يبدو المعدن النفيس في وضع جيد لمواصلة المكاسب على الرغم من أدائه القوي منذ بداية العام والذي تجاوز 40%. تحيز الـ 24 ساعة القادمة

صعود قوي

الدولار الأسترالي (AUD)

يدخل الدولار الأسترالي يوم 5 سبتمبر 2025، مدعومًا بعوامل أساسية قوية، تشمل نموًا قويًا في الناتج المحلي الإجمالي، وفوائض تجارية قياسية، وتحسنًا في العلاقات مع الصين. ومع ذلك، يواجه الدولار الأسترالي رياحًا معاكسة على المدى القريب، تتمثل في ارتفاع التضخم المحلي الذي استبعد فعليًا خفض بنك الاحتياطي الأسترالي لأسعار الفائدة في سبتمبر، ومستويات المقاومة الفنية، والأداء المتباين لأسعار السلع الأساسية. تشمل العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها بيانات التوظيف الأمريكية القادمة، وقرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والمؤشرات الاقتصادية الصينية، وقراءات التضخم الأسترالية القادمة. ملاحظات البنك المركزي:

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدية ثابتًا عند 3.85% في اجتماعه المنعقد يومي 11 و12 أغسطس 2025، محافظًا على موقفه بعد أن أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو. وكان القرار متوقعًا على نطاق واسع، مما يعكس الثقة في استقرار التضخم بشكل مستدام ضمن المستوى المستهدف.

يستمر التضخم في الاعتدال، على الرغم من عدم توافر النتائج الرئيسية لربع سبتمبر/أيلول بعد. وتشير المؤشرات الحالية إلى استمرار ارتفاع ضغوط الأسعار في قطاعي الخدمات المتعلقة بالإسكان والتأمين، حتى مع بقاء تضخم السلع القابلة للتداول تحت السيطرة.

من المتوقع أن يسجل متوسط التضخم المُخفّض، وهو المقياس المُفضّل لدى بنك الاحتياطي الأسترالي، ما بين 2.8% و2.9%، مما يُشير إلى استمرار التقدم نحو نقطة المنتصف ضمن النطاق المُستهدف الذي يتراوح بين 2% و3%. ومن المُرجّح أن يقترب مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 2.3%، رهنا بتقلبات أسعار الطاقة والغذاء.

لا تزال الظروف العالمية مصدرًا للشكوك. وقد خفت حدة رد فعل السوق تجاه الاحتكاكات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلا أن التقلبات لا تزال قائمة في أسواق الأسهم والسلع. ولا تزال هذه التطورات تؤثر على توقعات التجارة الأسترالية ومعنويات قطاع الأعمال.

أظهر الطلب المحلي مزيدًا من علامات التعافي. وتعزز استهلاك الأسر بشكل طفيف خلال أشهر الشتاء، مدعومًا بتحسن الدخل الحقيقي واستقرار سوق الإسكان. ومع ذلك، لا تزال نوايا الاستثمار التجاري متباينة، حيث تفوق قطاعا الخدمات والتصنيع والبناء.

● تظل ظروف سوق العمل متوترة نسبيًا، لكن المؤشرات تشير إلى انخفاض الزخم مقارنة بالنصف الأول من عام 2025. وقد تراجعت معدلات الشواغر الوظيفية، وبينما يستمر نمو العمالة، ارتفع معدل نقص الاستخدام بشكل طفيف لأول مرة هذا العام.

● شهد نمو الأجور مزيدًا من التباطؤ، تماشيًا مع تراجع الطلب على العمالة، مع أن تكاليف وحدة العمل لا تزال أعلى من المتوسط نظرًا لضعف أداء الإنتاجية. ويواصل بنك الاحتياطي الأسترالي تصنيف الإنتاجية كخطر متوسط الأجل على ديناميكيات التكلفة.

تشير المؤشرات المستقبلية إلى أن نمو الاستهلاك قد يكون أضعف مما كان متوقعًا سابقًا، مع توخي الأسر الحذر رغم المكاسب المتواضعة في الدخل. ولا تزال الإيجارات المرتفعة وتكاليف الاقتراض المرتفعة تُثقل كاهل الإنفاق التقديري.

● أكد المجلس مجددا على خطر تراجع أداء الإنفاق الأسري عن التوقعات، مما قد يؤدي إلى إضعاف ظروف العمل ويؤدي إلى ضعف الطلب على العمالة إذا فشلت الثقة في التعزيز.

● لا يزال الموقف العام للسياسة النقدية مقيدًا بعض الشيء، بما يتماشى مع اقتراب نتائج التضخم من المستوى المستهدف والتقدم المستمر نحو تحقيق التوازن الاقتصادي. ورأى المجلس أنه من الحكمة إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، مع التأكيد على أن أي تعديلات تبقى رهنًا بالبيانات الواردة.

● أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي التزامه باستقرار الأسعار والتشغيل الكامل، مشيرًا إلى استعداده لتعديل الإعدادات إذا انحرفت الظروف بشكل ملموس عن التوقعات الأساسية.

● الاجتماع القادم سيكون في الفترة من 8 إلى 9 سبتمبر 2025. التحيز خلال الـ 24 ساعة القادمة

متوسط صعودي

الدولار النيوزيلندي (NZD)

يواصل الدولار النيوزيلندي (NZD) مواجهة ضغوط هبوطية يوم الجمعة، 5 سبتمبر/أيلول 2025، ليتداول عند نطاق 0.5835-0.5840 مقابل الدولار الأمريكي. وقد تراجع الدولار النيوزيلندي بنسبة 0.74% عن الجلسة السابقة، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 6.19% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ورغم بعض الزخم الإيجابي الذي شهده الدولار النيوزيلندي في وقت سابق من الأسبوع، إلا أنه لا يزال تحت ضغط من توقعات سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي الحذرة، وحالة عدم اليقين السائدة في السوق قبيل صدور بيانات التوظيف الأمريكية الرئيسية. ملاحظات البنك المركزي:

وافقت لجنة السياسة النقدية على خفض سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.00% في 20 أغسطس 2025، مسجلةً بذلك أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، ومواصلةً دورة التيسير النقدي بعد توقفها في يوليو. وانقسمت الأصوات بواقع 4-2، حيث أيد عضوان خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس، مما يُبرز تباينًا في وجهات النظر داخل اللجنة.

● أشار صناع السياسات إلى أن حالة عدم اليقين الكبيرة وتوقف التعافي الاقتصادي دفعت إلى هذه الخطوة، مما يترك الباب مفتوحا لمزيد من خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، مع احتمال الوصول إلى أدنى مستوى لها عند حوالي 2.5% بحلول ديسمبر.

ارتفع معدل التضخم السنوي لأسعار المستهلك إلى 2.7% في الربع الثاني من يونيو/حزيران، ومن المتوقع أن يصل إلى 3% في الربع الثالث من سبتمبر/أيلول ــ عند الحد الأعلى لنطاق هدف لجنة السياسة النقدية الذي يتراوح بين 1% و3% ــ ولكن التوقعات متوسطة الأجل تظل ثابتة بالقرب من نقطة المنتصف البالغة 2%.

● وعلى الرغم من الارتفاع على المدى القريب، فمن المتوقع أن يعود التضخم الرئيسي إلى نحو 2% بحلول منتصف عام 2026، مع تراجع ضغوط التضخم في السلع القابلة للتداول واستمرار الطاقة الاحتياطية الكبيرة في إضعاف زخم الأسعار المحلية.

تتوافق الظروف المالية المحلية بشكل عام مع توقعات لجنة السياسة النقدية، حيث أدى انخفاض أسعار الجملة إلى انخفاض تكاليف الاقتراض للأسر. ومع ذلك، فإن تراجع الطلب على الاستهلاك والاستثمار، وارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ نمو الأجور، يعكس استمرار الركود الاقتصادي.

توقف نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025، على عكس التوقعات السابقة. وتشير المؤشرات عالية التردد إلى استمرار الضعف الناجم عن ارتفاع أسعار السلع الأساسية، وتراجع مدخرات الأسر، وتقييد الإقراض التجاري.

● حذرت لجنة السياسة النقدية من أن حالة عدم اليقين المستمرة بشأن التعريفات الجمركية العالمية وتحولات السياسات، وخاصة التغييرات الأخيرة في لوائح التجارة الأمريكية، قد تؤدي إلى تضخيم تقلبات السوق وتشكل مخاطر صعودية وهبوطية على تعافي نيوزيلندا.

● مع استمرار تراجع ضغوط التضخم في الأمد المتوسط كما هو متوقع، أشارت لجنة السياسة النقدية إلى إمكانية إجراء المزيد من تخفيضات في أسعار الفائدة الرسمية، ربما إلى 2.5% بحلول نهاية العام، بما يتفق مع أحدث توقعات بيان السياسة النقدية.

● الاجتماع القادم سيكون في 22 أكتوبر 2025.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي ضعيف

الين الياباني (JPY)

يواجه الين الياباني تحدياتٍ جمة مع اقتراب يوم الجمعة، 5 سبتمبر/أيلول 2025. فالغموض السياسي المحيط بقيادة رئيس الوزراء إيشيبا، بالإضافة إلى موقف السياسة النقدية الحذر لبنك اليابان والانخفاض المستمر في الأجور الحقيقية، لا يزال يُضعف العملة. وبينما يظل التضخم أعلى من هدف 2%، يبدو البنك المركزي مترددًا في تسريع رفع أسعار الفائدة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي وعدم الاستقرار السياسي المحلي. ملاحظات البنك المركزي:

● قرر مجلس السياسات في بنك اليابان في 31 يوليو/تموز، بالإجماع، تحديد المبادئ التوجيهية التالية لعمليات سوق النقد خلال الفترة الفاصلة بين الاجتماعات:

● سيشجع البنك المركزي على إبقاء سعر الفائدة على قروض ليلة واحدة غير مضمونة عند مستوى 0.5% تقريباً.

سيُحافظ بنك اليابان على خفضه التدريجي لمشترياته الشهرية المباشرة من سندات الحكومة اليابانية. وسيستمر، مبدئيًا، انخفاض حجم مشتريات السندات الحكومية طويلة الأجل المقررة بنحو 400 مليار ين ياباني كل ثلاثة أشهر من يناير إلى مارس 2026، وبنحو 200 مليار ين ياباني كل ثلاثة أشهر من أبريل إلى يونيو 2026 فصاعدًا، مستهدفًا مستوى شراء يقارب تريليوني ين ياباني خلال الفترة من يناير إلى مارس 2027.

يشهد الاقتصاد الياباني انتعاشًا معتدلًا بشكل عام، على الرغم من استمرار تباطؤ بعض القطاعات. وتشهد الاقتصادات الخارجية نموًا معتدلًا بشكل عام، إلا أن السياسات التجارية الأخيرة في الاقتصادات الكبرى قد أدخلت بعض نقاط الضعف. وتشهد الصادرات والإنتاج الصناعي في اليابان استقرارًا نسبيًا، ويعود أي ارتفاع طفيف إلى الطلب القوي قبل زيادة الرسوم الجمركية الأمريكية.

على صعيد الأسعار، لا يزال معدل التغير السنوي في أسعار المستهلك (باستثناء الأغذية الطازجة) في نطاق 3%. ويعكس هذا استمرار انتقال الأجور، وارتفاعات سابقة في تكاليف الواردات، وزيادة إضافية في أسعار المواد الغذائية، وخاصةً الأرز. وقد بدأت توقعات التضخم المستقبلي في الارتفاع بشكل معتدل.

من المتوقع أن تتلاشى آثار الزيادات السابقة في أسعار الواردات وتكاليف المواد الغذائية خلال فترة التوقعات. وقد يشهد التضخم الأساسي ركودًا مؤقتًا مع تراجع زخم النمو الإجمالي.

بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يشهد الاقتصاد تباطؤًا في وتيرة نموه على المدى القريب، إذ تتأثر الاقتصادات الخارجية سلبًا بسياسات التجارة العالمية المستمرة، مما يُسبب ضغوطًا هبوطية على أرباح الشركات اليابانية. ومن المتوقع أن تُخفف الظروف المالية المُيسّرة من وطأة هذه التحديات إلى حد ما. وعلى المدى المتوسط، ومع تعافي النمو العالمي، من المتوقع أيضًا أن يتحسن معدل نمو اليابان.

مع تجدد التوسع الاقتصادي، وتفاقم نقص العمالة، والارتفاع المطرد في معدلات التضخم المتوقعة على المديين المتوسط والطويل، من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي تدريجيًا. وبحلول النصف الثاني من فترة توقعات بنك اليابان، من المتوقع أن يتوافق التضخم مع هدف استقرار الأسعار البالغ 2%.

● هناك مخاطر متعددة تحيط بالتوقعات الاقتصادية، لا سيما مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن المسار المستقبلي لسياسات التجارة العالمية واتجاهات الأسعار في الخارج. وسيواصل بنك اليابان مراقبة تأثير هذه المخاطر عن كثب على الأسواق المالية وأسواق الصرف الأجنبي، وكذلك على الاقتصاد الياباني ومعدل التضخم.

● الاجتماع المقبل مقرر في الفترة من 17 إلى 18 سبتمبر 2025.

الـ 24 ساعة القادمة: تحيز هبوطي ضعيف

زيت

يدخل سوق النفط مرحلةً حرجة، إذ تواجه أوبك+ خيارًا بين الحفاظ على الأسعار من خلال ضبط الإنتاج، أو إعطاء الأولوية لحصة السوق من خلال زيادة الإنتاج. ومع توقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية تراكمًا كبيرًا للمخزونات يتجاوز متوسطه مليوني برميل يوميًا في الربع الرابع من عام 2025 والربع الأول من عام 2026، فمن المرجح أن يُحدد قرار المجموعة في 7 سبتمبر مسار السوق حتى نهاية العام.

تحيز الـ 24 ساعة القادمة

هبوطي متوسط

المصدر: IC Markets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.