متى سينتعش الاقتصاد الألماني؟

اقتصادي

الملخص:

وستوفر الانتخابات المقرر إجراؤها في فبراير/شباط فرصة لمواجهة التحديات التي تواجه البلاد.

إن الاقتصاد الألماني ، الذي تأخر عن نظرائه في السنوات الأخيرة ، يواجه سلسلة من الرياح المعاكسة في عام 2025، بما في ذلك حالة عدم اليقين التجاري مع الولايات المتحدة، وأسعار الطاقة التي لا تزال مرتفعة، والمنافسة المتزايدة من الصين. وستوفر الانتخابات في فبراير/شباط فرصة لمعالجة التحديات التي تواجه البلاد.

ومن المتوقع أن ينمو أكبر اقتصاد في أوروبا بنسبة 0.3% في عام 2025، وهو أبطأ من التقديرات لمنطقة اليورو بنسبة 0.8% وللمملكة المتحدة بنسبة 1.2%، وفقًا لأبحاث جولدمان ساكس. ولم يتغير الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (المعدل حسب التضخم) للبلاد منذ الربع الرابع من عام 2019.

ورغم كل هذه التحديات، هناك أيضاً دلائل تشير إلى أن الصناعة الألمانية تجد السبل للتكيف. ويقول ياري ستين، كبير خبراء الاقتصاد الأوروبي في جولدمان ساكس: "على الرغم من انخفاض الإنتاج الصناعي بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية، فإن حجم القيمة المضافة كان في الواقع أكثر استقراراً. وقد تمكنت الشركات الألمانية من الاستجابة من خلال الانتقال من الإنتاج منخفض الهامش نسبياً في المواد الكيميائية أو الورق، وما إلى ذلك، إلى إنتاج أعلى قيمة. وأعتقد أن الطريق إلى الأمام في الأساس هو أن تواصل الشركات الألمانية القيام بذلك".

تحدثنا مع ستين والمحلل فريدريش شابر حول توقعات جولدمان ساكس للأبحاث بشأن نمو الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا، والمنافسة من الصين، واحتمال تخفيف بعض أسعار الطاقة المرتفعة.

لماذا كان أداء الاقتصاد الألماني أقل من أداء الاقتصادات المتقدمة الأخرى في السنوات الأخيرة؟

ياري ستين: منذ نهاية عام 2019، كانت الإحصائيات مذهلة للغاية. فقد ظل الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا ثابتًا خلال تلك الفترة بينما نما الناتج المحلي الإجمالي في بقية منطقة اليورو بنسبة 5%، ونما الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة 11%.

هناك عدة أسباب واضحة لذلك. أحدها أزمة الطاقة التي ضربت ألمانيا بشدة لأنها كانت تعتمد بشدة على الغاز الروسي القادم من خطوط الأنابيب. ألمانيا لديها الكثير من الإنتاج الذي يتطلب الكثير من الطاقة، واقتصادها يركز بشكل كبير على نشاط التصنيع. لذا فمن الطبيعي أن يكون لارتفاع أسعار الطاقة تأثير أكبر على ألمانيا مقارنة بالدول الأخرى.

وثانياً، تتمتع ألمانيا بعلاقات قوية مع الصين. وكان هذا يشكل ميزة كبيرة في الماضي لأن الصين شهدت نمواً كبيراً. ولكن على مدى السنوات القليلة الماضية تباطأ النمو في الصين، وبالتالي باعت ألمانيا عدداً أقل من السلع إلى الصين. كما أصبحت الصين أكثر قدرة على المنافسة بمرور الوقت، وخاصة خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. والآن تنتج الصين سلعاً تشبه إلى حد كبير السلع التي تنتجها ألمانيا. وعلى هذا فإن الصين تحولت في الأساس من وجهة تصدير رئيسية إلى منافس رئيسي، واكتسبت حصة سوقية، وخاصة في القطاعات التي شهدت فيها ألمانيا زيادات كبيرة في التكاليف.

ثالثا، تواجه ألمانيا عددا من القضايا البنيوية الأوسع نطاقا ، مثل درجة التنظيم التي تواجهها الشركات الناشئة ونقص الاستثمار العام. وعلى مدى السنوات القليلة الماضية، أدت هذه القضايا مجتمعة إلى وضع ألمانيا في موقف أقل قدرة على المنافسة.

عندما تأخذ كل ذلك معًا، فإنه يفسر جزءًا كبيرًا من الأداء الضعيف.

إن توقعاتك لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في عام 2025 أقل من الإجماع. ما الذي يفسر الاختلاف؟

ياري ستين: أولاً، نعتقد أن العديد من الرياح المعاكسة البنيوية التي تحدثنا عنها للتو ستستمر. ولكن علاوة على ذلك، نتوقع أيضًا توترات تجارية كبيرة من إدارة ترامب الثانية. ومن المرجح أن تكون ألمانيا معرضة بشكل خاص لهذه التوترات لأنها اقتصاد مفتوح للغاية. وتركز بشكل كبير على النشاط الصناعي. عندما تنظر إلى فترة ترامب الأولى، فقد شهدنا تباطؤًا حادًا للغاية في النمو في عامي 2018 و2019. وفي اليوم التالي للانتخابات الأمريكية، خفضنا توقعاتنا لجميع أوروبا، ولكن بشكل خاص لألمانيا.

هل تتوقع أن يأتي الجزء الأكبر من التأثير الاقتصادي من الرسوم الجمركية أم من مجرد إمكانية فرضها؟

ياري ستين: كان الدرس المستفاد من ولاية ترامب الأولى هو أنك لم تشهد في الواقع فرض العديد من التعريفات الجمركية على أوروبا، ولكنك شهدت الكثير من المناقشات حول التعريفات الجمركية التي خلقت الكثير من عدم اليقين، والكثير من التوترات التجارية. وفي النهاية، كان لهذه التعريفات آثار كبيرة على الاستثمار، والثقة، والنمو في ألمانيا.

لقد وضعنا سيناريوهين. الأول، وهو حالتنا الأساسية، هو أنك ستحصل على زيادة حادة في التوترات التجارية، ولكن في النهاية فإن التعريفات الجمركية الفعلية التي تراها محدودة نسبيًا وتستهدف قطاع السيارات. من الواضح أن قطاع السيارات كبير في ألمانيا، لذلك لا يزال هناك تأثير كبير. تقديرنا هو انخفاض بنسبة 0.6٪ على مستوى الناتج المحلي الإجمالي. يتضمن السيناريو السلبي تعريفة جمركية شاملة على جميع الواردات الأوروبية إلى الولايات المتحدة. في هذا السيناريو، نعتقد أن التأثيرات السلبية ستكون أكبر بكثير - حوالي ضعف الحجم.

وفي كلتا الحالتين، نعتقد أننا سنشهد فترة واضحة من عدم اليقين، وهذا عدم اليقين سوف يؤثر سلباً على الثقة والاستثمار.

ما هي التداعيات التي قد تترتب على الانتخابات المقررة في ألمانيا في شهر فبراير/شباط المقبل، على السوق، وخاصة على السندات الألمانية؟

فريدريش شابر: يركز السوق على إمكانية اتخاذ موقف مالي أكثر مرونة في أوروبا وألمانيا على وجه الخصوص، وقد تكون الانتخابات بمثابة حافز لمثل هذا التخفيف. ومع ذلك، فإننا نزعم أنه حتى في الطرف العلوي من نطاق توقعاتنا بشأن زيادة الإنفاق المالي، فإن الزيادة في المعروض من السندات الألمانية طويلة الأجل متواضعة نسبيًا مقارنة بالزيادة الملحوظة في المعروض من الأصول الآمنة التي نلاحظها بالفعل. ويرجع ذلك أساسًا إلى التحول الهيكلي في الموقف المالي في أوروبا والبنك المركزي الأوروبي، الذي يعمل على تقليص ميزانيته العمومية. وقد أحدث ذلك تأثيرًا بالفعل، ويتجلى ذلك في ارتفاع عائدات السندات الألمانية وارتفاع أسعار الفائدة على أصول اليورو.

وعلى هذا فإن الدافع الإضافي المتمثل في زيادة الإنفاق بعد الانتخابات ينعكس بالفعل بشكل جيد في التسعير، في رأينا. وإلى جانب التوقعات بتباطؤ النمو الاقتصادي، والتي نتوقع أن تؤدي إلى دورة مستدامة من خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي، تظل السندات الألمانية هي موقفنا الطويل المفضل بين سندات مجموعة العشرة.

بالعودة إلى وضع الطاقة في ألمانيا، هل تتوقعون أي تحسن على صعيد التكلفة العام المقبل؟

ياري ستين: لقد انخفضت أسعار الطاقة بشكل كبير منذ أيام الذروة في صيف 2022. لذا فقد شهدنا قدرًا كبيرًا من الراحة وربما يكون هناك المزيد من الراحة في المستقبل بمعنى أن العقود في ألمانيا طويلة نسبيًا ولا يتم إعادة ضبطها كثيرًا. نعتقد أن هناك بعض الضغوط على القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة والتي من المرجح أن ترتفع.

ونعتقد أيضاً أن كميات كبيرة من الغاز المسال سوف تتدفق في نهاية المطاف إلى أوروبا وألمانيا. فقد بنت ألمانيا العديد من محطات الغاز المسال، ومن نهاية عام 2025 فصاعداً سوف تأتي كميات هائلة من الغاز المسال من الولايات المتحدة وقطر. ومن شأن هذا أن يساعد في تطبيع الأسعار.

ولكن التحذير هنا هو أن تكاليف الطاقة من المرجح أن تظل مرتفعة على أساس نسبي. فهي لا تزال أعلى بشكل ملحوظ مما كانت عليه قبل أزمة الطاقة ــ نحو ضعفي ما كانت عليه قبلها. وهي أعلى بثلاث إلى أربع مرات مما كانت عليه في الولايات المتحدة.

هل تعتقد أن المنافسة مع الصين ستظل تشكل عائقا أمام النمو في المستقبل المنظور؟

ياري ستين: نعم، أعتقد أن هذا الأمر سيستمر في كونه رياحاً معاكسة. فقد صعدت الصين في سلسلة القيمة من حيث السلع التي تنتجها. ففي الماضي كان من المعتاد أن تنتج الصين سلعاً مصنعة ذات قيمة أقل، ثم تستوردها ألمانيا وتستخدمها كمدخلات لإنتاج سلع مصنعة ذات قيمة عالية يمكنها بيعها وتحقيق هامش ربح كبير في هذه العملية. والسيارات مثال واضح على ذلك. فالصين تنتج الآن الكثير من السيارات التي تنافس السيارات المصنوعة في ألمانيا بشكل مباشر. ولا أرى حقاً سبباً وجيهاً لتغيير هذا الوضع في أي وقت قريب.

ولكنني أود أن أقول أيضاً إن ألمانيا نجحت في التكيف. وعلى هذا فبرغم انخفاض الإنتاج الصناعي بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية، فإن حجم القيمة المضافة كان في الواقع أكثر استقراراً. وبعبارة أخرى، تمكنت الشركات الألمانية من الاستجابة من خلال الانتقال من الإنتاج منخفض الهامش نسبياً في المواد الكيميائية أو الورق، وما إلى ذلك، إلى الإنتاج الأعلى قيمة. وأعتقد أن الطريق إلى الأمام في الأساس يتلخص في أن تواصل الشركات الألمانية القيام بذلك.

كما كتبت أن ألمانيا تتمتع بأكبر مساحة مالية بين الاقتصادات المتقدمة الكبرى. فهل من المرجح أن تستخدم بعض هذه المساحة لإنفاق إضافي في العام المقبل؟

ياري ستين: فيما يتعلق بمستويات الديون، فإن الدين الحكومي يشكل 64% من الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا، وهو ما يقرب من نصف ما نراه في الولايات المتحدة. والمسار مختلف للغاية لأن هذا الرقم ينخفض في ألمانيا بينما يرتفع في الولايات المتحدة. لذا فمن الواضح أن هناك مجالاً للتحرك.

ولكن ألمانيا مقيدة بكبح الديون الدستورية، التي لا تسمح إلا بقدر ضئيل من الاقتراض عندما يتم تعديل العجز وفقاً للدورة. وقد أدى هذا إلى سياسة متشددة للغاية على مدى السنوات القليلة الماضية، وخاصة الآن بعد أن أصبحت هناك تكاليف كبيرة مرتبطة بالدفاع، وأوكرانيا، ثم أيضاً بكل هذه التحديات التي تحدثنا عنها، والتي تحتاج جميعها إلى الاستثمار لمعالجتها.

ولم تتمكن الحكومة المنتهية ولايتها من التوصل إلى حل وسط بشأن تغيير قاعدة خفض الديون. والمشكلة هنا هي أنك تحتاج إلى أغلبية الثلثين للقيام بذلك لأن هذا تعديل دستوري. ولكننا نعتقد أن هناك فرصة جيدة في ظل الحكومة الجديدة للتوصل إلى اتفاق بشأن تعديل القاعدة بما يتيح بعض المساحة المالية.

ومن المرجح أن تكون الزيادة الاقتصادية متواضعة نسبيا ــ نحو نصف في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، أو نحو عشرين مليار يورو سنويا. ولا نتوقع أن يؤدي هذا القدر من الاستثمار إلى تحويل صورة النمو على الفور أو التأثير على توقعاتنا بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في العام المقبل. وربما تكون هذه القصة أقرب إلى عام 2026 أو 2027.

ما هي التوقعات الأخرى بشأن السياسات الجديدة بعد إجراء الانتخابات في فبراير/شباط؟

فريدريش شابر: كان التركيز منصبا في معظمه على ما قد تعطيه الحكومة التي يقودها حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي، الذي يتصدر حاليا استطلاعات الرأي، الأولوية. أولا، نعتقد أن الحكومة التي يقودها حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي سوف تركز على تمرير بعض الإصلاحات لتحسين القدرة التنافسية للاقتصاد. وقد يشمل ذلك التراجع عن بعض التشريعات الأكثر حداثة، بما في ذلك اللوائح المتعلقة بالمناخ، لخفض الضرائب على الشركات، والتركيز بشكل خاص على خفض أسعار الطاقة للصناعة.

ثانيا، نعتقد أنه سيكون هناك دفع لزيادة المشاركة في سوق العمل. من ناحية، كان هناك بعض الحديث عن الحد من الهجرة. ولكن من ناحية أخرى، نعتقد أن الحكومة بقيادة حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي سوف تركز على تحسين حوافز العمل، على سبيل المثال، من خلال تشديد معايير الأهلية لمتلقي الرعاية الاجتماعية، وخفض الإنفاق على الرعاية الاجتماعية بشكل عام، وربما رفع سن التقاعد أيضا.

ثالثاً، نتوقع أن تواصل الحكومة القادمة الوفاء بهدف حلف شمال الأطلسي المتمثل في خفض الإنفاق العسكري إلى 2%. ونتوقع أيضاً دعماً قوياً للعلاقات الوثيقة عبر الأطلسي.

وأخيرا، نتوقع المزيد من التكامل الأوروبي نظرا للأجندة المؤيدة لأوروبا التي يتبناها حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي. ولكننا نلاحظ أن حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي متشكك للغاية في أي تكامل إضافي ينطوي على بعض المسؤوليات المشتركة، مثل نظام التأمين المشترك على الودائع أو أي تحسينات في أسواق رأس المال من شأنها أن تعني الاقتراض المشترك.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

محللو صندوق النقد: اقتصادات الخليج قاومت الصدمات والآفاق إيجابية

Adam

اقتصادي

أثبتت اقتصادات دول مجلس التعاون الخليجي مرونةً أمام الصدمات الخارجية مثل الصراعات الإقليمية وخفض إنتاج النفط خلال الفترة الماضية، وفق تقرير كتبه محللون لدى صندوق النقد الدولي توقعوا أداءً إيجابياً للمنطقة في المدى القريب وسط مخاطر متوازنة.

"تداعيات توترات البحر الأحمر على اقتصادات دول الخليج محدودة حتى الآن، إذ لم تتأثر تدفقات التجارة والاستثمار والسياحة إلى حد كبير"، وفق التقرير الذي أعده أمين ماتي، رئيس بعثة الصندوق إلى المملكة العربية السعودية ورئيس قسم دول مجلس التعاون الخليجي، وكين مياجيما كبير الاقتصاديين في قسم دول مجلس التعاون الخليجي.

تعافي صادرات الموانئ

أشار محللو الصندوق إلى تعافي حجم الصادرات اليومي من الموانئ الرئيسية بالمنطقة وإن كان لا يزال عند الحد الأدنى لمستوياته التاريخية، إذ تكيفت بعض الدول سريعاً مع اضطرابات الملاحة مثل الكويت بفضل مرونة شبكة الملاحة والتخزين لديها.

"المؤشرات عالية التكرار تشير إلى تعافٍ سريع في تدفقات المحافظ على المنطقة مدعومة بزخم الإصلاحات القوي بعد هبوطها في الربع الأخير من 2023، في حين ظلت السياحة الوافدة قوية رغم الصراع في غزة مع بلوغ عدد الزوار مستويات قياسية في بعض الدول مثل قطر والسعودية".

وتشكل السياحة ركيزة أساسية لجهود تنويع الاقتصاد في المملكة التي اتخذت إجراءات مثل تسهيل التأشيرات وزيادة الفعاليات الترفيهية لدعم القطاع، كما رفعت مستهدفها للقطاع السياحي إلى 150 مليون زيارة سنوياً بنهاية العقد الحالي بعدما حققت الهدف السابق البالغ 100 مليون زيارة قبل 7 سنوات من موعده ضمن "رؤية 2030".

قال محللو الصندوق إن إحراز تقدم في إصلاحات مثل تحسين مناخ الأعمال ورأس المال البشري والتحول الرقمي ساهم في دعم جهود دول الخليج لتنويع الاقتصاد، مشددين على ضرورة تكثيف تلك الإصلاحات لتحقيق رؤى الحكومات إلى جانب استمرار مساعي التكامل التجاري والمالي كأولوية لتحقيق الاستفادة الكاملة من الإصلاحات.

نظرة إيجابية

يتوقع التقرير نمواً حقيقياً لاقتصاد منطقة الخليج بصفة عامة 3.5% العام المقبل تسارعاً من نمو تقديري عند 1.4% في العام الحالي وأن يبلغ النمو الحقيقي 4.6% في السعودية و5.1% في الإمارات خلال 2025، وهو ما يتماشى مع توقعات الصندوق في أكتوبر الماضي.

وقال التقرير إن الأنشطة غير النفطية القوية دعمت النمو في دول الخليج بصفة عامة بفضل قوة الإنفاق على المشروعات وتنفيذ الإصلاحات الرامية لدعم جهود التنويع الاقتصادي، في الوقت الذي ساهم فيه عدم وجود روابط تجارية أو مالية تُذكر للمنطقة مع غزة أو إسرائيل في الحد من تأثير الصراع.

وأضاف أن من المتوقع أن يستمد القطاع الهيدروكربوني الدعم على المدى القريب من زيادة إنتاج النفط المتوقعة خلال الربع الثاني من 2025 والتوسع في إنتاج الغاز الطبيعي، في حين سيستفيد النشاط الاقتصادي المحلي في المدى المتوسط من القطاع غير النفطي الذي سيواصل النمو.

كان "تحالف أوبك+" قرر مطلع الشهر الجاري تأجيل الإلغاء التدريجي لخفض إنتاج النفط حتى أبريل من العام المقبل بعدما كان من المقرر أن يبدأ في يناير.

من المتوقع أن يبلغ النمو الحقيقي للقطاع غير النفطي 4.4% في السعودية و4.5% في الإمارات في العام المقبل بعد نمو تقديري عند 3.7% و5.3% للبلدين على التوالي خلال العام الحالي، وفقاً للتقرير.

أشار المحللون إلى استقرار معدلات التضخم التي تراجعت بحوالي النصف في 2023 لما دون 2% عند نفس المستويات بدعم من السياسات النقدية والمالية. وأضافوا أن تعزيز التضافر مع صندوق النقد الدولي من شأنه أن يتكامل مع جهود دول الخليج لتعزيز استقرار الاقتصاد الكلي ومرونته.

مخاطر متوازنة

اقتصادات منطقة الخليج تواجه مخاطر متوازنة في المدى القريب، وفقاً للتقرير الذي أشار لعوامل إيجابية منها زيادة إنتاج النفط بمعدل أكبر من المتوقع على خلفية إلغاء تحالف "أوبك+" لخفض الإنتاج بوتيرة أسرع، وزيادة إنتاج الغاز الطبيعي، وارتفاع أسعار السلع الأساسية، وتسارع تنفيذ المشروعات الاستثمارية والإصلاحات الهيكلية، وسرعة تيسير السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة.

لكن التقرير أشار أيضاً إلى عوامل سلبية على آفاق المنطقة منها تأثر الصادرات النفطية وغيرها بتباطؤ اقتصادي عالمي، لا سيما في الصين، واستمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول مما سيقيد النمو وربما يؤثر على الماليات العامة والاستقرار المالي.

"كما أن النشاط الزائد في المشروعات الكبرى قد يؤدي لعودة التضخم في حين أن الصراع في غزة، لو استمر لفترة ممتدة أو اتسع نطاقه، قد يؤثر على المنطقة من خلال تقلب أسعار المواد الهيدروكربونية وتقليل الصادرات وتراجع السياحة والاستثمار ورفع تكلفة التمويل الخارجي"، بحسب التقرير.

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مراجعة بنك إنجلترا لشهر ديسمبر 2024: الثبات في الأداء

اقتصادي

البنك المركزي

كما كان متوقعا، أبقت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا على سياستها دون تغيير في اجتماعها الأخير لهذا العام، حيث أبقت على سعر الفائدة البنكي عند 4.75%، بما يتماشى مع النتيجة التي كانت أسواق المال قد خصمتها بالكامل قبل الإعلان.

مراجعة بنك إنجلترا لشهر ديسمبر 2024: الثبات على نفس النهج_1

إن الافتقار إلى التحولات السياسية يعني أن "السيدة العجوز" قدمت 50 نقطة أساس فقط من التيسير في المجموع هذا العام، وهي وتيرة أكثر تدريجية إلى حد كبير لإزالة القيود السياسية مقارنة بنظرائها من مجموعة العشرة، وهي بعيدة بعض الشيء عن أكثر من 150 نقطة أساس من التخفيضات التي خصمها منحنى OIS للجنيه الإسترليني في بداية العام.

على أية حال، لم يكن قرار ديسمبر بالإجماع. مرة أخرى، عارضت عضوة لجنة السياسة النقدية الخارجية دينغرا لصالح خفض فوري بمقدار 25 نقطة أساس، مما عزز مكانتها باعتبارها "الحمائم" المقيمة في اللجنة. ومن المدهش أن انضم إلى دينغرا في المعارضة نائب المحافظ رامسدين والعضو الخارجي تايلور، مما أدى إلى تصويت أكثر صرامة من المتوقع بنسبة 6-3 لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس.

وقد رافق القرار، كما هي العادة، بيان السياسة المحدث للجنة السياسة النقدية. وكان هذا البيان إلى حد كبير تكرارًا للبيان الصادر بعد اجتماع نوفمبر/تشرين الثاني. وعلى هذا النحو، أكدت اللجنة أن النهج "التدريجي" لإزالة القيود المفروضة على السياسة النقدية يظل مناسبًا، وأن السياسة النقدية لابد أن تظل "تقييدية لفترة كافية" من أجل الحد من مخاطر ترسيخ الضغوط التضخمية داخل الاقتصاد. وعلاوة على ذلك، كررت لجنة السياسة النقدية أن النهج "المعتمد على البيانات" و"الاجتماع تلو الآخر" سوف يستمر في اتباعه، مع التركيز بشكل خاص على "مخاطر استمرار التضخم".

في رد فعل على ذلك، تم تسعير منحنى سعر الفائدة على الجنيه الإسترليني بشكل طفيف في اتجاه أكثر حمائمية، نتيجة لانقسام الأصوات الذي كان أكثر صرامة من المتوقع. وعلى هذا النحو، ترى أسواق المال الآن فرصة بنسبة 72% تقريبًا لخفض الفائدة في فبراير، ارتفاعًا من حوالي 55% عند إغلاق يوم الأربعاء. وعلاوة على ذلك، تم تسعير 22 نقطة أساس من التيسير الآن بحلول نهاية الربع الأول، من 18 نقطة أساس أمس، في حين تم تسعير خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025 بالكامل مرة أخرى في المنحنى.

مراجعة بنك إنجلترا لشهر ديسمبر 2024: الثبات على نفس النهج_2

وتتعزز هذه التوقعات السياسية، واستمرار إحجام البنك المركزي عن تحقيق وتيرة أسرع لتطبيع الأوضاع، من خلال البيانات الاقتصادية الصادرة هذا الأسبوع.

في حين ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر، ارتفع كل من الأجر العادي والأرباح بما في ذلك المكافآت بنسبة 5.2% على أساس سنوي خلال نفس الفترة، مدعومًا بمكافآت أجور القطاع العام التي تجاوزت التضخم في الصيف، والتي ستعزز نمو الأرباح في أرقام نوفمبر. وبصرف النظر عن ذلك، تظل ضغوط الأجور الأوسع نطاقًا شديدة، حيث ينمو نمو الأرباح بمعدل ضعف ما يتوافق مع العودة المستدامة نحو هدف التضخم البالغ 2%.

مراجعة بنك إنجلترا لشهر ديسمبر 2024: الثبات على نفس النهج_3

وفي الوقت نفسه، تظل ضغوط الأسعار مستمرة. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، أي ما يزيد بنحو 0.2 نقطة مئوية عن أحدث توقعات البنك، في حين ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 3.5% على أساس سنوي، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك للخدمات بنسبة 5.0% على أساس سنوي، بعد أن كان الآن أعلى من هذا المستوى خلال العامين ونصف العام الماضيين. وكان التقدم في القضاء على ضغوط الأسعار الأساسية المستمرة بطيئًا في الآونة الأخيرة، ويبدو أن بعض هذا التقدم بدأ يتراجع. ومن أجل فتح الباب أمام خفض آخر لأسعار الفائدة، سيسعى صناع السياسات إلى الحصول على أدلة مقنعة على تباطؤ التضخم بشكل أسرع خلال أشهر الشتاء.

مراجعة بنك إنجلترا لشهر ديسمبر 2024: الثبات على نفس النهج_4

بالنظر إلى المستقبل، وفي حال توفر الأدلة بالفعل، فإن وجهة نظري الأساسية هي أن لجنة السياسة النقدية ستقرر خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع فبراير/شباط. وعلاوة على ذلك، من المرجح أن يقدم صناع السياسات المزيد من التخفيضات على أساس ربع سنوي، وربما في اجتماعات تتزامن مع إصدار تقرير السياسة النقدية المحدث.

ولكن المخاطر التي تهدد هذه الحالة الأساسية تميل نحو نتيجة أكثر حمائمية، وسط تزايد الإشارات إلى توقف الزخم الاقتصادي الإجمالي، ومع ميل المخاطر التي تهدد سوق العمل نحو الجانب السلبي، وسط التغييرات المقبلة في التأمين الوطني. وإذا أدى تباطؤ سوق العمل إلى تقليص الطلب الإجمالي بشكل كبير، وبالتالي إلى تخفيف التضخم العنيد في قطاع الخدمات، فقد يؤدي هذا إلى وتيرة أسرع لتطبيع السياسة النقدية من جانب بنك إنجلترا، وإن كانت التلميحات القوية في هذا الاتجاه غير مرجحة حتى الربع الثاني على أقرب تقدير.

من المرجح أن تتردد لجنة السياسة النقدية في التحول بعيدًا عن موقف "البطء والثبات" الحالي في وقت قريب جدًا، خاصة وأن الخلفية الاقتصادية في المملكة المتحدة أصبحت راكدة تضخمية بشكل متزايد، مما يقدم المزيد من الدعم لحجة خفض أسعار الفائدة "تدريجيًا" في الوقت الحالي.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تم تعديل نمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الثالث إلى ارتفاع

Warren Takunda

اقتصادي

سجل الاقتصاد الأميركي نموا أسرع من التقديرات السابقة في الربع الثالث، مدفوعا بالإنفاق الاستهلاكي القوي.

قال مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة في تقديراته الثالثة للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث يوم الخميس إن الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بمعدل سنوي معدل بالزيادة بلغ 3.1%. وكانت التقارير السابقة تشير إلى أن الاقتصاد توسع بمعدل 2.8% في الربع الأخير.

كان خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا أن يظل الناتج المحلي الإجمالي دون تعديل. وعكس التعديل ترقيات في الإنفاق الاستهلاكي ونمو الصادرات، وهو ما عوض عن تعديل بالخفض للاستثمار في المخزونات الخاصة وتعديل بالرفع للواردات.

سجل الاقتصاد نمواً بمعدل 3.0% في الربع الثاني من العام المالي 2015/2016. وهو يتوسع بوتيرة أعلى كثيراً مما يعتبره مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل نمو غير تضخمي يبلغ نحو 1.8%.

خفض البنك المركزي الأميركي يوم الأربعاء أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، لكنه توقع خفض تكاليف الاقتراض مرتين فقط في العام المقبل مقارنة بأربعة كانت قد توقعها في سبتمبر أيلول، مشيرا إلى استمرار المرونة الاقتصادية وارتفاع التضخم.

وهناك أيضا مخاوف من أن بعض سياسات إدارة ترامب القادمة، بما في ذلك التخفيضات الضريبية، والترحيل الجماعي للمهاجرين غير المسجلين، والتعريفات الجمركية على السلع المستوردة، قد تؤدي إلى التضخم.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.25%-4.50%. ثم رفعه بمقدار 5.25 نقطة مئوية بين مارس/آذار 2022 ويوليو/تموز 2023 لكبح جماح التضخم.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين يوم الأربعاء "من الواضح أننا تجنبنا الركود"، مضيفًا أن "الاقتصاد الأمريكي كان رائعًا، وأشعر بالرضا الشديد عن الوضع الذي وصل إليه الاقتصاد ... ونريد أن نستمر في ذلك".

وسجل الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي، نموا بنسبة 3.7%. وتم تعديل هذا المعدل بالزيادة من المعدل المقدر سابقا بنحو 3.5%.

وارتفع مقياس الطلب المحلي الذي يستبعد الإنفاق الحكومي والتجارة والمخزونات بمعدل 3.4%. وكان من المتوقع في السابق أن ترتفع المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص بمعدل 3.2%. وزاد الطلب المحلي بمعدل 2.7% في الربع الثاني.

انخفضت الأرباح الوطنية بعد الضريبة دون تقييم المخزون وتعديلات استهلاك رأس المال بمقدار 15.0 مليار دولار، أو بنسبة 0.4%. وكان من المتوقع في السابق أن ترتفع بمقدار 0.2 مليار دولار، أو دون تغيير من حيث النسبة المئوية.

وعند قياسه من ناحية الدخل، نما الاقتصاد بمعدل 2.1% في الربع الأخير، وهو معدل أقل من التقدير الأولي البالغ 2.2%. كما ارتفع الدخل المحلي الإجمالي بمعدل 2.0% في الربع الثاني.

من حيث المبدأ، ينبغي أن يكون الناتج المحلي الإجمالي والدخل المحلي الإجمالي متساويين، ولكن في الممارسة العملية يختلفان حيث يتم تقديرهما باستخدام بيانات مصدرية مختلفة ومستقلة إلى حد كبير. وقد أدت المراجعات المعيارية السنوية إلى تضييق الفجوة بين الناتج المحلي الإجمالي والدخل المحلي الإجمالي بشكل حاد.

ارتفع متوسط الناتج المحلي الإجمالي وإجمالي الدخل المحلي، والذي يُشار إليه أيضًا باسم الناتج المحلي الإجمالي والذي يُعتبر مقياسًا أفضل للنشاط الاقتصادي، بمعدل 2.6%. وقد تم تعديل ذلك بالزيادة من معدل 2.5% المعلن عنه في الشهر الماضي. نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل 2.5% في الربع من أبريل إلى يونيو.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الأسواق العالمية في بحر أحمر مع تراجع آمال بنك الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع سانتا

Warren Takunda

اقتصادي

اختتمت أسواق الأسهم العالمية يوم الخميس في بحر من اللون الأحمر بعد التحول المتشدد الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق لم نشهدها منذ أغسطس/آب.

وتسببت المشاعر المتوترة في انهيار مؤشرات رئيسية على جانبي المحيط الأطلسي، مما أدى إلى إضعاف الآمال في حدوث رالي سانتا.

ارتفعت العائدات على السندات الحكومية الرئيسية في منطقة اليورو، على غرار نظيراتها في الولايات المتحدة، حيث توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2025.

وارتفع العائد على سندات الحكومة الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس إلى 2.3%، وهو أعلى مستوى في نحو شهر.

وارتفع العائد على سندات الحكومة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.56%، وهو أعلى مستوى منذ مايو/أيار، مرتفعا بنحو 17 نقطة أساس خلال اليومين الماضيين.

واصل اضطراب سوق السندات التأثير على أسواق الأسهم، حيث من المرجح أن تنهي جميع الأسهم الإقليمية الأسبوع على انخفاض، قبل أيام فقط من عيد الميلاد.

أوروبا

سجلت المؤشرات الأوروبية الرئيسية خسائر أسبوعية، مع انخفاض مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 2.32%، وانخفض مؤشر داكس بنسبة 2.14%، وانخفض مؤشر كاك 40 بنسبة 1.55%، وانخفض مؤشر فوتسي 100 البريطاني بنسبة 2.35%.

سجلت كافة القطاعات أداء سلبيا، حيث قادت أسهم الطاقة والصناعة الخسائر خلال الأسبوع. واستمر أداء القطاعين في الضعف بسبب انخفاض أسعار النفط والمعادن.

وعلى مدى الأيام الخمسة الماضية من التداول، هبطت أسهم شل وبي.بي بأكثر من 4%، في حين هبطت أسهم ريو تينتو وجلينكور بنحو 9%، وهو ما أثر بشكل خاص على أسواق الأسهم البريطانية.

وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم التكنولوجيا عقب خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، حيث انخفض سهم ASML بنسبة 3.69% وانخفض سهم SAP بنسبة 1.35% يوم الخميس.

وعلى الصعيد الاقتصادي، جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي لشهر ديسمبر/كانون الأول أقل من المتوقع في ألمانيا وفرنسا، وهو ما يشير إلى تعمق تباطؤ القطاع.

على صعيد أكثر إشراقا، عادت مؤشرات مديري المشتريات لقطاع الخدمات في ألمانيا ومنطقة اليورو إلى النمو هذا الشهر، وفقا لتقديرات شركة إس بي جلوبال.

ومع ذلك، لم يكن هذا التوسع كافيا للتعويض عن التحديات الاقتصادية الأوسع نطاقا.

وفي المملكة المتحدة، أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.75%، كما كان متوقعا على نطاق واسع.

ومع ذلك، قال محافظ البنك المركزي الأمريكي أندرو بيلي: "مع تزايد حالة عدم اليقين في الاقتصاد، لا يمكننا الالتزام بموعد أو بمقدار خفض أسعار الفائدة في العام المقبل"، في حين أكد على اتباع نهج تدريجي لخفض أسعار الفائدة في المستقبل.

وتناقضت النبرة الحمائمية بشكل حاد مع موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، مما تسبب في ضعف الجنيه الإسترليني بشكل كبير مقابل الدولار، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ مايو/أيار.

وول ستريت

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية تراجعا كبيرا هذا الأسبوع بعد خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

على مدار الأيام الخمسة الماضية للتداول، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.39%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3.04%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.8%. وانخفض مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة بنسبة 5.5% بسبب توقعات ببطء وتيرة خفض أسعار الفائدة.

وفي مؤشر ستاندرد آند بورز 500، أنهت جميع القطاعات الحادية عشر تعاملات الأسبوع في المنطقة السلبية، مع قيادة قطاع العقارات الحساس لأسعار الفائدة للخسائر، بانخفاض 6.84% خلال الأسبوع.

وتبعه قطاع الطاقة منخفضا 6.76%، في حين تراجع قطاع الصناعات 5.67% مقارنة بالأسبوع الماضي.

وانخفضت أغلب أسهم "السبعة العظماء" على أساس أسبوعي، مع انخفاض سهم إنفيديا بنسبة 4.85% وتراجع سهم ميتا بلاتفورمز بنسبة 5.58%. ومع ذلك، خالف سهم تسلا الاتجاه، حيث ارتفع بنسبة 4.32% على أساس أسبوعي.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إجمالي التخفيض هذا العام إلى نقطة مئوية كاملة.

ولكن الرسم البياني النقطي للبنك توقع خفضين فقط في العام المقبل، انخفاضا من أربعة في توقعاته السابقة. وجاء نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بوتيرة سنوية بلغت 3.1%، وهو ما يزيد عن التقديرين الأولين.

وأظهرت هذه البيانات مرونة الاقتصاد، مما عزز التوقعات بدورة تخفيف تدريجي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

آسيا

أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع ولم يقدم سوى القليل من التوجيهات بشأن قرارات أسعار الفائدة المستقبلية.

وقد فسرت الأسواق هذا باعتباره موقفا حذرا، مما قلل من احتمالات رفع أسعار الفائدة في يناير/كانون الثاني. كما تراجع الين الياباني بشكل حاد مقابل الدولار، ليصل إلى أدنى مستوياته منذ يوليو/تموز.

في الصين، أبقى بنك الشعب الصيني على أسعار الفائدة الأساسية للقروض لمدة عام وخمس سنوات دون تغيير، كما كان متوقعا.

ربما أثر التحول المتشدد الذي تبناه بنك الاحتياطي الفيدرالي على بنك الشعب الصيني ودفعه إلى إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة، مما ساعد في استقرار اليوان المتدهور. وتراجع اليوان الصيني مقابل الدولار إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023 يوم الخميس.

وفي مكان آخر، انزلق اقتصاد نيوزيلندا إلى حالة ركود فني مرة أخرى. وانكمش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 1% مقارنة بالربع السابق، بعد انكماش بنسبة 1.1% في الربع الثاني.

إن ربعين متتاليين من النمو الاقتصادي السلبي يشكلان ركودًا فنيًا.

المصدر: يورونيوز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

توقعات أسعار الفضة: زوج XAG/USD يتماسك حول 29 دولارًا مع انتظار المستثمرين لبيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة

Alex

اقتصادي

بِضَاعَة

يتداول سعر الفضة (XAG/USD) في نطاق ضيق حول 29.00 دولار في جلسة التداول الأوروبية يوم الجمعة. ويتماسك المعدن الأبيض مع انتظار المستثمرين لبيانات مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر، والتي سيتم نشرها في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش.

ويتوقع خبراء الاقتصاد أن تتسارع بيانات التضخم الأساسية السنوية في الولايات المتحدة إلى 2.9% من 2.8% في أكتوبر/تشرين الأول. وعلى أساس شهري، من المتوقع أن تنمو بيانات التضخم الأساسية بشكل مطرد بنسبة 0.2%. ومن غير المرجح أن تؤثر علامات التباطؤ الطفيف في ضغوط الأسعار على توقعات السوق بأن يوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي فترة تخفيف السياسة النقدية في اجتماع السياسة في يناير/كانون الثاني 2025. ومع ذلك، فإن التباطؤ الحاد قد يثقل كاهلها. وعلى العكس من ذلك، فإن التسارع الطفيف أو الحاد في ضغوط الأسعار من شأنه أن يعززها.

في اجتماع السياسة يوم الأربعاء، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الرئيسية للاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25٪ -4.50٪ لكنه أشار إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة لعام 2025. أظهر الرسم البياني النقطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن المسؤولين يرون بشكل جماعي أن أسعار الفائدة على الصندوق الفيدرالي تتجه إلى 3.9٪ بحلول عام 2025 مقابل 3.4٪ المتوقعة في سبتمبر.

وقبيل صدور بيانات التضخم في الولايات المتحدة، انخفض مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار مقابل ست عملات رئيسية، بعد تسجيل أعلى مستوى له في عامين عند 108.50. وانخفضت عائدات سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى 4.56% من أعلى مستوى لها في ستة أشهر عند 4.60%. وتزيد العائدات المرتفعة على الأصول التي تحمل فائدة من التكلفة البديلة للاحتفاظ باستثمار في أصول غير مدرة للعائد، مثل الفضة.

التحليل الفني للفضة

ينزلق سعر الفضة إلى ما دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 200 يوم، والذي يتداول عند حوالي 29.35 دولارًا. يضعف المعدن الأبيض بعد انهيار خط الاتجاه الصاعد حول 30.20 دولارًا، والذي تم رسمه من أدنى مستوى في 29 فبراير عند 22.30 دولارًا.

ينخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا داخل النطاق الهبوطي بين 20.00 و 40.00، مما يوجه زخمًا هبوطيًا في المستقبل.

بالنظر إلى الأسفل، فإن أدنى مستوى في سبتمبر عند 27.75 دولارًا سيكون بمثابة دعم رئيسي لسعر الفضة. وعلى الجانب الإيجابي، فإن المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يومًا عند 30.90 دولارًا سيكون بمثابة الحاجز.

الرسم البياني اليومي للفضة

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن ثمين يتم تداوله على نطاق واسع بين المستثمرين. وقد تم استخدامه تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، بسبب قيمتها الجوهرية أو كتحوط محتمل خلال فترات التضخم المرتفع. يمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية، على شكل عملات معدنية أو سبائك، أو تداولها من خلال أدوات مثل صناديق الاستثمار المتداولة، والتي تتعقب سعرها في الأسواق الدولية.

ما هي العوامل المؤثرة على أسعار الفضة؟

قد تتحرك أسعار الفضة بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب وضعها كملاذ آمن، وإن كان بدرجة أقل من الذهب. كأصل بدون عائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. تعتمد تحركاتها أيضًا على كيفية تصرف الدولار الأمريكي (USD) حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (XAG / USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الفضة تحت السيطرة، في حين من المرجح أن يؤدي ضعف الدولار إلى دفع الأسعار إلى الارتفاع. يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين - الفضة أكثر وفرة من الذهب - ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا على الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي على أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، وخاصة في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، لأنها تتمتع بأعلى موصلية كهربائية بين جميع المعادن - أكثر من النحاس والذهب. يمكن أن يؤدي ارتفاع الطلب إلى زيادة الأسعار، في حين يميل الانخفاض إلى خفضها. يمكن أن تساهم الديناميكيات في اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند أيضًا في تقلبات الأسعار: بالنسبة للولايات المتحدة وخاصة الصين، تستخدم قطاعاتها الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات مختلفة؛ في الهند، يلعب طلب المستهلكين على المعدن الثمين للمجوهرات أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، تتبع الفضة عادة نفس النهج، حيث أن وضعهما كأصول ملاذ آمن متشابه. قد تساعد نسبة الذهب/الفضة، التي توضح عدد أوقيات الفضة اللازمة لتساوي قيمة أوقية واحدة من الذهب، في تحديد القيمة النسبية بين المعدنين. قد يعتبر بعض المستثمرين النسبة المرتفعة مؤشرًا على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أن الذهب مبالغ في قيمته الحقيقية. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالفضة.

المصدر: FXSTREET

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مؤشر ناسداك 100 من الناحية الفنية: معرض لخطر التراجع التصحيحي لعدة أسابيع

Owen Li

اقتصادي

رصيد

عكس مؤشر ناسداك 100 زخمه الصعودي حيث كان في بداية هذا الأسبوع هو مؤشر الأسهم القياسي الرئيسي الوحيد في الولايات المتحدة الذي سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 22,133 نقطة يوم الاثنين 16 ديسمبر.

لقد أثار إصدار "مخطط النقاط" الأخير للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والمؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول يوم الأربعاء 18 ديسمبر/كانون الأول، الذعر في سوق الأسهم الأمريكية. فقد أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار أقل في عام 2025 بسبب خطر عودة الضغوط التضخمية (أخذ بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاعتبار تأثيرات سياسة "أمريكا أولاً" التي تنتهجها إدارة ترامب القادمة).

من المرجح أن يكون الاحتمال المتزايد للانتقال من "المحور الحمائمي" لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى محور "التطبيع" في عام 2025 هو السرد في هذه المرحلة الذي قد يخفت آمال "رالي سانتا" الموسمي لنهاية هذا العام.

سجل مؤشر ناسداك 100 ذو البيتا الأعلى خسارة بنسبة 4% من 18 ديسمبر إلى 19 ديسمبر (من الافتتاح إلى الإغلاق) بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهو ثاني أسوأ أداء بين مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الأربعة؛ راسل 2000 (-5.3%)، وستاندرد آند بورز 500 (-3%)، ومتوسط داو جونز الصناعي (-2.6%).

أظهرت العديد من العناصر الفنية الآن احتمالية متزايدة لتصحيح متوسط الأجل (أسابيع متعددة) على مؤشر ناسداك 100

ضعف اتساع السوق

الشكل 1: النسبة المئوية لأسهم مكونات مؤشر ناسداك 100 ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 فوق متوسطات التحرك على مدار 20 يومًا و50 يومًا اعتبارًا من 19 ديسمبر 2024 (المصدر: TradingView، انقر لتكبير الرسم البياني)

منذ بداية ديسمبر 2024، انخفضت نسبة الأسهم المكونة لمؤشر ناسداك 100 والتي يتم تداولها فوق متوسطاتها المتحركة على مدار 20 يومًا و50 يومًا. وعلى النقيض من ذلك، استمرت تحركات أسعار مؤشر ناسداك 100 في الارتفاع بشكل صاروخي لتسجيل مستويات قياسية مرتفعة في الأسبوعين الأخيرين.

في الوقت الحالي، انخفضت نسبة الأسهم المكونة لمؤشر ناسداك 100 المتداولة فوق متوسطاتها المتحركة على مدار 20 يومًا إلى 9.9% اعتبارًا من 19 ديسمبر. كما انخفضت الأسهم المكونة لمؤشر ناسداك 100 المتداولة فوق متوسطاتها المتحركة على مدار 50 يومًا إلى 33.7% (انظر الشكل 1).

20,790 هو خط الدفاع الأخير لمؤشر ناسداك 100

الشكل 2: الاتجاهات الرئيسية متوسطة المدى لعقود الفروقات لمؤشر ناسداك 100 اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024 (المصدر: TradingView، انقر لتكبير الرسم البياني)

لقد أعادت تحركات أسعار مؤشر ناسداك 100 CFD (وكيل لعقود ناسداك 100 E-mini الآجلة) خلال الأيام الثلاثة الماضية الاندماج تحت الحد العلوي لقناته الصاعدة العلمانية طويلة الأجل من أدنى مستوى في مارس 2020. تشير هذه الملاحظة إلى أن الاختراق الصعودي الذي شهدناه في 4 ديسمبر هو خطوة تسريع الفشل.

منذ أن بلغ أعلى مستوياته على الإطلاق في 16 ديسمبر، انخفض بنسبة 5.5%. ويحوم الآن فوق متوسطه المتحرك على مدار 50 يومًا، والذي يعمل كدعم وسيط رئيسي عند 20790.

تشير القراءة الأخيرة لمؤشر الزخم اليومي لمؤشر القوة النسبية إلى أن مستوى الدعم المتوسط الرئيسي عند 20,790 من المرجح أن يكون "دعمًا ضعيفًا" حيث اخترق مؤشر القوة النسبية ما دون دعم خط الاتجاه الصاعد الموازي واخترق ما دون مستوى 50 مما يشير إلى إحياء الزخم الهبوطي متوسط الأجل (انظر الشكل 2).

بالإضافة إلى ذلك، تمكن عدد أقل من أسهم مكونات ناسداك 100 من تسجيل ارتفاعات جديدة خلال 52 أسبوعًا منذ 14 نوفمبر 2024، حيث شكل المتوسط المتحرك لمدة 10 أيام للفرق بين الارتفاعات الجديدة خلال 52 أسبوعًا مطروحًا منها أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا ارتفاعًا أدنى.

ومن ثم، فإن الكسر بإغلاق يومي دون الدعم المتوسط الرئيسي عند 20,790 قد يؤدي إلى سلسلة هبوط تصحيحي متعددة الأسابيع لكشف الدعمين متوسطي الأمد عند 19,840 و18,310 في الخطوة الأولى.

من ناحية أخرى، فإن الاختراق فوق منطقة المقاومة المحورية متوسطة الأجل 22,470/980 يبطل السيناريو الهبوطي لاستمرار تسلسل التحرك الصعودي الاندفاعي لمقاومات الأمد المتوسط التالية والتي تأتي عند 23,980/24,440 و25,080/570.

المصدر: ACTIONFOREX

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

متى سينتعش الاقتصاد الألماني؟

لماذا كان أداء الاقتصاد الألماني أقل من أداء الاقتصادات المتقدمة الأخرى في السنوات الأخيرة؟

إن توقعاتك لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في عام 2025 أقل من الإجماع. ما الذي يفسر الاختلاف؟

هل تتوقع أن يأتي الجزء الأكبر من التأثير الاقتصادي من الرسوم الجمركية أم من مجرد إمكانية فرضها؟

ما هي التداعيات التي قد تترتب على الانتخابات المقررة في ألمانيا في شهر فبراير/شباط المقبل، على السوق، وخاصة على السندات الألمانية؟

بالعودة إلى وضع الطاقة في ألمانيا، هل تتوقعون أي تحسن على صعيد التكلفة العام المقبل؟

هل تعتقد أن المنافسة مع الصين ستظل تشكل عائقا أمام النمو في المستقبل المنظور؟

كما كتبت أن ألمانيا تتمتع بأكبر مساحة مالية بين الاقتصادات المتقدمة الكبرى. فهل من المرجح أن تستخدم بعض هذه المساحة لإنفاق إضافي في العام المقبل؟

ما هي التوقعات الأخرى بشأن السياسات الجديدة بعد إجراء الانتخابات في فبراير/شباط؟

محللو صندوق النقد: اقتصادات الخليج قاومت الصدمات والآفاق إيجابية

تعافي صادرات الموانئ

نظرة إيجابية

مخاطر متوازنة

المصدر: asharqbusiness

مراجعة بنك إنجلترا لشهر ديسمبر 2024: الثبات في الأداء

تم تعديل نمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الثالث إلى ارتفاع

المصدر: رويترز

الأسواق العالمية في بحر أحمر مع تراجع آمال بنك الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع سانتا

أوروبا

وول ستريت

آسيا

المصدر: يورونيوز

توقعات أسعار الفضة: زوج XAG/USD يتماسك حول 29 دولارًا مع انتظار المستثمرين لبيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة

التحليل الفني للفضة

الأسئلة الشائعة حول الفضة

المصدر: FXSTREET

مؤشر ناسداك 100 من الناحية الفنية: معرض لخطر التراجع التصحيحي لعدة أسابيع

الشكل 2: الاتجاهات الرئيسية متوسطة المدى لعقود الفروقات لمؤشر ناسداك 100 اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024 (المصدر: TradingView، انقر لتكبير الرسم البياني)

المصدر: ACTIONFOREX

الإفصاح عن المخاطر