التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي

الملخص:

في تقييم آفاق السندات العالمية في عام 2025، يتعين على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار الروابط الوثيقة بين البيئة الكلية المتغيرة والبيئة السياسية. ففي الولايات المتحدة، حتى قبل انتخابات نوفمبر/تشرين الثاني، كانت الأسواق تعاير التوقعات لدورة التيسير التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وربما كان الجمع بين سوق العمل المرنة وانخفاض التضخم ليس بالسرعة المأمول بها سببا في تخفيف الحاجة الملحة إلى خفض أسعار الفائدة مع احتساب تمديد الدورة الاقتصادية.

يعتقد دانييل سيلوك، رئيس قسم السندات العالمية قصيرة الأجل، أن امتداد الدورة الاقتصادية في الولايات المتحدة والنمو المحتمل في أماكن أخرى يخلقان فرصة لمستثمري السندات للحصول على عوائد جذابة والحفاظ على رأس المال من خلال التنويع على المستوى العالمي.

في كثير من النواحي، أدى انتخاب الرئيس السابق دونالد ترامب إلى زيادة احتمالات النمو الاقتصادي المستدام، لكنه أدخل أيضا شكوكا جديدة لا يستطيع مستثمرو السندات تجاهلها. وفي حين قد تحفز المبادرات المؤيدة للنمو مثل إلغاء القيود التنظيمية والإصلاح الضريبي الاستثمار والاستهلاك، فإن التعريفات الجمركية والحواجز التجارية قد تكون تضخمية على أقل تقدير ــ وفي أسوأ الأحوال ــ تشكل عوائق محتملة أمام النمو العالمي إذا ما قوبلت هذه التدابير بالمثل.

ولقد لاحظت أسعار الفائدة هذا بالفعل. فقد ارتفع منحنى العائد على سندات الخزانة الأميركية عبر كافة الآجال. وتعكس العائدات قصيرة الأجل مسار خفض أسعار الفائدة الأكثر هدوءا، كما ارتفعت العائدات طويلة الأجل مع أخذ المستثمرين في الحسبان التقلبات الأكبر، والنمو الأعلى المحتمل، واحتمال عدم انتهاء معركة ترويض التضخم بالكامل.

وفي مواجهة رياح معاكسة حادة، قد تضطر مناطق أخرى ــ أغلب أوروبا على سبيل المثال ــ إلى توخي قدر أعظم من الحرص في تخفيف القيود المفروضة على السياسات. وسوف تقع على عاتق المستثمرين الذين يتعمقون في التفاصيل مسؤولية تحديد المناطق والقطاعات والأوراق المالية التي سوف تستفيد صافية من سياسات الإدارة القادمة، وتلك التي قد تواجه رياحاً معاكسة جديدة. التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي_1

التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي_1

من منظور الاستثمار، تخلق الآفاق الاقتصادية والسياسية المتباينة فرصاً ومخاطر في الوقت نفسه لمستثمري السندات. ففي مختلف الولايات القضائية، أدت المعركة ضد التضخم إلى ارتفاع العائدات إلى مستويات قادرة على توفير تدفقات دخل جذابة للمستثمرين مرة أخرى.

ولكن التوقعات بشأن أسعار الفائدة تتطور. ففي ظل مواجهة أوروبا لنمو متعثر، قد تستمر عائدات السندات في الانخفاض، وهو ما يمثل فرصة لارتفاع قيمة رأس المال على طول المنحنيات السيادية. وفي الولايات المتحدة، قد تؤدي أي مبادرات داعمة للنمو أو حواجز أمام التجارة إلى تغيير وتيرة مسار التضخم النزولي. وقد يؤدي هذا إلى تقلبات إضافية في سندات الخزانة متوسطة الأجل إلى طويلة الأجل.

وبما أن المناطق المختلفة تسير وفق مساراتها الاقتصادية والسياسية الخاصة، فإن المستثمرين الذين لديهم وجهة نظر عالمية لديهم الفرصة لزيادة التنوع داخل تخصيصات الدخل الثابت من خلال دمج الإصدارات ذات العوائد الجذابة والأوراق المالية في المناطق التي قد تنخفض فيها الأسعار. التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي_2

التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي_2

ولابد أن نأخذ في الاعتبار أيضاً ما تم تسعيره بالفعل في الأسواق. ففي الولايات المتحدة، على سبيل المثال، ارتفع العائد الاسمي على السندات لأجل عشر سنوات بنحو 80 نقطة أساس منذ منتصف سبتمبر/أيلول، مع ارتفاع توقعات التضخم على مدى العقد المقبل، وهو ما يشكل جزءاً كبيراً من هذه الزيادة.

ونحن نعتقد أن نهجاً عالمياً مماثلاً ينبغي تطبيقه عند البحث عن الفرص في إطار الائتمانات المؤسسية. ذلك أن الآفاق الاقتصادية المتباينة لها آثارها على ملفات الائتمان المؤسسية. ومع ارتفاع التقييمات عبر فئة الأصول، تتاح للمستثمرين الفرصة للبحث عن المناطق حيث ينبغي للظروف الاقتصادية المستقرة ــ أو المحسنة ــ أن تعزز قدرة الجهة المصدرة على الوفاء بالتزاماتها. وعلى النقيض من ذلك، حيث يكون النمو أضعف، وقيمته أعلى، وأكثر عرضة للتقلبات الدورية، فمن الأفضل تجنب الإصدارات.

وعلاوة على ذلك، تبدو التقييمات في بعض المناطق أكثر ملاءمة من غيرها، وغالباً لنفس التصنيف الائتماني ــ أو حتى لجهة إصدار محددة. ومع التحوط ضد التعرض لتقلبات العملة، يستطيع المستثمرون العالميون تعظيم إمكانات العائد الزائد مع زيادة طفيفة أو معدومة في المخاطر. التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي_3

التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي_3

إن إحدى الطرق للتنقل في البيئة الاقتصادية التي لا تزال غير مؤكدة هي التركيز على إصدارات الشركات ذات الأجل الأقصر. فقد أدت العائدات الأعلى مقارنة بمعظم السنوات الخمس عشرة الماضية إلى إمكانية توليد عوائد جذابة بسبب انخفاض أسعار هذه الأوراق المالية بشكل حاد مع اقتراب موعد استحقاقها. وعلى مدى هذه الآفاق الزمنية الأقصر، يميل المستثمرون إلى الحصول على رؤية أفضل لقدرة المصدر على خدمة ديونه. ويتعزز الأساس المنطقي للتركيز على الواجهة الأمامية من خلال أقساط الأجل المنخفضة، مما يعني أن المستثمرين قد يعرضون أنفسهم لمزيد من التقلبات مقابل عوائد أعلى قليلاً فقط.

مسائل السياسة

نتوقع أن نكتسب نظرة أعمق إلى الأولويات الاقتصادية للرئيس المنتخب ترامب خلال الأشهر الأولى من إدارته. وسوف يتردد صدى نهج فريقه في التعامل مع التجارة والعجز والجوانب الاقتصادية لأجندته للأمن القومي على مستوى العالم. ومن المرجح أن تعمل المبادرات المؤيدة للنمو على إبقاء عائدات سندات الخزانة مرتفعة نسبيا مقارنة بنظرائها العالميين. وسوف تأتي قوة الدولار المصاحبة على حساب العملات الأخرى، كما ستوجه حصة أكبر من الاستثمار العالمي نحو الولايات المتحدة. وقد يؤدي هذا إلى تفاقم المواقف الاقتصادية لمناطق مثل أوروبا. وإلى الحد الذي قد تغير فيه هذه الأجندة مسارات النمو المتوقعة، فإنها ستؤثر حتما على قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

التوجه نحو العالمية: السندات قصيرة الأجل في وضع جيد لمواجهة التباعد الاقتصادي

مسائل السياسة

الإفصاح عن المخاطر