تراوح سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي حول مستوى 1.3834 يوم الخميس، وهو قريب من أعلى مستوى له منذ أغسطس 2021. وفي حين أن الجنيه الإسترليني نفسه يفتقر إلى محفزات صعودية جديدة، إلا أن التقلبات المتزايدة في الدولار الأمريكي استمرت في توفير الدعم للزوج.

يعكس الضعف الأخير للدولار بشكل رئيسي إعادة تقييم السوق للسياسات الأمريكية وتدفقات رؤوس الأموال. صرّح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن واشنطن لا تعتزم التدخل في سوق الصرف الأجنبي عن طريق بيع الين الياباني. وقد فُسِّر هذا التصريح على أنه موقف متحفظ بشأن قضايا سعر الصرف، مما يعزز التوجه التجاري السائد نحو بيع المنتجات الأمريكية، ويزيد من الضغط على الدولار.

في غضون ذلك، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير، ورفع توقعاته الاقتصادية بشكل طفيف، مما عزز التوقعات بتمديد فترة تجميد أسعار الفائدة. مع ذلك، لم تتبنَّ الأسواق تفسيرًا متشددًا بشكل كامل. ويعتقد المستثمرون على نطاق واسع أنه في حال استبدل الرئيس السابق ترامب جيروم باول برئيس أكثر تيسيرًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، فقد تعود السياسة النقدية الأمريكية إلى دورة التيسير. ويستمر هذا الغموض على المدى المتوسط ​​إلى الطويل في التأثير سلبًا على الدولار.

مع تعليق الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا لسياساته النقدية، تحوّل اهتمام السوق إلى بنك إنجلترا. وتتوقع الأسواق عمومًا أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.75% في اجتماعه الأسبوع المقبل. ويدعم هذا التوقع بيانات التضخم الأخيرة في المملكة المتحدة، حيث ارتفع التضخم في ديسمبر إلى 3.4%، بينما أشارت أرقام مبيعات التجزئة إلى ضغوط سعرية متجددة، مما يترك لبنك إنجلترا مجالًا ضيقًا للتحول بشكل حاسم نحو التيسير النقدي على المدى القريب.

بالنظر إلى المستقبل، ورغم أن أساسيات الجنيه الإسترليني لم تتدهور بشكل ملحوظ، إلا أن الارتفاع السريع السابق قد زاد بشكل كبير من مخاطر التصحيح على المدى القصير. وبالنظر إلى مؤشرات هياكل الأسعار قصيرة الدورة، يبدو أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ينتقل على الأرجح من مرحلة التماسك عند مستويات عالية إلى مرحلة التراجع. وإذا امتد هذا التصحيح، فقد يتراجع الزوج نحو منطقة 1.3500، التي تمثل قاعدة الارتفاع السابق.

من الناحية الفنية، يُعتبر تحرك سعر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي خلال اليوم محايدًا بشكل عام. مع ذلك، عند مستوى أدنى من أعلى مستوى مؤقت عند 1.3867، ظهرت مؤشرات على فشل نموذج الرأس والكتفين المقلوب قصير الأجل، مما يُشير إلى أن الزخم الصعودي يتلاشى بسرعة وأن مخاطر الهبوط تتزايد.

أما من ناحية الهبوط، فيقع مستوى الدعم الأولي عند 1.3641. وقد يؤدي كسر هذا المستوى إلى فتح المجال لتراجع أعمق نحو منطقة 1.3500، والتي تمثل نقطة البداية الرئيسية للارتفاع السابق.

في المقابل، إذا صمد مستوى 1.3641 وكبح ضغط الهبوط، فقد يحاول المضاربون على الصعود إعادة اختبار مستوى المقاومة عند 1.3901. وسيؤدي اختراق حاسم فوق مستوى 1.3901 إلى رفع الهدف المتوسط ​​الأجل نحو منطقة 1.4246-1.4248، بالقرب من منطقة مقاومة هيكلية رئيسية.

بشكل عام، واستناداً إلى الهيكل والزخم الحاليين، فإننا نميل إلى سيناريو يؤدي فيه كسر مستوى 1.3641 إلى حركة تصحيحية أعمق.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 1.3825

السعر المستهدف: 1.3500

وقف الخسارة: 1.3999

صالحة حتى: 24 فبراير 2026 الساعة 23:55:00

الدعم: 1.3788 / 1.3749 / 1.3641

المقاومة: 1.3867 / 1.3893 / 1.3916

واصل الدولار الأسترالي ارتفاعه مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس، حيث تم تداول زوج العملات AUD/USD بالقرب من 0.7050، بزيادة قدرها 0.25% تقريبًا خلال الجلسة، وذلك رداً على بيانات التضخم المحلي التي جاءت أقوى من المتوقع والتي أدت إلى تغيير كبير في توقعات سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي.

تُبرز هذه الخطوة مدى حساسية أسواق العملات حتى لأبسط التحولات في توقعات أسعار الفائدة. وفي حالة أستراليا، عززت أحدث بيانات الأسعار الرأي القائل بأن ضغوط التضخم أكثر استمراراً مما كان يأمله صناع السياسات، مما يزيد من احتمالية اضطرار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى استئناف سياسة التشديد النقدي عاجلاً وليس آجلاً.

وفقًا لأسعار السوق المُنعكسة في مشتقات أسعار الفائدة ومؤشر أسعار الفائدة التابع لبنك الاحتياطي الأسترالي في بورصة الأوراق المالية الأسترالية، يُرجّح المتداولون الآن بنسبة تزيد عن 70% رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي القادم. ويمثل هذا تحولًا حادًا في الأسعار مقارنةً بما كان عليه الوضع قبل أسابيع قليلة، حين كان المستثمرون يميلون إلى تجميد السياسة النقدية لفترة أطول. وقد منح هذا التغيير في التوقعات الدولار الأسترالي ميزة عائد متجددة، مما عزز جاذبيته مقارنةً بالعملات الرئيسية الأخرى التي تُجمّد بنوكها المركزية سياساتها النقدية أو تتجه نحو التيسير النقدي.

أظهر تقرير التضخم الأساسي تسارعًا في ضغوط الأسعار على كلٍ من المؤشرات الرئيسية والأساسية، مما يشير إلى توقف التقدم المحرز في خفض التضخم. والجدير بالذكر أن ضغوط التكاليف لم تقتصر على المكونات المتقلبة، بل شملت مكاسب الأسعار نطاقًا واسعًا، مما يعكس مرونة الطلب المحلي واستمرار قوة تضخم الخدمات، وهو مزيج يُعقّد توقعات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي.

ومما يزيد القلق، كشفت أحدث بيانات أسعار التجارة الفصلية عن ارتفاع أسعار الصادرات والواردات، مما يشير إلى استمرار ضغوط التكاليف الخارجية. هذا الوضع يزيد من خطر استمرار ارتفاع التضخم لفترة أطول، حتى مع استمرار انخفاض أسعار السلع العالمية. بالنسبة للبنك المركزي، يُمثل هذا تحديًا صعبًا: فتشديد السياسة النقدية قد يُثقل كاهل الأسر التي تعاني أصلًا من ضغوط مالية، بينما يُخاطر التقاعس عن اتخاذ إجراءات بفقدان توقعات التضخم استقرارها.

في رأيي، يقترب بنك الاحتياطي الأسترالي من نقطةٍ لا يملك فيها مجالاً يُذكر للاعتماد على الخطابات وحدها. فمع استمرار التضخم أعلى من الهدف المحدد، وثبات النشاط الاقتصادي بشكل أفضل مما توقعه الكثيرون، قد يُفضّل صناع السياسات رفع أسعار الفائدة مرةً إضافية على الأقل لتعزيز مصداقيتهم في مكافحة التضخم. وينعكس هذا الاحتمال الآن في أسواق العملات، حيث استعاد الدولار الأسترالي زخمه الصعودي.

مع ذلك، فقد حدّ استقرار الدولار الأمريكي من مكاسب زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي. واستعاد الدولار الأمريكي عافيته بعد أن أكد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مجددًا التزام واشنطن الراسخ بسياسة الدولار القوية، مما ساهم في تهدئة الأسواق بعد موجة بيع شهدتها مؤخرًا. وجاءت تصريحاته عقب تصريحات أدلى بها الرئيس دونالد ترامب في وقت سابق من الأسبوع، بدت وكأنها تقلل من شأن تراجع العملة، الذي دفع مؤشر الدولار نحو أدنى مستوياته منذ سنوات.

في غضون ذلك، لم يُقدّم قرار السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أي توجه فوري واضح، ولكنه عزز فكرة استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول. أبقى المجلس أسعار الفائدة دون تغيير، مع تأكيد رئيسه جيروم باول على أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية. ومع استمرار قوة النمو الأمريكي وثبات التضخم، خفّض المتداولون توقعاتهم بخفض سريع لأسعار الفائدة، مما قدّم دعماً إضافياً لعوائد السندات الأمريكية، وبالتالي للدولار.

يستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب مستوى 96.38، مما يعكس هذا الاستقرار. وقد تؤثر البيانات الأمريكية المرتقبة، بما في ذلك طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية، وإنتاجية القطاعات غير الزراعية، وتكاليف وحدة العمل، على توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وتُدخل تقلبات على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي. ومن المرجح أن تدعم البيانات الأمريكية القوية المتعلقة بالعمالة أو التكاليف الدولار الأمريكي، بينما قد تسمح البيانات الأضعف للدولار الأسترالي بمواصلة تعافيه.

لكن في الوقت الراهن، يبقى العامل المهيمن هو الجانب الأسترالي من المعادلة. فما دامت البيانات الواردة تشير إلى استمرار التضخم، وما زالت الأسواق تثق في اتخاذ بنك الاحتياطي الأسترالي المزيد من الإجراءات، فإن انخفاض سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي قد يجذب المشترين. ومع ذلك، قد يظل صعود هذا الزوج تدريجيًا بدلًا من أن يكون سريعًا، نظرًا لتوازن قوة الدولار الأمريكي واستمرار حالة عدم اليقين بشأن آفاق النمو العالمي.

من الناحية الفنية، لا يزال زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي راسخًا ضمن بنية صعودية واضحة المعالم على الرسم البياني للساعتين. ويستمر تحرك السعر في احترام خط الاتجاه الصاعد الذي قاد الصعود منذ أدنى مستوياته في منتصف يناير، حيث يسجل الزوج باستمرار قممًا وقيعانًا أعلى. وقد أعاد التراجع الأخير الزوج نحو خط الاتجاه الصاعد هذا، والذي يتقارب الآن مع منطقة 0.7050-0.7060، والتي تعمل كدعم ديناميكي رئيسي. وحتى الآن، دافع المشترون عن هذه المنطقة، محافظين على استمرار الاتجاه الصعودي العام.

يشير سلوك السعر الأخير إلى حالة من التماسك لا الانعكاس. توقف الزوج قبل مستوى 0.7100 مباشرةً، وهو مستوى مقاومة أفقي قصير الأجل حدّ من محاولات صعود متعددة. كان التراجع من هذه المنطقة طفيفًا ومتداخلًا نسبيًا، وهو ما يُعدّ سمةً مميزةً لحركة تصحيحية ضمن اتجاه صعودي مستمر، وليس بدايةً لمرحلة هبوطية. طالما بقي السعر فوق خط الاتجاه الصاعد، فمن المرجح أن تُعتبر الانخفاضات فرصًا للشراء.

سيؤكد اختراق حاسم وتحرك مستدام فوق مستوى 0.7100 استمرار الاتجاه الصعودي، ويشير إلى استعادة المشترين السيطرة الكاملة. في هذه الحالة، ستكون الأهداف الصعودية التالية قريبة من 0.7150، تليها المستوى النفسي 0.7200. يشير التحرك المتوقع الموضح في الرسم البياني إلى إمكانية امتداده نحو منطقة 0.7280-0.7300 إذا تسارع الزخم الصعودي وظل اتجاه السوق منتظمًا.

على الجانب السلبي، يُعد خط الاتجاه الصاعد المستوى الفني الحاسم الذي يجب مراقبته. إغلاق واضح خلال ساعتين دون مستوى 0.7045-0.7050 سيمثل تحولًا هيكليًا قصير الأجل، يكسر سلسلة القيعان الصاعدة ويفتح المجال لتصحيح أعمق. ستكون الأهداف الهبوطية الأولية قريبة من مستوى 0.7000 النفسي، ومع مزيد من الضعف سيكشف عن منطقة 0.6950، حيث ظهرت سابقًا علامات التماسك والطلب.

بشكل عام، يحافظ زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي على اتجاه فني إيجابي أثناء تداوله فوق خط دعم الاتجاه الصاعد. ويبقى الاتجاه العام صعوديًا، حيث يبدو أن التماسك دون مستوى 0.7100 مجرد توقف مؤقت ضمن الاتجاه الصاعد وليس تشكيل قمة.

شراء زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي

سعر الدخول: 0.7060

وقف الخسارة: 0.7015

هدف الربح: 0.7200

واصلت أسعار الذهب ارتفاعها الاستثنائي يوم الخميس، لتضيف موجة جديدة إلى ما أصبح أحد أقوى صعودات المعادن النفيسة في الذاكرة الحديثة. وواصل سعر الذهب الفوري (XAU/USD) مكاسبه الكبيرة التي حققها في الجلسة السابقة - والتي بلغت نحو 4% - ليقترب من مستويات قياسية جديدة، حيث بلغ سعره حوالي 5522 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن سجل ذروة خلال اليوم قرب 5598 دولارًا. وقد غذى هذا الصعود المتواصل مزيج قوي من التوترات الجيوسياسية المتصاعدة، والضعف العام للدولار الأمريكي، والتوقعات المستمرة بتيسير السياسة النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يُبرز الارتفاع الكبير للذهب كيف تُقيّم الأسواق علاوة مخاطر مرتفعة للأصول الآمنة وسط تجدد المخاطر الجيوسياسية. في الوقت نفسه، تُعزز عوامل هيكلية كامنة - بما في ذلك الطلب المادي القوي والتدفقات الاستثمارية المضاربة - من ارتفاع سعر الذهب. ويبدو أن المتداولين والمستثمرين والبنوك المركزية على حد سواء غير راغبين في التخلي عن تخصيص جزء من محافظهم للذهب، حتى مع تراجع العوامل التقليدية مثل التضخم والعوائد الحقيقية وتذبذبها بشكل غير متوقع.

برزت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة كعامل محفز واضح لارتفاع أسعار الذهب هذا الأسبوع، لا سيما بعد التقارير التي تشير إلى أن الولايات المتحدة تدرس القيام بعمل عسكري كبير يشمل إيران. ووفقًا لتقارير إعلامية، يدرس مسؤولون أمريكيون رفيعو المستوى توجيه ضربة كبيرة، وهو سيناريو من شأنه، في حال تحققه، أن يُشكل تصعيدًا خطيرًا للتوترات في جميع أنحاء الشرق الأوسط. وسواءً أكانت الضربة ستُنفذ أم لا، فإن مجرد احتمالها كان كافيًا لتعزيز جاذبية الذهب كملاذ آمن.

ومما زاد الطين بلة، الموقف الخطابي العدائي من واشنطن، حيث كرر الرئيس الأمريكي تحذيراته الشديدة على وسائل التواصل الاجتماعي بشأن تدهور الجداول الزمنية وتزايد حدة العواقب في حال فشلت إيران في التفاوض بشأن برنامجها النووي. لطالما سعّرت الأسواق الذهب بشكل مبالغ فيه حتى مع أدنى مؤشرات الصراع، ويبدو أن هذه الحادثة ليست استثناءً.

تأتي هذه الزيادة في المخاطر الجيوسياسية في ظل تنامي سردية "تجارة التخفيض" - وهي فكرة مفادها أن الدولار الأمريكي سيستمر في الضعف نتيجةً لسياسات مالية ونقدية توسعية في أكبر اقتصاد في العالم. وقد استفاد الذهب، باعتباره الملاذ الآمن الأمثل وأداة التحوط ضد الدولار، بشكل غير متناسب من انتشار هذه السردية في أسواق الأصول.

في الواقع، عانى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، من انخفاضات حادة قرب أدنى مستوياته في أربع سنوات، متذبذبًا حول مستوى 96.3. وقد عزز استمرار هشاشة الدولار من جاذبية الذهب كمخزن بديل للقيمة. ولم تُسفر تصريحات وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، التي هدفت إلى تهدئة الأسواق من خلال التأكيد على التزام أمريكا طويل الأمد بالدولار القوي، إلا عن انتعاش مؤقت. ولا يزال المتداولون متشككين، ويعود ذلك جزئيًا إلى أن اللهجة الصادرة من البيت الأبيض تتعارض مع مبادئ الاحتياطي الفيدرالي التقليدية.

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، لم يُحدث قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بالإبقاء على أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75% تغييرًا يُذكر في توقعات السوق. وأبرز بيان البنك المركزي قوة النشاط الاقتصادي، واعتدال ديناميكيات سوق العمل، واستمرار الضغوط التضخمية - وهي رسالة مُختلطة جعلت المتداولين يُركزون بشكل أساسي على احتمالات التيسير النقدي في المستقبل بدلاً من الوضع الراهن. ولا تزال أسواق العقود الآجلة تُسعّر ما يقارب خفضين لأسعار الفائدة هذا العام، وهو توقع دعم ارتفاع أسعار الذهب من خلال تقليل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مُدرّة للدخل.

تُضيف خلفية التغييرات المحتملة على رأس الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الغموض. وقد أشار وزير الخزانة بيسنت إلى أن الإعلان عن الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي قد يصدر في غضون أسابيع، مع وجود أسماء مطروحة للنقاش مثل ريك ريدر، وكريستوفر والر، وكيفن وارش. وتُدرك الأسواق تمامًا أن أي تغيير في القيادة قد يُؤثر على موقف البنك المركزي. ومن شأن أي تحول مُتوقع نحو سياسات أكثر تيسيرًا أن يُعزز الارتفاع الحالي في أسعار الذهب.

بغض النظر عن العوامل المباشرة المؤثرة في تدفقات الأمان والسياسة النقدية، تظل الأسس الهيكلية متينة. أفاد مجلس الذهب العالمي في وقت سابق من هذا الأسبوع أن الطلب العالمي على الذهب في عام 2025 تجاوز 5000 طن لأول مرة على الإطلاق، وهو إنجاز مدفوع بإقبال استثماري قوي للغاية. وكانت مشتريات البنوك المركزية قوية بشكل خاص، حيث تم اقتناء 863 طنًا خلال العام، بينما ارتفعت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بمقدار 801 طن، وهو ثاني أكبر ارتفاع سنوي مسجل على الإطلاق. كما ارتفع الطلب على السبائك والعملات المعدنية إلى أعلى مستوى له في 12 عامًا، مما يدل على اهتمام واسع النطاق من كل من المؤسسات والأفراد.

تشير هذه الأرقام إلى أن صعود الذهب لا يعود فقط إلى قوى جيوسياسية أو اقتصادية كلية قصيرة الأجل، بل يرجع أيضاً إلى زيادة تخصيصاته في المحافظ الاستثمارية والاحتياطيات. وقد عمدت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة - وخاصة في آسيا والشرق الأوسط - إلى تنويع احتياطياتها بعيداً عن العملات الورقية، مفضلةً الذهب كأداة تحوط طويلة الأجل ضد تقلبات العملة والمخاطر النظامية.

مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، يترقب المتداولون البيانات الاقتصادية الأمريكية بحثًا عن مؤشرات إضافية حول الوضع الاقتصادي الكلي. قد تؤثر بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية، إلى جانب قراءات الإنتاجية وتكاليف العمالة، على توقعات أسعار الفائدة. مع ذلك، ونظرًا للدور المهيمن الذي لعبته عناوين الأخبار الجيوسياسية، قد تتراجع أهمية المؤشرات الاقتصادية التقليدية في توجيه معنويات السوق، على الأقل في المدى القريب.

من الناحية الفنية، لا يزال الذهب في اتجاه صعودي واسع النطاق خلال اليوم، ولكنه يمر حاليًا بمرحلة توطيد صحية بعد ارتفاع حاد. على الرسم البياني لمدة 30 دقيقة، يُظهر تحرك السعر موجة صعودية قوية تسارعت من منطقة 5300 دولار إلى ما فوق 5550 دولارًا قبل أن تتوقف بالقرب من مستوى مقاومة رئيسي.

تتذبذب الأسعار حاليًا بين منطقة الدعم (5490-5500 دولارًا) ومنطقة المقاومة (5580-5600 دولارًا)، مُشكّلةً نمطًا تصحيحيًا قصير الأجل يُشبه نموذج العلم الصاعد/الوتد الهابط ضمن سياق خط اتجاه صاعد أوسع. ومن المهم الإشارة إلى أن السعر لا يزال يحترم خط الاتجاه الصاعد المرسوم من أدنى مستوى وصل إليه مؤخرًا، مما يُعزز فرضية أن البنية العامة لا تزال تُرجّح الصعود.

تُشكل منطقة 5490-5500 دولارًا أمريكيًا طلبًا فوريًا. تتوافق هذه المنطقة مع مستوى اختراق سابق، وقد جذبت المشترين مرارًا وتكرارًا خلال عمليات التصحيح الأخيرة. طالما بقي السعر فوق هذا النطاق، يبدو التماسك إيجابيًا وليس هبوطيًا. مع ذلك، فإن كسرًا حاسمًا دون هذا الدعم سيحول التركيز نحو مستوى الهبوط التالي قرب 5260 دولارًا أمريكيًا، حيث نشأ هيكل التماسك والاختراق السابق. أما التحرك المستمر دون 5260 دولارًا أمريكيًا فسيمثل تصحيحًا أعمق، وسيُضعف مؤقتًا هيكل السوق الصاعد.

على الجانب الإيجابي، يترقب المضاربون على الصعود اختراقًا مستدامًا لمنطقة المقاومة بين 5580 و5600 دولار. وقد حدّت هذه المنطقة من الارتفاع الأخير، وتمثل آخر حاجز عرض قبل أن يتمكن السعر من التوسع مجددًا نحو منطقة مفتوحة. وسيؤكد اختراق واضح لهذه المنطقة استمرار الاتجاه، ومن المرجح أن يُسرّع الزخم نحو منطقة 5700-5750 دولار، بما يتماشى مع المسار الصعودي المتوقع الموضح في الرسم البياني.

يحدث التراجع الحالي مع تداخل الشموع وانخفاض زخم الهبوط، مما يشير عادةً إلى مرحلة تجميع بدلاً من مرحلة توزيع. من الناحية الهيكلية، يبدو أن هذه الفترة بمثابة استيعاب للمكاسب التي أعقبت ارتفاعاً مفرطاً، مما يسمح للاتجاه بإعادة ضبط نفسه قبل موجة صعود محتملة أخرى.

بشكل عام، لا تزال النظرة الفنية إيجابية طالما بقي السعر فوق 5490 دولارًا، حيث يميل الهيكل الحالي إلى استمرار الاختراق بدلاً من الانعكاس.

شراء الذهب

سعر الدخول: 5,540

وقف الخسارة: 5470

هدف الربح: 5700

أعلن بنك كندا يوم الأربعاء أن سعر الفائدة المرجعي للسياسة النقدية أبقى على 2.25% دون تغيير، مسجلاً بذلك ثاني فترة توقف على التوالي، بما يتماشى مع توقعات السوق. وأشار محافظ البنك، تيف ماكليم، إلى أن البيئة الاقتصادية السائدة تواجه حالة من عدم اليقين "غير المعتادة"، مما يجعل من الصعب تحديد توقيت واتجاه تعديل سعر الفائدة القادم. وفي أحدث تقرير ربع سنوي للسياسة النقدية، حافظ البنك على توقعاته بنمو اقتصادي معتدل خلال السنوات القادمة، وتوقع أن يتذبذب التضخم تقريبًا حول هدف 2% خلال فترة التوقعات. وأشار البنك إلى أنه بالمقارنة مع توقعاته لشهر أكتوبر 2025، لم تشهد التوقعات الاقتصادية العالمية والكندية تغييرًا يُذكر، لكنها لا تزال عرضة بشكل كبير لسياسات التجارة الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية. وقد تجاوز النمو الاقتصادي الأمريكي التوقعات، مدعومًا بشكل رئيسي بالاستثمارات والاستهلاك المرتبطين بالذكاء الاصطناعي، مع قيام الرسوم الجمركية برفع التضخم مؤقتًا؛ ومع ذلك، من المتوقع أن تتضاءل هذه الآثار تدريجيًا في وقت لاحق من هذا العام. ويُقدر متوسط ​​معدل نمو الاقتصاد العالمي خلال فترة التوقعات بنحو 3%. على الصعيد المحلي، يتوقع البنك تباطؤ النمو الاقتصادي على المدى القصير، مع وجود خطر ركود الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير من العام. وقد تأثرت أنشطة التصدير بالتعريفات الأمريكية، إلا أن الطلب المحلي قد انتعش، وشهد التوظيف نموًا طفيفًا. ولا يزال معدل البطالة مرتفعًا عند حوالي 6.8%، مع استمرار ضعف نوايا التوظيف لدى الشركات. وقد رفع البنك توقعاته للنمو الاقتصادي لعام 2025 إلى 1.7%، مع الإبقاء على توقعاته لعامي 2026 و2027 عند 1.1% و1.5% على التوالي. أما فيما يتعلق بالتضخم، فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر 2024 إلى 2.4%، ويعكس ذلك بشكل أساسي تأثيرات قاعدة المقارنة من الإعفاءات الضريبية السابقة لضريبة السلع والخدمات/ضريبة المبيعات المنسقة. وقد انخفض التضخم الأساسي من 3% في أكتوبر من العام الماضي إلى حوالي 2.5%. ويتوقع البنك أن يتم تعويض ضغوط التكاليف المتعلقة بالتجارة بفائض العرض في الاقتصاد، مع بقاء التضخم الإجمالي قريبًا من الهدف المحدد عند 2%. يؤكد البنك أن مستوى سعر الفائدة الحالي مناسب، لكنه سيراقب عن كثب تطورات المخاطر في هذه البيئة شديدة عدم اليقين، وسيقوم بتعديل موقفه السياسي إذا لزم الأمر.

اختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه يوم الأربعاء بالإبقاء على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%. وأشار بيان السياسة النقدية إلى استمرار نمو النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة بشكل مطرد، مع بقاء التضخم مرتفعًا. وقد أظهر سوق العمل بوادر استقرار بعد فترة من التراجع. ولم تُقدّم أي توجيهات صريحة بشأن توقيت أو حجم تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية، مع التأكيد على أن التعديلات اللاحقة في السياسة النقدية ستعتمد على البيانات الواردة والتوقعات الاقتصادية. وصرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بأن المجلس قد خفض أسعار الفائدة بشكل تراكمي بمقدار 75 نقطة أساس خلال الاجتماعات الثلاثة الماضية، وأن الموقف الحالي لا يزال مناسبًا لدعم التوظيف الكامل وإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%. وأشار إلى أنه من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بشكل مطرد حتى عام 2025 وأن يدخل عام 2026 على أسس متينة نسبيًا. ويُعزى استقرار سوق العمل الأخير، الذي يتسم بتباطؤ نمو التوظيف، إلى حد كبير إلى انخفاض نمو المعروض من العمالة، بما في ذلك انخفاض الهجرة وتراجع مشاركة القوى العاملة. وفي الوقت نفسه، لا يزال قطاع الإسكان يعاني من ركود. فيما يتعلق بالتضخم، أقر باول بأن التضخم لا يزال أعلى بقليل من الهدف المحدد، حيث من المتوقع أن يبلغ معدل التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في ديسمبر حوالي 3%. وعزا الضغوط التضخمية الحالية في المقام الأول إلى سياسات التعريفات الجمركية الشاملة وليس إلى فرط الطلب، مشيرًا إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يكون مؤقتًا ومن المتوقع أن يبلغ ذروته هذا العام قبل أن يتراجع تدريجيًا. كما أكد باول مجددًا على أهمية استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، محذرًا من أن أي تآكل لهذه الاستقلالية قد يقوض بشدة مصداقية البنك المركزي وثقة الجمهور به. وبعيدًا عن مناقشات السياسة الاقتصادية الكلية، سلطت دراسة حديثة لصندوق النقد الدولي الضوء على القيود الهيكلية التي تحد من الإمكانات الاقتصادية لكندا، مشيرةً إلى أن تجزئة السوق الداخلية تعيق النمو بشكل كبير. ويقدر صندوق النقد الدولي أن الحواجز التجارية بين المقاطعات الكندية تعمل كتعريفات جمركية داخلية تبلغ حوالي 9%، وأن إزالة هذه الحواجز قد تزيد الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنحو 7%، أي ما يعادل زيادة سنوية في الإنتاج تبلغ حوالي 210 مليارات دولار كندي.

في الإطار الزمني للأسبوع الماضي، انخفض السعر دون المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 نقطة (EMA200) والحد السفلي لمؤشر بولينجر، حيث شكّل خط MACD وخط الإشارة تقاطعًا حادًا بالقرب من الصفر، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهبوطي. إذا بقي السعر دون المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 نقطة، فمن المرجح جدًا أن ينخفض ​​نحو مستويات الدعم الرئيسية حول 1.35 و1.342، بالقرب من أدنى مستوياته السابقة. تشير قيمة مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 35 إلى حالة تشبع بيعي، مما يوحي بأن السوق في اتجاه هبوطي ولكنه عرضة لارتدادات محتملة، مع انخفاض تدريجي في مستويات الذروة. في الإطار الزمني للربع الماضي، تضيق نطاقات بولينجر، وتتسطح المتوسطات المتحركة، مما يدل على ضعف الزخم الصعودي. بعد الانخفاض دون المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 12 نقطة (EMA12)، لا توجد أي علامات على انعكاس الاتجاه، مما يعني أن السعر قد ينخفض ​​نحو الحد الأوسط لمؤشر بولينجر عند حوالي 1.34. يعكس مؤشر القوة النسبية عند 51 حالة حيادية في السوق، حيث يتبنى المتداولون نهج الترقب والانتظار. لذلك، يُنصح بالتوجه نحو الشراء قبل التوجه نحو البيع.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 1.35

السعر المستهدف: 1.38

وقف الخسارة: 1.33

الإصدارات المدعومة: 1.35، 1.325، 1.28

المقاومة: 1.38، 1.4، 1.42

يتعرض سوق العملات المشفرة لضغوط متجددة مع تدهور البيئة الاقتصادية الكلية بوتيرة متسارعة وسط تصاعد المخاوف التجارية والجيوسياسية. وقد أدت هذه التطورات إلى تفاقم المخاوف بشأن النمو الاقتصادي، وعدم استقرار السياسات، وتدفقات رؤوس الأموال. وتعكس هذه التوجهات قلق المستثمرين المتزايد حيال السيولة والمخاطر الجيوسياسية، مما سيؤثر على تقييم أصول العملات المشفرة وقد يؤدي إلى تقلبات في الأسواق المالية العالمية.

من منظور هيكل السوق، تشير موجة البيع الحالية إلى أن تراجع سعر البيتكوين منذ نوفمبر الماضي قد يكون قد انتهى. فقد اتجه السعر بوضوح نحو الانخفاض، وإذا استمر تدهور معنويات السوق تجاه المخاطر، فإن خطر تجدد الاتجاه الهبوطي العام سيزداد.

بالإضافة إلى ذلك، يرى البعض أن الخطر الأكبر الذي يواجه البيتكوين لا ينبع من حدث جيوسياسي واحد، بل من احتمال أن تؤدي مثل هذه الصدمات إلى إعادة إشعال توقعات التضخم، ورفع العوائد، وتشديد الأوضاع المالية مجدداً. تشهد الأسواق المالية حالياً ضغوطاً تضخمية، ما قد يؤدي إلى ارتفاع العوائد وتشديد الأوضاع المالية. في الوقت نفسه، يشير صعود الذهب كملاذ آمن إلى تحول في توجهات المستثمرين. وهذا يؤكد أن مكانة البيتكوين كـ"ذهب رقمي" في السوق قد تضعف.

أدى ازدياد عمليات استرداد عملة USDC وانخفاض تدفقات رأس المال إلى تفاقم المخاوف المتعلقة برأس المال. وتشير بيانات البلوك تشين إلى انخفاض المعروض من العملات المستقرة وتشديد السيولة. ويتوقع السوق تحديات بعد انتهاء صلاحية عدد كبير من خيارات البيتكوين.

من الناحية الفنية، يبدو أن ارتداد البيتكوين من 80,492 دولارًا أمريكيًا قد بلغ ذروته عند 97,922 دولارًا أمريكيًا، بعد أن واجه مقاومة قرب 97,986 دولارًا أمريكيًا من مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% لنطاق السعر بين 126,289 دولارًا أمريكيًا و80,492 دولارًا أمريكيًا، بالإضافة إلى المتوسط ​​المتحرك لـ 55 أسبوعًا. وسيؤدي كسرٌ حاسمٌ دون مستوى الدعم عند 86,405 دولارًا أمريكيًا إلى تعزيز الرأي القائل بأن الاتجاه الهبوطي الذي بدأ من 126,289 دولارًا أمريكيًا لا يزال قائمًا، مما قد يُحفز اختبارًا شاملًا آخر لأدنى مستوى عند 80,492 دولارًا أمريكيًا.

إذا انخفض السعر إلى ما دون 80,492 دولارًا أمريكيًا، فسيتجه تركيز السوق نحو تراجع أعمق على المدى المتوسط. وبناءً على ذلك، فإن الهدف الهبوطي الرئيسي التالي هو العتبة النفسية قرب 70,000 دولار أمريكي، والتي تتوافق مع مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% للاتجاه الصعودي طويل الأجل من أدنى مستوى في عام 2022 عند 15,452 دولارًا أمريكيًا إلى أعلى مستوى في عام 2025 عند 126,289 دولارًا أمريكيًا، وتحديدًا عند 70,870 دولارًا أمريكيًا.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 93500

السعر المستهدف: 70870

وقف الخسارة: 99900

صالحة حتى: 23 فبراير 2026 الساعة 23:55:00

الدعم: 85932، 80492، 74333

المقاومة: 91586، 94236، 97986

انخفضت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بشكل طفيف خلال التداولات الأوروبية يوم الأربعاء، مسجلةً تصحيحاً بسيطاً بعد ارتفاع قوي في الجلسة السابقة. وعلى الرغم من هذا التراجع، لا يزال الوضع العام لسوق النفط مستقراً، حيث تحوم الأسعار قرب أعلى مستوياتها في أربعة أشهر، في ظل موازنة المتداولين بين تضييق المعروض وعدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.

تم تداول خام غرب تكساس الوسيط عند حوالي 62.40 دولارًا للبرميل، متراجعًا عن ذروة سابقة خلال اليوم بلغت 62.85 دولارًا، وهي أعلى مستوى له منذ أوائل الخريف. ويعكس الارتفاع الذي شهده السوق يوم الثلاثاء بنسبة 2.9% تقريبًا تركيزًا متزايدًا في السوق على مخاطر العرض الفعلي بدلًا من المخاوف الكلية المتعلقة بالطلب فقط، وهو تحول أعاد الاعتبار للعوامل الجيوسياسية في أسعار النفط الخام القياسية.

كان أحد العوامل الرئيسية وراء القوة الأخيرة هو الاضطراب الحاد في إنتاج النفط الخام الأمريكي الناتج عن الأحوال الجوية. وتشير التقارير إلى انخفاض الإنتاج بما يصل إلى مليوني برميل يوميًا، أي ما يعادل حوالي 15% من إجمالي الإمدادات الأمريكية، حيث أدت الظروف الشتوية القاسية إلى إجهاد البنية التحتية للطاقة وشبكات الكهرباء في أجزاء من ساحل الخليج وجنوب الولايات المتحدة.

لم تقتصر آثار انقطاعات التيار الكهربائي على الحد من إنتاج النفط الخام فحسب، بل أثرت أيضًا بشكل مؤقت على تدفقات التصدير من محطات ساحل الخليج الرئيسية، والتي تُعد شريانًا حيويًا لتجارة النفط الخام العالمية. ولا تزال مواعيد استئناف العمليات غير مؤكدة، إذ من المتوقع أن تؤدي الظروف الجليدية والرطبة إلى تأخير استئناف العمليات بشكل كامل. وبالنسبة لسوق حساسة أصلًا لصدمات العرض، فقد أدى حجم هذه الانقطاعات ومفاجأتها إلى تفاقم الأوضاع على المدى القريب.

في رأيي، يميل هذا النوع من الانقطاعات الناجمة عن الأحوال الجوية إلى إحداث تأثير نفسي كبير مقارنةً بمدته. حتى لو استؤنف الإنتاج تدريجيًا خلال الأسابيع القادمة، فإن هذه الحادثة تؤكد مدى هشاشة الإمدادات الأمريكية - التي غالبًا ما تُعتبر المنتج المتأرجح في العالم - أمام الظروف الجوية القاسية، وهو أمر قد تُؤخذ في الحسبان بشكل متزايد في الأسواق.

إلى جانب العوامل المتعلقة بالطقس، تعود المخاطر الجيوسياسية لتتصدر قائمة أولويات السوق. يتابع المتداولون عن كثب التقارير المتعلقة بتوسع الوجود العسكري الأمريكي في الشرق الأوسط، بما في ذلك نشر مجموعة حاملات طائرات هجومية. ويُنظر إلى هذه الخطوة على نطاق واسع على أنها تعزز استعداد واشنطن للرد على التهديدات المحتملة التي قد تشمل إيران.

رغم عدم حدوث أي انقطاع مباشر في تدفقات النفط، فإن مجرد احتمال تصاعد التوتر في منطقة مسؤولة عن نحو ثلث تجارة النفط الخام المنقولة بحراً عالمياً كافٍ لفرض الحذر على عمليات التمركز. تاريخياً، تميل أسواق النفط إلى تسعير "علاوة المخاطرة" قبل حدوث أي نقص فعلي في الإمدادات.

يُبرز هذا الوضع مدى هشاشة الوضع الجيوسياسي الراهن. فحتى في غياب صراع مباشر، يمكن أن تؤثر التوترات المتصاعدة على مسارات الشحن، وتكاليف التأمين، ومستوى تقبّل المخاطر، وكلها عوامل تؤثر على ديناميكيات أسعار النفط الخام.

أما فيما يتعلق بالبيانات، فقد أفاد معهد البترول الأمريكي (API) بانخفاض طفيف قدره 0.25 مليون برميل في مخزونات النفط الخام الأمريكية للأسبوع المنتهي في 23 يناير. وعلى الرغم من أن هذا الانخفاض صغير نسبياً مقارنة بزيادة قدرها 3.04 مليون برميل في الأسبوع السابق، إلا أن التحول نحو الانخفاض يعزز فكرة تضييق الإمدادات على المدى القصير.

مع ذلك، من غير المرجح أن تُحرك اتجاهات المخزون وحدها التحرك الرئيسي التالي. بدلاً من ذلك، يبدو أن المتداولين يركزون أكثر على الاضطرابات الآنية والتطورات الجيوسياسية، والتي يمكن أن تُطغى بسرعة على تقلبات الأسهم الروتينية.

لعبت أسواق العملات دورًا داعمًا أيضًا. فقد انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ نحو أربع سنوات، مما جعل السلع المقومة بالدولار، كالنفط، أكثر جاذبية للمشترين الدوليين. ويؤدي انخفاض قيمة الدولار فعليًا إلى خفض تكلفة شراء النفط الخام للدول التي تستخدم عملات أخرى، مما يعزز الطلب بشكل طفيف في كثير من الأحيان.

ومن المثير للاهتمام أن الرئيس دونالد ترامب وصف مؤخراً مستوى الدولار بأنه "ممتاز"، مما يشير إلى عدم وجود قلق فوري من جانب الإدارة بشأن ضعف العملة. بالنسبة لأسواق النفط، قد يُسهم استمرار ضعف الدولار في دعم الأسعار حتى في حال تذبذب معنويات المخاطرة بشكل عام.

يترقب المستثمرون أيضاً قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن سياسته النقدية في وقت لاحق من يوم الأربعاء. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى يتراوح بين 3.50% و3.75%، وذلك بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة في وقت سابق من عام 2025. ورغم أن أسواق الطاقة لا ترتبط ارتباطاً مباشراً بتحديد أسعار الفائدة، إلا أن توجيهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية قد تؤثر على الدولار، وتوقعات النمو، ومستوى تقبّل المخاطر بشكل عام.

قد يؤدي تبني الاحتياطي الفيدرالي لهجة أكثر حذراً إلى تعزيز المخاوف بشأن الزخم الاقتصادي، مما قد يحد من ارتفاع أسعار النفط. في المقابل، قد تدعم الإشارات التي تدل على ثقة صناع السياسات في التوقعات المناخية الإيجابية للمخاطرة، والتي ساهمت في رفع أسعار النفط الخام في الجلسات الأخيرة. 

من الناحية الفنية، ينتقل خام غرب تكساس الوسيط من اتجاه هبوطي طويل الأمد إلى مرحلة انتعاش مبكرة، حيث يحاول السعر التحرر من قناة هبوطية محددة جيداً سيطرت على الحركة منذ منتصف عام 2025. على الرسم البياني اليومي، بدأت سلسلة القمم والقيعان الأدنى التي حددت البنية الهبوطية تفقد زخمها بعد أن استقر السعر بالقرب من منطقة الدعم 55.50-56.00 دولاراً، حيث دخل المشترون بقوة.

أدى الانتعاش الأخير إلى عودة خام غرب تكساس الوسيط إلى منطقة 62.00-63.00 دولارًا، والتي تُعدّ الآن نقطة تحوّل رئيسية. تتوافق هذه المنطقة مع مستوى الدعم السابق الذي تحوّل إلى مقاومة، وتقع فوق الحد العلوي للقناة الهابطة المكسورة مباشرةً. ورغم أن السعر قد دفع إلى هذه المنطقة بزخم متزايد، إلا أنه لم يحقق اختراقًا حاسمًا بعد، مما يعني أن السوق يمر حاليًا بمرحلة انتقالية حرجة بين انعكاس الاتجاه ورفض مستوى المقاومة.

تحت المستويات الحالية، تمثل منطقة 60.50-61.00 دولارًا أمريكيًا أول مستوى دعم قصير الأجل. وقد مثّلت هذه المنطقة سابقًا مستوى مقاومة خلال مرحلة القناة، ويجري اختبارها الآن كقاع أعلى محتمل. يشير التراجع المستمر دون هذا المستوى إلى تراجع الزخم الصعودي، وقد يدفع الأسعار نحو مستوى الدعم الهيكلي عند 56.00 دولارًا أمريكيًا، حيث تشكلت القاعدة السابقة. أما كسر مستوى 56.00 دولارًا أمريكيًا فسيلغي بنية التعافي، ويشير إلى استئناف الاتجاه الهبوطي الأوسع.

على الجانب الإيجابي، يركز المضاربون على الصعود على اختراق مستدام فوق مستوى 63.00 دولارًا، مما سيؤكد اختراق القناة الصعودية ويدفع السوق نحو قمم أعلى. من المرجح أن يفتح هذا التحرك المجال أمام منطقة المقاومة بين 66.50 و67.00 دولارًا، وهي منطقة عرض رئيسية حدّت من حركة السعر عدة مرات في النصف الثاني من العام الماضي. وسيمثل اختراق هذا الحاجز بنجاح انعكاسًا أكثر أهمية للاتجاه، ويكشف عن مستوى 70.00 دولارًا النفسي.

يشير سلوك السعر العام إلى تراكم الأسعار بدلاً من توزيعها، حيث شكّل الارتداد سلسلة من القيعان الصاعدة بعد أدنى مستوى في يناير. ويُرجّح هذا الوضع حالياً اتخاذ مراكز شراء حذرة طالما بقي السعر فوق مستوى 60.50 دولاراً.

شراء النفط الخام من نوع WTI

سعر الدخول: 62.50

وقف الخسارة: 59.80

هدف الربح: 70.00