من المرجح أن يؤدي عدم اليقين المحيط بسياسة الاحتياطي الفيدرالي والمخاوف بشأن احتمال إغلاق الحكومة الأمريكية إلى ضغوط بيع على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي، مما يحد من ارتفاعه. قرارات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا

 ستتصدر هذه القضية المشهد في وقت لاحق من يوم الأربعاء. وتتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يُبقي بنك كندا سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 2.25% في اجتماعه المقرر عقده في يناير، حيث يبقى التضخم ضمن النطاق المستهدف.

يشير محللو بنك TD إلى أن البيانات الاقتصادية الحالية غير كافية لحث البنك المركزي على تغيير سياسته النقدية. فالاقتصاد الأساسي لا يزال ضعيفًا ويواجه حالة من عدم اليقين، على الرغم من انخفاض الضغوط التضخمية. ويوضح المحللون أن بنك كندا لن يضطر إلى اتخاذ أي إجراء إلا إذا انخفض النمو الاقتصادي بشكل كبير عن التوقعات أو إذا تدهور سوق العمل بشكل ملحوظ. وبينما يسود الإجماع في السوق على عدم تعديل أسعار الفائدة هذا الأسبوع، فإن احتمال رفعها مرة أخرى لم يُستبعد تمامًا. وتتوقع بعض المؤسسات أن يرفع بنك كندا أسعار الفائدة مجددًا في وقت لاحق من هذا العام، بزيادة إجمالية تصل إلى 50 نقطة أساس.

يُعتقد أيضًا أن البنك المركزي سيُشير إلى توجه سياسته المستقبلية من خلال بيانه في هذا الاجتماع، لكن النبرة العامة ستبقى متوازنة، دون ميل واضح نحو سياسة نقدية توسعية أو تشددية. في ظل الارتفاع المستمر في تكاليف المعيشة وتضخم أسعار المواد الغذائية الذي يقارب ضعف معدل التضخم العام، أعلن رئيس الوزراء الكندي جاستن ترودو أن الحكومة الفيدرالية ستقدم دعمًا ماليًا مباشرًا أكبر للمقيمين من خلال زيادة الخصم الحالي لضريبة السلع والخدمات. سيُعاد تسمية هذا الخصم ليصبح "إعانة كندا للأغذية والضروريات"، مع زيادة بنسبة 25% تبدأ في يوليو من هذا العام لمدة خمس سنوات، إلى جانب دفعة إضافية لمرة واحدة تعادل 50% من مستوى الإعانة السنوية.

من المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، رغم مواجهته تحدياتٍ جمة، منها محاولات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تقويض استقلالية البنك المركزي، والغموض الذي يكتنف هوية من سيخلف جيروم باول في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي عند انتهاء ولايته في مايو/أيار. وقد صرّح ترامب الأسبوع الماضي بأنه سيعلن قريبًا عن مرشحه لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. ومن المرجح أن تؤثر التكهنات بشأن الخليفة على الدولار الأمريكي، إذ تتوقع الأسواق أن يميل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد إلى تسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة.

تواجه الحكومة الأمريكية خطر إغلاق جزئي، إذ تعهد زعيم الأقلية الديمقراطية في مجلس الشيوخ، تشاك شومر، بمعارضة مشروع قانون تمويل يتضمن مخصصات لوزارة الأمن الداخلي. ويجب على الكونغرس إقرار تمويل الحكومة بحلول 30 يناير، وإلا سيحدث إغلاق جزئي، ما قد يؤدي إلى انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي.

من جهة أخرى، قد تحدّ تهديدات ترامب المتجددة بفرض تعريفات جمركية من ارتفاع قيمة الدولار الكندي. فقد هدد ترامب يوم السبت بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على البضائع الكندية إذا أبرمت كندا اتفاقية تجارية مع الصين، مما أثار مخاوف من تجدد التوترات التجارية.

على المدى الأسبوعي، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USDCAD) مجددًا إلى ما دون مستوى بولينجر الأوسط، وشكّل خط MACD وخط الإشارة تقاطعًا حادًا بالقرب من الصفر، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهبوطي. إذا استمر تداول الأسعار دون مستوى بولينجر الأوسط، فمن المرجح جدًا أن ينخفض ​​الزوج إلى مستوى المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 200 يوم (EMA200) عند 1.364، وإلى أدنى مستوى سابق عند 1.353. ويبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا 42، ما يشير إلى دخوله منطقة الاتجاه الهبوطي، مع تشكّل قمم أدنى متتالية.

على الإطار الزمني لـ 15 دقيقة، تقلصت نطاقات بولينجر وضيقت، واستقرت المتوسطات المتحركة، وضعف الزخم الصعودي بشكل ملحوظ. واجهت الأسعار مقاومة قوية بعد ارتدادها إلى المتوسط ​​المتحرك الأسي 200، مما يشير إلى المرحلة الأخيرة من ارتداد تصحيحي. تقع مستويات الدعم الفورية عند المستوى النفسي 1.37 وأدنى مستوى سابق حول 1.367. يبلغ مؤشر القوة النسبية 54، مما يعكس حيادية السوق مع ترقب المستثمرين.

لذلك، يُنصح باعتماد نهج البيع عند الارتفاعات كاستراتيجية أساسية.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 1.376

السعر المستهدف: 1.353

وقف الخسارة: 1.393

الدعم: 1.36/1.357/1.35

مستويات المقاومة: 1.4/1.441/1.42

يشهد سوق الذهب فصلاً تاريخياً يُبرز تحولاً عميقاً في توجهات رؤوس الأموال العالمية. وللجلسة السادسة على التوالي، سجل سعر الذهب الفوري (XAU/USD) مستوى قياسياً جديداً، حيث استقر فوق 5100 دولار للأونصة خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الاثنين. ولا يقتصر هذا على مجرد اختراق مؤقت، بل هو هجوم متواصل ومتعدد الجبهات على النماذج السابقة، مدفوعاً بتقارب هيكلي بين الطلب على الملاذات الآمنة، وتوقعات السياسة النقدية، والابتعاد المتعمد عن هيمنة الدولار التقليدية.

يكمن جوهر هذا الصعود المتواصل في عودة الرغبة في الأمان. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، ازدادت حدة التوترات الجيوسياسية. فبينما اختُتمت المحادثات التي رعتها الولايات المتحدة بين أوكرانيا وروسيا في أبو ظبي دون تحقيق أي تقدم ملموس، جاءت صدمةٌ أكثر إلحاحًا لثقة السوق من تجدد التوترات عبر الأطلسي. ولا تزال الشكوك حول تماسك حلف الناتو، التي أثارها نزاعٌ قصير الأمد ولكنه حاد بين الولايات المتحدة وحلفائها حول غرينلاند، تُلقي بظلالها على الوضع الراهن. والأهم من ذلك، أن إعلان الرئيس دونالد ترامب يوم السبت - الذي هدد فيه بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على كندا في حال مضت قدمًا في اتفاقية تجارية مع الصين - قد أشعل من جديد المخاوف من اندلاع حرب تجارية عالمية. ويُغذي هذا الخطاب بشكل مباشر ما يُطلق عليه المحللون الآن اسم "بيع أمريكا"، وهو تراجع واسع النطاق عن الأصول المالية الأمريكية.

يقول أحد كبار استراتيجيي المعادن في بنك أوروبي: "هذا سوق يستجيب لتسلسل هرمي من المخاوف، وفي الوقت الراهن، يتصدر الخوف من سياسة أمريكية أحادية الجانب ومزعزعة للاستقرار كل المخاوف". ويضيف: "الذهب هو الملاذ الآمن في سلة غسيل متسخة تضم الآن حروبًا تجارية، وعدم يقين بشأن التحالفات، وتهديدات بفرض تعريفات جمركية عدائية".

تجلّت نزعة "بيع أمريكا" بوضوح في أسواق العملات، حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2025. ويُسهم ضعف الدولار في تقليل تكلفة شراء الذهب محلياً لحاملي العملات الأخرى، مما يُعزز من قوة السوق. مع ذلك، فإنّ مشاكل الدولار أعمق من مجرد عناوين الأخبار المباشرة. فالتوجه الأوسع نحو التخلي عن الدولار، وهو هدف استراتيجي تسعى إليه دول عديدة لتقليل اعتمادها على التمويل الأمريكي، لا يزال مستمراً دون هوادة. وأبرز مظاهر هذا التوجه هو عمليات الشراء المكثفة التي تقوم بها البنوك المركزية العالمية.

مدّد البنك المركزي الصيني فترة تراكم احتياطياته الرسمية من الذهب للشهر الرابع عشر على التوالي في ديسمبر. وهو ليس الوحيد الذي فعل ذلك، فقد كان البنك الوطني البولندي، وبنك الاحتياطي الهندي، والبنك المركزي البرازيلي من بين المشترين النشطين البارزين في أوائل عام 2026، حيث حوّلوا احتياطياتهم الأجنبية إلى أصول ملموسة غير سيادية. هذا ليس تداولاً تكتيكياً، بل هو إعادة هيكلة استراتيجية للمحافظ الاستثمارية على نطاق وطني.

في الوقت نفسه، يتدفق المستثمرون المؤسسيون والأفراد بكثافة عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). وقد ارتفعت حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب عالميًا بنسبة 25% في عام 2025، لتصل قيمة الأصول المُدارة إلى 558.9 مليار دولار أمريكي. وتضخمت الحيازات من 3224.2 طنًا في عام 2024 إلى 4025.4 طنًا، ما يُمثل تدفقًا هائلًا للطلب المادي على المعدن من النظام المالي.

يكمن وراء هذه التدفقات سردية قوية تتعلق بأسعار الفائدة. تتوقع الأسواق خفضين إضافيين على الأقل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، وهو توقع يُضعف جاذبية عائد الدولار. يزدهر الذهب، وهو أصل لا يُدرّ عائدًا، في بيئة تتسم بانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية. وقد أصبحت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مصدر قلق للسوق، حيث أشار إليها بعض المحللين كجزء من منطق "بيع أمريكا"، مما يُضيف طبقة إضافية من المخاطر السياسية إلى الأصول الأمريكية.

يقول مدير محافظ استثمارية متخصص في السلع: "إنّ هذا الارتفاع مدعومٌ من جميع الجوانب: الجغرافيا السياسية، والتجارة، وطلب البنوك المركزية، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة. إنّ تجاوز مستوى 5100 دولار ليس مجرد حدث فني، بل هو تأكيد على أنّ جميع هذه العوامل تعمل بتناغم تام".

يتجه التركيز الآن مباشرةً إلى اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي يستمر يومين، ويختتم يوم الأربعاء. وبينما لا يُتوقع أي تغيير في سعر الفائدة، سيتم تحليل البيان المصاحب، والأهم من ذلك، المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، بدقة متناهية لفهم وتيرة وعمق دورة التيسير المتوقعة. أي تلميح للتردد قد يُزعزع استقرار سوق الذهب مؤقتًا، في حين أن تأكيد التوجه التيسيري قد يكون حافزًا للارتفاع التالي نحو 5200 دولار.

في غضون ذلك، قد تُحدث بيانات طلبات السلع المعمرة الأمريكية، المقرر صدورها في وقت لاحق من يوم الاثنين، تقلبات قصيرة الأجل، لكن من غير المرجح أن تُؤثر على التوجهات السائدة. يُهيمن الاتجاه الصعودي على التحليل الفني، حيث يُقابل كل انخفاض طفيف بعمليات شراء مكثفة. رسالة السوق واضحة: إلى أن تنقشع الغيوم الجيوسياسية، وتخف حدة التوترات التجارية، أو يُغير الاحتياطي الفيدرالي مساره بشكل جذري، سيظل مسار الذهب صعوديًا بشكل حاسم. إن وصول سعر الذهب إلى 5000 دولار ليس مجرد ارتفاع عابر، بل هو يُصبح بسرعة أساسًا جديدًا.

من الناحية الفنية، يستقر سعر الذهب (XAUUSD) عند أعلى مستوياته في عدة سنوات بعد صعود قوي ومستدام. على الرسم البياني اليومي، تتداول الأسعار ضمن نطاق ضيق، حيث يتراوح سعرها خلال الجلسة الحالية بين 5093.87 و5078.215، وأغلقت على ارتفاع طفيف عند 5091.621 (+0.01%). يشير هذا التحرك السعري إلى فترة توازن مؤقتة، حيث يستعد السوق لتحركه الاتجاهي التالي.

لا يزال الاتجاه العام صعوديًا بشكل قاطع، ويتسم بسلسلة من القمم والقيعان المتصاعدة. ويختبر السعر حاليًا الحد العلوي لنطاقه السعري الأخير. ويقع مستوى الدعم الرئيسي على المدى القريب عند أدنى مستوى سجله اليوم عند 5078.215، والذي يتزامن مع منطقة التماسك في الجلسة السابقة. وسيشير كسر هذا المستوى بشكل حاسم إلى تراجع أعمق، يستهدف مبدئيًا منطقة الدعم بين 5050.00 و5060.00، حيث تلتقي القيعان السابقة مع خط الاتجاه الصاعد. أما التحرك المستمر دون مستوى 5050.00 فسيمثل تراجعًا أكبر، كاشفًا مستوى 5000.00 المهم نفسيًا، ومستوى الدعم الديناميكي الرئيسي التالي قرب 4980.00.

على الجانب الإيجابي، تتضح المقاومة الفورية عند أعلى مستوى سجله السوق اليوم عند 5093.87. ويُعدّ اختراق هذا المستوى بشكل مستدام وإغلاق يومي فوقه أمراً بالغ الأهمية لإعادة تنشيط الزخم الصعودي. من شأن هذا الاختراق أن يؤكد استمرار الاتجاه الصعودي، وأن يحوّل التركيز بشكل حاسم نحو المعلم النفسي الرئيسي التالي عند 5150.00، مع فتح مسار واضح نحو مستوى 5200.00. ومن المرجح أن يُطلق هذا موجة جديدة من الزخم وعمليات الشراء المتوافقة مع الاتجاه.

تعكس مؤشرات الزخم هذه المرحلة من التماسك. يشير النطاق اليومي الضيق للغاية والمكاسب الضئيلة إلى توازن بين المشترين والبائعين بعد الصعود الأخير. تقلل فترة التهدئة هذه من خطر حدوث انعكاس حاد وفوري، وهي سمة مميزة لاتجاه صحي يتوقف مؤقتًا قبل انطلاقه في موجة صعودية جديدة. يُظهر السوق قوةً من خلال رفضه التصحيح بشكل ملحوظ، مما يدل على وجود طلب كامن.

شراء الذهب 

سعر الدخول: 5,095

وقف الخسارة: 5065

جني الربح: 5150

افتُتحت قاعات التداول هذا الأسبوع بجوٍّ من التردد المعهود، ويعكس زوج العملات الأكثر سيولة في السوق، اليورو مقابل الدولار الأمريكي، هذا التردد بوضوح. فبعد ارتفاعٍ قويٍّ في أواخر الأسبوع الماضي، دفع العملة الموحدة إلى مستوياتٍ لم تشهدها منذ سبتمبر، بدأ زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالتراجع، حيث يتداول حاليًا عند حوالي 1.1860، مسجلاً انخفاضًا بنحو 0.3% خلال الجلسة. هذا التراجع، وإن كان طفيفًا، إلا أنه يحمل دلالةً مهمة. فهو يُشير إلى أن موجة البيع الحادة للدولار التي شهدها الأسبوع الماضي، والتي أشعلتها شائعات التدخل الرسمي في آسيا، ربما تكون قد بلغت ذروتها، وأن السوق يُعيد الآن تقييم الوضع بنظرةٍ أكثر تشككًا.

هيمن تقريرٌ مفاجئٌ من رويترز على أحداث يوم الجمعة: فقد أجرى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فحوصاتٍ لأسعار صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. بالنسبة للمتداولين المخضرمين في سوق العملات الأجنبية، لا يُعدّ هذا فحصًا روتينيًا، بل هو بمثابة فحصٍ لضغط المياه قبل اندلاع حريق. إنها إشارةٌ تشغيليةٌ قويةٌ غالبًا ما تسبق التدخل المباشر من السلطات اليابانية لدعم الين المتعثر. وقد شكّل هذا الخبر بمثابة صدمةٍ للمضاربين على الدولار. وكان رد الفعل الفوري والسريع هو تراجعٌ واسع النطاق للدولار الأمريكي، مما وفّر الزخم اللازم لزوج اليورو/الدولار الأمريكي لاختراق مستوى المقاومة والوصول إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1875 في وقتٍ سابقٍ من اليوم.

إلا أن أثر تلك الخطوة سرعان ما تلاشى. ثمة عاملان رئيسيان يُعيقان طموحات اليورو. أولهما، تراجعت معنويات المستثمرين تجاه المخاطرة. والسبب؟ تذكيرٌ صارخ من الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب بأن آثار الحروب التجارية المتقلبة لا تُمحى تمامًا. فتهديده بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على البضائع الكندية في حال إعادة انتخابه ليس مجرد خطاب انتخابي، بل هو صدمة للنظام، تُعيد إلى الأسواق حالة من عدم اليقين الجيوسياسي كانت قد تجاهلتها إلى حد ما. وقد أدى ذلك إلى فتور الحماس الذي يُفيد اليورو عادةً كعملة دورية.

ثانيًا، لم تُقدّم البيانات الأوروبية المحلية سوى القليل من المؤشرات الإيجابية. فقد جاء مؤشر مناخ الأعمال الألماني الأخير الصادر عن معهد إيفو، وهو مقياس موثوق لنبض الصناعة الأوروبية، مخيبًا للآمال. ورغم أنه لم يُشِر إلى انهيار، إلا أنه افتقر إلى الزخم الإيجابي اللازم لإقناع المستثمرين بأن منطقة اليورو تتجاوز توقعاتها المتشائمة بشكل حاسم. وهذا ما جعل اليورو عرضةً للتراجع في غياب محفزات إيجابية جديدة.

إذن، ما هو الوضع الحالي؟ من الناحية الفنية، يُعدّ عدم تحقيق إغلاق يومي فوق مستوى 1.1875 انتصارًا قصير الأجل للبائعين، ويشير إلى احتمالية استمرار التماسك. يستوعب الزوج حاليًا مكاسب الجلستين السابقتين، محافظًا على استقراره ضمن النطاق الأعلى الذي شكّله الأسبوع الماضي، ولكنه يفتقر إلى الزخم اللازم للصعود مجددًا.

في جوهر الأمر، يتشتت التركيز. لا يزال خطاب البنك المركزي الأوروبي يتسم بالحذر والصبر المعتمد على البيانات، حيث لم تُبدِ خطابات أعضاء مجلس الإدارة اليوم، مثل يواكيم ناغل، أي توقعات تُذكر بتغييرات في السياسة. أما التأثير الحقيقي هذا الأسبوع فينبع من واشنطن العاصمة.

يُقدّم التقويم الاقتصادي الأمريكي اليوم بيانات طلبات السلع المعمرة لشهر نوفمبر، والتي ستُعطي لمحةً عن مرونة استثمارات الشركات. لكن هذا ليس سوى مقدمة. فالحدث الأهم بلا شك هو قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. وبينما لا يُتوقع أي تغيير في أسعار الفائدة، سيتم تحليل "مخطط النقاط" المُحدّث والمؤتمر الصحفي لرئيس المجلس جيروم باول بدقة بحثًا عن مؤشرات حول توقيت ووتيرة دورة التيسير النقدي لعام 2024. وأي إشارة إلى تراجع توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد قد تُوفّر للدولار دعمًا هو في أمسّ الحاجة إليه، وتُمارس ضغطًا مستمرًا على زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن نطاق ضيق ومتماسك، مما يعكس فترة استقرار أعقبت تحركات اتجاهية حديثة. على الرسم البياني اليومي، يقتصر تحرك السعر على نطاق ضيق خلال الجلسة، حيث بلغ أعلى سعر اليوم 1.18578 وأدنى سعر 1.18486، محققًا مكسبًا طفيفًا بنسبة 0.03%. تشير هذه البيئة منخفضة التقلبات إلى فترة هدوء مؤقتة في انتظار السوق لمحفز للتحرك الاتجاهي التالي.

يُظهر الهيكل العام في الجزء المرئي من الرسم البياني تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من الحد الأعلى لمنطقة تجميع استمرت لعدة أسابيع، حيث يُمثل مستوى 1.1860-1.1880 حاجز مقاومة بارز. سيُشير اختراق مستدام لأعلى مستوى اليوم عند 1.18578، متبوعًا بإغلاق يومي فوق مستوى 1.1860، إلى استئناف الاتجاه الصعودي الأساسي، مما يفتح الطريق نحو المستوى النفسي الرئيسي التالي عند 1.1900. بعد ذلك، ستُصبح منطقة 1.1950-1.2000 الهدف الصعودي الرئيسي.

في المقابل، يقع مستوى الدعم الفوري عند أدنى مستوى سجله السعر اليوم عند 1.18486. من المرجح أن يؤدي كسر هذا المستوى إلى اختبار مستوى الدعم الأكثر أهمية قرب 1.1820-1.1830، والذي يتوافق مع أدنى مستويات التأرجح الأخيرة ويشكل أرضية لمرحلة التجميع الحالية. أما كسر مستوى 1.1820 بشكل حاسم وإغلاق دونه فسيشير إلى فشل المحاولة الصعودية الأخيرة، وقد يُسرّع من وتيرة البيع باتجاه منطقة 1.1780-1.1800، حيث سيوفر المتوسط ​​المتحرك لـ 50 فترة (على إطار زمني أطول) وأدنى مستويات التجميع السابقة مستوى الدعم التالي.

مؤشرات الزخم محايدة في هذا النطاق الضيق. يشير النطاق اليومي الضيق للغاية والإغلاق الإيجابي الطفيف إلى توازن بين المشترين والبائعين، دون سيطرة حاسمة لأي من الجانبين. غالبًا ما يسبق هذا النوع من تحركات الأسعار توسعًا في التقلبات واختراقًا اتجاهيًا.

شراء زوج اليورو/الدولار الأمريكي

سعر الدخول: 1.18650

وقف الخسارة: 1.1800

هدف جني الأرباح: 1.2000 

في بداية هذا الأسبوع، واصل سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الين الياباني انخفاضه الذي بدأ الأسبوع الماضي، مسجلاً تراجعاً خلال اليوم بنسبة تقارب 1%، ليصل إلى أدنى مستوى له عند 209.43. ومن بين العملات الرئيسية، أظهر الين مرونة نسبية، مما أدى إلى ضغط بيع كبير على سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الين. وكانت رئيسة الوزراء اليابانية، هاياشي ساناي، قد حذرت سابقاً من أنه في حال تعرض الين لانخفاض حاد ومفرط في قيمته، فإن الحكومة لن تستبعد إمكانية التدخل في السوق. ووفقاً لوكالة رويترز، صرحت هاياشي ساناي خلال عطلة نهاية الأسبوع بأن "الحكومة ستتخذ الإجراءات اللازمة للتعامل مع التقلبات السوقية المضاربية أو غير الطبيعية للغاية"، لكنها لم تكشف عن مستويات محددة للتدخل أو شروط تفعيله.

مع ذلك، لم تُقدّم بيانات حسابات بنك اليابان دليلاً قاطعاً على أن سلطات طوكيو نفّذت أول عملية شراء للين منذ يوليو/تموز 2024 يوم الجمعة الماضي. فقد أظهرت بيانات الحساب الجاري التي نشرها البنك المركزي يوم الاثنين انحرافاً طفيفاً عن توقعات سماسرة العملات قبل العملية، ما صعّب على السوق تحديد ما إذا كانت السلطات قد نفّذت عملية محدودة النطاق أم لم تتدخل على الإطلاق. وتشير البيانات إلى أنه من المتوقع انخفاض الحساب الجاري بنحو 630 مليار ين يوم الثلاثاء بسبب عوامل مالية، وهو أعلى من متوسط ​​التوقعات البالغ 167 مليار ين الصادرة عن كلٍّ من: شركة رأس المال قصير الأجل المركزية، وشركة أويدا هاروكي لرأس المال قصير الأجل، ومعهد طوكيو لأبحاث رأس المال قصير الأجل. إلا أن هذا الانحراف لا يزال أقل بكثير من أصغر حجم تدخل منذ عام 2022 (حوالي 729 مليار ين)، ما يُضعف الحكم القائل بحدوث "تدخل جوهري".

على صعيد السياسة الداخلية، أبقى بنك اليابان سعر الفائدة دون تغيير عند 0.75% في اجتماعه يوم الجمعة الماضي، بما يتماشى مع توقعات السوق، وأكد مجدداً إمكانية رفع سعر الفائدة إذا سمحت الظروف بذلك. وفي المستقبل، سيراقب السوق عن كثب أحدث تصريحات المسؤولين اليابانيين بشأن الميزانية العامة والترتيبات الانتخابية. في الأسبوع الماضي، حلّت رئيسة الوزراء هاياشي ساناي مجلس النواب وأعلنت عن انتخابات مبكرة في محاولة لترسيخ دعائم الحكم، وقد تؤثر هذه العملية السياسية بشكل غير مباشر على توقعات السوق بشأن موقف الين من السياسة النقدية.

من الناحية الفنية، انخفض سعر زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني فعلياً إلى ما دون مستوى الدعم 210.63، مما يشير إلى احتمال تشكل قمة قصيرة الأجل قرب 214.83. ولا يزال الاتجاه قصير الأجل هبوطياً، مع هدف هبوطي أولي عند المتوسط ​​المتحرك 55 (حوالي 208.90 حالياً). وإذا استمر السعر في الانخفاض دون هذا المتوسط ​​المتحرك، فسيدل ذلك على دخول الاتجاه الصعودي متوسط ​​الأجل، الذي بدأ من 184.35، في مرحلة تصحيح فني أعمق، مع هدف هبوطي عند 203.18، وهو مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% من نطاق 184.35-214.83.

مع ذلك، طالما لم يتم إعادة ترسيخ مستوى المقاومة الرئيسي فوق 214.83، فمن المرجح أن يُنظر إلى الانخفاض الحالي على أنه تصحيح تدريجي ضمن اتجاه صعودي. ونعتقد أنه إذا استقر السعر في نطاق 208.00-209.00، فلا يزال هناك مجال للارتداد، وسيتطلب انعكاس حقيقي للاتجاه الصعودي اختراقًا فعالًا فوق 215.91.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 208.80

السعر المستهدف: 216.00

وقف الخسارة: 206.60

صالحة حتى: 21 فبراير 2026، الساعة 23:55:00

الدعم: 208.90/207.98/206.83

مستويات المقاومة: 211.64/212.91/214.35

يُلحق الفرنك السويسري ضرراً بالغاً بالدولار الأمريكي في مشهدٍ صارخٍ يعكس لجوء المستثمرين إلى الملاذات الآمنة وانعدام الثقة الهيكلية، دافعاً زوج العملات إلى مستوياتٍ لم يبلغها منذ أكثر من عقد. وفي جلسةٍ اتسمت بتقلباتٍ ومضارباتٍ محمومة، لا يقتصر الأمر على انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري، بل هو في حالة تراجعٍ متسارع، مُثقلاً بعبء المخاوف الوجودية بشأن التزام الولايات المتحدة بسياسة الدولار القوية وقدسية بنكها المركزي.

كان الدافع المباشر وراء انهيار يوم الاثنين نابعًا من إشارات قابلة للتنفيذ، وإن كانت مبهمة، صادرة من أروقة السلطة. فقد أحدثت التقارير المؤكدة من بلومبيرغ ورويترز، والتي تفيد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أجرى "مراجعات لأسعار الفائدة" مع مؤسسات مالية كبرى - وهو إجراء شكلي للتحقق من التسعير الاسترشادي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني - صدمةً في المراكز ذات الرافعة المالية. في لغة أسواق الصرف الأجنبي المعقدة، يُفسر هذا الإجراء على نطاق واسع ليس على أنه فضول أكاديمي، بل كتدريب تحضيري لتدخل محتمل. كانت الرسالة التي تلقاها المتداولون واضحة: وزارة الخزانة الأمريكية، ربما بالتنسيق مع اليابان، تُفكر جديًا في التدخل في السوق لكبح جماح قوة الدولار، وتحديدًا مقابل الين. وقد أدى ذلك على الفور إلى تصفية عنيفة وواسعة النطاق لمراكز الشراء على الدولار الأمريكي، إذ لا يرغب أي مضارب في أن يكون في الجانب الخاسر من قوة وزارة خزانة تابعة لمجموعة السبع. انتشرت العدوى الناجمة عن تحركات الين الياباني بلا هوادة إلى العملات الرئيسية الأخرى، وكان الفرنك السويسري المستفيد الرئيسي.

بينما تُشعل ضجة التدخلات الاقتصادية شرارة صعود الفرنك السويسري، إلا أن هذا الصعود مبني على أساس متين للغاية. في مذكرة لاقت صدىً واسعاً لدى المستثمرين المؤسسيين، أكدت غولدمان ساكس بقوة أن الفرنك السويسري يُعد "أفضل أداة تحوط عالمية في سوق الصرف الأجنبي ضد مخاطر تبعية البنوك المركزية". يُمثل هذا تطوراً جوهرياً في مسيرة الفرنك، إذ لم يعد مجرد ملاذ آمن خلال الصراعات الجيوسياسية أو انهيارات أسواق الأسهم. في عصرنا الحالي، الذي يتسم بتهديد الهيمنة المالية - حيث تضغط الحكومات على البنوك المركزية لتمويل الديون على حساب السيطرة على التضخم - يُشكل الإطار المؤسسي السويسري حالةً استثنائية على مستوى العالم. تُبرز غولدمان ساكس متانة الأسس المالية للبلاد، وقدرتها على مواجهة التضخم المستورد، وتفويض البنك المركزي الذي لا يزال يركز بشدة على استقرار الأسعار. وهذا يجعل الفرنك السويسري وسيلة تحوط مستهدفة ضد خوف محدد للغاية ومنتشر: وهو أن البنوك المركزية الكبرى الأخرى، بما في ذلك ربما الاحتياطي الفيدرالي، قد تضطر في نهاية المطاف إلى إعطاء الأولوية لشروط التمويل الحكومي على مصداقيتها في مكافحة التضخم.

يزيد من معاناة الدولار عاصفة سياسية داخلية تُلقي بظلالها على أفق مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه. فقد أشار البيت الأبيض إلى إمكانية الكشف عن مرشح الرئيس ترامب لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلفًا لجيروم باول في وقت مبكر من هذا الأسبوع. وتخضع قائمة الأسماء المتداولة، والتي تضم كيفن هاسيت وريك ريدر وكيفن وارش، للتدقيق ليس فقط بناءً على كفاءاتهم الاقتصادية، بل أيضًا بناءً على ولائهم السياسي المُتصوَّر. ويتمثل الشاغل الأكبر للسوق في تآكل استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي نالها بشق الأنفس. فمرشح يُنظر إليه على أنه مُنحاز بشكل مفرط لأهداف الإدارة في النمو، أو ما هو أشد إثارة للقلق، لأهدافها الانتخابية، قد يُقوِّض بشكل جوهري الثقة في الدولار كمخزن للقيمة. ويُسعِّر المستثمرون مخاطر وجود بنك مركزي قد يكون أبطأ في رفع أسعار الفائدة، أو أسرع في خفضها، بناءً على دورات سياسية لا اقتصادية. ويُؤدي هذا الخوف فعليًا إلى إضعاف جاذبية عائد الدولار.

تتوالى هذه التطورات خلال أسبوع حاسم يشهد بيانات اقتصادية كلية وسياسات اقتصادية هامة. تختتم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اجتماعها يوم الأربعاء، وتشير أداة CME FedWatch إلى شبه يقين بتثبيت أسعار الفائدة في نطاق 3.50% إلى 3.75%. ويأتي هذا في أعقاب خفض حادّ لأسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2025، استجابةً لظهور بوادر اضطرابات في سوق العمل. سيتم تحليل البيان وأي بيانات لاحقة بدقة متناهية بحثًا عن أي تلميحات حول التوازن بين المخاوف المتبقية بشأن التضخم ومخاطر النمو، وأي إشارة قد تتناول تقلبات السوق أو مستويات العملات.

في وقت سابق من يوم الاثنين، ستوفر بيانات طلبات السلع المعمرة الأمريكية لشهر نوفمبر مؤشراً هاماً، وإن كان ثانوياً، على معنويات المستثمرين في الشركات. مع ذلك، في ظل الظروف الراهنة، قد لا تتمكن حتى البيانات القوية من توفير دعم مستدام للدولار الأمريكي المتعثر. إذ تطغى حالياً تيارات المخاطر السياسية وتكهنات التدخل على التدفقات الأساسية التقليدية.

من الناحية الفنية، يُظهر زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري علامات تصحيح هبوطي ضمن اتجاه هبوطي أوسع نطاقًا مستمر منذ منتصف عام 2026. شهدت الجلسة الحالية انخفاضًا في السعر إلى أدنى مستوى له عند 0.77403 قبل أن يتعافى بشكل طفيف إلى 0.77746، ليظل الزوج منخفضًا بنسبة 0.33% خلال اليوم. ولا يزال تحرك السعر محصورًا دون مستوى الدعم النفسي الرئيسي عند 0.7800، والذي تحول من مستوى دعم سابق إلى مستوى مقاومة جديد.

على الرسم البياني اليومي، يُظهر الزوج اتجاهًا هبوطيًا، حيث سجل سلسلة من القمم والقيعان الأدنى. وقد فتح الاختراق الأخير دون مستوى 0.7800 الطريق لاختبار أدنى مستويات السنة الحالية قرب منطقة 0.7740. وسيؤكد اختراق حاسم وإغلاق يومي أدنى من أدنى مستوى للجلسة عند 0.77403 تسارع الزخم الهبوطي، مع وجود مستوى دعم هام آخر قرب المستوى النفسي 0.7700. ودون ذلك، ستصبح منطقة 0.7650-0.7670، التي تمثل أدنى مستويات أوائل عام 2026، محط الأنظار.

في حال حدوث أي محاولة للتعافي، فمن المرجح أن يكون أي ارتفاع محدوداً مبدئياً بمستوى الدعم السابق الذي تحول إلى مقاومة قرب 0.7800. ويتطلب الأمر تحركاً مستداماً فوق هذا المستوى لإلغاء الاتجاه الهبوطي الحالي وتحويل التركيز نحو منطقة 0.7850-0.7870، حيث يتقارب خط الاتجاه الهابط من أعلى مستويات عام 2026.

لا يزال الزخم يميل نحو الهبوط، حيث فشل الزوج في الحفاظ على الارتفاعات، ويواجه باستمرار ضغوط بيع قرب مستوى 0.7800. ويشير نمط الابتلاع الهبوطي للشموع اليومية الأخيرة إلى استمرار سيطرة البائعين.

بيع الدولار الأمريكي والفرنك السويسري

سعر الدخول: 0.77600

وقف الخسارة: 0.78050

جني الربح: 0.7650

تشير أحدث البيانات إلى زخم إيجابي في قطاعات رئيسية من الاقتصاد البريطاني. ففي ديسمبر، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% على أساس شهري، متجاوزةً بذلك توقعات السوق بانخفاض قدره 0.1%، مسجلةً بذلك أول زيادة شهرية منذ سبتمبر. وكان الإقبال الكبير على التسوق الإلكتروني هو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع، حيث ساهم ارتفاع أسعار الذهب بشكل خاص في تعزيز مبيعات متاجر المجوهرات عبر الإنترنت. وعلى الرغم من أن إجمالي مبيعات التجزئة في الربع الأخير من العام لا يزال منخفضًا بنسبة 0.3%، وأن الأحجام لا تزال أقل من مستويات ما قبل الجائحة، إلا أن الانتعاش الذي شهده نهاية العام يعكس نتائج استطلاعات الرأي التي أظهرت أن ثقة المستهلكين بلغت أعلى مستوياتها منذ أغسطس 2024، مما يشير إلى تحسن في الأوضاع المالية للأسر وزيادة في رغبتها في الإنفاق. ومع ذلك، لا تزال ضغوط التضخم والأجور قائمة، ويظل البنك المركزي حذرًا: فإلى جانب الانتعاش الاقتصادي، عادت الضغوط التضخمية للظهور، مما دفع صانعي السياسات النقدية إلى توخي مزيد من الحذر. وتُظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير أن تضخم أسعار إنتاج قطاع الخدمات قد ارتفع إلى أعلى مستوى له في تسعة أشهر، حيث قامت الشركات بتحميل المستهلكين تكاليف العمالة المرتفعة بشكل عام. تتفق هذه الظاهرة مع رأي ميغان غرين، عضوة لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا. فقد أظهر الاقتصاد البريطاني زخمًا مشجعًا في التعافي مطلع عام 2026، مع تحسن كل من النشاط الاستهلاكي وثقة قطاع الأعمال. ومع ذلك، فإن استمرار ضغوط الأجور والأسعار، بقيادة قطاع الخدمات، يُجبر بنك إنجلترا على التمسك بموقفه المتشدد. ونظرًا لتقييده بالتضخم الداخلي الجامد والغموض الخارجي بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فمن المتوقع أن يكون مسار تطبيع السياسة النقدية في المملكة المتحدة أكثر حذرًا وتدريجيًا مما توقعته الأسواق سابقًا.   

حاول الرئيس الأمريكي ترامب فرض سيطرته على غرينلاند. ومع المواجهات مع الحلفاء الأوروبيين، أُثيرت تساؤلات حول تحالف الناتو طويل الأمد. إضافةً إلى ذلك، ومع تراجع الثقة العالمية في القيادة، عادت ما يُسمى بـ"بيع أمريكا" إلى الظهور، مما ضغط بشدة على الدولار الأمريكي. وانخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات، إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر يوم الاثنين، مما وفر بعض الدعم لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. كما أن التوقعات بأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام تُعد عاملاً آخر يُؤثر سلبًا على الدولار. من جهة أخرى، يستفيد الجنيه الإسترليني من بيانات اقتصادية بريطانية أقوى من المتوقع، مما خفف من توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب من قبل بنك إنجلترا. قد يستمر هذا في دعم زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ويعزز نظرته الإيجابية على المدى القصير. مع ذلك، أدى انتعاش طفيف للدولار خلال اليوم إلى حذر المضاربين على انخفاض الأسعار، حيث قلصوا مراكزهم قبل قرار السياسة النقدية الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. سيراقب المستثمرون مسار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والذي سيؤثر على تحركات الدولار على المدى القصير، وسيضخ زخماً جديداً في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. في غضون ذلك، قد تُتيح بيانات طلبات السلع المعمرة الأمريكية، التي صدرت يوم الاثنين، فرصاً للتداول على المدى القصير. 

استنادًا إلى الرسم البياني لفترة 15 دقيقة، انخفض سعر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) إلى ما دون نطاقات بولينجر الوسطى والمتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 12 يومًا (EMA12)، مما يشير إلى تراجع قصير الأجل. تضيق نطاقات بولينجر، وتسطح المتوسطات المتحركة، مما ينذر باحتمالية انعكاس الاتجاه في أي لحظة. بعد تشكيل تقاطع الموت، يتراجع مؤشر MACD وخطوط الإشارة نحو محور الصفر، لكنهما لا يزالان بعيدين عنه، مما يوحي بأن التصحيح لم يكتمل بعد. يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) 52، مما يعكس حالة من الترقب والحذر في السوق. أما بالنسبة للرسم البياني لفترة 4 ساعات، فتتوسع نطاقات بولينجر صعودًا، وتتباعد المتوسطات المتحركة صعودًا، مع ارتفاع السعر بقوة على طول النطاق العلوي - ولا يزال الاتجاه الصعودي العام قائمًا. مع ذلك، شكلت شمعتان متتاليتان نمط دوجي ستار، مما يشير إلى مقاومة واضحة قصيرة الأجل، ويزيد من احتمالية التماسك أو التراجع. يقع مستوى الدعم بالقرب من المستويات النفسية الدائرية والمتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 12 يومًا (EMA12)، عند حوالي 1.3600 و1.3560 على التوالي. استقر مؤشر القوة النسبية عند 79، مما يضع السوق في منطقة ذروة الشراء، مع بدء تراجع ذروة المؤشر. لذا، يُنصح بالشراء عند أدنى مستويات الأسعار. 

توصيات التداول:  

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 1.36

السعر المستهدف: 1.4

وقف الخسارة: 1.34

الدعم: 1.34/1.3/1.28

المقاومة: 1.37/1.373/1.4