تراجعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء عن أعلى مستوياتها في أكثر من ستة أشهر، لتهبط إلى ما دون 4200 دولار أمريكي للأونصة. ويعزى هذا الانخفاض جزئيًا إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وعمليات جني الأرباح، بينما يترقب المستثمرون البيانات الاقتصادية الأمريكية لتقييم مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وظل عائد سندات الخزانة القياسية لأجل عشر سنوات قريبًا من أعلى مستوياته في أسبوعين، مما قلل من جاذبية الأصول غير المدرة للفائدة مثل الذهب.

على الرغم من ضعف أداء الذهب اليوم، إلا أن العوامل الأساسية لا تزال دون تغيير، بما في ذلك توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما من شأنه أن يدعم أسعار الذهب من منظور العائد. ولا تزال معنويات السوق حذرة، مع توقعات بأن يظل مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، ضعيفًا عند صدوره يوم الجمعة. إضافةً إلى ذلك، تشمل البيانات الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع تقرير التوظيف الصادر عن ADP لشهر نوفمبر، والمُصدر يوم الأربعاء.

شهدت أسعار الذهب مزيدًا من التراجعات يوم الثلاثاء، لكنها لا تزال في مرحلة استقرار. يُشكل الارتداد من مستوى 3,886 دولارًا أمريكيًا المرحلة الثانية من نمط تصحيحي منذ بلوغه أعلى مستوى عند 4,381 دولارًا أمريكيًا. وبينما يُحتمل حدوث ارتفاع آخر على المدى القريب، يُتوقع وجود مقاومة قوية بالقرب من مستوى تصحيح 100% ضمن نطاق 3,886 إلى 4,344 دولارًا أمريكيًا (من 3,997 إلى 4,344 دولارًا أمريكيًا)، بالقرب من أعلى مستوى سابق. ومن المتوقع أن تشهد أسعار الذهب تراجعًا آخر قبل عودة الاتجاه الصعودي طويل الأمد، مُكملةً بذلك مرحلة الاستقرار.

بالإضافة إلى ذلك، مع بدء تراجع الزخم وظهور نمط Pinbar في الإطار الزمني أحادي اليوم، يُشير ذلك إلى انتهاء الانتعاش الحالي. يُنصح بالبيع عند أعلى مستوياته.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 4225، 4235

السعر المستهدف: 4016

وقف الخسارة: 4259

صالحة حتى: 20 ديسمبر 2025 23:55:00

الدعم: 4180، 4165، 4154

المقاومة: 4215، 4226، 4239

واصل زوج اليورو/الجنيه الإسترليني مكاسبه المتواضعة يوم الثلاثاء، متداولاً بالقرب من مستوى 0.8800، حيث تفوق اليورو على الجنيه الإسترليني في ظل تباين توقعات السياسة النقدية بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا. وكان الزوج قد ارتفع آخر مرة بنحو 0.15% خلال اليوم، مواصلاً انتعاشه التدريجي والمستمر، مدعوماً بضعف أساسيات الاقتصاد البريطاني وتحسن طفيف في زخم بيانات منطقة اليورو.

منحت أحدث الأرقام الأولية الصادرة عن يوروستات اليورو دفعةً قوية، كاشفةً عن أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال أكثر مرونةً مما توقعته الأسواق. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HCPI) إلى 2.2% على أساس سنوي في نوفمبر، من 2.1% في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف. ورغم ثبات القراءة الأساسية عند 2.4%، متحديةً توقعات الارتفاع، إلا أن هذه البيانات لا تزال تُبرز التحديات التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي في إعادة التضخم إلى مستواه المستهدف بشكل مستدام.

على أساس شهري، انخفض التضخم العام بنسبة 0.3%، بينما انخفض التضخم الأساسي بنسبة 0.5%، وهو تأثير موسمي نموذجي وليس دليلاً على اتجاه انكماشي ملحوظ. وحذر العديد من الاقتصاديين، بمن فيهم خبراء في بنك نورديا، من أن معدل تضخم الخدمات البالغ 3.5% على أساس سنوي لا يزال مرتفعاً للغاية بحيث لا يستطيع صانعو السياسات إعلان انتصارهم، مشيرين إلى استمرار ضغوط الأجور التي قد تمتد إلى عامي 2025 و2026. ويُعد هذا الاستمرار في تضخم الخدمات أحد الأسباب الرئيسية التي تدفع البنك المركزي الأوروبي إلى مواصلة إبداء موقف حازم، حتى مع تراجع الظروف الاقتصادية على نطاق أوسع.

في غضون ذلك، بدأ سوق العمل يُظهر علامات توتر. استقر معدل البطالة في منطقة اليورو عند 6.4%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عام ونصف، عقب تعديلات بالزيادة على أرقام سبتمبر. ورغم هذا الارتفاع، أكد العديد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي أن التضخم "يتذبذب حول المستوى المستهدف" - وهي عبارة تهدف إلى الإشارة إلى الاستقرار وتقليل التكهنات بشأن خفض أسعار الفائدة على المدى القريب. وأكد عضو مجلس الإدارة، يواكيم ناجل، أن السياسة النقدية ستبقى ثابتة لفترة طويلة، مما يعزز المرونة النسبية لليورو.

على الجانب الآخر من القناة، لا يزال الجنيه الإسترليني يواجه ضغوطًا متزايدة مع تزايد استعدادات المستثمرين لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك إنجلترا قبل الموعد المتوقع. وقد عززت تصريحات رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر الأخيرة - التي أكد فيها على ضرورة خفض كل من التضخم وأسعار الفائدة لإنعاش الاستثمار - التكهنات بأن بنك إنجلترا قد يتخذ إجراءات قريبًا لدعم الاقتصاد المتباطئ. وإلى جانب تباطؤ نمو الأجور وتراجع اتجاهات التوظيف، أصبحت الأسواق الآن على دراية كاملة تقريبًا بإمكانية خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل.

مع ذلك، لا يتشارك جميع صانعي السياسات نفس مستوى الإلحاح. رفضت ميغان غرين، المسؤولة في بنك إنجلترا، رهانات التيسير النقدي العدوانية، مؤكدةً أنها لن تدعم التخفيضات إلا إذا تدهور التوظيف والاستهلاك بشكل حاد. ساهمت تعليقاتها في استقرار الجنيه الإسترليني مؤقتًا، لكنها لم تُحسّن المعنويات بشكل كامل، إذ يميل السرد الاقتصادي الأوسع نطاقًا بوضوح إلى الحمائمية.

من منظور هيكل السوق، لا يزال زوج اليورو/الجنيه الإسترليني مستقرًا بشكل مريح ضمن قناته الصعودية الراسخة، مما يُظهر مؤشرات على أن التراجع التصحيحي الأخير قد انتهى على الأرجح بعد أن وجد دعمًا قرب 0.8748. ومنذ ذلك الحين، ارتد الزوج نحو 0.8785، مدعومًا بتحسن الزخم العشوائي، في إشارة إلى أن الزخم الصعودي يحاول استعادة قوته.

طالما ظل الزوج فوق منطقة الدعم 0.8760، تبقى التوقعات الصعودية قائمة. وسيكون الاختراق المستمر فوق حاجز 0.8815 تأكيدًا قويًا على تجدد الاهتمام الصعودي، مما يفتح الباب على الأرجح نحو 0.8855، مع وجود مجال للامتداد إلى مستوى المقاومة الرئيسي التالي عند 0.8950.

شراء يورو/جنيه إسترليني

سعر الدخول: 0.8795

وقف الخسارة: 0.8740

جني الأرباح: 0.8950

استعاد زوج اليورو/الين الياباني توازنه في بداية تداولات يوم الثلاثاء، محققًا ارتياحًا طفيفًا بعد ثلاث جلسات متتالية من الخسائر، حيث أعاد المستثمرون ترتيب مراكزهم بحذر قبل صدور بيانات التضخم المهمة في منطقة اليورو. ارتد الزوج، الذي انخفض لفترة وجيزة نحو مستوى 180.00 المهم نفسيًا - وهو أدنى مستوى له في أربعة أيام - خلال الجلسة الآسيوية، وتداول بالقرب من 180.70، بارتفاع يزيد قليلاً عن 0.10%. وبينما لا يزال التعافي مؤقتًا، يشير الاستقرار إلى أن المتداولين قد يستعدون لرد فعل أكثر حسمًا بمجرد صدور أحدث أرقام التضخم.

على المستوى الكلي، من المتوقع أن يُظهر التقدير الأولي لمؤشر أسعار المستهلك الموحد لمنطقة اليورو (HICP) تسارعًا طفيفًا، مع توقعات ببلوغ التضخم الكلي 2.1% على أساس سنوي في نوفمبر، وارتفاع التضخم الأساسي إلى 2.5% من 2.4%. وقد أظهرت البيانات الوطنية الصادرة يوم الاثنين صورة متباينة: فقد أظهرت فرنسا وإسبانيا وإيطاليا استمرارًا في تباطؤ التضخم، مما يشير إلى احتمالية استقرار ضغوط الأسعار. ومع ذلك، سجلت ألمانيا - التي لطالما كانت مؤشرًا رئيسيًا لأسعار المستهلك في منطقة اليورو - قراءات أعلى من المتوقع.

يُعقّد هذا التباين المشهدَ السياسي، ولكنه يُعزز توقعات السوق بأن يُحافظ البنك المركزي الأوروبي على موقفه الحالي في الوقت الراهن. أيُّ إشارةٍ إلى انتهاء البنك المركزي الأوروبي من تشديد سياسته النقدية، إلى جانب تحسُّن ديناميكيات التضخم، يُرجَّح أن تدعم اليورو. بالنسبة لزوج اليورو/الين الياباني، يتماشى هذا مع النزعة الصعودية الطفيفة الحالية، حيث يرى المستثمرون مزيدًا من الاستقرار في توقعات سياسات منطقة اليورو مُقارنةً بموقف اليابان المُتطوِّر.

على الجانب الآخر، لا يزال الين الياباني يعاني مع ازدياد الإقبال على المخاطرة، مما يُقلل الطلب على أصول الملاذ الآمن. مع ذلك، لا يزال ضعف العملة محدودًا، ويعود ذلك إلى حد كبير إلى قناعة السوق بأن بنك اليابان يسير ببطء ولكن بثبات نحو تطبيع سياسته النقدية. وقد عزز محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، هذا التصور يوم الاثنين، مشيرًا إلى تزايد احتمالية تحقيق توقعات البنك الاقتصادية والأسعارية، وهي ملاحظة فُسِّرت على أنها إشارة خفية إلى خطوات تشديد مستقبلية.

في ظلّ دعم الين، أصدر وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما تحذيرات جديدة بشأن تقلبات العملة الأخيرة، مؤكدًا أن الانخفاض السريع في قيمة الين لا يتوافق مع العوامل الأساسية. وأعادت هذه التعليقات إحياء التكهنات باستعداد طوكيو للتدخل مجددًا في حال ضعف الين بشكل حاد، مما شكّل فعليًا حاجزًا نفسيًا للمستثمرين في زوج اليورو/الين. وتُشكّل إشارات صانعي السياسات المتكررة كبحًا للمتداولين الذين قد يدفعون الزوج صعودًا حادًا لولا ذلك.

مع ذلك، يبدو أن السوق راضية عن شراء اليورو بحذر عند انخفاض قيمته، خاصةً مع افتقار الين إلى حافز قوي لاستئناف ارتفاعه على نطاق واسع. مع صدور بيانات التضخم ومسار البنك المركزي الأوروبي الذي يبدو أكثر ثباتًا من مسار بنك اليابان، لا يزال زوج اليورو/الين عالقًا بين قوتين متنافستين: تباين السياسات الذي يصب في مصلحة اليورو، ومخاطر التدخل التي تدعم الين.

في حين لم يتجاوز زوج اليورو/الين الياباني مرحلة التوطيد الأوسع، تشير المؤشرات الفنية إلى أن الزوج قد يستعد لمحاولة صعودية أخرى. لا يزال الزوج مستقرًا بشكل مريح فوق منطقة الدعم الحرجة عند 179.40، وتشير حركة السعر الأخيرة إلى جهود لتأسيس دعم إضافي حول 180.25، وهي منطقة يراقبها المتداولون عن كثب كنقطة انطلاق لتحقيق مكاسب على المدى القريب.

سيعزز الثبات فوق مستوى 181.15 الزخم الصعودي، لكن الانطلاقة الحاسمة تكمن عند الحاجز قرب 181.75. أما الاختراق فوق هذا المستوى فسيفتح الطريق نحو مستوى المقاومة التالي عند 182.30، مع استهداف مستوى 183.05 كهدف صعودي أوسع.

تحوم مؤشرات التذبذب العشوائية (Stochastic Oscillators) بالقرب من مستوى 80، وهي منطقة غالبًا ما تسبق تجدد الزخم الصعودي. إذا استمر الزخم في التزايد، فإن الوضع الفني يُرجّح كفة المشترين، مما يتماشى مع التوقعات الأوسع لمرونة اليورو مقابل ثبات الين، وإن لم يكن بقوة.

من المتوقع اليوم أن يتراوح نطاق التداول بين 180.35 و 182.30، مع ميل التحيز بشكل حاسم نحو الصعود طالما ظل الزوج فوق مناطق دعمه الناشئة.

شراء اليورو/ين

سعر الدخول: 181.25

وقف الخسارة: 179.30

جني الأرباح: 183.05

دافع رئيس الوزراء البريطاني، كير ستارمر، يوم الاثنين عن الميزانية المالية التي أعلنتها وزيرة المالية راشيل ريفز الأسبوع الماضي، مؤكدًا أن الميزانية تهدف إلى الحفاظ على ثقة السوق واستقرار البيئة الاقتصادية، مما يوفر اليقين اللازم لتخطيط الأعمال على المدى الطويل. وأكد ستارمر أن الأولوية الحالية تتمثل في السيطرة على التضخم وتشجيع خفض أسعار الفائدة لخفض تكاليف تمويل الشركات، معربًا عن ثقته في قدرة النمو الاقتصادي على تجاوز التوقعات. ومع ذلك، واجهت الميزانية انتقادات لزيادة الأعباء الضريبية وافتقارها إلى إجراءات واضحة لدعم النمو المستدام. وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، أشارت ميغان غرين، عضوة لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة الداعمة تتطلب مؤشرات أكثر وضوحًا على ضعف سوق العمل وإنفاق المستهلكين. وخلال اجتماع نوفمبر، أيدت بفارق ضئيل الحفاظ على أسعار الفائدة، وصرحت سابقًا بأن معدل الفائدة الحالي البالغ 4% "غير كافٍ"، مع الحفاظ على حذرها بشأن آفاق نمو الأجور. تتوقع الأسواق المالية حاليًا أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى إلى 3.75٪ قبل نهاية عام 2025. تُظهر البيانات الأخيرة علامات انتعاش في قطاع التصنيع في المملكة المتحدة في نوفمبر. ارتفع مؤشر مديري المشتريات العالمي (PMI) إلى 50.2، مسجلاً أول خرق لعتبة التوسع والانكماش منذ سبتمبر 2024، مما يشير إلى انتعاش وتوسع في النشاط. كان النمو مدفوعًا في المقام الأول بتحسينات في الطلب المحلي، مع استقرار إجمالي الأعمال الجديدة بعد انخفاض دام 13 شهرًا، بينما تباطأ انخفاض طلبات التصدير الجديدة إلى أدنى مستوى له في عام. ومع ذلك، لا يزال النمو الأساسي غير متساوٍ، حيث زاد إنتاج السلع الاستثمارية فقط، ويساهم به بشكل رئيسي كبار المصنعين؛ يستمر انخفاض التوظيف، وإن كان بمعدل منخفض. والجدير بالذكر أن أسعار مبيعات التصنيع شهدت أول انخفاض لها منذ أكثر من عام.

أشارت إدارة الأبحاث العالمية الأمريكية في جي بي مورغان تشيس يوم الاثنين إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مدفوعًا بشكل رئيسي باستمرار ضعف سوق العمل وإشارات صانعي السياسات التيسيرية. ويتوقع البنك أيضًا إمكانية إجراء خفضين إضافيين لأسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2026، مما يقلل نطاق سعر الفائدة النهائي إلى 3.00%-3.25%. وكانت ردود فعل السوق سريعة، حيث أشارت أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 87.6% لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، فإن التباين الداخلي الكبير داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي يُعقّد آفاق السياسة. فمن ناحية، لا يزال التضخم ثابتًا، ومن ناحية أخرى، يُخلق تباطؤ نمو التوظيف تعارضًا مباشرًا بين التفويضات المزدوجة. بالإضافة إلى ذلك، أدى إغلاق حكومي سابق لمدة 43 يومًا إلى تأخير البيانات الاقتصادية الرئيسية، مما زاد من حالة عدم اليقين بشأن السياسات. تكشف المعلومات العامة أن ما يصل إلى خمسة أعضاء مصوتين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) متشككون أو يعارضون المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، بينما يميل أعضاء المجلس الأساسيون إلى تفضيل التيسير الكمي. إذا تم خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، فقد يُمثل ذلك أول حالة منذ عام 2019 لثلاثة أصوات معارضة أو أكثر. لم يُعلن رئيس اللجنة جيروم باول بوضوح عن توقعاته لاجتماع ديسمبر، لكن الأسواق تُعتبر تصريحات نائب الرئيس ويليامز الأخيرة حول إمكانية "وجود مجال لخفض أسعار الفائدة على المدى القريب" مُتشائمة. ويشير المحللون إلى أن التسوية المُحتملة قد تتضمن تطبيق خفض أسعار الفائدة، مع الإشارة إلى تعليق مؤقت في البيان المُصاحب والمؤتمر الصحفي للحفاظ على مرونة السياسة النقدية مستقبلًا.

في إطار الساعة الواحدة، وصل سعر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى مستوى مرتفع جديد، مما يشير إلى تباعد هبوطي محتمل مع تضاؤل ​​زخم مؤشر الماكد الصعودي. في الوقت نفسه، يتراجع خط الماكد وخط الإشارة لمؤشر الماكد إلى ما دون المحور الصفري، مما يشير إلى تحول نحو اتجاه هبوطي. تتوسع نطاقات بولينجر نحو الأسفل، وتتباعد المتوسطات المتحركة البسيطة بشكل سلبي، مما يشير على الأرجح إلى تصحيح نحو المتوسط ​​المتحرك الأسي 200 حول 1.318. مؤشر القوة النسبية عند 42، مما يعكس تشاؤم السوق. في إطار اليوم الواحد، لا يزال السعر تحت الضغط أسفل المتوسط ​​المتحرك الأسي 200 ونطاق بولينجر العلوي؛ ومن المحتمل حدوث تصحيح قصير المدى نحو النطاق الأوسط بالقرب من 1.315 بعد تقاطع MACD الذهبي مع إعادة اختبار خط الماكد وخط الإشارة للمحور الصفري، مما يشير إلى انعكاس محتمل للاتجاه. يشير مؤشر القوة النسبية عند 52 إلى أن السوق لا يزال مترددًا. بشكل عام، يبدو أن الارتداد الصعودي قصير المدى على وشك الاستنزاف. لذلك، فمن المستحسن البيع على المكشوف عند أعلى المستويات.

اتجاه التداول: بيع

سعر الدخول: 1.322

السعر المستهدف: 1.29

وقف الخسارة: 1.34

الدعم: 1.3، 1.29، 1.28

المقاومة: 1.326، 1.33، 1.34

تتكهن الأسواق بأن السلطات اليابانية قد تتدخل للحد من ضعف الين، مما قد يُثني عن اتخاذ مراكز بيع مكثفة مقابل الين. من ناحية أخرى، ومع توقع الأسواق خفضًا آخر لسعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، يُكافح الدولار الأمريكي لجذب اهتمام شراء ذي قيمة، مما قد يحد من فرص ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. تُقدم البيانات الاقتصادية اليابانية الأخيرة وإشارات السياسة صورةً مُعقدة: لا يزال قطاع التصنيع ضعيفًا، ولا يزال الطلب المحلي مرنًا، وقد تتغير السياسة النقدية. في نوفمبر، ظل نشاط التصنيع الياباني في حالة انكماش ولكن بوتيرة أبطأ. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي (SP) من 48.2 في أكتوبر إلى 48.7، مُسجلًا أبطأ انكماش في ما يقرب من ثلاثة أشهر. لا يزال قطاعا الصناعات التحويلية المتوسطة والسلع الاستثمارية راكدين، بينما تُظهر السلع الاستهلاكية تحسنًا طفيفًا. انخفضت الطلبات الجديدة لمدة عامين ونصف؛ وتُعزي الشركات ضعف الطلب إلى حد كبير إلى البيئة الاقتصادية العالمية القاتمة، وميزانيات العملاء المحدودة، وعدم كفاية الاستثمار الرأسمالي. ويُلاحظ انكماش الطلب بشكل خاص في قطاعي السيارات وأشباه الموصلات. في غضون ذلك، تسارع تضخم تكاليف المدخلات للشهر الرابع على التوالي، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع تكاليف العمالة وأسعار المواد الخام، مما دفع الشركات إلى رفع أسعار بيعها. وعلى الرغم من الضغوط على المدى القريب، ارتفعت ثقة الشركات خلال الاثني عشر شهرًا القادمة إلى أعلى مستوى لها في عشرة أشهر، مدعومة بتعافي الطلب على الإلكترونيات والنقل، بالإضافة إلى توقعات إطلاق منتجات جديدة. وفي ظل ضعف البيانات الاقتصادية إلى جانب التعديلات الهيكلية، يدرس بنك اليابان تغييرًا في سياسته. وأشار المحافظ كازو أويدا إلى أن البنك المركزي سيُقيّم إيجابيات وسلبيات رفع أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسات في ديسمبر، وهي أوضح إشارة حتى الآن إلى احتمال رفعها. وقال إنه من المتوقع أن يتعافى الاقتصاد الياباني من انكماش الربع الثالث، وأن تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية أقل مما كان يُخشى سابقًا. ومع انحسار مخاطر الرسوم الجمركية، تتزايد احتمالية تحقيق توقعات بنك اليابان بشأن الأسعار والاقتصاد. وأكد أويدا أن اليابان الآن في مرحلة يجب فيها اختبار اتجاهات نمو الأجور، وأن نمو الأجور سيؤثر بشكل حاسم على توقيت رفع أسعار الفائدة. في ظل استمرار ارتفاع أرباح الشركات، وتفاقم نقص العمالة، ومجموعات الأعمال الكبرى التي تدعو إلى زيادة الأجور، أصبحت قضايا الأجور تشكل محور مناقشات السياسة النقدية.  

انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أسبوعين يوم الاثنين. وأفاد معهد إدارة التوريد (ISM) أن مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي انخفض إلى 48.2 في نوفمبر من 48.7 في أكتوبر، وهو ما يقل عن توقعات السوق. ويشير هذا، إلى جانب البيانات الأمريكية الضعيفة الأخيرة، إلى تباطؤ نمو أكبر اقتصاد في العالم. وقد غذّت الإشارات الحذرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التكهنات بخفض آخر لسعر الفائدة هذا الشهر. في الواقع، تُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME احتمالًا بنسبة 88% تقريبًا لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 9 و10 ديسمبر. ويتناقض هذا بشكل حاد مع الموقف المتشدد لبنك اليابان، وقد يُكبح جماح تحركات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. وقبل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة الأسبوع المقبل، سيراقب المستثمرون عن كثب صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) - وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - للحصول على المزيد من المؤشرات حول مسار خفض سعر الفائدة المستقبلي. ومع ذلك، ونظرًا لإغلاق الحكومة الفيدرالية الأخير، لم تُصدر تقارير التوظيف الرسمية بعد، مما يزيد من حالة عدم اليقين في السوق.

على الرسم البياني اليومي، يتوسع مؤشر بولينجر باند صعودًا، وتتباعد المتوسطات المتحركة صعودًا، ويظل الاتجاه الصعودي قائمًا. بعد الاستقرار بالقرب من النطاق الأوسط، يضعف زخم السعر الذي يظهره مؤشر الماكد (MACD) قليلًا. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 56، مما يشير إلى اتجاه صعودي قوي. طالما ظل السعر فوق النطاق الأوسط، فهناك احتمال كبير لاختبار النطاق العلوي ومستويات المقاومة الدائرية بالقرب من 157.6 و160. على الرسم البياني الأسبوعي، يتوسع مؤشر بولينجر باند أيضًا صعودًا، وتتباعد المتوسطات المتحركة صعودًا، وشكل مؤشر الماكد (MACD) تقاطعًا ذهبيًا مع عودة كلا الخطين فوق خط الصفر، مما يشير إلى عودة إلى منطقة الصعود. يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 67، مما يدل على أن المستثمرين يميلون في الغالب إلى الشراء. إذا أغلقت الشمعة الأسبوعية بظل سفلي طويل، فمن المرجح أن يرتفع الزوج نحو أعلى مستوى سابق بالقرب من 158.8. على المدى القصير، ينبغي على المستثمرين التركيز على الشراء عند الانخفاضات.  

اتجاه التداول: شراء

سعر الدخول: 155.8

السعر المستهدف: 158.8

وقف الخسارة: 154

الدعم: 154.7/153.2/150

المقاومة: 154.7/153.2/150

بدأ الذهب شهره الجديد بأداء قوي، مواصلاً موجة صعود جعلت عام 2024 من أكثر الأعوام استثنائية في تاريخ المعدن الأصفر الحديث. وارتفع زوج الذهب/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته منذ 21 أكتوبر، مدفوعاً بمزيج من عزوف المستثمرين عن المخاطرة وتوقعات متزايدة بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسات يومي 9 و10 ديسمبر. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول المعدن الأصفر عند حوالي 4,260 دولاراً، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة تقارب 60% خلال العام، مما يضعه على مسار تحقيق أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979.

يعكس هذا الارتفاع تلاقي قوى مؤثرة. فقد حافظت البنوك المركزية على مشتريات صافية ثابتة، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تتسارع، ولا تظهر التوترات الجيوسياسية أي بوادر انحسار، مما يعزز مكانة الذهب كملاذ آمن. في الوقت نفسه، تميل الأسواق بقوة إلى فكرة استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف سياسته النقدية مجددًا الأسبوع المقبل. وقد دفعت البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة، ونبرة صانعي السياسات الحذرة بشكل ملحوظ، توقعات خفض أسعار الفائدة إلى احتمال بنسبة 87% لخفضها بمقدار 25 نقطة أساس. أما بالنسبة للذهب، فالآثار واضحة: فانخفاض أسعار الفائدة يُضعف العوائد الحقيقية ويُقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير مُدرة للعائد، مما يُوفر خلفية اقتصادية كلية قوية تُغذي الطلب.

ازدادت قوة السرد الاقتصادي الكلي الذي ساهم في صعود الذهب. أشارت البيانات الأمريكية الأسبوع الماضي إلى اتجاه تباطؤ في قطاعات متعددة، من إنفاق المستهلكين إلى قطاعي التصنيع والعمل. وبينما لا يزال الاقتصاد بعيدًا عن منطقة الانكماش، فإن التباطؤ يُتيح للاحتياطي الفيدرالي ذريعةً مُريحةً لمواصلة إجراءات التيسير النقدي الإضافية. كما تدهورت معنويات المخاطرة عالميًا، مع تذبذب أسواق الأسهم، واستقرار عوائد السندات عند مستويات منخفضة، وتزايد الحذر بين المستثمرين بسبب المخاطر الجيوسياسية - من صراعات الشرق الأوسط إلى الاحتكاكات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. في هذه البيئة، رسّخ الذهب مكانته كملجأ آمن للمحافظ الاستثمارية.

من الناحية الفنية، لا يزال هيكل الرسم البياني للذهب صعوديًا بشكل لا لبس فيه. تجاوز المعدن مستوى المقاومة الرئيسي عند 4,225 دولارًا أمريكيًا، مؤكدًا الاتجاه الصعودي الأوسع نطاقًا، محافظًا على موقعه على طول خط اتجاه صاعد ثانوي داعم. تتجه مؤشرات القوة النسبية نحو منطقة ذروة الشراء، والتي عادةً ما تنذر بتباطؤ الزخم أو استنزاف قصير الأجل، إلا أن السوق لم يُبدِ استعدادًا يُذكر للانعكاس بشكل ملموس. لا يزال المشترون يسيطرون على السوق بقوة، حتى مع احتمال ظهور تراجعات قصيرة الأجل كجزء من استمرار الاتجاه السليم.

يراقب متداولو المنطقة الرئيسية هبوطًا بين 4,246 و4,242 دولارًا أمريكيًا. وتظل هذه المنطقة هي المنطقة المفضلة للشراء في حال تراجع السوق، حيث إن التراجع إلى هذه المنطقة، متبوعًا بانعكاس صعودي على الأطر الزمنية الأقل، سيحافظ على هيكل السوق ويوفر نقطة عودة جذابة. تظهر أول منطقة احتكاك علوي بالقرب من 4,262 دولارًا أمريكيًا، حيث لطالما أثار العرض اليومي ردود فعل قصيرة الأمد. ومن المرجح أن يؤدي اختراق واضح فوق هذا المستوى إلى استمرار الاتجاه الصعودي نحو منطقة الامتداد العليا.

تقع المنطقة الرئيسية التالية بين 4,286 و4,290 دولارًا أمريكيًا، وهي منطقة تتقارب فيها مستويات الامتداد وتتجمع فيها السيولة عادةً. يتوقع العديد من المتداولين أن يقع المشترون المتأخرون في هذه المنطقة، مما يجعلها هدفًا طبيعيًا لجني الأرباح في صفقات الشراء الطويلة، ومنطقة محتملة لتراجعات ارتدادية قصيرة الأجل. ورغم أنها ليست منطقة انعكاس بالمعنى الأوسع، إلا أنها منطقة تميل فيها التقلبات إلى الارتفاع بشكل حاد.

شراء الذهب

سعر الدخول: 4245

وقف الخسارة: 4150

جني الأرباح: 4380