في اجتماعها الختامي للسياسة النقدية المنعقد في 28 أبريل، قرر بنك اليابان الإبقاء على سعر الفائدة قصير الأجل دون تغيير عند 0.75%، تماشياً مع توقعات السوق؛ إلا أن التباين في الآراء اتسع بشكل ملحوظ. فمن بين أعضاء مجلس السياسة النقدية التسعة، صوّت ثلاثة ضد الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، داعين إلى رفعه إلى 1.0%. وقد فسّرت السوق هذا التحول في نمط التصويت من 8 إلى 1 سابقاً إلى 6 إلى 3 كإشارة واضحة إلى تشديد السياسة النقدية، مما يدل على تزايد المخاوف داخل البنك المركزي بشأن مخاطر التضخم. ويعتقد السوق على نطاق واسع أنه على الرغم من أن هذا القرار يمثل "جموداً"، إلا أنه يمهد الطريق فعلياً لرفع أسعار الفائدة مستقبلاً. ويشير المحللون إلى أنه لولا حالة عدم اليقين الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط، لكان بنك اليابان قد بدأ بالفعل عملية رفع أسعار الفائدة. في غضون ذلك، رفع بنك اليابان توقعاته لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي للسنة المالية 2026 بشكل ملحوظ من 1.9% إلى 2.8%، مما عزز التوقعات بارتفاع التضخم وزاد من رهانات السوق على رفع سعر الفائدة في يونيو. وشهد الين ارتفاعاً عقب الإعلان عن القرار، مما يعكس توقعات المستثمرين بتحول في السياسة النقدية، ويسلط الضوء في الوقت نفسه على مخاطر التدخل في سوق الصرف الأجنبي.

يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي معضلة سياسية مماثلة. فمن المتوقع أن يُبقي المجلس، في اجتماعه القادم للسياسة النقدية، سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند نطاق 3.50-3.75%، وهو مستوى لم يتغير منذ ديسمبر 2025. ويتوقع السوق على نطاق واسع، مع استمرار الضغوط التضخمية، أن احتمالية خفض أسعار الفائدة قد تضاءلت بشكل كبير، بل وقد تبقى الأسعار دون تغيير حتى منتصف عام 2027. وقد بدأ بعض المسؤولين مناقشة إمكانية إعادة النظر في رفع أسعار الفائدة في المستقبل، في حال استمرت أسعار الطاقة مرتفعة بشكل مستمر ودفعت التضخم إلى قطاعات أوسع، مما يؤثر على توقعات التضخم ومسار التضخم الأساسي. ويكمن التحدي الذي يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أن استمرار ارتفاع أسعار النفط قد لا يؤدي فقط إلى زيادة التضخم، بل قد يؤدي أيضاً، عبر قنوات سلسلة التوريد، إلى تثبيط النشاط الاقتصادي ونمو التوظيف، مما يخلق سيناريو يتعايش فيه ارتفاع التضخم مع تباطؤ النمو. ويُعقّد هذا الخطر "الركودي التضخمي" عملية صنع السياسات، ويجعل المفاضلة التي يواجهها البنك المركزي بين كبح التضخم ودعم الاقتصاد أكثر صعوبة.

على الرسم البياني اليومي، يُظهر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تضييقًا في نطاقات بولينجر، مع تسطح المتوسطات المتحركة. يتذبذب السعر على طول نطاق بولينجر الأوسط، ويقترب مؤشر MACD من تشكيل تقاطع ذهبي. بقي خطا السرعة والبطء فوق خط الصفر، دون أي مؤشرات على انعكاس الاتجاه، مما يدل على اتجاه صعودي عام. يبلغ مؤشر القوة النسبية 55، ويتبنى المشاركون في السوق نهج الترقب والانتظار. على الرسم البياني لأربع ساعات، تضيق نطاقات بولينجر، وتتسطح المتوسطات المتحركة، وشكل مؤشر MACD تقاطعًا ذهبيًا. لا يزال الاتجاه الصعودي قائمًا، وهناك احتمال كبير للارتفاع نحو نطاق بولينجر العلوي، حيث يبلغ السعر 159.8. يبلغ مؤشر القوة النسبية 55، ويتسم السوق بروح الترقب والانتظار. الاستراتيجية الموصى بها هي الشراء عند انخفاض الأسعار.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 159.6

السعر المستهدف: 162

سعر وقف الخسارة: 157

مستويات الدعم: 158، 157، 155

مستويات المقاومة: 160، 161، 162