سنغافورة (18 ديسمبر كانون الأول) - جرى تداول أسعار النفط في نطاق ضيق في وقت مبكر من يوم الأربعاء مع بقاء المستثمرين حذرين قبل خفض متوقع لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) بينما يزنون التأثير المحتمل للعقوبات الأكثر صرامة على روسيا على الإمدادات.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت سنتا واحدا إلى 73.20 دولار للبرميل بحلول الساعة 0420 بتوقيت جرينتش، في حين ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي سنتا واحدا إلى 70.08 دولار للبرميل.

قال محللون إن السوق تترقب أدلة بشأن تحركات أسعار الفائدة لعام 2025 عقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، الذي ينتهي في وقت لاحق يوم الأربعاء.

وقال ييب جون رونغ، استراتيجي السوق لدى آي جي: "العقوبات الإضافية من الغرب قد تحد من بعض الخسائر في جلسة اليوم، لكن النبرة الحذرة لا تزال قائمة في الفترة التي تسبق اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة".

وأضاف ييب: "بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن تظل أسعار النفط مقيدة ضمن نطاقها الحالي، مع توقع استمرار حركة الأسعار الخافتة حتى نهاية العام".

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء للمرة الثالثة منذ بدء دورة تخفيف السياسة النقدية.

وقالت بريانكا ساشديفا، المحللة البارزة للسوق في فيليب نوفا: "هناك شكوك حول توقعات خفض أسعار الفائدة في عام 2025، خاصة مع تخطيط ترامب للعودة في 20 يناير".

وأضافت أن "هناك رواية سائدة مفادها أن سياسات ترامب قد تؤدي إلى التضخم، وهو ما يقترن بالمخاوف بشأن التدخل المحتمل في استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يدفع مستثمري النفط إلى البقاء حذرين".

إن انخفاض أسعار الفائدة يؤدي إلى انخفاض تكاليف الاقتراض، وهو ما من شأنه أن يعزز النمو الاقتصادي والطلب على النفط.

وفي الوقت نفسه، اعتمد الاتحاد الأوروبي يوم الثلاثاء الحزمة الخامسة عشرة من العقوبات ضد روسيا بسبب غزوها لأوكرانيا، حيث أضاف 33 سفينة إضافية من أسطول الظل الروسي المستخدم في نقل النفط الخام أو المنتجات البترولية. كما فرضت بريطانيا عقوبات على 20 سفينة لنقلها النفط الروسي غير المشروع.

ومن الممكن أن تؤدي العقوبات الجديدة إلى زيادة تقلبات أسعار النفط، رغم أنها لم تنجح حتى الآن في إبعاد روسيا عن تجارة النفط العالمية.

وفي الولايات المتحدة، أظهرت بيانات معهد البترول الأميركي الثلاثاء أن مخزونات الخام هبطت 4.69 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 13 ديسمبر/كانون الأول، بحسب مصدر. وأضاف المصدر أن مخزونات البنزين ارتفعت 2.45 مليون برميل، كما ارتفعت مخزونات نواتج التقطير 744 ألف برميل.

وتوقع المحللون أن تسحب شركات الطاقة الأميركية نحو 1.6 مليون برميل من الخام من المخزونات خلال الأسبوع المنتهي في 13 ديسمبر/كانون الأول، بحسب استطلاع أجرته رويترز يوم الثلاثاء.

من المقرر أن تصدر إدارة معلومات الطاقة الأميركية بيانات تخزين النفط يوم الأربعاء.

المصدر: Theedgemarkets

أين نقف؟

LOOK AHEAD

ارتفعت أسهم شركة Teva Pharmaceutical (NYSE:TEVA) وSanofi (NASDAQ:SNY) يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت الشركتان عن نتائج ناجحة لدراسة المرحلة الثانية التي شملت علاج المرضى الذين يعانون من التهاب القولون التقرحي (UC) ومرض كرون (CD).

وقد بحثت الدراسة في عقار دوفاكيتوغ، وهو جسم مضاد وحيد النسيلة يستهدف البشر، لعلاج مرض التهاب الأمعاء المتوسط ​​إلى الشديد. ويعد التهاب القولون التقرحي ومرض كرون النوعان الرئيسيان من مرض التهاب الأمعاء. وأعلنت الشركات أن دراسة المرحلة الثانية ب لتخفيف مرض التهاب الأمعاء التقرحي حققت أهدافها الأساسية في المرضى المصابين بالتهاب القولون التقرحي ومرض كرون.    

وعلى وجه التحديد، حقق 36.2% من المرضى الذين تلقوا جرعات منخفضة و47.8% من المرضى الذين تلقوا جرعات عالية من عقار دوفاكيتوغ تحسنا سريريا مقارنة بـ 20.45% من المرضى الذين تناولوا الدواء الوهمي.

كما حقق 26.1% من المرضى الذين تلقوا جرعات منخفضة و47.8% من المرضى الذين تلقوا جرعات عالية من الدواء المضاد لمرض سيلياك والذين عولجوا باستخدام دوفاكيتوغ استجابة بالمنظار مقارنة بـ 13.0% من المرضى الذين تناولوا الدواء الوهمي.

بشكل عام، كان دوفاكيتوغ جيد التحمل بشكل عام في كل من التهاب القولون التقرحي ومرض كرون مع عدم تحديد إشارة أمان.

قال الدكتور إريك هيوز، رئيس قسم الأبحاث البحثية العالمي والمدير الطبي في شركة تيفا: "لقد تجاوزت نتائج دراسة RELIEVE UCCD توقعاتنا، وأنا متأثر بشدة بإمكانية استخدام عقار دوفاكيتوغ في علاج وتحسين نوعية حياة الأشخاص الذين يعانون من مرض التهاب الأمعاء بشكل ملموس. وتعزز هذه النتائج الإيجابية قدرة تيفا على تطوير وتسريع الوصول إلى الأدوية المبتكرة".

تيفا وسانوفي تتعاونان في تطوير علاج مرض التهاب الأمعاء

تتعاون شركة تيفا مع شركة سانوفي في تطوير عقار دوفاكيتوغ من إنتاج تيفا لعلاج التهاب القولون التقرحي ومرض سيلياك. وستتقاسم كل شركة على قدم المساواة تكاليف التطوير وكذلك صافي الأرباح والخسائر في الأسواق الرئيسية.

وستتولى شركة تيفا تسويق المنتج في أوروبا وإسرائيل ودول أخرى محددة. كما ستتولى شركة سانوفي تسويق المنتج في أمريكا الشمالية واليابان وأجزاء أخرى من آسيا وبقية العالم.

وستتولى شركة سانوفي قيادة برنامج التطوير السريري للمرحلة الثالثة، في انتظار الموافقات التنظيمية.

قال الدكتور هومان أشرفيان، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس قسم الأبحاث والتطوير في سانوفي: "تظهر هذه النتائج غير المسبوقة أن عقار دوفاكيتوغ قد يمثل الخطوة التالية في علاج التهاب القولون التقرحي ومرض كرون. وإذا استمر تأثير هذا العقار في المرحلة الثالثة، فإننا نعتقد أننا سنحصل على دواء متميز لمرضى التهاب الأمعاء الذين هم في حاجة ماسة إلى خيارات جديدة".

سهم تيفا يقفز بنسبة 26%

كان سهم شركة تيفا هو الرابح الأكبر في السوق يوم الثلاثاء، حيث ارتفع بنسبة 26% بعد الإعلان عن الخبر ليصل إلى حوالي 20 دولاراً للسهم. وقد ارتفع سهم شركة الأدوية بنسبة 99% حتى الآن هذا العام، بفضل ارتفاع الإيرادات بسرعة.

وفي الربع الأخير، حققت شركة تيفا إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 13% على أساس سنوي. وقد عززت الشركة نتائجها القوية لاثنين من أدويتها، أوستيدو وأجوفي، والأدوية الجنيسة التي تنتجها.

وعلى وجه التحديد، شهدت شركة أوستيدو زيادة بنسبة 28% في الإيرادات إلى 435 مليون دولار في الربع، في حين زادت إيرادات أجوفي بنسبة 21% إلى 137 مليون دولار. وشهدت أعمالها في مجال الأدوية الجنيسة نموًا في الإيرادات بنسبة 30% في الولايات المتحدة، و8% في أوروبا، و13% في الأسواق الدولية في الربع الثالث. وقد مكنت نتائج الربع الثالث شركة تيفا من تعزيز توقعات إيراداتها للسنة المالية 2024.

وعلاوة على ذلك، فإن تقدم دراسة دوفاكيتوغ IBD، فضلاً عن المراجعة المعلقة لمرشحها البيولوجي المماثل لـ Prolia من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية ووكالة الأدوية الأوروبية (EMA)، يمنح شركة تيفا خط أنابيب قوي لزيادة المبيعات في المستقبل.

ويصنف المحللون سهم تيفا باعتباره شراءً قويًا، بسعر مستهدف يبلغ 23 دولارًا للسهم. وهذا يعني زيادة بنحو 11%. ورفع بنك أوف أميركا للأوراق المالية السعر المستهدف لشركة تيفا إلى 25 دولارًا للسهم بعد نشر نتائج الدراسة، مشيرين إلى إمكانية زيادة المبيعات.

كما ارتفع سهم سانوفي يوم الثلاثاء، بنحو 7% ليصل إلى 49 دولارا للسهم. وانخفض سهم الشركة الدوائية بنحو 1% منذ بداية العام، ليتداول عند نحو 49 دولارا للسهم. وتبلغ نسبة السعر إلى العائد لشركة سانوفي 24 ونسبة السعر إلى العائد المستقبلية 10، مما يمنحها تقييما جذابا إلى حد ما. ويبلغ متوسط ​​السعر المستهدف نحو 61 دولارا للسهم، مما يمنحها احتمالات ارتفاع بنسبة 24% على مدى الأشهر الـ12 المقبلة.

المصدر: FXSTREET

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بميل سلبي طفيف بالقرب من 106.85 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء. وقد توفر التكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى موقفًا أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة بعض الدعم لعوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي (USD). 

كشف مكتب الإحصاء الأمريكي يوم الثلاثاء أن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 0.7% على أساس شهري في نوفمبر مقابل زيادة بنسبة 0.5% (تم تعديلها من 0.4%) في أكتوبر. جاء هذا الرقم أقوى من التوقعات بزيادة بنسبة 0.5%. وفي الوقت نفسه، جاء الإنتاج الصناعي الأمريكي أقل من إجماع السوق، حيث انخفض بنسبة 0.1% على أساس شهري في نوفمبر، مقارنة بانخفاض بنسبة 0.4% (تم تعديلها من -0.3%) في أكتوبر. ومع ذلك، لم يكن لبيانات مبيعات التجزئة الأمريكية أي تأثير على التوقعات بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر يوم الأربعاء. 

ومن المقرر أن يعلن البنك المركزي الأميركي قراره بشأن أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول يوم الأربعاء. وتتوقع الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، مما يخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25% و4.50%. ووفقا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ 97.1%، في حين تبلغ احتمالات الإبقاء على الأسعار الحالية 4.6%. 

قال جاكوب تشانيل، كبير خبراء الاقتصاد في شركة LendingTree، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيمضي على الأرجح في خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه القادم، ولكن قد لا يكون هناك المزيد من التخفيضات في المستقبل القريب. وسيتلقى المتداولون المزيد من الإشارات من المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وملخص التوقعات الاقتصادية (الرسم البياني النقطي) بعد الاجتماع. وإذا أدلى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بتعليقات أقل تشاؤما، فقد يؤدي هذا إلى رفع قيمة الدولار الأمريكي مقابل منافسيه. ومع ذلك، فإن أي علامات على المزيد من خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تثقل كاهل الدولار الأمريكي. 

المصدر: FXSTREET

يواصل زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري خسائره بعد تراجعه عن أعلى مستوى له في ستة أشهر عند 0.8974، والذي سجله يوم الثلاثاء. ويتداول الزوج عند حوالي 0.8920 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويستعد المتداولون لخفض محتمل لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وقت لاحق من جلسة أمريكا الشمالية.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن الأسواق الآن تسعر بالكامل تقريبًا خفضًا بمقدار ربع نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، سيراقب المتداولون عن كثب المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وملخص التوقعات الاقتصادية (مخطط النقاط) بعد الاجتماع.

في يوم الثلاثاء، أفاد مكتب الإحصاء الأمريكي أن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 0.7% على أساس شهري في نوفمبر، مقارنة بالزيادة السابقة التي بلغت 0.5%. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مجموعة مراقبة مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% عن الانخفاض السابق الذي بلغ 0.1%.

تعرض الفرنك السويسري لضغوط بعد أن خفض البنك الوطني السويسري بشكل غير متوقع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي، متجاوزًا التوقعات بخفض أصغر، حيث يسعى إلى معالجة التضخم الضعيف.

وأكد البنك الوطني السويسري التزامه بالحفاظ على استقرار الأسعار في الأمد المتوسط، مشيرا إلى استعداده لتعديل السياسة النقدية إذا لزم الأمر. وأشار البنك المركزي إلى أن "الضغوط التضخمية الأساسية انخفضت مرة أخرى هذا الربع"، مع انخفاض التضخم السنوي من 1.1% في أغسطس/آب إلى 0.7% في نوفمبر/تشرين الثاني، ليقترب من الحد الأدنى لنطاقه المستهدف الذي يتراوح بين 0% و2%.

قامت أمانة الدولة للشؤون الاقتصادية في سويسرا بمراجعة توقعاتها للنمو الاقتصادي، حيث توقعت نمو الاقتصاد السويسري بنسبة 0.9% في عام 2023، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 1.2%. وبالنسبة لعام 2024، تم تعديل توقعات النمو إلى 1.5%، وهو أقل قليلاً من التوقعات السابقة البالغة 1.6%. ويتوقع معهد KOF السويسري للاقتصاد نموًا بنسبة 1.4% في عام 2025 و1.7% في عام 2026، متوقعًا ضعف الطلب الأجنبي حتى منتصف عام 2025، يليه انتعاش تدريجي.

الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري

ما هي العوامل الرئيسية التي تحرك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهو من بين أكبر عشر عملات يتم تداولها على مستوى العالم، حيث يصل حجم تداوله إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمته من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى زيادة قيمة الفرنك بأكثر من 20٪، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ثروات الفرنك السويسري تميل إلى الارتباط ارتباطًا وثيقًا بثروات اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة أو الموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري على الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2٪. عندما يكون التضخم أعلى من الهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك ترويض نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة. أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية على قيمة الفرنك السويسري؟

تعتبر البيانات الاقتصادية الكلية الصادرة في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري. الاقتصاد السويسري مستقر على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملة لدى البنك المركزي لديه القدرة على تحفيز تحركات الفرنك السويسري. بشكل عام، النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة أمر جيد للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو على الفرنك السويسري؟

وباعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعَد الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقًا الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا رئيسيًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري. وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ثروات اليورو والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.

المصدر: FXSTREET

وكان تباطؤ نمو الأسعار واسع النطاق في جميع المكونات الرئيسية الثمانية. وكان الاستثناء الوحيد هو تكاليف النقل التي ارتفعت إلى 1.1% على أساس سنوي، من 0.3% في أكتوبر.

كان التضخم في أسعار المساكن يشكل تحديًا رئيسيًا للكنديين لبعض الوقت الآن، وقد تباطأ في نوفمبر إلى 4.6% على أساس سنوي، من 4.8% على أساس سنوي في أكتوبر. وكانت تكاليف فائدة الرهن العقاري عاملاً رئيسيًا، حيث تباطأ النمو على أساس سنوي من 14.7% إلى 13.2% على أساس سنوي في نوفمبر. ومن المؤسف أن التضخم في الإيجارات يستمر في الارتفاع، حيث ارتفع بنسبة 7.7% على أساس سنوي في نوفمبر، ارتفاعًا من 7.3% على أساس سنوي في أكتوبر.

كانت عروض الجمعة السوداء جيدة بشكل خاص هذا العام، حيث أبقت التضخم في أسعار السلع ثابتًا سواء على أساس شهري أو مقارنة بالعام الماضي. وكانت العروض متاحة على خدمات الهاتف المحمول (-6.1% على أساس شهري)، والأثاث، والملابس، وخاصة ملابس الأطفال.

وقد تجلى تأثير جولة تايلور سويفت في تورنتو في نوفمبر/تشرين الثاني في أسعار الفنادق، التي شهدت أكبر زيادة لها على الإطلاق في نوفمبر/تشرين الثاني في أونتاريو. وقد أدى هذا إلى ارتفاع أسعار أماكن إقامة المسافرين على المستوى الوطني (+8.7% على أساس سنوي). 

ظلت مقاييس التضخم "الأساسية" المفضلة لدى بنك كندا مستقرة عند 2.7% على أساس سنوي في المتوسط، وهو ما يطابق وتيرة أكتوبر.

التأثيرات الرئيسية

جاءت بيانات التضخم لشهر نوفمبر متوافقة مع توقعات بنك كندا بأن يبلغ متوسط ​​التضخم نحو 2% على مدى العامين المقبلين. وكان معدل التضخم أقل بعُشر ما كان متوقعًا، ولكن هذا الانخفاض خففه الافتقار إلى التقدم في تدابير التضخم الأساسية التي وضعها بنك كندا.

وتشير توقعاتنا إلى ارتفاع التضخم الرئيسي إلى ما يزيد قليلاً عن هدف البنك البالغ 2% في العام المقبل، حيث من المرجح أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى زيادة تكاليف السلع (انظر التوقعات). ومع ذلك، لا نتوقع أن يكون هذا مرتفعًا بما يكفي لثني بنك كندا عن خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر. ومع أجندة أمريكا أولاً جنوب الحدود، يواجه اقتصاد كندا خلفية صعبة، وهناك حاجة إلى أسعار فائدة أقل لدعمه. ومع ذلك، عند 3.25% على سعر الفائدة لليلة واحدة، نحن الآن على حافة المنطقة "المحايدة"، ومن المتوقع أن تأتي المزيد من التخفيضات بوتيرة أكثر تحفظًا في العام المقبل.