ارتفع معدل التضخم في أسعار المستهلك الرئيسي في أكتوبر إلى 2.0% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى تسجيل 1.9% على أساس سنوي، ويرتفع عن قراءة 1.6% على أساس سنوي في سبتمبر.

وكان التسارع راجعًا إلى تأثيرات سنة الأساس على أسعار البنزين (تأثير تغييرات الأسعار عن العام الماضي التي خرجت من البيانات)، والتي انخفضت بنسبة 4.0% على أساس سنوي، مقارنة بانخفاض بنسبة 10.7% على أساس سنوي في سبتمبر. كما دفعت أسعار المواد الغذائية (2.7% على أساس سنوي)، والتي كانت ترتفع بشكل أسرع من التضخم الإجمالي لمدة ثلاثة أشهر متتالية، إلى الارتفاع.

ومن المشجع أن التضخم في الخدمات استمر في التراجع (3.6% على أساس سنوي من 4.0% على أساس سنوي في سبتمبر). وكانت تكاليف المأوى محركًا كبيرًا للتضخم في الخدمات، ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة، تباطأ التضخم في تكلفة فائدة الرهن العقاري (14.7% على أساس سنوي من 16.7% على أساس سنوي في سبتمبر)، في حين يتراجع التضخم في الإيجارات أيضًا (7.3% على أساس سنوي من 8.2% على أساس سنوي في سبتمبر).

ارتفعت مقاييس التضخم "الأساسية" المفضلة لدى بنك كندا إلى 2.6% على أساس سنوي في المتوسط، من 2.4% على أساس سنوي في سبتمبر.

التأثيرات الرئيسية

وقد عززت بيانات الأمس الرسالة التي مفادها أن هدف بنك كندا المتمثل في تثبيت التضخم لن يكون مساراً سلساً. ففي حين كان ارتفاع التضخم العام متوقعاً، فإن التحرك نحو الارتفاع في التضخم الأساسي كان محبطاً. والأسوأ من ذلك، أن التضخم الأساسي انتقل على أساس ثلاثة أشهر من مستوى أعلى قليلاً من هدف بنك كندا، عند 2.1%، إلى 2.8%. وكانت هذه خطوة كبيرة وتشير إلى أن التضخم الأساسي سيظل أعلى من هدف بنك كندا في الأشهر المقبلة. وكان ارتفاع التضخم في تكاليف المأوى والغذاء والرعاية الصحية وراء ذلك، ولا يبدو من المرجح أن يختفي في أي وقت قريب.

من المرجح أن ينظر بنك كندا إلى إصدار البيانات اليوم على أنه انتكاسة طفيفة. فقد أصبح التضخم مصدر قلق في الخلفية، وفي حين أنه لا يثير أي علامات حمراء حتى الآن، فإن بيانات الأمس تذكرنا بأن تثبيت نمو الأسعار عند 2% سيستغرق بعض الوقت. كما سيتلقى بنك كندا قراءة لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث الأسبوع المقبل. وسوف يساعد هذا الإصدار كثيرًا في توجيه البنك المركزي في اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس في ديسمبر. ونعتقد أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يظل النتيجة الأكثر ترجيحًا، خاصة بالنظر إلى المرونة التي أظهرها الاقتصاد على مدى الأشهر القليلة الماضية.