استقرت أسعار الذهب يوم الخميس بعد تراجعها لفترة وجيزة إلى مستوى 3,672 دولارًا أمريكيًا، حيث استعاد المعدن النفيس بعضًا من قوته مع تراجع قوة الدولار واستيعاب المستثمرين لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة. ويبدو أن المعدن الأصفر، الذي تراجع عن أعلى مستوى له على الإطلاق في وقت سابق من هذا الأسبوع عقب قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، قد وجد دعمًا على المدى القريب مع تحول تركيز السوق إلى التداعيات الأوسع لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي وعدم الاستقرار الجيوسياسي المستمر.

يكمن جوهر الانتعاش في تعثر انتعاش الدولار الأمريكي. انتعش الدولار الأمريكي في البداية بعد أن لامس أضعف مستوياته منذ فبراير 2022، لكن زخمه تضاءل خلال الجلسة الأوروبية المبكرة، مما أتاح للذهب فرصةً لجذب طلبات شراء جديدة. ويظل ضعف الدولار أحد أقوى العوامل الداعمة للمعدن، مما يعزز جاذبيته للمستثمرين الباحثين عن تحوط من حالة عدم اليقين وتراجع العوائد.

عزز قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بخفض أسعار الفائدة لأول مرة هذا العام، وتوقعه بخفضين آخرين قبل نهاية العام، التوقعات الإيجابية للأصول غير المُدرّة للعائدات مثل الذهب. وجاءت هذه الخطوة في ظل تزايد الأدلة على تباطؤ سوق العمل الأمريكي، حيث أشار صانعو السياسات إلى أن تخفيف الأوضاع يبرر اتخاذ موقف أكثر مرونة. أما بالنسبة للذهب، الذي يزدهر في بيئات منخفضة العائد، فإن مسار السياسة يميل بقوة لصالحه.

إلى جانب السياسة النقدية، تظل المخاطر الجيوسياسية عاملاً حاسماً. فقد أدى تصاعد التوترات في أوكرانيا، حيث يتواصل تصاعد القتال، إلى جانب تجدد عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، إلى تعزيز الطلب على أصول الملاذ الآمن التقليدية. ويبدو أن المستثمرين مستعدون بشكل متزايد لدفع مبالغ إضافية للحماية من التداعيات الجيوسياسية، لا سيما مع تهديد اضطرابات التجارة العالمية وتقلبات أسعار الطاقة للنمو.

مع ذلك، لا تشير جميع المؤشرات إلى سلاسة في أداء المضاربين على ارتفاع أسعار الذهب. يحذر فنيو السوق من أن المعدن لا يزال في منطقة ذروة الشراء، مما يشير إلى ضرورة توخي الحذر على المدى القريب. وقد أدت الارتفاعات السريعة في الأسعار خلال الأسابيع الأخيرة إلى إرهاق مؤشرات الزخم، مما يزيد من خطر حدوث تصحيحات قصيرة الأجل حتى في ظل توقعات صعودية أوسع.

من الناحية الفنية، استعاد الذهب زخمه بعد اعتماده على متوسطه المتحرك الأسّي لـ 50 يومًا، والذي شكّل قاعدة دعم موثوقة. وعززت مؤشرات الزخم، مثل مؤشر القوة النسبية (RSI)، هذا الارتداد، حيث أظهرت إشارات صعودية بعد انخفاضها لفترة وجيزة إلى منطقة ذروة البيع. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن جني الأرباح قد دفع الأسعار إلى الانخفاض في وقت سابق من الأسبوع، إلا أن الاتجاه الصعودي الكامن لا يزال قائمًا.

طالما ظل الذهب فوق عتبة 3,661.77 دولارًا أمريكيًا، فسيظل مسار المقاومة الأقل يشير إلى ارتفاع. وسيفتح اختراقٌ مستدامٌ فوق 3,668 دولارًا أمريكيًا البابَ نحو 3,750 دولارًا أمريكيًا على المدى القصير، وهو مستوى قد يجذب المزيد من تدفقات المضاربة. ومع ذلك، من المرجح أن يوازن المتداولون بين التفاؤل والحذر، نظرًا لظروف ذروة الشراء التي قد تُحفّز تراجعاتٍ حادةً في حال تباطأ الزخم.

شراء الذهب

سعر الدخول: 3660

وقف الخسارة: 3630

جني الأرباح: 3750

انخفضت أسعار الفضة لثلاثة أيام متتالية، لتتداول قرب 41.30 دولارًا أمريكيًا خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس. ويأتي هذا الانخفاض في ظل توقعات قوية للتضخم حدّت من توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، مما أثر سلبًا على سعر الفضة، الذي لا يتأثر مباشرةً بسياسات أسعار الفائدة. وتشير توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى أن صانعي السياسات يتوقعون أن يصل متوسط ​​التضخم إلى 3% هذا العام، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%. وأعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، وألمح إلى خفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام، وهو أعلى بقليل من توقعاته لشهر يونيو. وفي الوقت نفسه، خفض بنك كندا أيضًا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا وبنك اليابان على سياساتهما دون تغيير هذا الأسبوع. وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى تزايد مؤشرات ضعف سوق العمل لتفسير قرار المسؤولين بخفض أسعار الفائدة الآن، خاصة بعد أن دفعتهم المخاوف بشأن التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية إلى إبقاء أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر الماضي. مع ذلك، قد يحدّ الطلب الصناعي القوي من قطاعات مثل الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية والإلكترونيات، إلى جانب استمرار قيود العرض، من انخفاض سعر الفضة. ووفقًا لرويترز، نقلًا عن مصادر في القطاع، من المتوقع أيضًا أن تزداد واردات الهند من الفضة في الأشهر المقبلة، مدعومةً بارتفاع الطلب الاستثماري والصناعي الذي استوعب فائض العرض الناتج عن زيادة الصادرات العام الماضي. 

في ظل استمرار مخاوف التضخم، لا تزال البنوك المركزية حذرة. وقد عزز موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر قوة الدولار الأمريكي وضغط على السلع الأساسية. وبينما تُظهر بيانات التوظيف الأمريكية تراجعًا في سوق العمل، يظل التضخم الشاغل الرئيسي لصانعي السياسات العالميين. ويعكس أداء الدولار الأمريكي يوم الخميس استمرار تكيف السوق مع موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر. ورغم المخاوف المحتملة بشأن تدهور سوق العمل، أظهر الدولار الأمريكي قوة طفيفة. وبعد انتعاشه من أدنى مستوياته يوم الأربعاء، يحتفظ السوق بنظرة أكثر توازنًا تجاه نهج الاحتياطي الفيدرالي الحذر في مزيد من التيسير النقدي، على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين الكبيرة بشأن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة مستقبلًا. 

بناءً على الرسم البياني اليومي، يتوسع نطاق بولينجر باندز للفضة صعودًا، مع اتجاه متوسطاتها المتحركة نحو الارتفاع. يتحرك السعر بقوة صعودًا على طول المتوسط ​​المتحرك الأسي 12 ولم يخترق فعليًا خط الاتجاه الصعودي. على الرغم من أن مؤشر الماكد (MACD) يُظهر تقاطعًا محتملًا للموت، إلا أن الهستوجرام البياني للزخم لم يضعف بعد. يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 63، مما يشير إلى أن المعنويات الصعودية في السوق لا تزال قوية. تقع مستويات المقاومة الرئيسية التالية بالقرب من أعلى مستوى سابق ومستوى العدد الصحيح النفسي عند 43.3 دولارًا و50 دولارًا. من المهم ملاحظة أنه من غير المتوقع أن يخترق السعر فعليًا مستوى دعم المتوسط ​​المتحرك الأسي 50 عند 39.2 دولارًا، والذي يُمثل خطًا فاصلًا رئيسيًا بين الزخم الصعودي والهبوطي. سيؤدي اختراق هذا المستوى إلى صعوبة عودة السعر إلى اتجاه صعودي على المدى القصير. في الرسم البياني للأربع ساعات، يتذبذب السعر بين النطاق الأوسط والنطاق السفلي لبولينجر، مما يشير إلى ضعف نسبي. إذا تمكن السعر من استعادة نطاق بولينجر الأوسط أو المتوسط ​​المتحرك الأسي 50، فمن المرجح أن يرتفع مجددًا نحو 43 دولارًا، أو حتى 50 دولارًا. قد يؤدي عدم الثبات على هذه المستويات إلى انخفاض نحو أدنى مستوياته السابقة والمتوسط ​​المتحرك الأسي 200، عند حوالي 40.4 دولارًا و39.9 دولارًا على التوالي. لذلك، يُنصح بالشراء عند أدنى مستوياته.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 40.8

السعر المستهدف: 45

وقف الخسارة: 38.7

الدعم: 40.5/40/38.7

المقاومة: 41.5/45/50

  

نفّذ الاحتياطي الفيدرالي خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا، حيث يشير ملخص التوقعات الاقتصادية، المعروف باسم "مخطط النقاط"، إلى أن صانعي السياسات يتوقعون خفضين إضافيين في أسعار الفائدة هذا العام. فسّر السوق هذا على أنه توجيهات حذرة، مما أدى إلى انخفاض واسع النطاق في قيمة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. ومع ذلك، عقب التصريحات الحذرة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، خلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع بشأن إجراءات تخفيف أخرى، انتعش الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بقوة. ووفقًا لرويترز، أعرب باول عن توقعات حذرة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية، قائلاً: "هذا الإجراء السياسي هو إجراء لإدارة المخاطر استجابةً لضعف سوق العمل، وأن الاحتياطي الفيدرالي يتخذ حاليًا موقفًا "اجتماعًا تلو الآخر". وقد أدى انتعاش الطلب على الدولار وضبط النفس الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي إلى تصحيح في أسعار الذهب، التي كانت مدفوعة سابقًا بعوائد سلبية. بناءً على أدوات مجموعة CME، يُقدّر المتداولون حاليًا احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر بنسبة 87.7%، مقارنةً بـ 74.3% في اليوم السابق. ونظرًا لاستمرار التوقعات التيسيرية المحيطة بالاحتياطي الفيدرالي، قد يُنظر إلى أي انخفاض في أسعار الذهب على أنه فرص شراء جذابة، مما يدعم استمرار اتجاهه الصعودي. وينتظر السوق حاليًا زخمًا جديدًا للتداول من بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية متوسطة الأجل القادمة. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر التطورات الجيوسياسية وتصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أيضًا على تحركات أسعار الذهب خلال أيام التداول القادمة.

يتوقع مسؤولو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) خفضًا إضافيًا لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يفوق توقعاتهم لشهر يونيو بقليل. في دورة التصويت هذه، أيد 11 عضوًا من أصل 12 خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، وكان الصوت المخالف الوحيد هو المحافظ المعين حديثًا ستيفن ميران، الذي دعا إلى خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. والجدير بالذكر أن المحافظين والر وبومان، اللذين عارضا سابقًا، أيدا خفض سعر الفائدة في هذا التصويت، مما يشير إلى تعزيز التوافق داخل اللجنة، على الرغم من استمرار بعض التباين في موقف السياسة. وقد صرّح الرئيس باول صراحةً في المؤتمر الصحفي بأن تراجع ظروف سوق العمل هو الاعتبار الرئيسي لخفض سعر الفائدة. وأكد أن المتوسط ​​المتحرك لثلاثة أشهر لمكاسب الرواتب غير الزراعية قد انخفض إلى 29,000 وظيفة، أي أقل من "مستوى التوازن" اللازم للحفاظ على استقرار معدل البطالة، وأقرّ صراحةً بأن ظروف التوظيف الحالية لم تعد تُوصف بأنها "قوية جدًا". ويؤكد هذا التصريح على القلق المتزايد الذي يبديه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار قطاع التوظيف.

شهد سعر الذهب اختراقًا فوق النطاق العلوي لمؤشر بولينغر للأربع ساعات، ووصل إلى قمة تاريخية جديدة قبل أن يواجه مقاومة ويتراجع. حاليًا، يحظى بدعم بالقرب من المتوسط ​​المتحرك الأسي 50، مشكلًا نمط توطيد. يشكل خط MACD وخط الإشارة تقاطعًا مميتًا، ويتلاشى الرسم البياني للزخم الصعودي تدريجيًا، مما يشير إلى احتمالية تباعد هبوطي. يقف مؤشر القوة النسبية عند 39، مع انخفاض القمم، مما يشير إلى تزايد تشاؤم السوق. إذا حافظ السعر على دعم المتوسط ​​المتحرك الأسي 50، فإن التحرك الصعودي نحو 3,750 أو حتى 4,000 يظل ممكنًا. في المقابل، قد يؤدي عدم الحفاظ على هذا المستوى إلى انخفاض نحو النطاق السفلي لمؤشر بولينغر والانخفاضات السابقة حول 3,630 و3,613. في الإطار الزمني للأسبوع الواحد، بعد اختراق نمط التوطيد المثلثي، ارتفع السعر على طول النطاق العلوي لمؤشر بولينغر. حاليًا، تتسع نطاقات بولينجر صعودًا، مع تباعد المتوسطات المتحركة البسيطة (SMAs) ووجود تقاطع ذهبي على مؤشر MACD. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 71، ويدخل منطقة ذروة الشراء، مما يشير إلى احتمال حدوث تصحيح. بشكل عام، من المحتمل إعادة اختبار الحد العلوي للمثلث قبل أي اختراق إضافي، ولكن طالما ظل السعر فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي 12، فسيظل الاتجاه الصعودي قائمًا. يُنصح بالشراء عند أدنى مستوياته.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 3630

السعر المستهدف: 3900

وقف الخسارة: 3500

الدعم: 3600، 3550، 3400

المقاومة: 3700، 3800، 3900

ارتفعت أسعار الذهب في أواخر تعاملات الثلاثاء إلى مستوى قياسي مرتفع بلغ 3703 دولارات أمريكية، مع استعادة المشاعر الصعودية زخمها بعد فترة توحيد ضيقة استمرت أربعة أيام.

قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء، حيث من المتوقع على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (مع احتمال بنسبة 4% فقط لخفض بمقدار 50 نقطة أساس)، ضعف الدولار الأمريكي مرة أخرى قبل الإعلان، مما قدم دعماً إضافياً لأسعار الذهب.

وعلاوة على ذلك، ومع الأخذ في الاعتبار إلى حد كبير توقعات خفض أسعار الفائدة، ينتظر السوق التوجيهات المستقبلية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع تزايد الآمال في موقف متساهل، وهو ما من شأنه أن يعزز أداء الذهب بشكل أكبر.

بالنسبة للمؤسسات، عدّل دويتشه بنك توقعاته لسعر الذهب يوم الاثنين، متوقعًا أن يبلغ متوسط ​​سعر الذهب 4000 دولار أمريكي للعام المقبل، متجاوزًا التقدير السابق البالغ 3700 دولار أمريكي. ويشير البنك إلى أن ظروف أسعار الصرف الأجنبي وأسعار الفائدة المواتية قد تدفع أسعار الذهب إلى مزيد من الارتفاع. وفي تقريره، أشار دويتشه بنك إلى أنه "بينما يبدو الذهب مبالغًا في قيمته الحقيقية، فإننا نعزو ذلك بالأساس إلى الطلب القوي من القطاع الرسمي، والذي نتوقع استمراره".

لتحليل السوق، تاريخيًا، أظهرت أسعار الذهب أداءً قويًا خلال دورات خفض أسعار الفائدة الثلاث الماضية، بدءًا من يناير 2000، والتي نُفذت جميعها لتحفيز التوسع الاقتصادي. لذا، من الضروري مراقبة أي مؤشرات من المؤتمرات الصحفية: إذا أعطى الاحتياطي الفيدرالي الأولوية لسوق العمل على التضخم، فقد تتسارع دورة خفض أسعار الفائدة الحالية، مما قد يزيد من احتمالية ارتفاع أسعار الذهب.

من منظور فني، أظهرت أسعار الذهب أداءً قويًا هذا الأسبوع، عقب اكتمال نموذج المثلث المتوقع. ورغم احتمالية حدوث توقفات مؤقتة، إلا أن الاتجاه الصعودي لا يزال قويًا، مع عدم وجود أي مؤشرات على ضعف الزخم النسبي. علاوة على ذلك، تشير توقعات استمرار ضعف الدولار إلى أن اختراقًا في الوقت المناسب قد يؤدي إلى مستوى المقاومة التالي عند 3,734 دولارًا أمريكيًا، يليه مستوى مقاومة قناة الاتجاه المحتمل عند 3,822 دولارًا أمريكيًا، ثم مستوى مقاومة "المثلث" الفني عند 3,840 دولارًا أمريكيًا. ومن المتوقع أن يصل السعر إلى ذروة شراء تاريخية "نموذجية"، أعلى بنسبة 25% من المتوسط ​​المتحرك لـ 40 أسبوعًا، بالقرب من 3,915 دولارًا أمريكيًا.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 3658

السعر المستهدف: 3850

وقف الخسارة: 3615

صالحة حتى: 3 أكتوبر 2025 23:55:00

الدعم: 3658، 3624، 3600، 3577

المقاومة: 3703، 3734، 3750، 3789

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك كندا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 2.50% في اجتماعه يوم الأربعاء. ويعزز هذا التوقع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس بنسبة 1.9% على أساس سنوي، وهو ما جاء أقل من التوقعات. ورغم ارتفاع التضخم الأساسي، فإن استقراره على مدى ثلاثة أشهر متتالية قد عزز ثقة صانعي السياسات في احتواء الضغوط الكامنة.

بالإضافة إلى التضخم، تدهورت بيئة النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ. انكمش الناتج المحلي الإجمالي الكندي في الربع الثاني بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي، متجاوزًا توقعات بنك كندا. وكشفت بيانات أغسطس عن الشهر الثاني على التوالي من فقدان الوظائف، مصحوبًا بارتفاع في معدل البطالة. تعزز هذه الإشارات على ضعف الطلب مبررات التيسير الاستباقي. ويركز المشاركون في السوق الآن على ما إذا كان المحافظ ماكليم سيقر بالحاجة إلى مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز، يتوقع أكثر من 70% من الاقتصاديين تخفيضًا آخر على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس من قِبَل بنك كندا في عام 2025، ويتوقع البعض تخفيضين إضافيين، مما قد يخفض سعر الفائدة إلى 2%. وقد يُحدد موقف بنك كندا، سواءً كان مُؤكدًا لهذه التوقعات أو مُعتمدًا على البيانات، مسار الدولار الكندي.

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 4.00% و4.25%، مع تسعير أسواق العقود الآجلة لاحتمالية قدرها 4% فقط لخفض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس. ويميل إجماع السوق بشكل متزايد إلى تفضيل سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر، ليصل النطاق المستهدف إلى 3.50% و3.75% بنهاية العام. سندقق في بيان السياسة، والرسم البياني النقطي، والمؤتمر الصحفي للرئيس جيروم باول للتحقق من صحة مسار خفض أسعار الفائدة هذا.

على المدى القريب، سيتحول الاهتمام إلى وتيرة تخفيف السياسة النقدية في عام ٢٠٢٦ وما بعده. تشير توقعات يونيو إلى انخفاض أسعار الفائدة إلى ٣.٦٪ و٣.٤٪ في عامي ٢٠٢٦ و٢٠٢٧ على التوالي، مع استقرار سعر الفائدة المحايد طويل الأجل عند حوالي ٣.٠٪. السؤال الحاسم هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يُشير إلى احتمال انتقاله إلى نطاق ٣.٠٠٪ - ٣.٢٥٪ في وقت مبكر من عام ٢٠٢٦، مما يعني تطبيع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع مما كان متوقعًا سابقًا - وهو تطور ذو تداعيات كبيرة على السندات والأسهم والدولار.

من الناحية الفنية، يمر زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حاليًا بمرحلة حرجة. سيؤدي كسرٌ حاسمٌ دون مستوى 1.3725 إلى تشكّل نموذج رأس وكتفين، مؤكدًا بذلك انتهاء الارتداد التصحيحي من قاع 1.3538. سيؤدي هذا إلى إعادة تنشيط الاتجاه الهبوطي الأوسع، مع إعادة اختبار مستوى 1.3538 مبدئيًا. سيؤدي كسرٌ متواصلٌ دون هذا المستوى إلى فتح الطريق نحو تصحيح 61.8% للنطاق السعري من 1.4791 إلى 1.3538.

مع ذلك، لا داعي للذعر من الثيران، لأن نموذج "الرأس والكتفين" هذا ليس نموذجًا هبوطيًا، نظرًا لبقاء كتفه الأيمن فوق الكتف الأيسر، وعدم اختراق خط العنق الرئيسي، وبالتالي لم يتم تأكيد نموذج "الرأس والكتفين" الهبوطي بعد. يُنصح باستخدام مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% للارتداد كنقطة دخول.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 1.3800

السعر المستهدف: 1.3498

وقف الخسارة: 1.3900

صالحة حتى: 2 أكتوبر 2025 23:55:00

الدعم: 1.3734، 1.3722، 1.3631

المقاومة: 1.3798، 1.3863، 1.3892

استمر اليورو تحت ضغط مستمر مقابل الفرنك السويسري يوم الأربعاء، حيث تداول زوج يورو/فرنك سويسري عند مستوى 0.9320 خلال الجلسة الأمريكية. وواصل الزوج خسائره لليوم الثاني على التوالي، مما يعكس تفضيل المستثمرين المتزايد للعملة السويسرية، حيث أكدت بيانات التضخم في منطقة اليورو الموقف الحذر للبنك المركزي الأوروبي بشأن السياسة النقدية.

أظهرت أرقام يوروستات الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع أن التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، استقر عند 2.3% على أساس سنوي في أغسطس. وجاءت القراءة متوافقة تمامًا مع توقعات السوق ونتائج الشهر السابق. وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.3%، مما يعكس ارتفاع يوليو، ويشير إلى استمرار الضغوط التضخمية الكامنة في جميع أنحاء الاتحاد. وانخفض التضخم الكلي بشكل طفيف إلى 2.0% من 2.1% في يوليو، متجاوزًا التوقعات، بينما تباطأ نمو الأسعار الشهري إلى 0.1% مقابل توقعات بلغت 0.2%.

عززت البيانات موقف البنك المركزي الأوروبي من السياسة النقدية. ففي اجتماعه الأخير، اختار البنك المركزي إبقاء أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة دون تغيير، مما يشير إلى احتمالية وصولها إلى مستواها النهائي. وأقرّ صانعو السياسات بالتقدم المحرز في كبح جماح نمو الأسعار، لكنهم أكدوا ضرورة استمرار الشروط التقييدية لفترة طويلة. تعكس هذه الاستراتيجية وقوف البنك المركزي بين عثرتين: نجاحه في خفض التضخم وهشاشة النمو في الاقتصادات الرئيسية في الاتحاد. في الوقت الحالي، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي ملتزم بنهج "الانتظار والترقب"، مراهنًا على أن مرور الوقت، وليس المزيد من التشديد، سيُنهي مهمة استعادة استقرار الأسعار.

مع ذلك، لا تزال الأسواق غير مقتنعة بمدى قدرة البنك المركزي الأوروبي على الحفاظ على موقفه التقييدي. مع اقتراب التضخم من هدف 2% وظهور بوادر توتر في بيانات النمو، بدأ المستثمرون بالفعل في التكهن بإمكانية خفض أسعار الفائدة في عام 2025. وقد أثقل هذا الغموض كاهل اليورو، الذي لا يزال يفتقر إلى الزخم الصعودي، وهو عرضة لمزيد من الخسائر إذا تراجعت مؤشرات النمو أكثر.

على الجانب السويسري، لا يزال الحديث عن انكماش التضخم قائمًا. فقد انخفض مؤشر أسعار المنتجين والواردات بنسبة 0.6% في أغسطس، مما يُترجم إلى انخفاض سنوي حاد بنسبة 1.8%. ويظل التضخم في سويسرا ضمن النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري (صفر إلى 2%)، مما لا يمنح البنك المركزي مبررًا كافيًا للتحرك بقوة. وقد استبعد رئيس البنك، مارتن شليغل، مؤخرًا احتمال العودة إلى أسعار الفائدة السلبية، لكنه أكد على استعداد البنك للتكيف مع الظروف المتغيرة. ومن المتوقع أن يُلقي اجتماع السياسة المقبل في 25 سبتمبر مزيدًا من الضوء على ما إذا كان البنك الوطني السويسري سيُعدل توقعاته للتضخم والنمو أم سيُحافظ على ثباته. في الوقت الحالي، لا يزال الفرنك السويسري يستمد قوته من خلفية التضخم القوية في سويسرا وسمعتها كعملة ملاذ آمن.

من الناحية الفنية، لا يزال زوج يورو/فرنك سويسري يعكس هيكل سوق هبوطي. على الرسم البياني للساعتين، يشهد الزوج انخفاضًا مطردًا، حيث شكلت حركة السعر الأخيرة نموذج "الكوب والعروة" بالقرب من منطقة دعم رئيسية. في السياقات الهبوطية، عادةً ما تشير هذه التكوينات إلى استمرار الاتجاه وليس انعكاسه.

إذا دافع البائعون عن المستويات الحالية بقوة، فقد يدفع المزيد من الزخم الهبوطي الزوج نحو منطقة 0.9266، وهو المستوى الذي يعتبره المتداولون الهدف المهم التالي. وقد قوبلت محاولات الصعود مرارًا وتكرارًا بمقاومة على المدى القريب، مما يترك لليورو مجالًا ضيقًا للتعافي ما لم يظهر محفز أساسي يُغير المعنويات.

بيع اليورو مقابل الفرنك السويسري

سعر الدخول: 0.9320

وقف الخسارة: 0.9350

جني الأرباح: 0.9266