كيف تفكر في لعب بطاقة الصين البرية

اقتصادي

الملخص:

آراؤنا بشأن الاتجاه السياسي الأخير ولماذا قد يفكر المستثمرون في الصين بطريقة متنوعة.

على مدار أغلب هذا العام، كان على المستثمرين أن يتنقلوا في بيئة اقتصادية كلية غير مؤكدة. فقد تغيرت معنويات السوق استجابة للصراعات الجيوسياسية، ونتائج الانتخابات، وتحول دورة أسعار الفائدة العالمية، وغير ذلك.

في ظل هذه الأوقات العصيبة، أصبحت الصين بمثابة ورقة رابحة. فحتى الجولة المفاجئة من تدابير التخفيف في سبتمبر/أيلول، كان كثيرون يعتقدون أن بكين لم تبذل ما يكفي من الجهد لدعم الاقتصاد المتباطئ في البلاد. وكانت المجموعة الواسعة من التدابير الداعمة أكثر شمولاً في نطاقها وتوقعاتها، وبطريقة درامية، دفعت الأسواق إلى ارتفاع ملحوظ.

قبل انعقاد اجتماع اللجنة الدائمة للمجلس الوطني لنواب الشعب في نوفمبر/تشرين الثاني، كانت الأسواق متقلبة ولكنها كانت تأمل في المزيد. ومع ذلك، في حين أصبح اتجاه السياسة أكثر وضوحًا من أي وقت مضى، فإن الافتقار إلى تدابير الاقتراض أو الإنفاق الجديدة لتعزيز الاستهلاك أو سوق العقارات خيب آمال المستثمرين ودفع الأسواق إلى الانخفاض. كما كان للعوامل الخارجية مثل الرسوم الجمركية المرتفعة المحتملة من الإدارة الأمريكية المنتخبة حديثًا تأثير سلبي مركب.

هناك حاجة إلى مزيد من الدعم السياسي

ولأن السياسات لها تأثير هائل على الأسواق الصينية واقتصادها، فإننا نعتقد أيضًا أنه ينبغي بذل المزيد من الجهود ــ والأهم من ذلك، أن المزيد سوف يتم بذله. وليس الأمر فقط أن هناك حاجة إلى المزيد على الجبهتين المالية والنقدية، بل نعتقد أيضًا أن التغييرات الجوهرية لحماية المستهلكين والمستثمرين والشركات في مجالات حقوق الملكية وحقوق المساهمين وإلغاء القيود التنظيمية وتحرير سوق رأس المال من شأنها أن تقطع شوطًا طويلاً في إحياء الثقة بشكل عام. وعلى الرغم من خيبة الأمل في التحفيز في الأمد القريب، فإننا نعتقد أن المزيد من الدعم السياسي لا يزال في طريقه نظرًا للتوجيه المستقبلي في الأشهر القليلة الماضية؛ وقد تنتظر بكين أيضًا حتى تتوفر المزيد من البيانات حول التحسن التدريجي في الاقتصاد فضلاً عن المزيد من التفاصيل حول استراتيجية التعريفات الجمركية الأميركية.

وبغض النظر عن توقيت التحفيز، فمن المهم أن ننظر إلى الصورة الكبيرة. فقد أحرزت الصين تقدماً كبيراً في انتقالها البنيوي بعيداً عن النموذج الاقتصادي القديم من خلال خفض المخاطر في سوق العقارات وتعزيز القدرة التنافسية في العديد من قطاعات التصنيع والتصدير. ورغم أن الطريق إلى الأمام قد لا يزال وعراً، فإن التحفيز المناسب قد يمنع الصين من الدخول في دوامة انكماشية، ويسهل عملية الانتقال، ويعجل بالجدول الزمني للتعافي. ونحن نشهد الآن أولى العلامات التي تشير إلى أن تدابير التحفيز تخلف تأثيراً إيجابياً على قطاعات معينة: فقد انتعشت مبيعات التجزئة في أكتوبر/تشرين الأول. ولكن التعافي الكامل سوف يستغرق بعض الوقت.

وبالنظر إلى كل هذه الأمور مجتمعة، فإننا نعتقد أن الفترة الأكثر تحدياً في عملية التحول في الصين ربما تكون قد انتهت. وفي مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي الذي سيعقد في ديسمبر/كانون الأول، نتوقع أن نسمع المزيد عن زيادة بكين للعجز، وتوسيع نطاق الحكومات المحلية الخاصة وسندات الخزانة طويلة الأجل، وزيادة التحويلات المركزية للحكومات المحلية، فضلاً عن المزيد من الدعم الموجه إلى الاستهلاك وسوق العقارات والبنية الأساسية.

إن الأسواق بطبيعتها تتطلع إلى المستقبل، ونحن نعتقد أن استجابة تحفيزية أكثر حسماً وتحولاً في الأسواق خلال الأشهر الـ 12 إلى 18 المقبلة قد يكونان في الطريق، مما يجلب فرص ألفا جديدة على المدى الطويل في فئات الأصول المختلفة، وخاصة لاستراتيجية الأصول المتعددة النشطة.

التحول السياسي يرفع المعنويات تجاه الأسهم الصينية

في هذه المرحلة المحورية من السياسة، هناك الكثير من الفرص للاستثمار في الأسهم الصينية، نظراً لعدد الشركات عالية الجودة ذات التقييمات الجذابة. وعلى الرغم من التهديد بفرض المزيد من الرسوم الجمركية والعقوبات الأمريكية، فقد أظهرت الشركات الصينية قدرتها على الصمود في ظل مثل هذه الضغوط. ونحن نحب بشكل خاص الشركات التي تتمتع بحضور متزايد في الأسواق الأجنبية.

ومع نمو الأرباح بشكل عام، نعتقد أن الشركات التي تركز على إعادة القيمة للمستثمرين من خلال توزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم من المتوقع أن تحقق نتائج جيدة أيضًا. وفي حين أن الجدول الزمني غير المؤكد للتحفيز جعل بعض المستثمرين الأجانب يفكرون مرتين قبل العودة إلى الأسهم الصينية، فإن المستثمرين المحليين أكثر تفاؤلاً.

الدخل الثابت في الصين أكثر بكثير من سوق العقارات

قبل ارتفاع سبتمبر، تعافت بالفعل سندات الدين ذات العائد المرتفع المقومة بالدولار الأمريكي في الصين الكبرى من أواخر العام الماضي وحصلت على مكانة بين أفضل فئات الأصول أداءً حتى الآن في الدخل الثابت. كانت معنويات السوق تجاه الصين متشائمة بشكل مفرط في العام الماضي، مما أبقى تقييمات سندات الدين ذات العائد المرتفع المقومة بالدولار الأمريكي في الصين تتداول عند مستويات منخفضة للغاية. ومع ذلك، مع إدراك المستثمرين أن معظم حالات التخلف عن السداد حدثت بالفعل، تلا ذلك ارتفاع قوي في وقت سابق من هذا العام.

شهدت أسواق العائد المرتفع بالدولار الأمريكي في آسيا والصين تغيرًا هيكليًا كبيرًا على مدار السنوات الأربع الماضية، مع انخفاض وزن قطاع العقارات الصيني في مؤشر جي بي مورجان للعائد المرتفع الآسيوي من 38٪ إلى 7٪ اعتبارًا من اليوم.1 وبالتالي فإن السوق أكثر تنوعًا من ذي قبل. في الوقت نفسه، يبدو أن دورة التخلف عن السداد في الصين وبقية آسيا قد بلغت ذروتها. نعتقد أن هذا يخلق أساسًا متينًا لكلا فئتي الأصول لمواصلة الأداء في العام المقبل. يعد اختيار الائتمان أمرًا بالغ الأهمية هنا؛ يتطلب توليد ألفا وإضافة القيمة إلقاء نظرة فاحصة على إصدار الائتمان والمصدر. بالنسبة لائتمانات الصين الكبرى، نفضل حاليًا العائد المرتفع على الدرجة الاستثمارية لأن هناك المزيد من فرص ألفا الائتمانية المحتملة.

نهج طويل/قصير الأجل للاستفادة المحتملة من العوائد المتباينة

إن نظرتنا الأبعد أمداً للصين إيجابية، ولكن التحول الذي تشهده البلاد قد يجلب المزيد من التقلبات في السوق. وقد يصبح أداء الأسهم أكثر تبايناً، حتى داخل نفس القطاع، وهو ما قد يستفيد منه نهج الاستثمار الطويل/القصير.

ورغم أننا لا نفضل قطاعًا بعينه، فإننا نفضل الشركات الرائدة في السوق التي عززت موقعها القيادي في الدورة الماضية من خلال تحسين وضعها المالي، وتحسين مبيعاتها، وزيادة حصتها في السوق. وتميل هذه الشركات إلى تحقيق عوائد قوية للمساهمين، ولديها القدرة على تعزيز الصناعة التي تعمل بها.

وفي المستقبل، من المرجح أن تظل الذكاء الاصطناعي، والشركات المملوكة للدولة، والتحول في مجال الطاقة، موضوعاتنا الاستثمارية الرئيسية، مما يمنحنا العديد من الأفكار ألفا المثيرة للاهتمام في كتبنا الطويلة والقصيرة.

البطاقة البرية للصين

مع تزايد تركيز الأسواق العالمية وعدم القدرة على التنبؤ بسلوكها، برزت مسألة التنويع مرة أخرى باعتبارها المبدأ الأساسي لممارسات الاستثمار. وربما تكون الصين بمثابة الورقة الرابحة في نهج التنويع.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

وزير الطاقة السعودي: تأجيل أوبك+ لإنتاج النفط "اختبار للواقع" مع تطلع المجموعة إلى الطلب والتوقعات الأمريكية

Owen Li

اقتصادي

وقال رئيس التحالف وزير الطاقة السعودي عبد العزيز بن سلمان إن القرار "الاحترازي" لمجموعة أوبك+ بتأجيل زيادات إنتاج الخام إلى ما بعد الربع الأول من العام يمنح المجموعة الوقت لتقييم التطورات في الطلب العالمي والنمو الأوروبي والاقتصاد الأمريكي.

اتفق تحالف منتجي النفط، الخميس، على تمديد عدة تخفيضات في الإنتاج ، مع تأجيل الجدول الزمني للبدء في تخفيف تدريجي لخفض طوعي قدره 2.2 مليون برميل يوميا تعهدت به مجموعة فرعية من أعضاء أوبك+ لمدة ثلاثة أشهر حتى أبريل.

وقد بدأ العديد من أعضاء المجموعة في تنفيذ تخفيض طوعي ثانٍ للإنتاج، في حين يعمل التحالف ككل أيضًا على تقييد الإنتاج بموجب سياسته الرسمية - والتي من المقرر الآن أن تمتد حتى 31 ديسمبر 2026، بدلاً من نهاية عام 2025 المتوقعة سابقًا.

وقال وزير الطاقة السعودي في حديثه إلى دان مورفي من قناة سي إن بي سي يوم الجمعة إن أوبك+ يجب أن تجري "فحصا للواقع" وتوفيق إشارات العرض والطلب مع معنويات السوق والاهتمام "بالأساسيات، مع وضع شيء ما يخفف من هذه المشاعر السلبية، بالطبع، ضمن حدود ما يمكن أن تفعله أوبك+".

وأعرب محللون في بنك باركليز عن رأي مماثل جزئيا في تصريحات الوزير، قائلين إن التحالف "حافظ على موقف حذر"، وأشاروا إلى أن "المخاوف بشأن حصة السوق بين الأعضاء مبالغ فيها على الأرجح".

وتواجه أوبك+ سلسلة من المتغيرات التي تؤثر على صورة العرض والطلب وعدم اليقين الجيوسياسي، بدءا من النمو الاقتصادي وسط انخفاض التضخم إلى الصراع في منطقة الشرق الأوسط الغنية بالنفط وعودة الرئيس المنتخب دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في يناير/كانون الثاني - وهو بطل صناعة النفط الأميركية منذ فترة طويلة، والذي طبق تعريفات حمائية على الصين وفرض عقوبات على إيران بسبب برنامجها النووي خلال ولايته الرئاسية الأولى.

وقال وزير الطاقة السعودي يوم الجمعة "هناك أشياء أخرى كثيرة، كما تعلمون، النمو في الصين، ما يحدث في أوروبا، النمو في أوروبا ... ما يحدث في الاقتصاد الأمريكي، مثل سعر الفائدة والتضخم".

"ولكن بصراحة، فإن السبب الرئيسي وراء تحريك أو تغيير موعد طرح هذه الأوراق الانتخابية هو أساسيات العرض والطلب. وليس من الجيد طرح كميات كبيرة من الأوراق المالية في الربع الأول".

ويشهد الربع الأول عادة تراكم المخزونات بسبب انخفاض الطلب على وقود النقل.

التزام أعضاء أوبك+

وفي مذكرة صدرت يوم الجمعة، رأى محللون في بنك إتش إس بي سي أن اتفاق أوبك+ الذي تم التوصل إليه يوم الخميس "داعم بشكل طفيف" لتوازنات العرض والطلب، مما يخفض الفائض المتوقع في السوق في عام 2025 إلى 0.2 مليون برميل يوميا فقط، إذا مضى تحالف منتجي النفط قدما في زيادة الإنتاج في أبريل.

وقالوا "إن أي تأخير آخر، وهو ما لا نستبعده، من شأنه أن يترك السوق متوازنة على نطاق واسع العام المقبل. وفي حين أن قرار أوبك+ بتأجيل التخفيضات يعزز الأساسيات في الأمد القريب، فإنه قد يُنظر إليه على أنه اعتراف ضمني بأن الطلب بطيء".

وكان الطلب في طليعة اعتبارات أوبك+، حيث توقع تقرير سوق النفط الشهري الصادر عن أوبك لشهر نوفمبر نمو الطلب بمقدار 1.54 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2025.

وفي الوقت نفسه، توقعت وكالة الطاقة الدولية التي يقع مقرها في باريس الشهر الماضي أن الطلب العالمي على النفط سيرتفع بمقدار 920 ألف برميل يوميا هذا العام، وما يقل قليلا عن مليون برميل يوميا في عام 2025.

وظلت مخاوف السوق قائمة بشكل خاص بشأن آفاق أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، الصين، التي تلقى اقتصادها دفعة حكومية في الأشهر الأخيرة من خلال تدابير تحفيزية.

وقال عبد العزيز بن سلمان إن أوبك+ "لم تفقد بالضرورة" الثقة في شهية الخام العالمية أو في التعافي في الصين، لكنه اعترف بأن "ما لم يكن مفيدا هو حقيقة أن بعض دول [أوبك+] لم تفي بالتزاماتها بشكل صحيح".

وقد شددت أوبك+ بشكل متزايد من التزام الأعضاء بالحصص الفردية - والتي شملت في الماضي دولا مثل العراق وكازاخستان وروسيا - وتلزم المنتجين الزائدين عن الحد بتعويض البراميل الزائدة بتخفيضات إضافية. والموعد النهائي لهذه التعويضات هو الآن نهاية يونيو 2026.

تراجعت أسعار النفط رغم تمديد زيادات الإنتاج على ثلاثة مستويات، حيث تم تداول عقد برنت الجليدي الذي ينتهي في فبراير عند 71.40 دولار للبرميل في الساعة 2:46 مساءً بتوقيت لندن، بانخفاض 0.96% عن إغلاق يوم الخميس. وانخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط في بورصة نايمكس لشهر يناير إلى 67.63 دولار للبرميل، بانخفاض 0.98% عن سعر التسوية في اليوم السابق.

وقال جيوفاني ستاونوفو، استراتيجي يو بي إس، في مذكرة يوم الجمعة: "بينما من المرجح أن تظل الأسعار متقلبة في الأمد القريب، فإننا نتوقع انخفاض المخزونات هذا العام وسوق متوازنة بشكل وثيق العام المقبل، على النقيض من توقعات السوق لسوق معروضة بشكل كبير، لدعم الأسعار خلال الأشهر المقبلة".

المصدر:CNBC

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

شركة نومورا تطرد تاجر السندات ساوادا بعد تحقيق في التلاعب بالأوراق المالية في اليابان

Saif

اقتصادي

وقد تم "إنهاء" عمل ساوادا في نومورا في الثلاثين من سبتمبر/أيلول بعد أن وجدت هيئة مراقبة الأسواق اليابانية أنه "شارك في تداولات تلاعبية" للمشتقات المرتبطة بالديون السيادية للبلاد، وفقًا لملف قدم إلى هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية. ويظهر الملف أن المعاملات كانت بمثابة "تلاعب"، وهو شكل من أشكال الممارسة غير المشروعة المعروفة باسم التزييف.

كان كينتارو أوكودا الرئيس التنفيذي لبنك نومورا تحت ضغط لاستعادة سمعة البنك منذ أن كشفت السلطات اليابانية عن الصفقات في سبتمبر/أيلول. وقد تقلص دور الشركة في مزادات السندات الحكومية في حين نقلت شركات مثل تويوتا فاينانس كورب وسوميتومو ميتسوي تراست هولدينجز بعض أعمالها إلى أماكن أخرى.

وقال متحدث باسم نومورا: "لقد تلقى جميع موظفي التداول تدريبات متكررة من قبل نومورا وهيئة تنظيم الصناعة المالية على أن التزييف أمر غير مقبول، كما وقعوا على العديد من الإقرارات والشهادات بالامتثال". "يتحمل جميع الموظفين التزامات بتصعيد أي مخاوف بشأن عدم اللياقة".

انضم ساوادا إلى نومورا في طوكيو لأول مرة في عام 2002، وفقًا لملف Finra. وقد ارتقى ليصبح أحد كبار المتداولين في سندات الحكومة اليابانية، وهي سوق يبلغ حجمها حوالي 8 تريليون دولار حيث يتمتع البنك بنفوذ كبير.

كشفت هيئة مراقبة الأوراق المالية والبورصات، وهي الذراع التحقيقية لوكالة الخدمات المالية اليابانية، في الخامس والعشرين من سبتمبر/أيلول أن أحد المتداولين المجهولين في بنك نومورا تلاعب بالسوق فيما يتصل بالمشتقات المرتبطة بسندات حكومية لأجل عشر سنوات. وقالت الهيئة الرقابية إن الموظف رتب سلسلة من أوامر البيع والشراء ثم قام بإلغائها.

ورفض مسؤول في SESC التعليق على الملف المقدم إلى Finra. ولم يتسن الاتصال بساوادا على الفور للتعليق.

إن هذا النوع من التداول قادر على التلاعب بالسوق من خلال خلق انطباع زائف عن العرض أو الطلب. وقد فرضت الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة قيوداً صارمة على هذه الممارسة منذ قانون دود-فرانك لعام 2010، ولاحقت العديد من البنوك. وفي سبتمبر/أيلول، وافق بنك تورنتو دومينيون على دفع أكثر من 20 مليون دولار لحل مزاعم مفادها أن أحد المتداولين السابقين وضع "مئات من أوامر الاحتيال" في سوق الأوراق المالية الأميركية.

وقد عاد بعض العملاء إلى نومورا بعد أن أوضحت لهم الشركة التدابير التي تتخذها لمنع تكرار الاختراق، حسبما ذكرت بلومبرج في وقت سابق. واستأنفت البنوك العملاقة في البلاد أنشطتها التجارية مع البنك، كما استأنفت أربع شركات تأمين على الأقل كانت قد أوقفت تعاملاتها في الأسهم أو السندات مع نومورا هذه الأنشطة.

المصدر: بلومبرج

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

البنك المركزي الهندي يخفض توقعات النمو الاقتصادي لعام 2025 ويبقي على أسعار الفائدة ثابتة

Justin

البنك المركزي

قرر البنك المركزي الهندي إبقاء سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 6.50% يوم الجمعة كما كان متوقعا في ظل محاولته احتواء التضخم المتزايد دون الإضرار بالنمو في ثالث أكبر اقتصاد في آسيا.

وجاء القرار متماشيا مع توقعات خبراء الاقتصاد في استطلاع أجرته رويترز، حيث ارتفع معدل التضخم في أسعار المستهلكين في الهند إلى أعلى مستوى في 14 شهرا عند 6.21% في أكتوبر/تشرين الأول، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 4% وأيضا فوق سقف تحمله البالغ 6%.

قال محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس إن البنك المركزي عدل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للهند للسنة المالية 2025 إلى 6.6٪ - كان بنك الاحتياطي الهندي قد توقع نموًا بنسبة 7.2٪ في أكتوبر - مضيفًا أن تباطؤ الاقتصاد المحلي "بلغ أدنى مستوياته" في الربع الثالث من سبتمبر.

وأعلن البنك المركزي أيضا عن خفض نسبة الاحتياطي النقدي للبنوك بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.0% لتعزيز السيولة في الاقتصاد.

لقد أبقى بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة ثابتة منذ فبراير/شباط من العام الماضي، ولكن التباطؤ الأكثر حدة من المتوقع في النمو الاقتصادي في الهند جعل مهمة البنك المركزي أكثر صعوبة.

في الفترة من يوليو تموز إلى سبتمبر أيلول، نما الاقتصاد الهندي بنسبة 5.4% مقارنة بالعام الماضي، وهو ما يقل بشكل كبير عن توقعات خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم والبالغة 6.5%، كما يمثل أبطأ وتيرة في نحو عامين.

وأثار التباطؤ مخاوف من أن السياسات التقييدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الهندي قد تعرض الاقتصاد لخطر عدم تحقيق توقعاته بنمو قدره 7.2% للعام حتى مارس/آذار 2025.

وذكرت التقارير أن وزيرة المالية نيرمالا سيتارامان ووزير التجارة بيوش جويال دعوا إلى خفض تكاليف الاقتراض لتعزيز الطلب على الإقراض ودعم الاقتصاد المتباطئ.

وقال وزير المالية في مناسبة أقيمت في مومباي الشهر الماضي: "في الوقت الذي نريد فيه أن تزدهر الصناعات وتبني قدراتها، يتعين أن تكون أسعار الفائدة المصرفية أكثر معقولية".

ومع ذلك، استبعد رئيس بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس خفض أسعار الفائدة على الفور، على الرغم من أن البنك المركزي غير موقفه السياسي إلى "محايد" من "سحب التيسير" الأكثر تقييدًا في اجتماع أكتوبر.

كان داس، الذي ستنتهي ولايته الثانية في قيادة البنك المركزي في وقت لاحق من هذا الشهر، قد قال في أكتوبر/تشرين الأول إن خفض أسعار الفائدة الفوري قد يكون "سابقا لأوانه للغاية" و"محفوفا بالمخاطر للغاية"، وإنه ليس في عجلة من أمره للانضمام إلى البنوك المركزية العالمية في التيسير.

وأظهرت بيانات بورصة لندن أن الروبية الهندية هبطت إلى مستويات قياسية منخفضة مقابل الدولار الأميركي في وقت سابق من هذا الأسبوع، ومن المرجح أن تؤدي أي إجراءات تخفيف نقدي إلى زيادة الضغوط على العملة ومن المرجح أن تؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج.

وبعد الإعلان يوم الجمعة، لم يطرأ تغير يذكر على قيمة الروبية عند 84.666 مقابل الدولار الأمريكي. وعوض مؤشر نيفتي 50 الخسائر التي تكبدها في وقت سابق ليتداول عند مستوى ثابت تقريبا.

ارتفع المؤشر القياسي بشكل متواضع منذ صدور الناتج المحلي الإجمالي يوم الجمعة الماضي وارتفع بنسبة 13.7% منذ بداية العام. وللمقارنة، انخفض مؤشر MSCI Asia ex Japan - الذي يخصص ما يقرب من 23% من أمواله للهند - بنحو 12% حتى الآن هذا العام.

وارتفعت السندات الهندية خلال الأيام القليلة الماضية مع انخفاض العائد القياسي لمدة 10 سنوات إلى 6.677% يوم الخميس، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير 2022، وفقًا لبيانات LSEG.

المصدر:CNBC

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

يقول دينغرا، محافظ بنك إنجلترا، إن خفض أسعار الفائدة ضروري لأن السياسة مقيدة للغاية

Owen Li

اقتصادي

حذرت سواتي دينغرا، صانعة السياسات في بنك إنجلترا، من أن أسعار الفائدة المرتفعة تشكل ضغطا شديدا على الاقتصاد من خلال الحد من إنفاق المستهلكين والاستثمار التجاري.

وقال العضو الخارجي في لجنة السياسة النقدية في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج يوم الجمعة "لدينا موقف مقيد للغاية في الوقت الحالي. إن ضعف الاستهلاك، وضعف الاستثمار، والأضرار المحتملة لقدرة العرض هي ما يقلقني، ولهذا السبب أعتقد أننا يجب أن نخفف السياسة بشكل أكبر".

يعد دهينغرا العضو الأكثر تسامحا في لجنة السياسة النقدية، حيث صوت لصالح خفض أسعار الفائدة منذ فبراير/شباط. وخفض بنك إنجلترا تكاليف الاقتراض بمقدار ربع نقطة مئوية أولا في أغسطس/آب إلى 5% ثم مرة أخرى في الشهر الماضي إلى 4.75%، حيث يعكس سياسته الآن بعد أن انخفض التضخم مرة أخرى إلى ما يقرب من هدف 2%.

وقالت دينغرا إنها تفضل خفض أسعار الفائدة "تدريجيا" وتتوقع أن تستقر السياسة عند مستوى يتراوح بين 2.5% و3.5%، وهو تقديرها لـ"السعر المحايد" الذي لا يشكل تقييدا ولا تحفيزيا. وقالت: "أنا على استعداد لقبول الحجة القائلة بأن السعر المحايد ارتفع إلى حد ما" منذ آخر تقدير لبنك إنجلترا عند 2%-3% في عام 2018.

ومن المقرر أن يتخذ بنك إنجلترا قراره السياسي التالي في التاسع عشر من ديسمبر/كانون الأول، حيث تتوقع الأسواق أن يبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير. ويتوقعون أن تصل احتمالات خفض آخر بمقدار ربع نقطة مئوية في فبراير/شباط إلى 80%. وقال دينغرا: "لقد شهدنا بالفعل انخفاض ضغوط الأجور، وشهدنا استمرار تباطؤ قطاع الخدمات. ونتيجة لهذا، يتعين على أسعار الفائدة المصرفية أن تتراجع".

وأضافت أن أسعار الفائدة المرتفعة "تؤثر سلباً على مستويات المعيشة، وعلى قدرة العرض والاستثمارات، ولهذا السبب نحتاج إلى البدء في إزالة ذلك إلى حد ما، حتى نبدأ في إعادة التطبيع إلى الاقتصاد".

كما حذر دهينغرا، الخبير التجاري والأستاذ المساعد في كلية لندن للاقتصاد، من أن التصعيد الجديد في الحرب التجارية العالمية مع تولي دونالد ترامب رئاسة الولايات المتحدة من شأنه أن يؤثر على الإنتاجية. ويخطط ترامب لفرض رسوم جمركية على المكسيك والصين وكندا وهدد بفرضها على الاتحاد الأوروبي.

فقدان الإنتاجية

وقالت إن الحرب التجارية العالمية من شأنها أن تلحق الضرر بإنتاجية المملكة المتحدة وتمحو أي فوائد من تحويل السلع الأرخص من الصين وأماكن أخرى إلى بريطانيا. وأوضحت أن ضعف الإنتاجية يقلل من قدرة الاقتصاد، وبالتالي فإن انخفاض الأسعار سوف يثبت أنه يسبب التضخم كما هو الحال الآن.

وقال دينغرا إن الحرب التجارية "قد تؤدي إلى خسارة إنتاجية كبيرة إلى حد كبير. وفي هذه الحالة، فإن توقع أن تعيد الشركات ترتيب أمورها بهذه السرعة أمر مبالغ فيه. لذا لا أعتقد أن هذا من شأنه أن يجعل عملي أسهل بالضرورة. قد يجعل عملي أسهل لمدة شهر أو شهرين، ولكن ليس بالضرورة على مدى أفق زمني يمتد لسنتين أو ثلاث سنوات".

إن الحرب التجارية لن يكون لها سوى تأثير "محدود" مباشر على المملكة المتحدة في النمو والتضخم، ولكن التأثيرات غير المباشرة ستكون أكثر ضررا بكثير.

وقالت "من حيث المبدأ، قد نستفيد من انخفاض الأسعار. ولكن على نحو مماثل، إذا بدأنا جميعًا في التسرع في الاعتماد على نفس المصدرين البديلين - إذا أردنا الابتعاد عن المصدرين الصينيين الذين يزودوننا بهذه المنتجات - فإننا جميعًا سننتهي إلى الازدحام في مصدر واحد للإمدادات وقد ننتهي إلى نفس النوع من العالم الذي شهدناه في السنوات القليلة الماضية من اضطرابات سلسلة التوريد".

المصدر: بلومبرج

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تصفية البيتكوين والعملات البديلة تهدأ

FxPro

عملة مشفرة

شهدت جلسة الخميس في الولايات المتحدة موجة قوية من جني الأرباح، والتي تحولت بسرعة إلى تصفية للمراكز الطويلة الهامشية. خلقت كل من التصفية الصعودية والهبوطية نطاق تأرجح بلغ حوالي 13٪ في أقل من 24 ساعة. في أدنى نقطة له، انخفض سعر البيتكوين إلى 91000 دولار. وبحلول التعاملات الأوروبية المبكرة، استقر عند أقل بقليل من 98000 دولار، ليعود إلى حيث بدأ اليوم يوم الخميس.

كما بدأت نجوم أخرى من الرحلات الأخيرة في التباطؤ. فقد استقرت عملة ترون عند حوالي 0.32 دولار، أي في منتصف نطاق هذا الأسبوع تقريبًا. وبدأت عملة الريبل في التباطؤ، حيث تراجعت إلى 2.30 دولار، وهو ما يقرب من مستوى 76.4% من أدنى مستوياتها في أوائل نوفمبر.

خلفية الأخبار

قال الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، إن هناك ارتباطًا قويًا بين ارتفاع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن 100 ألف دولار وزيادة المعروض من عملة USDT المستقرة. وعلى مدار العشرين يومًا الماضية، زادت القيمة السوقية للعملة المستقرة بنحو 16 مليار دولار.

حددت CryptoQuant طلبًا مؤسسيًا كبيرًا من المستثمرين الأمريكيين بناءً على ديناميكيات Coinbase المتميزة.

تعتزم شركة التعدين Hut 8 بيع أسهم بقيمة 500 مليون دولار. وسيتم استخدام الأموال لتوسيع البنية التحتية لمركز البيانات الخاص بالشركة وشراء عملة البيتكوين كاحتياطي استراتيجي.

ترى شركة رأس المال الاستثماري Andreessen Horowitz (a16z) أن دمج الذكاء الاصطناعي مع blockchain والرمز والعملات المستقرة هي مجالات رئيسية للتطوير لصناعة التشفير في عام 2025.

قال جاستن دريك، أحد المطورين الأساسيين لإيثريوم، إن شبكة سولانا، التي يُروَّج لها باعتبارها "قاتلة" لإيثريوم، لا تشكل تهديدًا حقيقيًا أو حتى منافسًا مباشرًا.

وأشارت شركة Arkham Intelligence إلى أن بورصة Mt. Gox المفلسة نقلت 24052 بيتكوين (2.47 مليار دولار) إلى عنوان غير معروف. وهذه هي أول عملية نقل كبيرة لأصول البورصة منذ 12 نوفمبر/تشرين الثاني، عندما أرسلت المنصة 2500 بيتكوين إلى عنوانين غير معروفين.

المصدر:FxPro

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

سوق العمل في كندا يظهر زخمًا أساسيًا في نوفمبر

Justin

اقتصادي

اكتسب سوق العمل الكندي 50.5 ألف وظيفة في نوفمبر/تشرين الثاني. وكانت معظمها وظائف بدوام كامل، حيث ارتفعت بنحو 54.2 ألف وظيفة، في حين انخفضت الوظائف بدوام جزئي بنحو 3.6 ألف وظيفة.

وارتفع معدل البطالة بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 6.8% مع انضمام المزيد من الأشخاص إلى قوة العمل (+138 ألفًا). وارتفع معدل المشاركة في قوة العمل بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 65.1% بعد شهرين من الانخفاض.

وأظهرت الوظائف حسب القطاع مكاسب في التجارة (+39 ألفًا)، والبناء (+18 ألفًا)، والخدمات المهنية والعلمية والتقنية (+17 ألفًا). كما شهدت قطاعات التصنيع (-29 ألفًا) والنقل والتخزين (-19 ألفًا) انخفاضات.

وأخيرا، وعلى الرغم من كل هذه الوظائف الجديدة، انخفض إجمالي ساعات العمل بنسبة 0.2% على أساس شهري بسبب النزاعات العمالية. وارتفعت الأجور بنسبة 4.1% على أساس سنوي (من 4.9% في أكتوبر/تشرين الأول).

التأثيرات الرئيسية

كان تقرير الوظائف اليوم مليئًا بالعديد من الأجزاء المتحركة. نعم، ارتفع معدل البطالة بشكل كبير، لكن هذا كان بسبب زيادة هائلة في القوى العاملة وليس فقدان الوظائف بشكل مباشر. تذكر أن هيئة الإحصاء الكندية حذرت الناس من استخدام أرقام السكان في تقرير الوظائف، والتي لا تتطابق مع البيانات الديموغرافية الأخيرة (يعني أيضًا الحذر من أرقام القوى العاملة). لذا، يجب أن نتعامل مع هذا الأمر بحذر شديد. بدلاً من ذلك، نركز على الاتجاه، حيث صمد نمو العمالة بشكل جيد، مع القطاعات الحساسة للدورة التي تقود المكاسب على مدى الأشهر القليلة الماضية.

سيعلن بنك كندا عن أسعار الفائدة يوم الأربعاء المقبل، وما زالت الأسواق مترددة بشأن ما إذا كان البنك سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 أو 25 نقطة أساس. وتذكر أن بنك كندا سرع من دورة خفض أسعار الفائدة بواقع 50 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول، حيث أثار ضعف النمو وانخفاض التضخم مخاوف من أنه كان متأخرًا عن المنحنى. ولكن منذ ذلك الحين، أظهرت البيانات الاقتصادية مزيدًا من المرونة، مع انتعاش الإنفاق الاستهلاكي وسوق العقارات وضغوط الأسعار. وحتى مع الفوضى التي شابت تقرير التوظيف اليوم، يستمر الاقتصاد في إضافة الوظائف، مما يعزز وجهة نظرنا بأن سوق العمل على أسس متينة. ونعتقد أن هذا يجب أن يكون كافيًا لإقناع البنك المركزي بالعودة إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، لكن الأمر سيظل صعبًا بالنسبة للبنك المركزي.