الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين

اقتصادي

الملخص:

ألمانيا تتجه إلى صناديق الاقتراع، ولكن من غير المرجح أن يشكل حزب البديل لألمانيا اليميني المتطرف حكومة. قد تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الألماني محركًا أكبر لليورو. التضخم في الولايات المتحدة أيضًا في دائرة الضوء مع ترقب تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي. إصدارات مؤشر أسعار المستهلك في أستراليا واليابان، والناتج المحلي الإجمالي الكندي على الأبواب أيضًا.

هل ستغير الانتخابات الألمانية التوقعات كثيرا؟

عندما دعا المستشار الألماني أولاف شولتز إلى إجراء انتخابات عامة مبكرة في ديسمبر/كانون الأول، كان هناك أمل في أن تتمكن الحكومة الجديدة من ضخ قدر كبير من الحياة في الاقتصاد المتعثر. ومع اقتراب موعد الانتخابات في الثالث والعشرين من فبراير/شباط، فمن غير الواضح مدى أهمية التصويت يوم الأحد، إن كان له أي تأثير على الإطلاق.

بالنظر إلى أحدث استطلاعات الرأي، من المرجح أن يكون تكتل الاتحاد الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي المحافظ هو الحزب الأكبر في البوندستاغ. لكنهم سيحتاجون إلى دعم حزب آخر على الأقل حتى يتمكنوا من تشكيل حكومة أغلبية. وهنا يأتي دور حزب SPD الذي يتزعمه المستشار الحالي شولتز. ورغم أن الحزبين ليسا شريكين طبيعيين، فقد يكون من الضروري تشكيل ائتلاف كبير لإبقاء حزب البديل من أجل ألمانيا اليميني المتطرف خارج السلطة.

ولكن قد يكون من الصعب تحقيق ذلك إذا حصل حزب البديل من أجل ألمانيا أو أحزاب اليسار المتطرف مثل اليسار على أصوات أكثر من المتوقع، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى انكماش حصص الأحزاب الرئيسية أكثر مما تشير إليه استطلاعات الرأي حاليا. فقد خسر حزب الخضر والحزب الديمقراطي الحر بالفعل أصواتا كبيرة، وبالتالي فإن أي ائتلاف لا يضم كل من الحزب الديمقراطي المسيحي والاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الديمقراطي الاجتماعي قد لا يكون مستقرا للغاية.

ومع استبعاد جميع الأحزاب الرئيسية للتحالف مع حزب البديل لألمانيا، فلن يكون أمام شولتز وزعيم الحزب الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي فريدريش ميرز أي خيار سوى إيجاد أرضية مشتركة كافية لتوجيه البلاد على مدى السنوات الأربع المقبلة. ومن بين المجالات التي قد يواجه فيها الحزبان صعوبات، ولكنها الأكثر أهمية بالنسبة للأسواق، المناقشة حول ما إذا كان ينبغي تخفيف قاعدة كبح الديون الصارمة في ألمانيا. فالحكومة الألمانية ملزمة دستوريا بالحفاظ على العجز الهيكلي للميزانية بما لا يتجاوز 0.35% من الناتج المحلي الإجمالي.

إن تخفيف هذه القاعدة قد يقطع شوطا طويلا في تعزيز الإنفاق لانتشال الاقتصاد من الركود. ولكن الحزب الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي ليسا حريصين على تعديلها ومن المرجح أن يربطا أي اتفاق لرفع سقف الاقتراض بشروط.

ومع ذلك، إذا أشارت نتائج الانتخابات صباح يوم الاثنين إلى ائتلاف بين الحزب الديمقراطي المسيحي والاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الاشتراكي الديمقراطي، فقد يشهد اليورو ارتفاعا متواضعا، وإذا قرر زعماء الحزب في الأيام المقبلة إعطاء الأولوية لإصلاح نظام كبح الديون، فقد تشهد العملة الموحدة المزيد من المكاسب.

ومع ذلك، إذا جاء حزب البديل لألمانيا في المرتبة الثانية، فقد يواجه اليورو بعض ضغوط البيع، حيث قد تطلب الحكومة أصوات الحزب لإقرار بعض التشريعات حتى لو لم يكن مدرجًا في الائتلاف الجديد، مما يسمح له بالدفع ببعض أجندته اليمينية المتطرفة.

البيانات لها أهمية أيضًا بالنسبة لليورو

في حالة عدم إحداث الانتخابات الألمانية تحولاً سياسياً كبيراً في أكبر اقتصاد في أوروبا، فقد يوجه المتداولون انتباههم إلى البيانات القادمة. سيصدر استطلاع Ifo يوم الاثنين وسيلقي بعض الضوء على معنويات الأعمال الألمانية في فبراير، بينما من المقرر أن يتم نشر أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأولية يوم الجمعة.

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين_1

ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو بشكل تدريجي منذ أكتوبر/تشرين الأول، لذا فإن أي ارتفاع إضافي في بيانات ألمانيا قد يلقي ظلالا من الشك على توقعات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ثلاث مرات أخرى من قبل البنك المركزي الأوروبي هذا العام.

أما بالنسبة لمنطقة اليورو، فإن التقديرات النهائية لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير ستصدر يوم الاثنين. كما سيراقب المستثمرون محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي لشهر يناير والمقرر صدوره يوم الخميس. وأي مخاوف بين صناع السياسات بشأن عدم عودة التضخم إلى الانخفاض إلى 2% بالسرعة الكافية قد توفر بعض الدعم لليورو، رغم أنه من غير المرجح بشكل عام أن يحرك مؤشر أسعار المستهلك الألماني أو محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي بشكل كبير الرهانات على خفض أسعار الفائدة.

قد يؤدي تضخم أسعار الاستهلاك الشخصي إلى إبقاء التفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة قائما

في الولايات المتحدة، كان التضخم الثابت مشكلة أكبر بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. فقد ارتفع معدل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 3.0% في يناير/كانون الثاني، مما أدى إلى تحطيم الآمال في خفض أسعار الفائدة مرتين في عام 2025. لكن رد فعل السوق لم يكن سلبيا كما كان متوقعا، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن المستثمرين توقعوا أن مقياس التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يوليه بنك الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر، لن يكون بنفس قوة قراءات مؤشر أسعار المستهلك.

وبحسب نموذج "ناوكاست" الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، تراجع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.7% في يناير/كانون الثاني من 2.8%، وانخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى 2.5%. وإذا تبين أن هذه التقديرات صحيحة عند صدور الأرقام الفعلية يوم الجمعة ولم تحدث مفاجآت إيجابية في الأرقام الشهرية، فقد تستمر التوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرتين في التعافي، مما يثقل كاهل الدولار الأميركي.

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين

كما سيتضمن تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي أحدث الإحصائيات عن الدخل الشخصي والاستهلاك، وفي وقت سابق من الأسبوع، هناك مجموعة من الإصدارات الأخرى. سيصدر مؤشر ثقة المستهلك الذي يراقبه مجلس المؤتمرات عن كثب يوم الثلاثاء، يليه مبيعات المساكن الجديدة يوم الأربعاء. هناك مجموعة من المؤشرات يوم الخميس، بما في ذلك طلبات السلع المعمرة ومبيعات المساكن المعلقة لشهر يناير، بالإضافة إلى التقدير الثاني لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع.

المخاطر الجيوسياسية قد تدعم الدولار

مع بقاء شهية المخاطرة صامدة في مواجهة حالة عدم اليقين الجيوسياسي المتزايدة في أعقاب تبادل الإهانات بين الرئيس ترامب والرئيس الأوكراني زيلينسكي، فإن أي علامات ضعف في الاقتصاد الأميركي قد تشجع المستثمرين مرة أخرى على زيادة رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة حتى لو لم تدعمها أرقام التضخم.

ولكن الدولار الأميركي، الذي يتداول عند أدنى مستوياته في شهرين مقابل سلة من العملات، لا يزال لديه فرصة للتعافي إذا ساءت العناوين الرئيسية الجيوسياسية. وعلى وجه التحديد، قد يؤدي المزيد من التدهور في العلاقات بين ترامب وزيلينسكي وفي التعاملات مع الاتحاد الأوروبي، أو إعلانات التعريفات الجمركية الجديدة، إلى إعادة توجيه بعض التدفقات إلى الدولار.

الأسبوع المقبل – الانتخابات الألمانية وتضخم الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة على رادار المستثمرين_3

الين والدولار الأسترالي يترقبان بيانات مؤشر أسعار المستهلك، والدولار الكندي ينتظر الناتج المحلي الإجمالي الكندي

وفي أماكن أخرى، يدور الأمر كله حول التضخم. ستنشر أستراليا أرقام مؤشر أسعار المستهلك الشهرية يوم الأربعاء، والتي من المرجح أن تخضع للتدقيق بعد خفض أسعار الفائدة المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي. وعلى الرغم من أن التضخم في أستراليا انخفض إلى 2.4% فقط في الربع الرابع، وهو ما يقع ضمن نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي الذي يتراوح بين 2 و3%، إلا أن وتيرة التضخم الشهرية تسارعت مؤخرًا، حيث ارتفعت إلى 2.5% في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يدعم الحاجة إلى الحذر.

إذا أظهرت قراءات يناير/كانون الثاني مزيدًا من التباطؤ في التضخم، فقد يمدد الدولار الأسترالي انتعاشه الأخير مقابل الدولار الأمريكي، مع تقليص المستثمرين توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي.

ومن المرجح أن يرحب بنك اليابان ببيانات التضخم القوية، حيث يهدف إلى تطبيع السياسة النقدية بعد سنوات من التحفيز. وكانت مقاييس أسعار المستهلك على المستوى الوطني وفي منطقة طوكيو تتجه نحو الارتفاع في الأشهر الثلاثة الماضية، في حين كان الاقتصاد يتجه من قوة إلى قوة. ومع ذلك، فإن المستثمرين في الوقت الحالي يقدرون بالكامل زيادة واحدة فقط في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لبقية عام 2025 ويرون احتمالية أقل من 50٪ لزيادة ثانية.

ومن المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين في قطاع الخدمات يوم الثلاثاء، كما ستتبعه تقديرات مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو لشهر فبراير يوم الجمعة. وإذا استمرت هذه التقديرات في الإشارة إلى تراكم الضغوط التضخمية، فقد ترتفع احتمالات رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وهو ما من شأنه أن يرفع قيمة الين.

أخيرًا، سيتم مراقبة أرقام الناتج المحلي الإجمالي الكندي للربع الرابع يوم الجمعة، وسط بعض عدم اليقين بشأن وتيرة المزيد من التيسير من جانب بنك كندا. لولا التهديد بالرسوم الجمركية الأمريكية المعلقة على الاقتصاد الكندي، لكان بنك كندا قد تحول على الأرجح إلى موقف أكثر حيادية بحلول الآن. ومع ذلك، فإن أي مفاجآت إيجابية في نمو الناتج المحلي الإجمالي قد تؤدي إلى زيادة احتمالية إبقاء بنك كندا على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل في مارس من 70٪ الحالية، مما يمنح الدولار الكندي دفعة.

المصدر:XM

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات