من المرجح أن يظل الاقتصاد الهندي صامداً في عالم غير مؤكد

اقتصادي

الملخص:

وتتوقع شركة جولدمان ساكس للأبحاث أن يكون الاقتصاد الهندي معزولا نسبيا عن الصدمات العالمية خلال العام المقبل ــ بما في ذلك التعريفات الجمركية التي فرضتها الإدارة الجديدة للرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب.

من المتوقع أن يواصل الناتج المحلي الإجمالي الهندي النمو بقوة على المدى الطويل - ولكن مع حدوث تباطؤ في السرعة في العام المقبل مع تباطؤ الإنفاق الحكومي ونمو الائتمان، وفقًا لتوقعات خبرائنا الاقتصاديين.

ويقول سانتانو سينجوبتا، كبير خبراء الاقتصاد في شؤون الهند لدى جولدمان ساكس للأبحاث، في تقرير فريقه: "إن قصة النمو الهيكلي الطويل الأجل في الهند تظل سليمة، مدفوعة بالتركيبة السكانية المواتية والحوكمة المستقرة".

ويتوقع خبراء الاقتصاد لدينا أن ينمو اقتصاد الهند بمعدل 6.5% في المتوسط بين عامي 2025 و2030. وتوقعاتهم البالغة 6.3% لعام 2025 أقل بنحو 40 نقطة أساس عن إجماع خبراء الاقتصاد الذين استطلعت آراءهم بلومبرج.

ويرجع تباطؤ معدل النمو جزئيًا إلى انحدار نمو الإنفاق الرأسمالي العام. فقد انخفض نمو الإنفاق الرأسمالي للحكومة المركزية الهندية من 30% على أساس سنوي بين عامي 2021 و2024 إلى نمو في منتصف خانة الآحاد بالقيمة الاسمية في عام 2025، وفقًا لتقديرات الميزانية.

من المرجح أن يظل الاقتصاد الهندي صامداً في عالم غير مؤكد_1

كما يتزايد تشديد الائتمان. فقد بلغ نمو الائتمان الإجمالي للقطاع الخاص في الهند ذروته في الربع الأول من عام 2024 ثم تباطأ على مدى الربعين الأخيرين. وكان التباطؤ مدفوعًا بشكل أساسي بانخفاض نمو الائتمان المصرفي إلى حوالي 12.8% اعتبارًا من أكتوبر، من أكثر من 16% في الربع الأول من هذا العام. وعلى وجه الخصوص، كان هناك تباطؤ في نمو الائتمان للأسر في القروض الشخصية غير المضمونة، بعد تشديد قروض التجزئة من قبل بنك الاحتياطي الهندي في نوفمبر 2023.

ما هو مستقبل التضخم في الهند؟

من المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم العام في الهند 4.2% على أساس سنوي في عام 2025، مع تضخم أسعار المواد الغذائية عند 4.6% - وهو أقل بكثير من تقديرات محللينا البالغة 7% أو أكثر لعام 2024، وذلك بفضل هطول الأمطار الكافية، والبذر الجيد لمحصول الصيف. تظل صدمات إمدادات الغذاء بسبب الاضطرابات المرتبطة بالطقس هي الخطر الرئيسي لهذا التوقع. حتى الآن، منع التضخم الغذائي المرتفع والمتقلب، والذي يرجع أساسًا إلى أسعار الخضروات بسبب صدمات الطقس، بنك الاحتياطي الهندي من تخفيف السياسة النقدية.

من المرجح أن يظل الاقتصاد الهندي صامداً في عالم غير مؤكد

من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي حول هدف بنك الاحتياطي الهندي البالغ 4% على أساس سنوي في عام 2025، مع وجود احتمالية بأن ينخفض التضخم إذا أجبرت الرسوم الجمركية الأميركية الشركات المصنعة الصينية على إعادة تخصيص منتجاتها إلى الأسواق الإقليمية.

ويكتب سينجوبتا: "من المرجح أن تكون دورة التيسير من جانب بنك الاحتياطي الهندي حذرة، نظرا لعدم اليقين بشأن سياسات التجارة العالمية وتأثيرها على الأسواق المالية". ويقدر فريقه معدل الفائدة المحايد الاسمي عند 6% للهند، لذا فمن المرجح أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الهندي سطحية. وتتوقع شركة جولدمان ساكس للأبحاث أن يخفض بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير/شباط، ثم مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل/نيسان.

ويكتب سينجوبتا: "كان التفضيل العام لصناع السياسات الهنود في السنوات الأخيرة هو المرونة الاقتصادية الكلية بدلاً من ملاحقة نوبات النمو القصيرة الأجل"، مضيفًا أن تعزيز الميزانيات العمومية العامة والخاصة سيظل أولوية. "تتمثل المخاطر الرئيسية التي تهدد قصة النمو في الهند في الصدمات الخارجية - في حين لا يتوقع معظم المراقبين أن تكون الهند هدفًا مباشرًا لسياسات التعريفات الجمركية لترامب، فإن الفائض التجاري الثنائي المتزايد مع الولايات المتحدة قد يجلب بعض الاهتمام غير المرغوب فيه".

كيف سيكون أداء أسواق الأسهم الهندية في عام 2025؟

ومن المرجح أن تسجل الأسهم الهندية أداء قويا في الأمد المتوسط، وفقا لتقرير منفصل صادر عن جولدمان ساكس للأبحاث. ولكن في الأمد القريب، قد يؤدي تباطؤ النمو الاقتصادي، والتقييمات الأولية المرتفعة، ومراجعة الأرباح الضعيفة لكل سهم إلى إبقاء الأسواق في نطاق ضيق.

ويتوقع استراتيجيو الأسهم لدينا أن يصل مؤشر NIFTY القياسي إلى 27000 بحلول نهاية عام 2025. كما يتوقعون نمو أرباح MSCI India بنسبة 12% و13% على التوالي للسنوات التقويمية 2024 و2025 - وهو أقل من التوقعات الإجماعية البالغة 13% و16%.

من المرجح أن يظل الاقتصاد الهندي صامداً في عالم غير مؤكد_3

ويتداول مؤشر MSCI للأسهم الهندية عند مضاعف سعر السهم إلى الأرباح المستقبلية 23x، وهو أعلى بكثير من المتوسط على مدى 10 سنوات وأعلى من تقدير القيمة العادلة من أعلى إلى أسفل الذي أجراه استراتيجيونا وهو 21x، مما يشير إلى المزيد من مخاطر خفض التصنيف.

وفي تقرير فريقه، كتب سونيل كول، استراتيجي الأسهم في الأسواق الناشئة في جولدمان ساكس للأبحاث، "يشير التاريخ إلى عوائد ضعيفة في الأمد القريب عندما تكون التقييمات الأولية مرتفعة وتشهد الأرباح انخفاضات. ونتوقع أن يظل السوق محصورا في نطاق ضيق على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة". ويتوقع فريقه هدفا لمؤشر نيفتي على مدى ثلاثة أشهر عند 24000، لكنه يتوقع انتعاشا متأخرا إلى هدفهم على مدى 12 شهرا عند 27000، مدفوعا بنمو الأرباح الأساسية.

ويظل فريق كول محايدًا بشأن الأسهم الهندية في الأمد القريب، لكنه يرى فرصًا في بعض القطاعات المحلية مثل السيارات وشركات الاتصالات والتأمين والعقارات والتجارة الإلكترونية، والتي قد يكون لها طريق أكثر وضوحًا لتحقيق أرباح أقوى، كما يقول.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم