أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة الماضي نتائج متباينة لنفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، مع تراجع التضخم الأساسي وتراجع طفيف في الإنفاق. ويتوقع السوق على نطاق واسع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا هذا الأسبوع، مما يضغط على الدولار نحو أدنى مستوى له في شهر، ويدعم الذهب غير المدر للعائد.

أظهرت بيانات تفصيلية ارتفاع الدخل الشخصي الأمريكي بنسبة 0.4% على أساس شهري في سبتمبر، بما يتماشى مع التوقعات؛ وارتفع الإنفاق الشخصي بنسبة 0.3%، وهو أقل بقليل من التوقعات البالغة 0.4%. ويشير كلا الرقمين إلى أن الطلب الاستهلاكي لا يزال قويًا، ولكنه يتباطأ تدريجيًا.

كانت بيانات التضخم مستقرة بشكل عام. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، مع استقرار المعدل السنوي عند 2.8%، وهو أعلى بقليل من 2.7% المسجلة في أغسطس، ومتماشيًا تمامًا مع التوقعات.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، بينما تباطأ نموه على أساس سنوي من 2.9% إلى 2.8%، متجاوزًا توقعات عدم حدوث أي تغيير. ويُعد انخفاض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مؤشرًا متواضعًا ولكنه مُرحّب به لصانعي السياسات الذين يتطلعون إلى استمرار انكماش التضخم.

مراقبة السوق: تباطأ كلٌ من إنفاق المستهلك الأمريكي ونمو الدخل في سبتمبر، منهيًا بذلك ربعًا ثالثًا قويًا. نما الإنفاق الحقيقي بمعدل سنوي قدره 2.7% في الربع الثالث، متجاوزًا بقليل معدل 2.5% في الربع الثاني. مع ذلك، يشير ضعف أداء سبتمبر - مقترنًا بالانخفاضات الأخيرة في ثقة المستهلك وتراجع مؤشرات سوق العمل - إلى أن نمو الإنفاق في الربع الرابع قد يتباطأ إلى أقل من 1%.

على الرغم من أن مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لا يزال أعلى من المستهدف، إلا أنه لم يعاود التسارع خلال الأشهر الخمسة الماضية، وظل مستقرًا نسبيًا. ومن المتوقع أن يعزز تباطؤ نمو الاستهلاك واستقرار التضخم ثقة الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز مبررات خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الأربعاء.

كان التراجع الحاد للذهب بعد اختباره مستوى 4,260 يوم الجمعة الماضي متوافقًا مع التوقعات. ومع ذلك، فإن غياب عمليات البيع المستمرة منذ بداية جلسة التداول الآسيوية يوم الاثنين يشير إلى أن الانخفاض كان حدثًا استثنائيًا وليس انعكاسًا كاملًا للاتجاه الصعودي.

يقع مستوى الدعم الرئيسي للذهب حاليًا عند 4,175. قد يؤدي كسر هذا المستوى بشكل مستمر إلى عمليات بيع فنية، مما يزيد من احتمالية الانخفاض نحو منطقة 4,164-4,150، أو حتى دون 4,100. يتوافق هذا الأخير مع خط اتجاه صاعد قصير المدى من أواخر أكتوبر؛ وسيُنظر إلى كسر مؤكد على أنه حافز جديد للمتداولين الهبوطيين، وقد يدفع الذهب نحو مزيد من الانخفاض.

من ناحية أخرى، قد تستمر منطقة 4,250-4,260 في لعب دور المقاومة الفورية القوية. إذا اخترق الذهب هذه المنطقة وحافظ على استقراره فوقها، فستظهر المقاومة المهمة التالية قرب 4,277-4,290، يتبعها تحرك محتمل نحو مستوى 4,300. سيُفسر تجدد الشراء بعد هذه النقطة على أنه إشارة صعودية رئيسية، وقد يُمهد الطريق لاستمرار الاتجاه الصعودي منذ أدنى مستوياته في أواخر نوفمبر.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 4170

السعر المستهدف: 4350

وقف الخسارة: 4145

صالحة حتى: 24 ديسمبر 2025 23:55:00

الدعم: 4190 / 4178 / 4173

المقاومة: 4245 / 4260 / 4265

بدأت أسعار الذهب الأسبوع بانخفاض، مع إحجام المشاركين في السوق عن المراهنة على اتجاهات كبيرة قبل ما يُعتبر على نطاق واسع أحد أهم قرارات الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام. وكان المعدن الأصفر، الذي قضى معظم الأسبوع الماضي متذبذبًا ضمن نطاق ضيق، قد تداول آخر مرة عند حوالي 4,205 دولارات للأونصة، مما يعكس نبرة حذرة في الأسواق العالمية.

سيُصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي إعلانه النهائي بشأن سياسته لعام ٢٠٢٥ يوم الأربعاء، وتتزايد التوقعات بأن يُجري البنك المركزي خفضًا آخر لأسعار الفائدة، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق ٣.٥٠٪ - ٣.٧٥٪. ستُمثل هذه الخطوة خطوة أخرى في اتجاه الاحتياطي الفيدرالي التدريجي نحو التخلي عن موقفه التقييدي الذي اتسم به معظم العامين الماضيين.

مع ذلك، تُعقّد البيانات الاقتصادية الأخيرة هذا السرد. فقد أظهر أحدث تقرير لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - الذي يحظى بمتابعة وثيقة باعتباره مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - أن ضغوط الأسعار تتراجع، ولكن ليس بوتيرة تُبرر التيسير النقدي غير المحدود. في الوقت نفسه، أشارت مؤشرات سوق العمل إلى زخم توظيف غير متكافئ، مما يضع صانعي السياسات أمام مهمة أكثر دقة في تحقيق التوازن أثناء إعدادهم لتوقعات السياسة النقدية لعام 2026.

دفعت هذه الإشارات المتضاربة المتداولين إلى تقليص توقعاتهم بخفض حاد لأسعار الفائدة العام المقبل. ونتيجةً لذلك، استقر الدولار الأمريكي، منهيًا بذلك انخفاضه الذي استمر أسبوعين، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف، مما حدّ أكثر من زخم صعود الذهب على المدى القريب.

من وجهة نظري كمراسل مالي، يبدو أن السوق يدخل مرحلةً تُصبح فيها كلُّ نقطة بياناتٍ تصاعدية - ليس فقط من ناحية التضخم، بل أيضًا من ناحية نمو الأجور وإنفاق المستهلكين - أكثر أهميةً من المعتاد. لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي خفضَ أسعار الفائدة إلى هذا الحد دون تقويض مصداقيته، ويبدو أن المتداولين يدركون بشكل متزايد أن المسار نحو خفض أسعار الفائدة في عام ٢٠٢٦ لن يكون خطيًا. تُساعد بيئة عدم اليقين هذه الذهب على الحفاظ على دعمه، حتى لو ظلَّت فرصُه في الارتفاع الفوري محدودة.

إلى جانب السياسة النقدية، لا تزال التوترات الجيوسياسية تُعطي دعمًا خفيًا للمعدن النفيس. ولا يزال الصراع الروسي الأوكراني المستمر، الذي لا يُظهر أي بوادر لتهدئة تُذكر، يُشكل مصدرًا لعدم الاستقرار الاقتصادي العالمي. في غضون ذلك، أدى تجدد الخلاف بين تايلاند وكمبوديا إلى زيادة علاوة المخاطر في أصول الملاذ الآمن، مما عزز بشكل طفيف من قدرة الذهب على الصمود.

من منظور الرسم البياني، يختبر الذهب حاليًا منطقة انعطاف رئيسية عند 4,206 دولارات أمريكية، وهي منطقة شهدت تاريخيًا انعكاسات واختراقات ملحوظة. تشير حركة السعر عبر أطر زمنية متعددة إلى أن المعدن يتراجع، حيث تشير الفتائل اليومية وتضييق النطاقات إلى تراكم ضغط اتجاهي.

من المرجح أن يُمهّد الارتداد المؤكد من هذه المنطقة الطريق نحو هدف الصعود التالي عند 4,250.96 دولارًا أمريكيًا، وهو مستوى يتماشى مع أعلى مستوياته المحلية السابقة ومقاومة هيكلية طفيفة. في المقابل، قد يُعرّض الانهيار الواضح للمنطقة السوق لتراجعات أعمق، خاصةً إذا جاء قرار الاحتياطي الفيدرالي مفاجئًا بنبرة أكثر تشددًا.

شراء الذهب

سعر الدخول: 4200

وقف الخسارة: 4170

جني الأرباح: 4250

استقر زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي عند مستوى 0.6640 يوم الاثنين، متوقفًا بعد سلسلة مكاسب استمرت أربعة أيام، دفعت الزوج إلى أعلى مستوى له في نحو شهرين. يأتي استقرار الدولار الأسترالي في لحظة حاسمة لأسواق العملات العالمية، حيث يتوخى المستثمرون الحذر قبل قرار بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن السياسة النقدية يوم الثلاثاء وإعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وهما مزيجان قد يُعيدان تشكيل ديناميكيات العملات على المدى القريب.

ارتفع الدولار الأسترالي بفضل تحول ملحوظ في توقعات السياسة النقدية. قبل أسابيع فقط، كانت الأسواق قد أخذت في الحسبان مخاطر تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الأسترالي. لكن التضخم المستمر قضى فعليًا على تلك التوقعات. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي في الربع الثالث بنسبة 3.2% على أساس سنوي، مرتفعًا من 2.1% في الربع الثاني، مما يؤكد استمرار ضغوط الأسعار على قطاعات الخدمات والإيجارات والطاقة. وقد أقنعت طبيعة التضخم الثابتة المتداولين بأنه من غير المرجح أن يُجري بنك الاحتياطي الأسترالي مزيدًا من التسهيلات، بل قد يحتاج إلى النظر في تشديد السياسة النقدية مجددًا على المدى المتوسط.

في الوقت الحالي، يتوقع الإجماع بأغلبية ساحقة أن يُبقي صانعو السياسات سعر الفائدة دون تغيير عند 3.60%، لكن المتداولين يُقرّون بأن نبرة بيان بنك الاحتياطي الأسترالي قد تكون أكثر تأثيرًا من القرار نفسه. قد يُؤدّي أي تغيير في التوجيهات - حتى وإن كان طفيفًا - إلى ارتفاع جديد في قيمة الدولار الأسترالي إذا أشار البنك المركزي إلى التزام أقوى بإدارة مخاطر التضخم دون الميل إلى تخفيضات في أوائل عام 2025.

ذهب بعض المحللين إلى أبعد من ذلك. فمع تسارع إنفاق الأسر بنسبة 1.3% في أكتوبر، متجاوزًا بكثير نسبة 0.3% المسجلة في سبتمبر، بدأ قطاع متنامٍ من السوق يرجح احتمال رفع بنك الاحتياطي الأسترالي لأسعار الفائدة في وقت مبكر من عام 2026 إذا لم يتراجع التضخم. ومع ذلك، ليس الجميع مقتنعًا. إذ يحذر محللون في كومرتس بنك من أنه "على الرغم من ارتفاع معدل التضخم عن المتوقع في نوفمبر، فمن غير المرجح أن يُشير بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أي زيادات وشيكة في أسعار الفائدة"، وهو موقف قد يُضعف الدولار الأسترالي إذا بدا صانعو السياسات حذرين للغاية.

يُضيف تحسُّن نبض الاقتصاد الصيني دعمًا إضافيًا للدولار الأسترالي، نظرًا لحساسية العملة الشديدة للطلب الصيني. وقد أعلن المكتب الوطني للإحصاء عن فائض تجاري هائل بلغ 111.68 مليار دولار أمريكي لشهر نوفمبر، مدفوعًا بانتعاشٍ ملحوظٍ في الصادرات بنسبة 5.7% بعد انكماش أكتوبر. وبالنسبة لأستراليا، الغنية بالموارد، عادةً ما تُشير أرقام التجارة الصينية الأقوى إلى ارتفاعٍ في الطلب - ولم يكن رد فعل السوق هذا الأسبوع استثناءً.

في غضون ذلك، لا يزال الدولار الأمريكي في موقف دفاعي قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية. تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 87% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيخفض النطاق المستهدف لأسعار الفائدة الفيدرالية إلى 3.50-3.75%. وقد تأثرت الحالة المزاجية بتراكم الأدلة على تباطؤ سوق العمل، بما في ذلك انخفاض فرص العمل وتراجع ضغوط الأجور. وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) نحو 98.90، وهو أدنى مستوى له في خمسة أسابيع، مع استعداد المتداولين لما قد يكون أسبوعًا محوريًا لأسعار الفائدة العالمية.

أكدت التصريحات الأخيرة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، على ضعف الطلب على العمالة وتباطؤ الوضع الاقتصادي، مما عزز التوقعات المتشائمة. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون حذرين من مفاجأة محتملة من رئيس البنك جيروم باول. وقد يؤدي اتباع نبرة أكثر حذرًا - خاصةً إذا أبدى الاحتياطي الفيدرالي عدم ارتياحه لتوقعات التيسير الكمي المُسبقة لعام ٢٠٢٦ - إلى إبطاء عمليات بيع الدولار الأمريكي والحد من مكاسب الدولار الأسترالي.

دفع تقدم زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUD/USD) على مدار عدة أيام الزوج بقوة إلى هيكل فني صعودي على الرسوم البيانية اليومية وقصيرة الأجل. ولا يزال خط اتجاه صاعد حاد يدعم حركة السعر، حيث يتداول الزوج باستمرار فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 فترة، مما يعزز الميل الصعودي الأوسع.

مع ذلك، تشير مؤشرات الزخم إلى أن الارتفاع قد يفقد بعض زخمه على المدى القريب. دخلت قراءات مؤشر القوة النسبية (RSI) أو اقتربت من منطقة ذروة الشراء، مما ولّد إشارات سلبية مبكرة قد تُبطئ وتيرة ارتفاع السعر.

لا يُستبعد تراجعٌ قريب المدى نحو 0.6610-0.6625، خاصةً إذا تبنى بنك الاحتياطي الأسترالي نبرةً أقل تشددًا مما يتوقعه المتداولون. مع ذلك، يبقى الاتجاه العام إيجابيًا طالما ظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي فوق مستويات الدعم الرئيسية. سيفتح اختراقٌ حاسمٌ فوق 0.6680 البابَ أمام 0.6730، بينما سيُضعف الاختراق دون 0.6580 الزخمَ الصعودي ويُعرّض الزوج لمزيدٍ من التماسك.

شراء الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي

سعر الدخول: 0.6640

وقف الخسارة: 0.6600

جني الأرباح: 0.6730

وضعت الحكومة اليابانية مؤخرًا ميزانية تكميلية بقيمة 18.3 تريليون ين ياباني لدعم تدابير التحفيز الجديدة، والتي تم تمويلها بشكل أساسي من خلال إصدار سندات حكومية جديدة. وقد أشارت رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي إلى انحرافها عن إعطاء الأولوية لأهداف التوازن المالي مثل التوازن المالي الأساسي لتعزيز المرونة المالية وخطط لوضع أهداف مالية جديدة متعددة السنوات. وعلى الرغم من أن الحكومة توقعت في البداية فوائض مالية أساسية للسنوات المالية 2025 إلى 2026، إلا أن هذه الأهداف تخضع الآن لإعادة التقييم. وفي ظل انسحاب بنك اليابان تدريجيًا من سياسة نقدية شديدة التيسير وممتدة وارتفاع تكاليف الاقتراض، يُنظر إلى ضبط الأوضاع المالية على نطاق واسع على أنه أولوية ملحة. كما أعرب صندوق النقد الدولي عن دعمه لقرارات السياسة النقدية الأخيرة لبنك اليابان، مؤكدًا أن الموقف التيسيري لا يزال مناسبًا. وفي الوقت نفسه، تضيف البيانات الاقتصادية المحلية تعقيدًا إلى مداولات السياسة، حيث تشير التقارير الحكومية الأخيرة إلى انخفاض بنسبة 3.0٪ على أساس سنوي في استهلاك الأسر في أكتوبر - وهو الأشد في ما يقرب من عامين وأقل بكثير من توقعات السوق؛ بعد التعديل الموسمي، انكمش الاستهلاك بنسبة 3.5% على أساس شهري، وهو ما يقل بشكل ملحوظ عن التوقعات. ويُعدّ انخفاض نفقات الغذاء والترفيه والسيارات من العوامل الرئيسية المُعيقة للنمو، مع أن السلطات لا تزال تعتبر مسار تعافي الاستهلاك العام سليمًا، وهي غير متأكدة من استدامة التباطؤ الأخير. ويُفاقم ضعف إنفاق المستهلكين من حساسية قرار بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة في ديسمبر، في حين أن استمرار ارتفاع التضخم وانخفاض قيمة الين يدفعان بعض صانعي السياسات إلى تفضيل تشديد مبكر للسياسة النقدية. ويشير المحللون إلى أنه على الرغم من التوقعات الواسعة برفع أسعار الفائدة في ديسمبر، إلا أن ضعف الاستهلاك قد يُعيق وتيرة الزيادات اللاحقة، في حين أن ضعف توقعات النمو قد يُزيد من الضغط على الين بعد أي رفع لأسعار الفائدة.

شهد الدولار الأمريكي تداولات حذرة قبيل بيان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر يوم الأربعاء. ويتوقع إجماع السوق خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.50%-3.75%، مدفوعًا بالتدهور المستمر في ظروف سوق العمل. وتشير البيانات الأخيرة الصادرة عن وزارة التجارة الأمريكية إلى أن إنفاق المستهلكين في سبتمبر شهد زيادة متواضعة بنسبة 0.3% بعد ثلاثة أشهر متتالية من النمو القوي، مما يشير إلى تباطؤ في الزخم الاقتصادي مع نهاية الربع الثالث. وقد أدى ارتفاع تكاليف المعيشة، إلى جانب هشاشة سوق العمل، إلى كبح الطلب. كما يسلط التقرير الضوء على أنه بسبب الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضتها إدارة ترامب على الواردات، وصل التضخم السنوي في سبتمبر إلى أسرع وتيرة له منذ ما يقرب من عام ونصف. ويمثل إنفاق المستهلكين أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي الأمريكي، حيث جاء النمو بنسبة 0.3% أقل بقليل من النسبة المعدلة البالغة 0.5% لشهر أغسطس، وهو ما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين من استطلاع أجرته رويترز. وقد تأخر الإصدار بسبب إغلاق الحكومة لمدة 43 يومًا. ارتفعت أسعار السلع الأساسية، وخاصةً البنزين، مدفوعةً بشكل رئيسي بزيادة الإنفاق، بينما انخفض الإنفاق على السلع المعمرة كالسيارات ومنتجات الترفيه. وانخفض الإنفاق على الملابس والأحذية، مما أدى إلى استقرار إجمالي الإنفاق على السلع. وارتفع إنفاق قطاع الخدمات بنسبة 0.4%، مدعومًا بشكل رئيسي بالإسكان والمرافق، مع نمو قطاعات أخرى كالرعاية الصحية والخدمات المالية والتأمين والضيافة والنقل.

في الإطار الزمني أحادي اليوم، تتقارب نطاقات بولينجر مع تضييق نطاقاتها، بينما تتسطح المتوسطات المتحركة البسيطة (SMAs)، مما يشير إلى احتمال انعكاس الاتجاه. استمر السعر بالقرب من النطاق الأوسط لغلاف بولينجر لثلاثة أيام متتالية، مصحوبًا بظلال سفلية، مما يشير إلى مستويات دعم فعالة. بعد تقاطع MACD، يتراجع خط MACD وخط الإشارة حاليًا نحو المحور الصفري، مما يشير إلى أن مرحلة التصحيح لم تنتهِ بعد. يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 51، مما يعكس حيادية قوية للسوق. طالما ظل السعر فوق نطاق بولينجر الأوسط، فهناك احتمال كبير لحدوث اختراق صعودي نحو النطاق العلوي والمستويات النفسية الرئيسية حول 157.6 و160. في الإطار الزمني لأربع ساعات، تضيق نطاقات بولينجر، مع تسطح المتوسطات المتحركة البسيطة (SMAs). بعد أن أنشأ MACD تقاطعًا ذهبيًا، يتراجع خط MACD وخط الإشارة نحو المحور الصفري. على الرغم من الانخفاضات الجديدة، يتضاءل زخم الهبوط، مما يشير إلى تباعد صعودي. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 47، مما يشير إلى حالة من الحذر في السوق. قد يؤدي أي تحرك مؤكد فوق النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر إلى ارتفاع نحو النطاق العلوي قرب 156. يُنصح بالشراء عند أدنى مستوياته على المدى القصير.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 155.2

السعر المستهدف: 158.8

وقف الخسارة: 153.5

الدعم: 154.7، 153.2، 150

المقاومة: 157، 158.8، 160

مع إعلان وزيرة المالية راشيل ريفز رسميًا عن الميزانية، خفّ قلق السوق السابق بشأن عدم اليقين في السياسة المالية بشكل ملحوظ، وتلاشى تمامًا الكبح الذي أصاب شهية المخاطرة نتيجةً لذلك. في ظل هذه الخلفية، عزز زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قوته الأخيرة الأسبوع الماضي، مُظهرًا مرونةً قويةً في السوق. ومن منظور الدعم، تُشكّل التغييرات الإيجابية في الأساسيات المحلية الدعامة الأساسية. من ناحية، اجتازت ميزانية المملكة المتحدة الجولة الأولى من اختبارات الضغط في سوق السندات بسلاسة، مما خفّف بشكل ملحوظ من مخاوف المستثمرين بشأن الاستدامة المالية في المملكة المتحدة، واستقرّ تدفقات رأس المال العابرة للحدود بشكل فعّال، وقدّم دعمًا أساسيًا للجنيه الإسترليني. من ناحية أخرى، أظهرت المراجعة التصاعدية لمؤشر مديري المشتريات المركب النهائي لشهر نوفمبر يوم الأربعاء تحسنًا طفيفًا في قطاعي الخدمات والتصنيع في المملكة المتحدة، مما بدّد مخاوف السوق من الركود التضخمي وعزز الدعم الأساسي لسعر الصرف. وفيما يتعلق بالبيئة الخارجية، أدّت التوقعات المتزايدة بخفض سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع هذا الأسبوع إلى تثبيط زوج الدولار الأمريكي، مما أعطى زخمًا معاكسًا لمكاسب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. يعتقد محللو السوق عمومًا أن قوة الجنيه الإسترليني الأخيرة تنبع جزئيًا من تأثير "الضغط القصير" - حيث اضطر المتداولون المضاربون الذين راهنوا على ضعف الجنيه إلى تغطية مراكزهم مع استمرار ارتفاع العملة، مما عزز الزخم الصعودي قصير الأجل. بالنظر إلى المستقبل، سيتركز منطق تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على تباين السياسات بين بنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الفيدرالي: تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر، مما قد يضغط على الجنيه الإسترليني مؤقتًا. ومع ذلك، فإن التوقعات ببدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة قوية بنفس القدر، مما يجعل من الصعب عكس اتجاه ضعف الدولار على المدى القريب، وبالتالي توفير دعم عكسي مستمر للجنيه الإسترليني. سيهيمن تفاعل هاتين القوتين على المسار المستقبلي لسعر الصرف.  

مع توقع الأسواق خفضًا آخر لأسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، يحوم الدولار الأمريكي قرب أدنى مستوى له منذ أواخر أكتوبر، مما يجعله محركًا رئيسيًا لاستمرار قوة زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. ويتوقع المتداولون احتمالًا يقارب 90% لخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع الأسبوع المقبل، مع توقعات بخفضين إضافيين محتملين العام المقبل. يدعم هذا الرأي بشكل جماعي بنوك استثمارية كبرى، بما في ذلك مورغان ستانلي، وجي بي مورغان تشيس، وبنك أوف أمريكا، حيث عدّلت جميعها مؤخرًا توقعاتها لسياسة الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر من "الثبات" إلى "خفض بمقدار 25 نقطة أساس". وقد عززت بيانات سوق العمل الأمريكية الأخيرة، التي أظهرت بعض الضعف، توقعات خفض أسعار الفائدة. يوم الجمعة، تحسّن مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي في أوائل ديسمبر بشكل طفيف، وجاء تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر سبتمبر متوافقًا مع توقعات السوق. ومع ذلك، لم تتمكن هذه البيانات الأساسية من عكس اتجاه ضعف الدولار، حيث ينصب اهتمام السوق الآن بشكل كامل على توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. علاوة على ذلك، عززت التغييرات المحتملة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي التكهنات التي تميل إلى التيسير الكمي: يُنظر إلى المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت كمرشح رئيسي لخلافة الرئيس الحالي باول، وقد أثارت توجهاته السياسية التيسيرية نسبيًا توقعات بإجراء تعديلات على إطار عمل الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل. ومع تزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة على المدى القريب، فقد أدى هذا التحول الطفيف في توجهات السياسة على المدى الطويل إلى تكثيف الضغط الهبوطي على الدولار.

بناءً على الرسم البياني للأربع ساعات، يرتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بقوة على طول المتوسط ​​المتحرك الأسي 12، إلا أن مؤشر الماكد (MACD) وخطوط الإشارة قد شكلت تقاطعًا سلبيًا. على الرغم من عودتهما بالقرب من محور الصفر، إلا أنهما لا يزالان بعيدين بعض الشيء، مما يشير إلى أن مرحلة التعديل لم تنتهِ بعد. بدأت نطاقات بولينجر بالتضييق، والمتوسطات المتحركة تتسطح، ومن المرجح حدوث تراجع نحو النطاق الأوسط لبولينجر ومتوسط ​​الماكد 50، مستهدفين حوالي 1.33 و1.327. علاوة على ذلك، يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 59، مما يعكس اتجاهًا صعوديًا. على الرسم البياني للساعة، تنخفض قمم الأسعار تدريجيًا، مما يشير إلى اتجاه هبوطي قصير المدى. علاوة على ذلك، يضعف زخم مؤشر الماكد الصعودي، مما يشير إلى انخفاض محتمل نحو النطاق السفلي لبولينجر ومتوسط ​​الماكد 200. يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 45، مما يدل على اتجاه متشائم، كما أن قممه تتراجع أيضًا. لذلك، يبقى البيع عند أعلى المستويات هو الاستراتيجية الرئيسية.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 1.3332

السعر المستهدف: 1.29

وقف الخسارة: 1.35

الدعم: 1.3/1.29/1.28

المقاومة: 1.34/1.342/1.35

استقرت أسعار الذهب يوم الجمعة قرب 4200 دولار للأوقية (الأونصة) مع تركيز المستثمرين على تقارير التضخم الرئيسية المقرر صدورها الأسبوع المقبل قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية.

قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، ستكون بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ذات أهمية خاصة. إذا تجاوزت أرقام التضخم التوقعات، فقد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير. في المقابل، إذا جاءت البيانات متوافقة مع التوقعات أو أقل منها، فسيُمهّد ذلك الطريق لخفض آخر لأسعار الفائدة كما هو متوقع.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، ظهرت مؤشرات أخرى على تباطؤ سوق العمل. أظهر تقرير ADP انخفاضًا غير متوقع في التوظيف بالقطاع الخاص بمقدار 32 ألف وظيفة، بينما توقع السوق تسريح 71 ألف موظف في نوفمبر. وبذلك، يصل إجمالي عدد الموظفين الذين تم تسريحهم حتى الآن هذا العام إلى ما يقرب من 1.17 مليون موظف.

وعززت بيانات التوظيف الضعيفة ثقة المستثمرين في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من الأسبوع المقبل، حيث تشير السوق حاليا إلى احتمال بنسبة 87% تقريبا لخفض أسعار الفائدة.

تعززت معنويات الحذر أكثر بتقارير تفيد بأن المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت قد يخلف جيروم باول في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو. وفسرت الأسواق هذا على أنه تحول محتمل نحو تيسير نقدي أكثر جرأة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من إغلاقه على انخفاض طفيف خلال عطلة الأسبوع الذهبي، حافظ الذهب على دعم قوي قبل إصدارات البيانات الرئيسية.

انتعشت أسعار الذهب يوم الجمعة، لكنها ظلت ضمن نطاق التداول الأسبوعي. واستمرت توقعات تبني الاحتياطي الفيدرالي لسياسة نقدية تيسيرية في الضغط على الدولار، مما وفّر الدعم لأسعار الذهب. مع ذلك، قد يختار المتفائلون انتظار صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) قبل القيام بمراهنات قوية.

مع ذلك، نعتقد أنه بما أن اليوم هو آخر أيام التداول في الأسبوع، فحتى لو ارتفعت أسعار الذهب بقوة، فمن غير المرجح أن يكون هذا الارتفاع حادًا للغاية. نظرًا لعوامل خوارزمية الأسعار، من المرجح أن يواجه الذهب مقاومة صعودية عند نطاق 4245-4250، وهو ما يمثل متوسط ​​مستوى المقاومة الأسبوعي. في الوقت نفسه، ونظرًا لأن إصدارات بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي السابقة لم تُحدث عادةً سوى تأثير محدود على السوق، فمن غير الحكمة توقع امتداد الزخم الصعودي بشكل كبير.

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 4209

السعر المستهدف: 4350

وقف الخسارة: 4160

صالحة حتى: 21 ديسمبر 2025 23:55:00

الدعم: 4188، 4174، 4164

المقاومة: 4208، 4217، 4241