آآآه

اقتصادي

الملخص:

في بعض الأحيان، يصعب قول الحقيقة ــ بل ويصعب سماعها. فقد أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن خفض آخر للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعا على نطاق واسع، وكان سعر الفائدة في حدود 1.5%.

في بعض الأحيان، يصعب قول الحقيقة - بل ويصعب سماعها. أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا على نطاق واسع ومدروسًا، لكنه ألمح إلى أنه سيكون هناك خفضان تقريبًا لأسعار الفائدة طوال العام المقبل. تم تعديل توقعات الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام والعام المقبل إلى الأعلى، وخفض معدل البطالة، والأهم من ذلك، كانت توقعات التضخم أعلى بشكل معقول مقارنة بتوقعات سبتمبر. كان الحكم واضحًا: يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتباطأ. قال باول إنهم "عند أو بالقرب من النقطة التي سيكون من المناسب عندها إبطاء وتيرة التعديلات الإضافية". حقيقة ممتعة: لقد بدأوا في خفض أسعار الفائدة قبل ثلاثة أشهر فقط - بخفض كبير. أعتقد أنني نادرًا ما رأيت فريقًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي يتصرف بهذه الطريقة غير المنتظمة.

كان رد فعل السوق عدوانيًا للغاية، بالطبع. فقد ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى ما يزيد عن 4.35%، وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما يزيد عن 4.50%. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 3%، وهبطت أسهم النمو الأكثر حساسية لأسعار الفائدة في مؤشر ناسداك 100 بنحو 3.60%، وهبط مؤشر داو جونز بأكثر من 2.50%، وامتدت خسائره إلى أكثر من 6% منذ بداية ديسمبر للجلسة العاشرة على التوالي - وهي أطول جلسة له على ما يبدو منذ عام 1974. لاحظ أن مؤشر داو جونز كان يتباعد سلبًا عن نظرائه من شركات التكنولوجيا الثقيلة منذ بداية الشهر - مما يشير إلى تركيز متجدد على أسهم التكنولوجيا. ولكن هذه المرة، حتى النجوم الصاعدة في قطاع التكنولوجيا لم تتمكن من السباحة ضد التيار. فقد انخفضت أسهم شركة برودكوم بنحو 7% أمس، بينما خسرت شركة إنفيديا 1.14%. في المجمل، تراجعت أسهم الشركات السبع الكبرى بنسبة 4.40% بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ربما أفسد بنك الاحتياطي الفيدرالي مسيرة سانتا كلوز هذا العام، حيث قد يؤدي تحوله المتشدد إلى إحداث تصحيح أعمق في أسواق الأسهم الأمريكية - والتي تمتعت بعامين رائعين إلى حد كبير بفضل شركات التكنولوجيا الكبرى. باستثناء هذه الشركات العملاقة، قدم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أداءً قويًا، وإن كان أقل إثارة للإعجاب. كانت القطاعات غير التكنولوجية تنتظر تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي للمطالبة بحصتها من الكعكة. لسوء الحظ، قد يتلاشى أحدث ارتفاع في الأسهم قبل أن يمتد إلى هذه الزوايا التي تم تجاهلها من السوق.

في سوق العملات الأجنبية والسلع الأساسية، ارتفع الدولار الأميركي بقوة في مختلف المجالات، وقفز مؤشر الدولار بأكثر من 1%، وتراجع الذهب إلى ما دون 2600 دولار للأوقية ودون متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم. وتزيد العائدات الأميركية المرتفعة من التكلفة البديلة للاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر فائدة، ولكن عمليات البيع المتسارعة والضعف المطول في أسواق الأسهم قد يدفعان رأس المال نحو المعدن الأصفر الآمن.

انخفض زوج اليورو/الدولار الأميركي إلى 1.0344 على خلفية التحول الحاد في موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويتطلع الدببة الآن إلى التكافؤ باعتباره هدفهم الكبير التالي. وفي الطريق، من المفترض أن يوفر مستوى تصحيح فيبوناتشي 1.02 – 61.8% على التعافي بعد الوباء – الدعم الرئيسي الأخير لزوج اليورو/الدولار الأميركي.

في اليابان، أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير. صوت عضو واحد فقط من أصل تسعة أعضاء لصالح رفع أسعار الفائدة اليوم. وقال الأعضاء الآخرون إنهم بحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم المخاطر الناجمة عن سياسات ترامب وتوقعات الأجور. وعلى هذا النحو، ارتفع زوج الدولار/ين فوق مستوى 155، ويدعم ذلك مزيج من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا وبنك اليابان الأقل تشددًا.

إن بنك إنجلترا هو البنك المركزي الرئيسي التالي الذي سيعلن عن قراره بشأن سياسته في وقت لاحق اليوم. ومن المتوقع أن يحافظ صناع السياسات البريطانيون على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع لجنة السياسة النقدية اليوم. وكان بنك إنجلترا قد تحول إلى اتجاه هبوطي نسبيًا في وقت سابق من هذا العام، قبل إعلان ميزانية الخريف. ولكن خطط الإنفاق الحكومي الأعلى أعطت السيد بيلي شعورًا بالخوف، فتراجع على الفور عن خططه "لخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية". والمشكلة هي أن فوائد الإنفاق الحكومي الأعلى سوف تبدأ على الأرجح في الظهور بعد الألم الناجم عن زيادة الضرائب لتمويلها.

وقد يضطر بنك إنجلترا إلى تقديم دعمه خلال هذه الفترة دون تأجيج التضخم - والذي بدأ يعطي علامات على ارتفاعه على مدار الشهرين الماضيين. الأمر معقد. فوفقًا للجنيه الإسترليني، تأثر الجنيه الإسترليني بقوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع أمس. وقد يؤدي الموقف الحذر من بنك إنجلترا إلى تباطؤ الاتجاه السلبي ولكن ليس عكسه بشرط أن يشعر اقتصاد المملكة المتحدة - الذي حقق أداءً جيدًا بشكل مفاجئ هذا العام - بضغط الضرائب المرتفعة قبل أن يتمتع بفوائد النمو المحسن. وقد يؤدي سيناريو "الألم قبل المكسب" إلى إبقاء ثيران الجنيه الإسترليني على الهامش.

وفي مجال الطاقة، أدى التحول المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إحباط انتعاش أسعار النفط في وقت مبكر أمس. وكان الانتعاش مدعوماً بمخزونات النفط الأميركية التي جاءت أقل من المتوقع الأسبوع الماضي، لكن برميل الخام الأميركي تراجع إلى 70 دولاراً للبرميل. وقد أعطى الموقف الحذر من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب توقعات الطلب الضعيفة والإمدادات الوفيرة، المزيد من القوة للمضاربين على الانخفاض. ونتوقع تداولات محدودة النطاق في نطاق 67 إلى 70 دولاراً للبرميل.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

لندن - قبل الافتتاح: الأسهم تتراجع بعد أن أثار بنك الاحتياطي الفيدرالي مخاوف الأسواق، قبيل اجتماع بنك إنجلترا

Warren Takunda

رصيد

من المتوقع أن تتراجع أسهم لندن يوم الخميس في أعقاب الخسائر الحادة التي منيت بها وول ستريت، وبعد أن أثار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مخاوف الأسواق بتوقعاته بشأن أسعار الفائدة، ومع ترقب المستثمرين أحدث إعلان للسياسة من بنك إنجلترا.

من المتوقع أن ينخفض مؤشر FTSE 100 بنحو 1.1%.

في يوم الأربعاء، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أنه لن يكون هناك سوى خفضين لأسعار الفائدة العام المقبل، انخفاضًا من توقعات سابقة بأربعة خفض.

قالت كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في إكس تي بي: "ربما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء، لكن السوق يعتقد أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت قبل أن يخفضها مرة أخرى.

"كان التوقع هو خفض أسعار الفائدة ثم توقف عملي في دورة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ما قدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي كان خفضًا متشددًا، مما يثير احتمال أن الخطوة التالية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا تكون خفض أسعار الفائدة".

وقالت إن التحول في التوقعات كان له تأثير كبير على معنويات السوق الأمريكية.

"وتكبدت مؤشرات الأسهم الأميركية خسائر واسعة النطاق، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2.5%، لتمتد سلسلة خسائره إلى 10 جلسات، وهي أطول سلسلة خسائر منذ عام 1974. كما انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 3%، لكن الخسارة الأكبر كانت لمؤشر راسل 2000 للأسهم ذات القيمة السوقية المتوسطة، والذي هبط بأكثر من 4%.

"ارتفع مؤشر فيكس، وهو مقياس الخوف في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس. وكان الدولار هو الأفضل أداءً في سوق العملات الأجنبية لمجموعة العشرة يوم الأربعاء. وارتفع الدولار مقابل الدولار النيوزيلندي، الذي انخفض بأكثر من 2% على خلفية اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، وانخفض اليورو بأكثر من 1.3% وانخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 1%. وانخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.05 دولار وهبط إلى أدنى مستوى له في عامين. وقد اخترق هذا الزوج نطاقه الطويل الأجل، مما يفتح الطريق أمام التعادل. كما عكس زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسبه السابقة وهبط إلى ما دون 1.26 دولار، حيث تعثرت العملات العالمية في ظل تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي المتجدد."

ومن المقرر أن يعلن بنك إنجلترا عن سياسته في منتصف النهار، حيث من المتوقع أن يبقي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.75%.

وفي أخبار الشركات، قالت مجموعة جون وود إنها فازت بعقد من شركة OMV Petrom لمشروع كبير لتعزيز إنتاج الوقود المستدام في جنوب شرق أوروبا.

بعد النجاح في تسليم الهندسة والتصميم الأوليين، ستتولى شركة وود الآن تنفيذ الهندسة والمشتريات وإدارة البناء لتثبيت وحدة معالجة هيدروجينية حيوية جديدة ومرافق تخزين ذات صلة في مصفاة بتروبراسي في رومانيا. ولم يتم الكشف عن أي تفاصيل مالية.

وقالت شركة سيركو في تحديث تجاري إنها تتوقع تحقيق إيرادات بقيمة 4.8 مليار جنيه إسترليني في عام 2024، مع تباطؤ الانخفاضات العضوية في النصف الثاني، بالإضافة إلى زيادة بنسبة 9٪ في الأرباح التشغيلية الأساسية إلى 270 مليون جنيه إسترليني، مدفوعة بتحسين الكفاءة والإنتاجية.

ورفعت الشركة توقعاتها للتدفقات النقدية الحرة إلى 170 مليون جنيه إسترليني، في حين كان من المتوقع أن يبلغ صافي الدين 145 مليون جنيه إسترليني. وفي عام 2025، قالت سيركو إنها تتوقع إيرادات مستقرة وربحية مرنة على الرغم من التحديات في عقود الهجرة في المملكة المتحدة وأستراليا، بدعم من خط أنابيب قوي من فرص العمل الجديدة.

المصدر: Sharecast

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

بنك إنجلترا "المتشدد" قد يرسل الجنيه الإسترليني إلى اليورو إلى ذروة جديدة في عام 2024

Warren Takunda

اقتصادي

يستقر سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو (GBP/EUR) عند مستوى أقل من 1.2156 مع اقتراب قرار سعر الفائدة النهائي لبنك إنجلترا في عام 2024.

سوف يبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير، ولكن ما الذي يتعين عليه أن يفعله لتحفيز المزيد من المكاسب في اليورو؟ وعلى نحو مماثل، ما الذي قد يدفعه إلى الانخفاض؟

نتائج متشددة: ارتفاعات جديدة لزوج الجنيه الإسترليني/اليورو

"الصقور" هو مصطلح مالي يستخدم لوصف البنك المركزي الذي يتجه نحو رفع أسعار الفائدة، أو في سياق قرار اليوم، البنك المركزي الذي يتراجع عن نواياه المعلنة سابقًا لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

وترتبط هذه النتائج عادة بارتفاع عائدات السندات وارتفاع قيمة العملة.

وهنا، نتوقع أن ترتفع عائدات الجنيه الإسترليني والسندات الحكومية بالتزامن مع خفض الأسواق لتوقعاتها بشأن عدد تخفيضات أسعار الفائدة التي من المرجح أن يتم تنفيذها في عام 2025.

الإشارة الأولى التي سيرسلها البنك في حالة حدوث مثل هذه النتيجة هي التصويت بأغلبية ساحقة من لجنة السياسة النقدية للتصويت على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

ومن المتوقع أن يصوت دينغرا فقط لصالح خفض أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يرسل رسالة مفادها أن الغالبية العظمى من أعضاء لجنة السياسة النقدية يعتقدون أن مخاطر التضخم آخذة في الارتفاع مرة أخرى.

وهذا ما ينبغي أن يحدث؛ فقد ارتفع معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة إلى 2.6% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، ومن المرجح أن يصل إلى 3.0% قبل أن يصل إلى هدف 2.0% مرة أخرى. ويبلغ معدل التضخم الفرعي في قطاع الخدمات 5.0%، وهو أعلى من المستويات التي توقعها البنك في تقرير السياسة النقدية لشهر نوفمبر/تشرين الثاني.

أعلى: GBP/EUR على فترات يومية.

وتتمثل مهمة البنك في إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2.0%، ومع وجود زخم ضد هدفه، فإن أي قرارات أو اتصالات من شأنها أن تقوض الهدف المركزي قد تكون ضارة.

وفي الأسبوع الماضي، كشف مسح أجراه البنك المركزي لتوقعات التضخم عن ارتفاع في توقعات الجمهور بارتفاع التضخم، مع ارتفاع متوسط التوقعات للعام المقبل إلى 3%، ارتفاعًا من 2.7% في أغسطس/آب 2024. وفي الوقت نفسه، أظهرت نتائج المسح انخفاض الثقة في قدرات البنك بين الجمهور.

ويتمثل الخطر في أن تستمر توقعات التضخم في النمو، مما يخلق حلقة مفرغة ذاتية التحقق حيث ترفع الشركات الأسعار بشكل أكبر ويضغط العمال من أجل زيادة الأجور للتعويض عن نمو الأسعار المتوقع.

من المهم أن يتعامل البنك مع تطورات التضخم: فمن المرجح أن يرتفع الجنيه الإسترليني، أو على الأقل يحافظ على المكاسب الأخيرة إذا حافظ البنك على التوجيهات الأخيرة بأن الإزالة التدريجية لضبط السياسة النقدية أمر مناسب.

وهنا، نتوقع أيضاً أن يقول البنك المركزي إن السياسة النقدية يجب أن تظل تقييدية لفترة طويلة بما يكفي حتى تتبدد مخاطر التضخم بشكل أكبر.

لن يكون هناك مؤتمر صحفي بعد القرار، ولكن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي عادة ما يجري مقابلة مع شبكة البث بعد القرار، لذلك سوف نتابع وكالات الأنباء.

ومن المتوقع أن يلقي مزيدًا من الضوء على القرار الذي قد يؤدي إلى تحريك السوق.

النتيجة الحمائمية: تراجع إلى 1.20

إن النتيجة الحمائمية من شأنها أن تصف السيناريو الذي يشير فيه البنك إلى أن السوق تتوقع عددًا قليلًا جدًا من تخفيضات أسعار الفائدة في الأفق.

من المحتمل جدًا أن يحدث هذا اليوم، وفي هذه الحالة من المرجح أن يتراجع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو إلى 1.20 بحلول نهاية الأسبوع.

إن النتيجة المتشائمة قد تجعل بنك إنجلترا يلمح إلى أن توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025 مقيدة للغاية.

وتشير التعليقات الأخيرة التي أدلى بها المحافظ بيلي (التي أدلى بها في 5 ديسمبر/كانون الأول) إلى أن أربعة قد تكون أكثر ملاءمة، حيث يلتزم البنك المركزي بوتيرة خفض أسعار الفائدة ربع السنوية.

ويشير إلى سلسلة البيانات الضعيفة الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي (انخفاض شهري متتالي بنسبة -0.1%) وأدلة الاستطلاعات على أن شركات القطاع الخاص تعمل على تقليص الوظائف.

والرسالة هنا هي أن المخاطر السلبية التي تهدد النمو والتشغيل آخذة في الظهور، وهو ما يدفع السوق ضمناً إلى رفع توقعاتها بشأن عدد تخفيضات أسعار الفائدة التي من المقرر أن تأتي في عام 2025.

ويقول البنك المركزي أيضًا إن الارتفاع الأخير في التضخم له "تأثيرات أساسية" (أي أن الانخفاض في التضخم قبل عام واحد أدى ميكانيكيًا إلى رفع النتيجة الحالية)، وهو ما أشار إليه بعض المحللين في أعقاب إصدار التضخم يوم الأربعاء.

ومن المقرر أيضًا أن يستخدم بيلي المقابلة الصحفية التي أجراها بعد الاجتماع لتكرار رسالته التي أرسلها في الخامس من ديسمبر/كانون الأول بأن هناك تقدمًا في التضخم وأن أربعة تخفيضات في عام 2025 تبدو مناسبة.

إن تصاعد التوقعات بخفض أسعار الفائدة من شأنه أن يخفف من حدة عوائد السندات البريطانية ويدفع الجنيه الإسترليني إلى الانخفاض.

ومع ذلك، فإننا نتوقع في الوقت الحالي أن يكون الضعف في سعر الجنيه الإسترليني مقابل اليورو محصوراً نسبياً، حيث أن المجال محدود أمام بيلي والبنك لإرسال إشارات "حمائمية".

ومن المرجح أيضًا أن يظل اليورو تحت الضغط بسبب الأساسيات الاقتصادية والسياسية الضعيفة في منطقة اليورو.

إن الخطر الأكبر الذي يهدد العملة الأمريكية قد يأتي من الدولار، حيث نعلم الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يعتقد أنه لن يخفض أسعار الفائدة إلا مرتين في عام 2025، مما يخلق مجالاً لبنك إنجلترا "للتفوق" على بنك الاحتياطي الفيدرالي.

المصدر: Poundsterlinglive

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الجنيه الإسترليني/الين يرتفع إلى ما يقرب من 195.50 بعد سياسة بنك اليابان، والتركيز يتحول إلى قرار بنك إنجلترا

Justin

البنك المركزي

الفوركس

توقف زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني عن سلسلة خسائره التي استمرت يومين، ليتداول عند مستوى 195.50 خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس. ويشهد زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني ارتفاعاً في قيمته في ظل معاناة الين الياباني بعد صدور قرار بنك اليابان بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير للاجتماع الثالث على التوالي، ليظل هدف أسعار الفائدة قصيرة الأجل في نطاق 0.15% -0.25% بعد مراجعة السياسة النقدية التي استمرت يومين، بما يتماشى مع توقعات السوق.

وذكر ملخص بيان سياسة بنك اليابان أن التضخم من المتوقع أن يصل إلى مستوى يتفق إلى حد كبير مع هدف الأسعار الذي حدده بنك اليابان في النصف الثاني من فترة التوقعات التي تمتد لثلاث سنوات، والتي تمتد حتى السنة المالية 2026. ومع ذلك، لا يزال عدم اليقين المحيط بالتوقعات الاقتصادية والأسعار في اليابان كبيرا. وقد يكون تأثير تقلب أسعار الصرف الأجنبي على التضخم أكثر وضوحا مما كان عليه في الماضي، نظرا للتغيرات في سلوكيات الأجور وتحديد الأسعار في الشركات.

تعزز الاتجاه الصعودي لزوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني بفضل التحسن في الجنيه الإسترليني (GBP)، والذي يمكن أن يعزى إلى زيادة احتمالية إبقاء بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير في وقت لاحق من اليوم مع التركيز على معالجة التضخم المحلي المرتفع.

أظهرت البيانات يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة ارتفع بنسبة 2.6% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني بعد نمو بنسبة 2.3% في أكتوبر/تشرين الأول. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، باستثناء المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 3.5% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، مقارنة بارتفاع سابق بنسبة 3.3%. وفي الوقت نفسه، استقر التضخم السنوي في أسعار الخدمات عند 5%، وهو أقل من التوقعات البالغة 5.1% ولكنه أعلى من تقديرات بنك إنجلترا البالغة 4.9%.

المصدر: FXSTREET

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

يوم كبير للبنك المركزي في انتظارنا

Danske Bank

البنك المركزي

اقتصادي

في التركيز اليوم

يبدأ يوم حافل بالأحداث من جانب البنوك المركزية الأوروبية بقرار البنك المركزي السويدي في الساعة 9:30 بتوقيت وسط أوروبا. ونتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% وأن البنك المركزي سيواصل رسالته بخفض أسعار الفائدة في بداية عام 2025. وفي أعقاب قرار نوفمبر بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 2.75%، كانت الرسالة أن مسار أسعار الفائدة في سبتمبر ثابت إلى حد كبير. ونتوقع أن يشير مسار أسعار الفائدة الجديد إلى نقطة نهاية عند حوالي 2.10%.

نتوقع أن يبقي بنك النرويج على سعر الفائدة دون تغيير عند 4.5% وأن يشير إلى أن التخفيض الأول من المرجح أن يتم في مارس/آذار. وسيتم نشر القرار في الساعة 10:00 بتوقيت وسط أوروبا. ونتوقع أن يتم تعديل مسار سعر الفائدة بشكل طفيف إلى الأعلى وأن يشير إلى ما بين ثلاثة وأربعة تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل وسعر فائدة أعلى بقليل من 2.5% بحلول نهاية فترة التوقعات. وهذا يتماشى تمامًا مع تسعير السوق الحالي للعام المقبل، ولكنه أقل بكثير لعامي 2026-2027.

بالنسبة لقرار بنك إنجلترا في الساعة 13:00 بتوقيت وسط أوروبا، نتوقع أن يظل سعر الفائدة البنكي دون تغيير عند 4.75% بما يتماشى مع الإجماع وتسعير السوق. ونتوقع انقسامًا في الأصوات بنسبة 8-1. يرجى ملاحظة أن هذا الاجتماع لن يتضمن توقعات محدثة ولا مؤتمرًا صحفيًا. في عام 2025، نتوقع تخفيضات في كل اجتماع بدءًا من فبراير وحتى النصف الثاني من عام 2025 حيث نتوقع تباطؤًا إلى تخفيضات ربع سنوية فقط. وهذا يترك سعر الفائدة البنكي عند 3.25% بحلول نهاية عام 2025.

جدول البيانات اليوم خفيف، حيث يعد مؤشر ثقة الأعمال الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر أحد النقاط البارزة القليلة. وفي السويد، يتبادل الشركاء الاجتماعيون داخل الصناعة المطالب بشأن مفاوضات الأجور لعام 2025 هذا الصباح.

الأخبار الاقتصادية والسوقية

ماذا حدث خلال الليل

قرر بنك اليابان الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وهو ما يتفق مع تسعير السوق وتوقعاتنا. وكانت نسبة التصويت 8-1. ويبدو أن التعافي الاقتصادي في اليابان يسير على المسار الصحيح، فقد توقفت الأجور الحقيقية على الأقل عن الانخفاض، كما اقترب التضخم من المستوى المستهدف. وبالتالي، هناك مبرر قوي لرفع أسعار الفائدة. ولكن الحاجة إلى دعم الين بدت أقل حدة بعض الشيء، كما انخفضت تكلفة تأجيل رفع أسعار الفائدة إلى يناير/كانون الثاني. على الأقل كان هذا هو الحال قبل التحول المتشدد لبنك الاحتياطي الفيدرالي أمس. فقد مر الين بساعات صعبة، حيث انخفض بنسبة 1% أخرى مقابل الدولار الأميركي، أولاً في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثم إعلان بنك اليابان. وإذا كان هناك أي شيء، فمن المرجح أن يتبنى محافظ البنك المركزي الياباني نبرة متشددة في المؤتمر الصحفي لتجنب إضافة المزيد من التراجع إلى الين. ونتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني.

ماذا حدث بالأمس

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي هدف سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25-4.50% في اجتماع الليلة الماضية، إلا أن الرئيس باول تبنى نبرة متشددة للغاية بشأن التوقعات. دخلت السياسة "مرحلة جديدة"، وباستثناء مفاجآت البيانات السلبية الرئيسية، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة أبطأ لخفض أسعار الفائدة بدءًا من يناير. تشير النقاط المتوسطة المحدثة الآن إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس كل ستة أشهر على مدى العامين والنصف المقبلين، بينما تم رفع النقطة الأطول أجلاً بمقدار 0.1 نقطة أساس إلى 3.0%. لقد قمنا بمراجعة توقعاتنا لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ونتوقع الآن تخفيضات ربع سنوية بمقدار 25 نقطة أساس فقط من 25 مارس فصاعدًا. نحافظ على توقعاتنا لسعر الفائدة النهائي عند 3.00-3.25% (تم التوصل إليها في 26 مارس، وسبتمبر 25 سابقًا). انظر مراجعة بنك الاحتياطي الفيدرالي: في مرحلة جديدة، 18 ديسمبر.

في المملكة المتحدة، فاجأ التضخم الأسواق بانخفاض طفيف في نوفمبر/تشرين الثاني، لكنه تجاوز توقعات بنك إنجلترا. فقد بلغ معدل التضخم الرئيسي 2.6% على أساس سنوي (الإجماع: 2.6%، السابق: 2.3%، بنك إنجلترا: 2.4%)، والتضخم الأساسي 3.5% على أساس سنوي (الإجماع: 3.6%، السابق: 3.3%)، والتضخم في قطاع الخدمات 5.0% على أساس سنوي (الإجماع: 5.1%، السابق: 5.0%، بنك إنجلترا 4.9%). وفي حين تباطأ زخم التضخم في قطاع الخدمات، ارتفع مقياسنا الخاص للخدمات الأساسية، الذي يستبعد المكونات المتقلبة، قليلاً بعد انخفاض طفيف خلال الأشهر العديدة الماضية. ومن المرجح أن يظل التضخم في قطاع الخدمات عند مستوى 5% خلال الشهرين المقبلين، وهو ما يدعو إلى اتباع بنك إنجلترا لنهج أكثر تدرجاً.

في السياسة الأميركية، حذر الرئيس المنتخب ترامب زملاءه الجمهوريين من احتمال إزاحتهم إذا اختاروا دعم مشروع قانون التمويل الذي اقترحه رئيس مجلس النواب جونسون، والذي من شأنه أن يمدد مناقشة التمويل الحالية حتى منتصف مارس/آذار. ويصر ترامب على أن مشروع القانون يجب أن يتضمن زيادة في سقف الدين. وإذا لم يتم الاتفاق على تمويل جديد بحلول يوم السبت، فقد يؤدي ذلك إلى إغلاق جزئي للحكومة الأميركية.

الأسهم: انخفضت الأسهم العالمية بشكل حاد أمس، مدفوعة بالولايات المتحدة والخفض المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب زيادة ملحوظة في توقعات التضخم في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP). حظيت أسواق الأسهم الأمريكية بكل الاهتمام أمس، حيث شهدت معظم المؤشرات أسوأ جلسة لها منذ اضطرابات أوائل أغسطس وانتهت بالقرب من أدنى مستوى لليوم بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي. مع التحول الكبير، تم بيع بعض الفائزين السابقين أكثر من غيرهم، وخاصة في قطاعي السلع الاستهلاكية التقديرية ومكونات السيارات، حيث قادت تسلا الانخفاض، بنسبة 8٪. بالإضافة إلى ذلك، عادت مخاوف التضخم إلى الظهور، مما أثر على أسهم النمو وخاصة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، حيث خسر مؤشر راسل 2000 4.4٪ أمس. ارتفع مؤشر التقلبات من 16 إلى 28، وهو ما يتحدث أكثر عن موقف المستثمرين قبل ذلك وليس عن تغيير بنك الاحتياطي الفيدرالي أمس. ومع اقتراب عيد الميلاد، يصبح هذا الوضع أكثر حساسية، حيث يتذكر العديد من المستثمرين على الأرجح عام 2018، عندما هبطت الأسهم في ديسمبر، وتسارعت نحو عشية عيد الميلاد، فقط لتتعافى من الخسائر في الأشهر الثلاثة التالية. وبينما نحن في بيئة اقتصادية كلية ونقدية مختلفة هذه المرة، فإننا ندرك المخاطر التي تهدد الأسواق، حيث أن المستثمرين مثقلون بالمخاطر وقد يميلون إلى تقليل المخاطر قبل موسم العطلات. في الولايات المتحدة أمس، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2.6٪، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3.0٪، وناسداك بنسبة 3.6٪، وراسل 2000 بنسبة 4.4٪. الأسواق الآسيوية منخفضة هذا الصباح، لكن الحركات محدودة إلى حد ما مقارنة بما حدث في وول ستريت أمس. العقود الآجلة الأمريكية مختلطة بينما انخفضت المؤشرات الأوروبية بنسبة 1-1.5٪.

FI: ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية بشكل كبير بعد الإشارات المتشددة التي أطلقها باول أمس. يتداول منحنى سندات الخزانة الأمريكية عند مستوى أعلى بنحو 13-15 نقطة أساس هذا الصباح، وهو ما سيكون له بالطبع آثار على أسواق أسعار الفائدة باليورو اليوم. ونظرًا لأن تدابير توقعات التضخم القائمة على السوق (لم تتغير تقريبًا)، فإن الزيادة القوية في العائدات أمس والانخفاض العميق في الأسهم جعلا الظروف المالية الأمريكية أكثر تشددًا بشكل كبير. وإذا امتد هذا إلى سوق اليورو، فقد يضمن نبرة أكثر ليونة من البنك المركزي الأوروبي في الفترة المقبلة. إن تسعير تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل أقل بنحو 20 نقطة أساس مع تسعير 35 نقطة أساس فقط حتى نهاية عام 2025. وظل منحنى اليورو دون تغيير تقريبًا مع حدوث الإجراء بعد الإغلاق.

الفوركس: قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفض نطاق هدف الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25-4.50%، كما كان متوقعًا. وكان هذا الخفض متشددًا حيث تم رفع مسار أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية لكل من عامي 2025 و2026، مما يشير إلى وتيرة تخفيف أبطأ من هنا. قفز الدولار الأمريكي إلى الأعلى وكذلك فعلت العائدات الأمريكية. انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.04 وانخفض زوج الدولار/الين الياباني إلى 154.50، حيث ارتفع الأخير برقم آخر إلى حوالي 155.50 بعد أن ترك بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير هذا الصباح. كان رد الفعل العام في زوج اليورو/الين الاسكندنافي خافتًا، وإن كان مع تحرك طفيف إلى الأعلى. فيما يتعلق بقرار سعر الفائدة من قبل بنك السويد اليوم، يمكن أن تأتي مفاجآت تحرك السوق، إن وجدت، مع التوجيه بما في ذلك مسار سعر الفائدة. نتوقع أسعار فائدة ثابتة من كل من بنك إنجلترا وبنك النرويج، بما يتماشى مع تسعير السوق، وبالتالي نتوقع أن تكون استجابة سوق الصرف الأجنبي خافتة.

المصدر: ACTIONFOREX

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تخفيض متشدد مثل باول قد يكون كافيا

اقتصادي

أين نقف؟

قدمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تخفيضًا متشددًا لأسعار الفائدة أمس، ولم يكن المشاركون في السوق سعداء بشكل خاص بما سمعوه.

كما كان متوقعا، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما أدى إلى خفض النطاق المستهدف إلى 4.25% إلى 4.50%، ليصل إجمالي حجم التيسير هذا العام إلى 100 نقطة أساس، مع استمرار اللجنة في إعادة أسعار الفائدة إلى مستوى أكثر حيادا، وضمان "هبوط ناعم" للاقتصاد الأمريكي.

ومع ذلك، كانت التوجيهات والتوقعات المصاحبة لخفض أسعار الفائدة متشددة بلا شك. فقد أظهر "الرسم البياني النقطي" المحدث توقعًا متوسطًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في العام المقبل، وهو نصف الحجم المتوقع في توقعات سبتمبر، في حين دفع أيضًا تقديرات أسعار الفائدة في الأمد الأبعد إلى 3.00%، مما يشير إلى دورة تخفيف أضيق مما كان متوقعًا في السابق.

وفي الوقت نفسه، أبدى باول موقفا متشددا في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، مشيرا إلى أنه في حين أن السياسة في وضع جيد، فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يمكنها تقليص القيود بشكل أبطأ إذا توقف التقدم الانكماشي، أو بشكل أسرع إذا ضعف سوق العمل بشكل غير متوقع. وبعبارات بسيطة، مع تزايد المخاطر التي تهدد التفويض المزدوج، فإن المخاطر التي تهدد آفاق السياسة يجب أن تصبح أيضا ذات جانبين، وبالتالي فتح الباب أمام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لتخطي خفض أسعار الفائدة في اجتماع يناير.

ولكن كان من المحير بعض الشيء أن نرى رد فعل السوق العنيف على تصريحات باول، خاصة بالنظر إلى أن "كل رجل وكلبه" كانا يتوقعان هذا النوع من التحول في الفترة التي سبقت الاجتماع.

وتعرضت سندات الخزانة الأمريكية لعمليات بيع مكثفة على كافة المستويات، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بأكثر من 10 نقاط أساس خلال اليوم، بينما ارتفع عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.50%. وفي المقابل، ضغط هذا على شهية المخاطرة، حيث هبطت الأسهم على كافة المستويات، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا بنسبة 3%، وهو أسوأ أداء له في "يوم الاحتياطي الفيدرالي" منذ مارس/آذار 2020، بينما انخفض مؤشر ناسداك 100 بنحو 4%.

كما ارتفع الدولار مقابل نظرائه، حيث استعاد مؤشر DXY مستوى 108، مرتفعًا بأكثر من 1%، بينما ارتفع مؤشر BBDXY إلى أفضل مستوى له منذ نوفمبر 2022. في المقابل، خسرت عملات مجموعة العشر الأخرى الأرض، مع انزلاق اليورو إلى بوصات قليلة من أدنى مستوياته الجديدة لهذا العام حتى الآن حول 1.0350، وتخلي الكابل عن مستويات 1.27 و1.26، بينما خسر الزوجان AUD وNZD أكثر من 1.5%.

ومع ذلك، يبدو الأمر كما لو أن الأسواق بالغت في رد فعلها على رسالة باول، وأننا ربما وصلنا إلى حد ما من التطرف المتشدد هنا، خاصة مع تسعير منحنى OIS للدولار الأمريكي الآن 31 نقطة أساس فقط من التيسير على مدار عام 2025 بالكامل. وبالتالي، سأكون مشتريًا للأسهم عند الانخفاض هنا، حيث من المتوقع أن تشهد الأرباح القوية والنمو الاقتصادي مسار المقاومة الأقل استمرارًا في الاتجاه الصعودي، مما يعوض التأثير المتلاشي لـ "خيار البيع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي". سأكون أيضًا بائعًا للتقلبات، خاصة مع ارتفاع مؤشر التقلبات إلى 28 خلال جلسة الأمس.

إن فضاء النقد الأجنبي أكثر تعقيدًا بعض الشيء، ورغم أنني أظل متفائلًا بشأن الدولار، ومؤمنًا بشدة بحالة استمرار "استثنائية الولايات المتحدة"، فقد يستخدم بعض المتداولين هذا الارتفاع لجني الأرباح قبل نهاية العام، وخاصة قبل أن تبدأ التدفقات السلبية المحتملة للدولار الأمريكي في نهاية العام في تحويل سوق النقد الأجنبي إلى فوضى متقلبة وصاخبة.

انظر إلى الأمام

ينتظرنا يوم آخر مزدحم بقرارات السياسة.

في بداية هذا الصباح، من المقرر أن يقدم البنك المركزي السويدي خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة إلى 2.50%، مع استمرار صناع السياسات في مواكبة البنك المركزي الأوروبي. ومن غير المرجح أن تشير التوجيهات إلى المزيد من مثل هذه التخفيضات في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من أن 2% من المرجح أن يثبت أنه المعدل النهائي لهذه الدورة، مع ظهور مخاطر التضخم الصاعد بشكل متزايد. وعلى الجانب الآخر، من المقرر أن يبقي البنك المركزي النرويجي أسعار الفائدة ثابتة عند أعلى مستوى لها في الدورة عند 4.50%، وبالتالي ينصب التركيز على إرشادات السياسة الصادرة عن البنك الوطني، والوتيرة المحتملة للتيسير التي سيتم تنفيذها العام المقبل، مع خصم منحنى OIS للكرونة النرويجية لخفض كامل بمقدار 25 نقطة أساس بحلول مارس المقبل.

في وقت أقرب إلى الوطن، يعلن بنك إنجلترا عن سياسته هذا الغداء، حيث من المقرر أن تصوت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 8-1 لصالح الإبقاء على سعر الفائدة عند 4.75%. ومن المرجح أن تفضل العضو الخارجي دينغرا، مرة أخرى، خفضًا فوريًا بمقدار 25 نقطة أساس، مما يعزز مكانتها كعضو مقيم في لجنة السياسة النقدية. ومن المرجح أن تؤكد إرشادات اللجنة على أن الوتيرة التدريجية لإزالة القيود السياسية تظل مناسبة، حيث يظل صناع السياسات معتمدين على البيانات، ويركزون على علامات استمرار التضخم. وتعزز بيانات الأرباح التي فاقت التوقعات هذا الأسبوع، وأرقام مؤشر أسعار المستهلك الساخنة، النهج الحذر للجنة السياسة النقدية، حيث من المرجح أن يتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير.

إلى جانب القرارات السياسية، هناك عدد قليل من البيانات الهامة التي من المقرر صدورها. ومن غير المرجح أن يتم تعديل القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث، مما يشير إلى نمو بنسبة 2.8% على أساس ربع سنوي سنوي خلال تلك الفترة. كما تصدر الولايات المتحدة أرقام مطالبات البطالة الأسبوعية، حيث تتعلق المطالبات الأولية بأسبوع مسح الوظائف غير الزراعية في ديسمبر، بالإضافة إلى مسح التصنيع الشهري لبنك فيلادلفيا، وأحدث تقرير لمبيعات المساكن القائمة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زوج الدولار الأسترالي/الين يرتفع فوق مستوى 96.50 بعد أن أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر

Alex

البنك المركزي

الفوركس

ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني إلى نحو 96.70، لينهي سلسلة خسائر استمرت يومين خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. كما ضعف الين الياباني بعد إعلانات السياسة النقدية لبنك اليابان.

كما كان متوقعا على نطاق واسع، أبقى بنك اليابان على هدف أسعار الفائدة قصيرة الأجل ثابتا في نطاق 0.15%-0.25% بعد اجتماع السياسة الذي استمر يومين وانتهى يوم الخميس. ووفقا لملخص بيان السياسة الصادر عن بنك اليابان، فإن الاقتصاد الياباني يتعافى بشكل متواضع، ولكن مع بعض نقاط الضعف. وتتزايد توقعات التضخم بشكل متواضع. ومع ذلك، لا تزال حالة عدم اليقين بشأن مستقبل الاقتصاد الياباني والأسعار قوية.

وسوف يدرس البنك المركزي الياباني ما إذا كان زخم زيادة الأجور الحالي في اليابان سيستمر في العام المقبل، حيث تكافح بعض الشركات الصغيرة لنقل التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين. وفي وقت لاحق من يوم الخميس، سوف يراقب المستثمرون عن كثب خطاب محافظ بنك اليابان كازو أويدا للحصول على زخم جديد.

من ناحية أخرى، قد تؤثر الرهانات المتزايدة على أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيخفض أسعار الفائدة قبل الموعد المتوقع على الدولار الأسترالي. وتوقع جاريث إير، رئيس قسم الاقتصاد الأسترالي في بنك الكومنولث الأسترالي، خفض بنك الاحتياطي الأسترالي لأسعار الفائدة في فبراير/شباط، حيث أجرى البنك المركزي "تحولاً واضحاً في الاتجاه الحمائمي".