خفض الفائدة الفيدرالية قادم

Danske Bank

البنك المركزي

اقتصادي

الملخص:

سوف يتركز الاهتمام اليوم على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي سيعقد الليلة.

في التركيز اليوم

سينصب التركيز اليوم على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي سيُعقد الليلة. ونتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما تستبعده الأسواق تمامًا. وبصرف النظر عن قرار أسعار الفائدة، سينصب اهتمام السوق على توقعات أسعار الفائدة المحدثة، وخاصة على أحدث وجهة نظر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن مستوى أسعار الفائدة النهائي. ونعتقد أن رئيس اللجنة باول سيسعى إلى استخدام نبرة محايدة في تصريحاته، ولكن من المرجح أن يفتح الباب لفظيًا لإبطاء وتيرة التخفيضات.

ستكون بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر/تشرين الثاني التي ستصدر في الساعة 8:00 بتوقيت وسط أوروبا هي البيانات التي يجب مراقبتها. وينصب التركيز على تضخم الخدمات، والذي من المتوقع أن يستمر في إظهار علامات الثبات حول مستوى 5%. وبالاقتران مع المفاجآت المتشددة في البيانات هذا الأسبوع، فإن هذا من شأنه أن يدعم دعوتنا إلى توقف بنك إنجلترا عن العمل غدًا.

كما يتضمن تقويم اليوم أرقام التضخم النهائية لمنطقة اليورو لشهر نوفمبر، والتي ستوفر تفاصيل عن العوامل التي أدت إلى انخفاض مكون الخدمات. بالإضافة إلى ذلك، سيتحدث لين ومولر من البنك المركزي الأوروبي قبل الظهر.

الأخبار الاقتصادية والسوقية

في الولايات المتحدة، هبطت أرقام مبيعات التجزئة إلى ما يقرب من التوقعات عند 0.4% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني عند قياسها من خلال مجموعة التحكم (التي تستبعد المكونات الأكثر تقلبًا). ساهمت مبيعات السيارات والمبيعات عبر الإنترنت بشكل إيجابي، في حين شهدت فئات أخرى أكثر تقديرية (الأثاث والإلكترونيات والمطاعم) نموًا أضعف أو سلبيًا في المبيعات. قد يكون هذا إشارة إلى مستهلك أكثر حذرًا، ولكن بالطبع البيانات الشهرية متقلبة كما هو الحال دائمًا.

وفي ألمانيا، انخفض مؤشر IFO لشهر ديسمبر/كانون الأول أكثر من المتوقع من 85.7 إلى 84.7، وهو ما يمكن أن يعزى في المقام الأول إلى انخفاض التوقعات للاقتصاد. كما تحسن تقييم الوضع الحالي بشكل طفيف، وهو ما يتفق مع ما أشار إليه مسح مؤشر مديري المشتريات المقارن في وقت سابق من هذا الأسبوع. وبشكل عام، لا تزال المؤشرات الضعيفة للاقتصاد الألماني تشير إلى انكماش النشاط في الربع الرابع.

في فرنسا، خفضت وكالة موديز تصنيف العديد من البنوك الكبرى أمس، في أعقاب خفض التصنيف السيادي الأسبوع الماضي بسبب انهيار الحكومة ورفض ميزانية 2025. ويتداول الفارق بين العائد على السندات الحكومية الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات حاليًا عند 80 نقطة أساس، لكننا نرى احتمالًا كبيرًا أن يصل الفارق إلى 100 نقطة أساس في أوائل العام المقبل.

في المملكة المتحدة، ارتفع نمو الأجور (باستثناء المكافآت) أكثر من المتوقع من 5.0% إلى 5.2% على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر. وعلاوة على ذلك، انخفضت أعداد الوظائف بمقدار 35 ألف وظيفة في نوفمبر، وانخفضت الوظائف الشاغرة، وظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في أكتوبر. وإلى جانب مؤشرات مديري المشتريات الأقوى من المتوقع، سلطت بيانات المملكة المتحدة الصادرة هذا الأسبوع الضوء حتى الآن على سبب استمرار بنك إنجلترا في التخلف عن نظرائه الأوروبيين في دورة التيسير.

الأسهم: انخفضت الأسهم العالمية أمس، مع دوران غير عادي إلى حد ما للقطاعات حيث تفوقت السلع الاستهلاكية التقديرية إلى جانب الرعاية الصحية. ومع ذلك، فإن الجانب الأكثر إثارة للاهتمام هو القيادة الضيقة للغاية التي لاحظناها مؤخرًا. لتقديم بعض الأمثلة الأخرى: انخفض مؤشر داو جونز الآن لمدة تسعة أيام متتالية، وهو ما لم يحدث منذ 45 عامًا. في الوقت نفسه، حقق مؤشر ناسداك أعلى إغلاق قياسي أمس. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت شركة تسلا في تسع جلسات من الجلسات العشر الماضية، مما ساهم بشكل كبير في الأداء المتفوق لقطاع السلع الاستهلاكية التقديرية. النقطة هنا هي أننا لم نتلق أي أخبار اقتصادية كلية أو جزئية أو سياسية نقدية يمكن أن تفسر أو تبرر هذا الدوران. ومع ذلك، هناك وضع سياسي فريد من نوعه وموقف للرؤساء التنفيذيين في الولايات المتحدة، إلى جانب سوق مزدهرة حيث يبحث المستثمرون عن الفائزين. في الولايات المتحدة أمس، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.6٪، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4٪، ومؤشر ناسداك بنسبة 0.3٪، ومؤشر راسل 2000 بنسبة 1.2٪. الأسواق الآسيوية مختلطة هذا الصباح. العقود الآجلة الأوروبية منخفضة بشكل طفيف، في حين أن العقود الآجلة الأمريكية، بما في ذلك مؤشر داو جونز، مرتفعة بشكل طفيف.

كان يوم الثلاثاء هادئًا في أسواق أسعار الفائدة الأوروبية مع معظم التحركات في سوق المملكة المتحدة. دفعت أرقام الأجور في المملكة المتحدة التي كانت أعلى من المتوقع عائدات سندات الخزانة البريطانية لأجل 10 سنوات إلى الارتفاع بمقدار 8 نقاط أساس، في حين ارتفع التغيير الضمني في سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا حتى نهاية عام 2025 من -70 نقطة أساس إلى -55 نقطة أساس. توقعاتنا هي -150 نقطة أساس، مما يترك مخاطر هبوطية كبيرة لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة للأشهر الـ 12 المقبلة. كانت عائدات سندات الخزانة الأوروبية مستقرة تقريبًا عبر الآجال أمس بما يتماشى مع منحنى سندات الخزانة الأمريكية. عاد معدل مبادلة التضخم باليورو لأجل 5 سنوات و5 سنوات إلى 2%، منخفضًا بمقدار 3 نقاط أساس طوال الجلسة.

الفوركس: يواصل زوج EUR/USD التداول بالقرب من 1.05 وزوج USD/JPY في نطاق 153-154 قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الليلة. كما تماسك الجنيه الإسترليني وعاد الكابل إلى 1.27، في حين تستمر العملات الأسترالية في الانزلاق مقابل الدولار الأمريكي. وعاد الكابل إلى 1.27. واخترق زوج USD/CAD مستوى 1.43 وسجل أعلى مستوياته في عدة سنوات. وعوض زوج EUR/SEK بعض خسائره التي تكبدها بالأمس وسط ضعف شهية المخاطرة ويتداول عند 11.50، بينما استقر زوج EUR/NOK عند مستوى 11.75.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

لندن - قبل الافتتاح: الأسهم ترتفع بعد التضخم في المملكة المتحدة، قبيل إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي

Warren Takunda

رصيد

من المتوقع أن ترتفع أسهم لندن عند الفتح يوم الأربعاء مع دراسة المستثمرين لأحدث أرقام التضخم في المملكة المتحدة وترقبهم لإعلان السياسة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

من المتوقع أن يفتتح مؤشر FTSE 100 مرتفعًا بنحو خمس نقاط.

وأظهرت بيانات أصدرها مكتب الإحصاءات الوطنية في وقت سابق أن معدل التضخم في أسعار المستهلك بلغ 2.6% في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو الارتفاع الثاني على التوالي.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الاثني عشر شهرًا حتى نوفمبر، من 2.3% في أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ مارس. ومع ذلك، كان متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات.

وقال مكتب الإحصاءات الوطنية إن أسعار وقود السيارات والملابس كانت السبب في الزيادة، على الرغم من أن ذلك تم تعويضه جزئيا بانخفاض أكبر من المعتاد في أسعار تذاكر الطيران.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد العناصر الأكثر تقلبا مثل الطاقة والأغذية والكحول والتبغ، بنسبة 3.5% في الأشهر الاثني عشر حتى نوفمبر/تشرين الثاني، وهي قفزة من 3.3% في أكتوبر/تشرين الأول.

وقال بول ديلز، كبير خبراء الاقتصاد في المملكة المتحدة لدى كابيتال إيكونوميكس، إن التعافي الإضافي في معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك ربما كان أسوأ.

"ولكن في أعقاب الانتعاش الأقوى من المتوقع في نمو الأجور في إصدار الأمس، فليس هناك أي أمل تقريبا في أن يقدم بنك إنجلترا هدية عيد الميلاد المبكرة بخفض آخر لأسعار الفائدة غدا."

وبالنسبة لبقية اليوم، فسوف تتركز الأنظار على قرار أسعار الفائدة الذي سيصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي في تمام الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش.

وقال بنك دانسكه: "نتوقع خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما تستبعده الأسواق بالكامل. وبصرف النظر عن قرار أسعار الفائدة، فإن اهتمام السوق سوف ينصب على توقعات أسعار الفائدة المحدثة، وخاصة على أحدث وجهة نظر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن مستوى أسعار الفائدة النهائية.

"نعتقد أن الرئيس باول سيسعى إلى استخدام نبرة محايدة في تصريحاته، ولكن من المرجح أن يفتح الباب لفظيا لإبطاء وتيرة التخفيضات".

وفي أخبار الشركات، أعلنت مجموعة Kingfisher للتصنيع الذاتي عن بيع أعمالها في Brico Dépôt في رومانيا إلى شركة التجزئة Altex Romania مقابل 70 مليون يورو.

تضم الشركة الفرعية التي يقع مقرها الرئيسي في بوخارست 31 متجرًا في 24 مدينة، بالإضافة إلى عمليات التوزيع.

وقالت شركة كينجفيشر إن عملية التخارج ستمنحها "تركيزًا استراتيجيًا أكبر على الأسواق ومبادرات النمو حيث نكون في وضع أقوى لتقديم عوائد جذابة وخلق قيمة للمساهمين".

قالت شركة الكهرباء الوطنية إنها تخطط لاستثمار ما يصل إلى 35 مليار جنيه إسترليني في شبكة الكهرباء البريطانية على مدى خمس سنوات اعتبارًا من أبريل 2026.

وتتضمن الخطة 11 مليار جنيه إسترليني لصيانة الشبكات الحالية وتطويرها، إلى جانب أعمال البناء لأول ثلاثة مشاريع استثمارية استراتيجية متسارعة في النقل.

وقد تم تخصيص مبلغ إضافي قدره 24 مليار جنيه إسترليني للمشاريع المستقبلية، بما في ذلك حوالي 15 مليار جنيه إسترليني لزيادة سعة الشبكة.

المصدر: Sharecast

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

سوق الأسهم اليوم: الأسهم الآسيوية مرتفعة في الغالب قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

Warren Takunda

رصيد

ارتفعت الأسهم الآسيوية في الغالب يوم الأربعاء قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي النهائي بشأن أسعار الفائدة هذا العام.

ارتفعت العقود الآجلة الأميركية في حين كانت أسعار النفط متباينة.

انخفض مؤشر نيكاي 225 القياسي للأسهم اليابانية بنسبة 0.2% في التعاملات الصباحية إلى 39281.06 نقطة بعد أن ارتفعت صادرات البلاد بنسبة 3.8% في نوفمبر/تشرين الثاني على أساس سنوي. وفي الوقت نفسه، انخفضت الواردات بنسبة 3.8%، وفقًا لبيانات وزارة المالية.

تم تعليق التداول على أسهم شركة نيسان موتور كورب مؤقتًا بعد ارتفاعها بنسبة 22% بعد أن ذكرت التقارير أن شركة صناعة السيارات تدرس اندماجًا محتملًا مع شركة هوندا موتور. وخسرت أسهم الأخيرة ما يصل إلى 3%.

وأصدرت الشركات بيانا قالت فيه إنها تناقش التعاون الوثيق لكنها لم تقرر أي شيء بعد. واتفقت نيسان وهوندا وميتسوبيشي موتورز كورب العضو في تحالف نيسان في أغسطس على مشاركة مكونات المركبات الكهربائية مثل البطاريات والبحث المشترك عن برمجيات للقيادة الذاتية للتكيف بشكل أفضل مع التغييرات الجذرية في صناعة السيارات.

انخفض الين أمام الدولار الأمريكي قبيل اجتماع بنك اليابان، حيث من المتوقع أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير عندما يقدم تحديثا للسياسة النقدية يوم الجمعة.

وارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.6% إلى 19,815.30 نقطة، كما ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.7% إلى 3,385.64 نقطة.

وفي كوريا الجنوبية، ارتفع مؤشر كوسبي بنسبة 1% إلى 2,481.87. وانخفض مؤشر SP/ASX 200 الأسترالي بنسبة 0.1% إلى 8,304.00.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4% إلى 6050.61 نقطة، على الرغم من أنه لا يزال بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق والذي سجله في وقت سابق من هذا الشهر. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.6% إلى 43449.90 نقطة، وتراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.3% عن مستواه القياسي الذي سجله في اليوم السابق إلى 20109.06 نقطة.

في دراسة استقصائية أجريت بين مديري صناديق الاستثمار العالمية، وجد خبراء استراتيجيون في بنك أوف أميركا أن كثيرين منهم يستثمرون في الأسهم الأميركية ويسحبون احتياطياتهم النقدية للقيام بذلك. ووجدت الدراسة أن مديري صناديق الاستثمار يحتفظون بنسبة ضئيلة بشكل ملحوظ من إجمالي محافظهم النقدية، على غرار عامي 2002 و2011، اللذين سبقا أوقاتاً أكثر صعوبة للاستثمارات الأكثر خطورة.

ويتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لتسجيل أحد أفضل أعوامه منذ الألفية الجديدة، حيث ارتفع بنحو 27%، وذلك لأن الاقتصاد الأميركي ظل مرناً بشكل ملحوظ، والآمال مرتفعة في أن سياسات الرئيس المنتخب دونالد ترامب سوف تعزز النمو ولكن ليس التضخم بشكل سيئ للغاية، كما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في تسهيل الأمور من خلال خفض أسعار الفائدة من أعلى مستوياتها في عقدين من الزمن.

من المتوقع على نطاق واسع أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن التخفيض الثالث هذا العام لسعر الفائدة الرئيسي يوم الأربعاء، ومن المقرر أيضًا أن يكشف المسؤولون عن توقعاتهم حول الاتجاه الذي يرون أن أسعار الفائدة ستتجه إليه في السنوات القادمة.

لكن التوقعات بشأن التخفيضات المقبلة كانت في اتجاه هبوطي، إذ يبدو أن التضخم قد يظل ثابتا فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% بعد تباطؤه بشكل حاد من ذروته فوق 9%.

أظهر تقرير صدر يوم الثلاثاء أن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت الشهر الماضي أكثر مما توقعه خبراء الاقتصاد. وقد يكون هذا مؤشرا على أن الاقتصاد لا يحتاج إلى مزيد من المساعدة من أسعار الفائدة الميسرة. وفي حين أن أسعار الفائدة المنخفضة قد تحفز الاقتصاد، فإنها قد تعطي التضخم المزيد من الوقود أيضا.

وقال كريس لاركين، المدير الإداري للتداول والاستثمار في إي-تريد من مورجان ستانلي: "لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة (الأربعاء)، ولكن المزيد من البيانات الاقتصادية القوية قد تزيد من احتمالية توقفهم عن التخفيض في يناير".

ظلت عائدات سندات الخزانة مستقرة نسبيًا بعد التقرير. واستقر العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.40%، وهو المستوى الذي سجله في أواخر يوم الاثنين. وانخفض العائد على سندات الخزانة لأجل عامين، والذي يتتبع عن كثب توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 4.24% من 4.25%.

سجلت عملة البيتكوين مستوى قياسيا أعلى من 108 آلاف دولار يوم الثلاثاء قبل أن تتراجع إلى 106500 دولار، وفقا لموقع CoinDesk.com. وقد ارتفعت من حوالي 44 ألف دولار في بداية العام، مستغلة موجة حديثة من الحماس بأن ترامب سيخلق نظاما أكثر ملاءمة للعملات الرقمية.

وفي تعاملات أخرى الأربعاء، ارتفع سعر الخام الأميركي القياسي سبعة سنتات إلى 69.72 دولار للبرميل. كما ارتفع سعر خام برنت القياسي العالمي ستة سنتات إلى 73.25 دولار للبرميل.

وانخفض الدولار الأميركي إلى 153.47 ين ياباني من 153.50 ين. وسجل اليورو 1.0505 دولار، ارتفاعا من 1.0491 دولار.

المصدر: AP

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

FX Daily: التخفيض الحذر من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يتعارض مع قوة الدولار

ING

الفوركس

اقتصادي

الدولار الأمريكي: تعهدات ترامب السياسية سوف تظهر في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

إن وجهة نظرنا فيما يتعلق بإعلان أسعار الفائدة الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم هي أن المخاطر متوازنة على نطاق واسع بالنسبة للدولار، ونرى أن المجال محدود لحدوث مفاجأة تدفع تحركات كبيرة في سوق الصرف الأجنبي. ومن وجهة نظرنا فإن احتمالات التحفيز المالي بين السياسات الأخرى التي وعد بها الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب سوف تجبرنا على تقليص بعض التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة المدرجة في توقعات مخطط النقاط مع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بما يتماشى مع الأسعار والإجماع.

حتى لو انتهت تفاصيل الاتصال إلى تقديم نوع من المفاجأة الحمائمية، فإننا نشك في أن يحيد بنك الاحتياطي الفيدرالي عن موقفه الحذر بشكل عام بشأن التوجيه، والذي يؤدي حتماً إلى توقعات الأسواق (التي تنطوي على توجهات متشددة) لمزيج سياسة ترامب باعتباره المحرك الرئيسي لتوقعات أسعار الفائدة. وهذا يعني أن أي تصحيح محتمل للدولار الأمريكي لن يكون له أرجل طويلة. وتذكر أيضاً أن شهر يناير هو شهر قوي موسمياً للدولار الأمريكي، وقد تنجذب الأسواق إلى بناء مواقف استراتيجية صعودية للدولار الأمريكي مع بدء ولاية ترامب.

إن وجهة نظرنا الأساسية اليوم هي أن التعديل المتواضع المتشدد في اتصالات بنك الاحتياطي الفيدرالي سيجعل الأسواق راضية عن التسعير الحالي لاجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي القادمة: ثبات في يناير واحتمال ضمني يبلغ حوالي 50% لتحرك في مارس. في النهاية، قد يترك ذلك مؤشر OIS للدولار الأمريكي لمدة عامين عند مستوى 4.0% ومؤشر DXY بالقرب من 107.0 حتى عيد الميلاد.

اليورو: القصة الألمانية ستظل ضعيفة قبل أن تتحسن

إن أحدث المدخلات لقصة نمو منطقة اليورو ــ انخفاض آخر في مؤشر إيفو الألماني ــ من شأنه أن يحافظ على الاتجاه الحمائمي للسوق في تسعير البنك المركزي الأوروبي سليما، حتى وإن كان الإجماع يتزايد على أن الانتخابات الألمانية المقبلة سوف تولد قدرا من الدعم المالي. وفي نهاية المطاف، يبدو من غير المرجح أن يتم إعادة تشديد الفارق الأوسع بين قروض الأطلنطي في الأمد القريب.

استمر زوج اليورو/الدولار الأمريكي في التحرك حول مستوى 1.050، ونرى أن هناك فرصة جيدة لأن يظل هذا هو الحال حتى نهاية الشهر. ومع ذلك، فإننا نشعر بالارتياح للاحتفاظ بالتحيز السلبي للزوج في العام الجديد، حيث من المفترض أن تقدم بداية الولاية الثانية لترامب في منصبه أسبابًا متعددة للبقاء في حالة هبوط.

في المملكة المتحدة، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة صباح اليوم ارتفاعًا من 2.3% إلى 2.6% على أساس سنوي، مع تحرك التباطؤ من شهر إلى شهر من 0.6% إلى 0.1%، بما يتماشى مع إجماع السوق. وقد ارتفع مؤشر الخدمات الأساسية لدينا، الذي يستبعد جميع العناصر المتقلبة وكذلك الإيجارات/الفنادق (أي العناصر التي لا يهتم بها بنك إنجلترا كثيرًا)، من 4.5% إلى 4.7%. وتظل وجهة نظرنا بشأن زوج اليورو/الجنيه الإسترليني ثابتة بشكل عام في الأمد القريب، حتى لو كان التسارع المحتمل في تخفيف سياسة بنك إنجلترا في العام المقبل قد يوفر بعض جيوب الدعم.

BRL: الفشل في معالجة المشكلة من المصدر

وعلى الرغم من محاولات البنك المركزي المحلي "الاستباق" الأسبوع الماضي برفع أسعار الفائدة بشكل مبالغ فيه، ظل الريال البرازيلي تحت ضغط شديد. وهنا، شارك البنك المركزي في عدة جولات من التدخل ببيع الدولار، بما في ذلك جولتان بلغ مجموعهما أكثر من 3 مليارات دولار أمس. وتقدر أسواق المال الآن أن يرفع بنك البرازيل المركزي سعر الفائدة البالغ 12.25% فوق 16% على مدى الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، مع اضطرار البنك المركزي إلى القيام بالعمل الشاق عندما يتعلق الأمر بالدفاع عن الريال. ولحسن الحظ، يمتلك البنك المركزي مخزونًا كبيرًا (330 مليار دولار) من احتياطيات النقد الأجنبي، وفي هذه المرحلة لا توجد مخاوف من نقص الموارد المتاحة للدفاع عن الريال البرازيلي.

ولكن السبب الرئيسي وراء عمليات بيع الريال البرازيلي المستمرة هو الجانب المالي. وهنا يشتبه البعض في أن إدارة لولا سترغب في الإبقاء على السياسة المالية فضفاضة حتى انتخابات عام 2026 ولن تتأثر بالضغوط على أسواق الأصول البرازيلية. وإلى أن تصبح الحكومة مستعدة للعودة ببعض التقشف المالي الحقيقي، فمن الصعب أن نرى الريال البرازيلي يتمتع بقدر كبير من الانتعاش.

إلى أي مدى قد يهبط الريال البرازيلي؟ في إصدارنا الأخير من FX Talking، شعرنا بوجود مخاطر خارجية تهدد منطقة 6.50. وهذه أوقات عصيبة بالنسبة لأولئك الذين لديهم أصول برازيلية. ومع ذلك، يرى منتجو السلع الأساسية الذين لديهم قاعدة تكلفة في البلاد الآن مستويات جذابة في العام الواحد فوق 6.60.

أوروبا الوسطى والشرقية: تحول السوق إلى مزاج عيد الميلاد

وكما كان متوقعا، أبقى البنك الوطني المجري أسعار الفائدة دون تغيير أمس، ولم تشهد التوجيهات المستقبلية الكثير من التغيير أيضا. وكما حدث في نوفمبر/تشرين الثاني، صوت أحد الأعضاء لصالح خفض أسعار الفائدة. ولكن في الوقت نفسه، حاول المؤتمر الصحفي إدخال فترة توقف طويلة في دورة الخفض. وأظهرت التوقعات الجديدة ارتفاعا طفيفا في معدل التضخم للعام المقبل، في حين سيكون الاقتصاد أضعف هذا العام مقارنة بتوقعات سبتمبر/أيلول.

وجد بنك الاحتياطي الفيدرالي رد فعل السوق خافتًا إلى حد ما تجاه اجتماع اليوم. وتماشيًا مع نظرائه في وسط وشرق أوروبا، لم يرتفع زوج EUR/HUF كثيرًا بعد المؤتمر الصحفي. ويبدو أن سوق الفورنت المجري، مثل نظرائه في وسط وشرق أوروبا، قد تحول بالفعل إلى وضع عيد الميلاد، ومع قلة الأخبار القادمة من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم، فمن الصعب توقع رؤية سوقية كبيرة. ويبدو أن زوج EUR/HUF قد استقر حول 408-410 في الوقت الحالي.

التقويم اليوم في المنطقة فارغ مع وجود عدة مزادات سندات على التقويم فقط، وهي الأخيرة من العام. يبدو أن سوق أسعار الفائدة تهيمن عليها السيولة المنخفضة وتدفقات CTA، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع، وخاصة في سوق PLN، مما قد يعطي دفعة أخرى لسوق الصرف الأجنبي. من ناحية أخرى، تبدو أسعار الكرونة التشيكية متشددة بشكل مفرط بعد بضعة أيام من الحركة الصعودية وأغلقت منخفضة أمس على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، مما يشير بدوره إلى ضعف الكرونة التشيكية قبل اجتماع البنك الوطني التشيكي غدًا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الذهب يشير إلى الحذر: هل هناك تحول في الاتجاه في المستقبل؟

Titan FX

اقتصادي

بِضَاعَة

أهم النقاط

فشل الذهب في تجاوز مستوى المقاومة 2725 دولارا وصحح مكاسبه.

يتشكل خط اتجاه صاعد متصل مع الدعم عند مستوى 2,630 دولار على الرسم البياني لمدة 4 ساعات.

أسعار النفط تكافح لتجاوز مستوى المقاومة 71.50 دولار.

من الممكن أن ينخفض زوج EUR/USD إذا اخترق مستوى الدعم 1.0450.

التحليل الفني لسعر الذهب

ظلت أسعار الذهب في حالة جيدة بالقرب من منطقة 2,615 دولار مقابل الدولار الأمريكي. وشكل السعر قاعدة وبدأ ارتفاعًا جديدًا فوق 2,640 دولارًا و2,680 دولارًا.

يشير الرسم البياني لأربع ساعات لزوج الذهب/الدولار الأمريكي إلى أن السعر ارتفع حتى فوق مستوى 2700 دولار ولكنه واجه صعوبة في تجاوز مستوى 2725 دولار. ونتيجة لذلك، كان هناك رد فعل هبوطي أسفل مستويات 2700 دولار و2680 دولار. وانخفض السعر إلى ما دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% للتحرك الصعودي من أدنى مستوى تأرجحي عند 2613 دولار إلى أعلى مستوى عند 2726 دولار.

حتى أنه استقر عند مستوى أقل من المتوسط المتحرك البسيط 100 (باللون الأحمر، 4 ساعات) والمتوسط المتحرك البسيط 200 (باللون الأخضر، 4 ساعات). وعلى الجانب السلبي، يقع الدعم الأولي بالقرب من مستوى 2630 دولارًا.

كما يتشكل خط اتجاه صاعد متصل مع مستوى دعم عند 2,630 دولار على نفس الرسم البياني. يقع الدعم الرئيسي الأول بالقرب من مستوى 2,610 دولار. يقع الدعم الرئيسي الآن عند 2,600 دولار. قد يستدعي الانخفاض إلى ما دون مستوى الدعم 2,600 دولار المزيد من الانخفاضات.

يقع الدعم الرئيسي التالي بالقرب من مستوى 2,575 دولارًا. وعلى الجانب الإيجابي، توجد المقاومة الفورية بالقرب من مستوى 2,665 دولارًا. وتقع المقاومة الرئيسية الأولى بالقرب من مستوى 2,670 دولارًا.

إن التحرك الواضح فوق مستوى المقاومة 2,670 دولار قد يفتح الباب لمزيد من الصعود. وقد تكون المقاومة الرئيسية التالية عند 2,700 دولار، والتي قد يرتفع السعر فوقها نحو مستوى 2,720 دولار.

بالنظر إلى النفط، كان هناك ارتفاع جيد، لكن يبدو أن الثيران تواجه عقبات بالقرب من مستوى 71.50 دولار.

البيانات الاقتصادية التي يجب متابعتها اليوم

مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو لشهر نوفمبر 2024 (على أساس سنوي) - توقعات +2.3%، مقابل +2.3% سابقًا.

مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو لشهر نوفمبر 2024 (على أساس شهري) - التوقعات -0.3%، مقابل -0.3% سابقًا.

بدء بناء المساكن في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر 2024 (على أساس شهري) - التوقعات 1.340 مليون، مقابل 1.311 مليون سابقًا.

تراخيص البناء في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر 2024 (على أساس شهري) - التوقعات 1.430 مليون، مقابل 1.419 مليون سابقًا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

النفط مستقر في حين يترقب السوق قرار أسعار الفائدة الفيدرالية

Justin

بِضَاعَة

سنغافورة (18 ديسمبر كانون الأول) - جرى تداول أسعار النفط في نطاق ضيق في وقت مبكر من يوم الأربعاء مع بقاء المستثمرين حذرين قبل خفض متوقع لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) بينما يزنون التأثير المحتمل للعقوبات الأكثر صرامة على روسيا على الإمدادات.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت سنتا واحدا إلى 73.20 دولار للبرميل بحلول الساعة 0420 بتوقيت جرينتش، في حين ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي سنتا واحدا إلى 70.08 دولار للبرميل.

قال محللون إن السوق تترقب أدلة بشأن تحركات أسعار الفائدة لعام 2025 عقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، الذي ينتهي في وقت لاحق يوم الأربعاء.

وقال ييب جون رونغ، استراتيجي السوق لدى آي جي: "العقوبات الإضافية من الغرب قد تحد من بعض الخسائر في جلسة اليوم، لكن النبرة الحذرة لا تزال قائمة في الفترة التي تسبق اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة".

وأضاف ييب: "بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن تظل أسعار النفط مقيدة ضمن نطاقها الحالي، مع توقع استمرار حركة الأسعار الخافتة حتى نهاية العام".

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء للمرة الثالثة منذ بدء دورة تخفيف السياسة النقدية.

وقالت بريانكا ساشديفا، المحللة البارزة للسوق في فيليب نوفا: "هناك شكوك حول توقعات خفض أسعار الفائدة في عام 2025، خاصة مع تخطيط ترامب للعودة في 20 يناير".

وأضافت أن "هناك رواية سائدة مفادها أن سياسات ترامب قد تؤدي إلى التضخم، وهو ما يقترن بالمخاوف بشأن التدخل المحتمل في استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يدفع مستثمري النفط إلى البقاء حذرين".

إن انخفاض أسعار الفائدة يؤدي إلى انخفاض تكاليف الاقتراض، وهو ما من شأنه أن يعزز النمو الاقتصادي والطلب على النفط.

وفي الوقت نفسه، اعتمد الاتحاد الأوروبي يوم الثلاثاء الحزمة الخامسة عشرة من العقوبات ضد روسيا بسبب غزوها لأوكرانيا، حيث أضاف 33 سفينة إضافية من أسطول الظل الروسي المستخدم في نقل النفط الخام أو المنتجات البترولية. كما فرضت بريطانيا عقوبات على 20 سفينة لنقلها النفط الروسي غير المشروع.

ومن الممكن أن تؤدي العقوبات الجديدة إلى زيادة تقلبات أسعار النفط، رغم أنها لم تنجح حتى الآن في إبعاد روسيا عن تجارة النفط العالمية.

وفي الولايات المتحدة، أظهرت بيانات معهد البترول الأميركي الثلاثاء أن مخزونات الخام هبطت 4.69 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 13 ديسمبر/كانون الأول، بحسب مصدر. وأضاف المصدر أن مخزونات البنزين ارتفعت 2.45 مليون برميل، كما ارتفعت مخزونات نواتج التقطير 744 ألف برميل.

وتوقع المحللون أن تسحب شركات الطاقة الأميركية نحو 1.6 مليون برميل من الخام من المخزونات خلال الأسبوع المنتهي في 13 ديسمبر/كانون الأول، بحسب استطلاع أجرته رويترز يوم الثلاثاء.

من المقرر أن تصدر إدارة معلومات الطاقة الأميركية بيانات تخزين النفط يوم الأربعاء.

المصدر: Theedgemarkets

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

اليوم الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024

اقتصادي

البنك المركزي

أين نقف؟

هل يشعر أي شخص آخر بأن الناس قد استعدوا بالفعل لعيد الميلاد، وانتهوا من عام 2024؟

هذا هو بالتأكيد الشعور الذي انتابني أثناء التنقل في القطارات الفارغة نسبيًا أمس، وهو أيضًا الشعور الذي يبدو أن الأسواق المالية تشعر به، مع هدوء حركة الأسعار لليوم الثاني على التوالي أمس.

بالطبع، لا يمكننا أن ننتهي "رسميًا" من الأمر بعد، وهناك مسألة صغيرة تتعلق بقرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي يجب أن نتعامل معه في وقت لاحق اليوم، ولكن من الواضح أن المشاركين يفتقرون إلى الإقناع للقيام بأي شيء على الإطلاق مع تقدم أسبوع التداول "السليم" الأخير في عام 2024.

ولكن هذا لا يعني أن هناك نقصًا في المحفزات، إذ قدم يوم الثلاثاء في الواقع عددًا لا بأس به من الأشياء الجديرة بالملاحظة للمشاركين لاستيعابها.

ولنبدأ هنا في المملكة المتحدة، حيث أظهرت أحدث بيانات التوظيف ــ التي تظل غير موثوقة إلى حد ما ــ ثبات معدل البطالة عند 4.3% في الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر/تشرين الأول، في حين نمت الأرباح العادية والإجمالية بنسبة 5.2% على أساس سنوي خلال نفس الفترة، وهذه الأرقام الأخيرة أعلى كثيراً من توقعات الإجماع. وليس هذا فحسب، بل إن مثل هذه الوتيرة من نمو الأرباح تتعارض بوضوح مع العودة المستدامة في الأمد المتوسط إلى هدف التضخم الذي حدده بنك إنجلترا عند 2%، حتى ولو كان نمو الأرباح قد تعزز بفعل تأثير أساسي غير موات من العام الماضي، وبداية الزيادات في أجور القطاع العام في الصيف والتي كانت أعلى من التضخم والتي تغذي البيانات.

على أية حال، قضت الأرقام على احتمالات اتخاذ بنك إنجلترا أي إجراء غدًا، حيث قلص منحنى سعر الفائدة على الجنيه الإسترليني أيضًا احتمالات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير إلى حوالي 60%، من أكثر من 80% في بداية الأسبوع. كما تعزز الجنيه الإسترليني، حيث استعاد الكابل مستوى 1.27 خلال اليوم، بينما بيعت السندات الحكومية عبر المنحنى، حيث ارتفعت عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى ما يزيد عن 4.50%، وارتفعت عائدات السندات لأجل 30 عامًا إلى ما يزيد عن 5% إلى أعلى مستوى منذ عام 2023. كما سيكون تلاشي قوة الجنيه الإسترليني هو لعبتي المفضلة.

أعتقد أن السوق قد تصبح متشددة بشكل مفرط هنا، وقد تميل إلى التخلص من أي بيع إضافي إذا ارتفعت عائدات السندات لأجل عشر سنوات بمقدار 10 نقاط أساس أخرى. وتظل توقعاتي الأساسية هي أن لجنة السياسة النقدية ربما تخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرة واحدة كل ربع سنة في العام المقبل، على أن يكون الخفض التالي في اجتماع فبراير/شباط. وتميل المخاطر التي تهدد هذا الرأي إلى الجانب الحمائمي، نظرا لإمكانية تباطؤ سوق العمل بشكل متزايد لسحق الطلب، وبالتالي تسريع وتيرة انكماش الخدمات، وإطلاق العنان لسرعة محتملة لتطبيع السياسة النقدية بدءا من الربع الثاني فصاعدا.

Across the pond, participants deftly dealt with the November US retail sales report, which showed headline sales having risen by 0.7% MoM last month, marginally above expectations. Meanwhile, the key ‘Control Group’ metric, broadly representative of the basket used in the GDP report, rose 0.4% MoM, bang in line with consensus. The old adage of ‘never betting against the US consumer’ continues to ring true, while sales are likely to be further boosted in December, given the late occurrence of Thanksgiving this year, which will push a significant degree of holiday spending into the final month of the year.

Stocks, though, did trade marginally softer on the day, with both the SP 500 and Nasdaq 100 losing ground, as conviction remains somewhat lacking, both ahead of the FOMC, and as year-end approaches and participants seek not to chase further returns with the index already 25% higher YTD.

Back in Europe, pigs might well be flying soon, with that rarest of occurrences taking place yesterday – German economic data surprising to the upside!

The data in question was the monthly ZEW sentiment survey, where the ‘expectations’ index rose to 15.7, its highest level since August. Still, before those pigs do take off, it’s worth bearing in mind that the IFO sentiment survey, also out yesterday, pointed to the lowest ‘business climate’ figure since May 2020. Clearly, the German economy is far from being out of the woods, particularly as elections loom in mid-February.

The EUR, though, remains relatively impervious to negative catalysts for now, having yesterday spent a 4th straight day treading water around the $1.05 handle. It feels too early to call ‘peak pessimism’ just yet, though as we conveniently sit right in the middle of this range, I stand by my call that spot trades to $1.10 before printing parity.

LOOK AHEAD

Here we go then, the final ‘Fed Day’ of 2024 is upon us and, dare I say it, probably the final ‘proper’ trading day of the year for most as well.

What to expect from Powell Co., then? A 25bp cut is nailed on, after unemployment unexpectedly rose to 4.2% in November, and after both headline and core CPI rose in line with expectations, at 2.7% and 3.3% respectively, last month. Furthermore, given the FOMC’s longstanding desire not to ‘rock the boat’, the USD OIS curve discounting a 95% chance of a 25bp cut is probably enough on its own to see one delivered, no matter what the data may be saying.

ولكن من المرجح أن يكون هذا الخفض "متشددا"، حيث يحاول باول بناء قدر أكبر من الخيارات في عملية صنع السياسات في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في عام 2025، وسط مخاطر التضخم المتزايدة، مع استمرار سوق العمل في الضيق، ومع فرض التعريفات التجارية المحتملة بمجرد تولي الرئيس المنتخب ترامب منصبه. وبالتالي، فمن غير المرجح أن نرى مرة أخرى أي التزامات مسبقة حازمة بشأن المسار المستقبلي الذي سيتخذه سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ومن المرجح أن يكرر باول بدلاً من ذلك أن البيانات ستوجه لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من حيث السرعة التي تعود بها الأسعار إلى الحياد، وأن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يمكن أن تكون "حذرة" في العثور على هذا المعدل المحايد، مع القدرة أيضًا على إبطاء وتيرة التيسير إذا سمحت البيانات بذلك.

في غضون ذلك، من المرجح أن يظهر "مخطط النقاط" المحدث مسارًا أكثر تشددًا من ذلك الصادر في سبتمبر. ثم، شهد متوسط التوقعات انخفاض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.375٪ بحلول نهاية العام المقبل، في حين من المرجح أن يشهد مخطط ديسمبر تعديلًا متوسطًا أعلى بمقدار 25 نقطة أساس، مع ارتفاع تقديرات أسعار الفائدة على المدى الأطول أيضًا بنفس المقدار. في غضون ذلك، من المقرر أن يكون تشتت النقاط لعام 2025 أضيق بكثير، مع تراجع المخاطر السلبية للتفويض المزدوج.

إلى جانب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يشهد اليوم حدثين آخرين مثيرين للاهتمام. فمن المتوقع أن تظهر أرقام مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة هذا الصباح ارتفاع التضخم مرة أخرى في الشهر الماضي، إلى 2.6% على أساس سنوي على أساس رئيسي، وإلى 3.6% على أساس أساسي، وكلاهما +0.3 نقطة مئوية مقارنة بأكتوبر. وفي مكان آخر، من المتوقع أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة في الساعات الأولى من صباح يوم الخميس، كما أشارت بالفعل عدد كبير من التقارير الصادرة عن "المصادر" قبل الاجتماع.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة