قررت لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 4.25% إلى 4.50% وأعلنت أنها ستواصل تخفيض ميزانيتها العمومية.

حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على لغته بشأن النمو والتضخم، مشيرا إلى أن "النشاط الاقتصادي استمر في التوسع بوتيرة قوية"، وأن "ظروف سوق العمل أصبحت أكثر سهولة بشكل عام" وأن "التضخم أحرز تقدما نحو هدف اللجنة البالغ 2٪ ولكنه لا يزال مرتفعا إلى حد ما".

وفيما يتصل بالمسار المستقبلي للسياسة النقدية، أضاف البيان مزيداً من التفاصيل، حيث أشار إلى أنه يدرس "مدى وتوقيت" التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف. ويبدو أن هذا من شأنه أن يمهد الطريق أمام إمكانية وقف تخفيضات أسعار الفائدة.

تم تحديث ملخص التوقعات الاقتصادية الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لشهر سبتمبر:

تم رفع التوقعات المتوسطة لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 2.5% في عام 2024، و2.1% في عام 2025، و2.0% في عام 2026، و1.9% في عام 2027، و1.8% على المدى الطويل (من 2.0%، و2.0%، و2.0%، و2.0%، و1.8%).

تم رفع توقعات معدل البطالة المتوسط ​​بشكل طفيف إلى 4.2% في عام 2024، و4.3% في عام 2025، و4.3% في عام 2026، و4.3% في عام 2027، و4.2% على المدى الطويل (من 4.4%، و4.4%، و4.3%، و4.2%، و4.1%).

وفيما يتعلق بالتضخم، تم رفع التقدير المتوسط ​​لتضخم الإنفاق الشخصي الأساسي إلى 2.8% في عام 2024، و2.5% في عام 2025، و2.2% في عام 2026، و2.0% في عام 2027 (من 2.6%، و2.2%، و2.0%، و2.0%).

تم تخفيض التوقعات المتوسطة لخفض أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس على مدار عامي 2025 و2026. وقد أدى هذا إلى رفع مستوى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.9% في عام 2025، و3.4% في عام 2026، و3.1% في عام 2027، وافترض أن يكون المعدل المحايد في الأمد البعيد 3.0% (من 3.4%، و2.9%، و2.9%، و2.9%).

صوتت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، ضد قرار اليوم، حيث فضلت أن يتوقف البنك الفيدرالي في هذا الاجتماع.

التأثيرات الرئيسية

بعد التأكد من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي نفذ خفضه بمقدار 25 نقطة أساس، تحرك الجميع على الفور لمعرفة كيف تغيرت وجهة نظر البنك المركزي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل. وليس من المستغرب أن يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون أكثر حذرًا في عام 2025 مقارنة بتوقعاته قبل انتخاب الرئيس ترامب. فقد أزال 50 نقطة أساس من التخفيضات، في حين رفع توقعاته للتضخم. ونود أن نلاحظ أيضًا أن المزيد من الأعضاء يتماشى مع وجهة النظر المتوسطة بخفض 50 نقطة أساس مقارنة بمن تماشوا مع 100 نقطة أساس في سبتمبر.

إن تسعير السوق يتفق مع نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذراً، مع تزايد احتمالات اضطرار البنك إلى إيقاف خفض أسعار الفائدة في يناير/كانون الثاني. وفي حين لا نعتقد أن المستثمرين يجب أن يستبعدوا خفض أسعار الفائدة في يناير/كانون الثاني بالكامل، مع ثبات معدل التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 2.8% على أساس سنوي، والتوقعات بأن الرئيس ترامب سوف ينفذ استراتيجيته السياسية التضخمية، فمن المنطقي أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً مع حلول العام الجديد.