بنك الاحتياطي الأسترالي يبقى ثابتًا على موقفه، ويكتسب الثقة ببطء

البنك المركزي

الملخص:

لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي على حاله مع إبقاء سعر الفائدة عند 4.35%. لكن المجلس يكتسب ثقة في توقعاته الخاصة بانخفاض التضخم.

وكما كان متوقعًا، أبقى مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي على أسعار الفائدة النقدية ثابتة عند 4.35% عقب اجتماعه هذا الأسبوع. ويظل المجلس قلقًا من أن التضخم الأساسي يظل أعلى من المستهدف، مع متوسط مقياس رئيسي مُقلص عند 3.5% على مدار العام حتى الربع الثالث من سبتمبر. ويستنتج من هذا المستوى من التضخم أن الطلب الكلي لا يزال يفوق العرض الكلي. وبالتالي، فإن المجلس عازم على إبقاء السياسة النقدية مقيدة حتى يتضح أن التضخم يعود إلى الهدف في الجدول الزمني المرغوب.

ولكن في الوقت نفسه، لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي يتوقع أن يستغرق الأمر "بعض الوقت" قبل أن يعود التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2-3% ويقترب من نقطة المنتصف 2.5%. ومع ذلك، فقد غير لغته ولم يعد يقول إنه "لا يستبعد أي شيء"، كما كان يفعل في كل بيان منذ مارس/آذار. كما تم حذف كلمة "يقظ" من البيان الذي صدر بعد الاجتماع. وبدلاً من ذلك، فإن المجلس "يكتسب بعض الثقة في أن الضغوط التضخمية آخذة في الانخفاض بما يتماشى مع هذه التوقعات الأخيرة". بعبارة أخرى، نقترب من النقطة التي سيكون فيها بنك الاحتياطي الأسترالي مرتاحًا لخفض أسعار الفائدة. وفي تحول في وجهة النظر لن يفاجئ أحدًا تقريبًا، لم يعد يشعر بالحاجة إلى الإشارة إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة. وسلط البيان الذي صدر بعد الاجتماع الضوء على أن "بعض المخاطر الصعودية للتضخم تبدو وكأنها قد تراجعت".

الواقع أن بعض إجابات المحافظ في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع فتحت الباب أمام وجهة نظر أكثر تسامحا مما رأيناه من جانب البنك مؤخرا، بما في ذلك في خطابها الأخير. ومع ذلك، فإن بيانها الافتتاحي وإجاباتها اليوم استمرت في التأكيد على تقييم بنك الاحتياطي الأسترالي بأن الطلب الكلي يتجاوز العرض الكلي وأن المستوى الحالي للتضخم (المتوسط المخفض) هو أفضل مؤشر على مكان هذا التوازن.

ويرى المجلس أن السياسة النقدية "تعمل كما هو متوقع" في تحقيق التوافق بين الطلب والعرض، مع استمرار تضييق الفجوة بينهما. ورغم الإشارة إلى ضعف نمو الإنتاجية، فإن البيان الذي صدر بعد الاجتماع سلط الضوء أيضاً على المخاطر السلبية التي تهدد استهلاك الأسر وبالتالي النمو الإجمالي وسوق العمل.

منذ الاجتماع الأخير لمجلس الإدارة، تم إصدار بيانات مؤشر أسعار الأجور والحسابات القومية. كانت بيانات مؤشر أسعار الأجور أضعف بشكل ملحوظ مما هو مطلوب لتلبية توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر نوفمبر للنمو على مدار عام 2024، كما أشرنا في ذلك الوقت. وبالمثل، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الأسترالي أشار إلى أنه يتوقع ثبات الاستهلاك في الربع الثالث من سبتمبر، إلا أن الناتج المحلي الإجمالي كان أضعف بشكل عام من الإجماع، ونشتبه في أن هذا يرجع إلى توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي نفسه. (ينشر بنك الاحتياطي الأسترالي توقعات لربعي يونيو وديسمبر فقط، وليس الربعين المتداخلين في مارس وسبتمبر). من غير المرجح أن يحدث انتعاش في الربع الرابع كبير بما يكفي لمطابقة توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي للنمو في عام 2024 لأي من السلسلتين. وبالتالي، يمكن توقع المزيد من التخفيضات لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي في الأمد القريب في جولة فبراير.

في بيان اليوم، أقر المجلس بأن ضغوط الأجور قد خفت أكثر مما كان متوقعًا في السابق. وخلال المؤتمر الصحفي، سعى المحافظ في البداية إلى وصف تدفق البيانات بأنه يظهر أن البيانات "الحقيقية" (الناتج والاستهلاك) ضعيفة ولكن الجانب الاسمي - التضخم - لا يزال مرتفعًا للغاية. ولم يتم ذكر المفاجأة السلبية في نمو الأجور - وهو متغير اسمي مهم - إلا بعد المزيد من التساؤلات.

وعلى غرار بيانات بنك الاحتياطي الأسترالي السابقة، أشار بيان المجلس إلى الاستقرار الواضح في معدل البطالة وبعض التدابير الأخرى المتعلقة بتضييق سوق العمل باعتبارها علامات على أن سوق العمل لا تزال في حالة من التشغيل الكامل. والواقع أن لغة الفقرة المتعلقة بسوق العمل لم تتغير إلا بشكل طفيف عن الشهر الماضي، باستثناء بعض التحديثات البسيطة للحقائق وقرار بعدم بدء الجملة بكلمة "ولكن".

ولم يأتِ ذكر تركيز نمو العمالة الأخير في القطاع غير السوقي على ذكر في البيان الذي صدر بعد الاجتماع. ولكن في المؤتمر الصحفي، سُئل المحافظ عن خطر تباطؤ نمو العمالة في القطاع غير السوقي. وحتى الآن، يبدو بنك الاحتياطي الأسترالي راضياً بالاعتماد على انتعاش القطاعات الأخرى بمرور الوقت، إلى جانب الاستهلاك المنزلي. ونأمل أن يكون ذلك صحيحاً، لكننا لسنا على ثقة من أن عملية التسليم سوف تتم بالسرعة الكافية.

بشكل عام، كانت نبرة الاتصالات اليوم أقل تشددًا من جولة نوفمبر، وهو أمر مناسب بالنظر إلى تدفق البيانات منذ ذلك الحين. تم توضيح لغة "أكثر من ربع جيد" من محاضر نوفمبر مرة أخرى للإشارة إلى أن البيانات الأخرى مهمة أيضًا، بدلاً من المعنى الذي فهمه بعض المراقبين ("ربعان على الأقل من بيانات مؤشر أسعار المستهلك الجيدة من هنا"). وكما أشرنا في ذلك الوقت، حتى لو كان هذا هو التفسير الصحيح، فقد تتغير الأمور بسرعة إذا كان تدفق البيانات يتطلب ذلك.

لقد قمنا مؤخرا بمراجعة وجهة نظرنا بشأن المسار المحتمل لسعر الفائدة النقدية إلى حالة أساسية تتمثل في خفض أولي في مايو/أيار. وكما قلنا في ذلك الوقت، فإننا لا نستطيع أن نستبعد تماما تاريخ البدء المبكر في الثامن عشر من فبراير/شباط أو الأول من أبريل/نيسان إذا استمرت النتائج في عدم تحقيق توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي، وخاصة فيما يتصل بمتوسط التضخم المخفض. ويمثل تغيير اللغة اليوم اعترافا مرحبا به بأن الانكماش لا يزال على المسار الصحيح وأننا نقترب من النقطة التي يمكن عندها سحب بعض القيود السياسية الحالية. وفي المؤتمر الصحفي، اعترف المحافظ بوجود سيناريوهات انتهى فيها الأمر بالمجلس إلى خفض أسعار الفائدة في فبراير/شباط، في حين اختار بحكمة عدم وصف أحدها.

وباعترافه بهذا الواقع، يميل بنك الاحتياطي الأسترالي بوضوح إلى إعادة الاحتمالات نحو تاريخ بداية مبكر لمرحلة خفض أسعار الفائدة مقارنة بما كان عليه قبل بضعة أسابيع. ومع ذلك، فإن هذا لا يغير توازن الاحتمالات بما يكفي لتغيير حالتنا الأساسية لتكون قبل مايو/أيار حتى الآن. لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي يقيم الطلب الكلي على أنه يتجاوز العرض الكلي. وفي حين يستمر في الاعتقاد بذلك، فإنه سيتوخى الحذر بشأن الشروع في خفض أسعار الفائدة. وأي تحولات نحو جدول زمني مبكر تعتمد على تدفق البيانات من هنا، وخاصة فيما يتعلق بسوق العمل ومتوسط التضخم المخفض.

المصدر: مؤسسة ويستباك المصرفية

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقى ثابتًا على موقفه، ويكتسب الثقة ببطء

المصدر: مؤسسة ويستباك المصرفية

الإفصاح عن المخاطر